并购商誉信息会影响债务资本成本吗？ 被引量：88

1

作者 徐经长 张东旭 刘欢欢 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第3期109-118,共10页

商誉信息的决策有用性主要体现在对投资者以及对债权人决策行为的影响上,而已有研究较少基于债务资本成本视角考察商誉信息的决策有用性问题。笔者以2008—2015年符合条件的A股上市公司为研究样本,分析了商誉信息确认及其减值计提对债... 商誉信息的决策有用性主要体现在对投资者以及对债权人决策行为的影响上,而已有研究较少基于债务资本成本视角考察商誉信息的决策有用性问题。笔者以2008—2015年符合条件的A股上市公司为研究样本,分析了商誉信息确认及其减值计提对债务资本成本的影响,同时还进一步研究了所有权性质对商誉信息与债务契约有效性关系的调节作用。研究发现,并购商誉的确认金额与债务融资成本显著负相关,商誉减值金额与债务融资成本显著正相关。在对因为遗漏变量导致的内生性问题以及因为样本自选择导致的研究偏误进行控制后,研究结论依然稳健。同时,进一步研究还发现,与国有企业相比,非国有企业中商誉信息对债务资本成本的影响更明显。笔者的研究结果表明,商誉信息具有一定的信息含量,会影响到企业的债务资本成本,具有决策有用性,且该有用性受到企业产权性质的影响。 展开更多

关键词 并购商誉 商誉减值 债务资本成本

在线阅读 下载PDF 职称材料

金融生态环境、外部审计与债务资本成本 被引量：9

2

作者 袁放建 王梅 韩丹 《经济与管理》 CSSCI 2013年第10期58-63,共6页

通过构建金融生态环境、外部审计与债务资本成本之间的理论模型,并选取2008—2011年沪市A股共694家上市公司为研究样本进行实证研究。结果表明:良好的金融生态环境有助于增强外部审计的风险揭示功能,使企业获得较低的债务资本成本;被出... 通过构建金融生态环境、外部审计与债务资本成本之间的理论模型,并选取2008—2011年沪市A股共694家上市公司为研究样本进行实证研究。结果表明:良好的金融生态环境有助于增强外部审计的风险揭示功能,使企业获得较低的债务资本成本;被出具非标准审计意见的企业具有更高的债务融资成本;同时审计师的选择在一定程度上为企业的债务融资成本提供了质量保证。 展开更多

关键词 金融生态环境 审计意见 审计师选择 债务资本成本

在线阅读 下载PDF 职称材料

宏观经济增长、资本结构波动和债务资本成本 被引量：13

3

作者 王明虎 郑军 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2016年第5期68-76,共9页

宏观经济和资本结构是影响融资成本的重要因素,随着我国经济进入中低速发展阶段,经济体系中不确定性因素增加,企业融资成本增大。文章主要运用动态资本结构理论,研究宏观经济增长以及资本结构波动对企业债务资本成本的影响。通过对2004... 宏观经济和资本结构是影响融资成本的重要因素,随着我国经济进入中低速发展阶段,经济体系中不确定性因素增加,企业融资成本增大。文章主要运用动态资本结构理论,研究宏观经济增长以及资本结构波动对企业债务资本成本的影响。通过对2004—2012年沪深股市上市公司财务数据的实证分析,研究发现:资本结构波动能够助推资债务资本成本上升;宏观经济增长有利于债务资本成本降低;在宏观经济发展速度较低的情况下,资本结构波动对债务资本成本的影响更为显著。因此,在当前宏观经济速度放缓的背景下,市场不确定性的增加将带来资本结构波动提高,债务资本成本也将进一步上升。 展开更多

关键词 宏观经济增长 资本结构波动 债务资本成本 动态资本结构调整 经济下行

在线阅读 下载PDF 职称材料

CEO财务经历与债务资本成本 被引量：9

4

作者 叶德珠 李小林 《产经评论》 CSSCI 北大核心 2017年第3期135-152,共18页

CEO个人特征对公司财务决策的影响正成为研究热点。基于管理者异质性视角,以2001-2014年间中国A股上市公司为研究对象,实证检验了CEO财务经历与公司债务资本成本之间的关系。研究发现,CEO财务经历与债务资本成本显著正相关,且此关系会... CEO个人特征对公司财务决策的影响正成为研究热点。基于管理者异质性视角,以2001-2014年间中国A股上市公司为研究对象,实证检验了CEO财务经历与公司债务资本成本之间的关系。研究发现,CEO财务经历与债务资本成本显著正相关,且此关系会受到公司治理的约束。在控制多个潜在影响因素及多种稳健性检验之后,CEO财务经历与债务资本成本的显著正向关系仍然稳健。进一步检验还发现,CEO财务经历对债务资本成本的影响存在中介效应路径和调节效应路径:在中介效应路径下,CEO财务经历会通过加剧公司与债权人之间的代理冲突进而增加债务资本成本;在调节效应路径下,CEO财务经历的影响具有两面性,既会增强代理成本对债务资本成本的正向影响,也会减轻财务风险对债务资本成本的正向影响。 展开更多

关键词 CEO 财务经历 债务资本成本 代理成本

在线阅读 下载PDF 职称材料

公司治理、环境不确定性与债务资本成本 被引量：13

5

作者 王怀明 陈雪 《南京审计大学学报》 2016年第5期66-74,共9页

以2011—2014年深沪A股上市公司为研究对象,实证分析公司治理与环境不确定性对债务资本成本的影响,结果显示环境不确定性和债务资本成本显著正相关,这说明企业面临的外部环境不确定性越高,其所承担的债务资本成本也随之增加。同时,公司... 以2011—2014年深沪A股上市公司为研究对象,实证分析公司治理与环境不确定性对债务资本成本的影响,结果显示环境不确定性和债务资本成本显著正相关,这说明企业面临的外部环境不确定性越高,其所承担的债务资本成本也随之增加。同时,公司治理水平对环境不确定性与债务资本成本的关系具有一定的抑制作用。研究结果表明,高的公司治理水平可以在一定程度上缓解环境不确定性对债务资本成本的冲击。因此,提高公司治理水平具有必要性。 展开更多

关键词 环境不确定性 债务资本成本 公司治理水平 债务融资 权益融资 市场风险评估 财务风险 资金供给 会计信息披露

在线阅读 下载PDF 职称材料

机构持股、盈余质量与债务资本成本 被引量：16

6

作者 黄晓波 梁诗佳 危思琦 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第5期9-19,共11页

基于中国特殊的制度背景和市场环境,从机构持股如何影响盈余质量和债务资本成本视角,对机构投资者在公司治理和资本市场中的作用进行理论分析和实证检验。研究结果表明:总体来看,机构持股对债务资本成本具有显著影响,但不同类型的机构... 基于中国特殊的制度背景和市场环境,从机构持股如何影响盈余质量和债务资本成本视角,对机构投资者在公司治理和资本市场中的作用进行理论分析和实证检验。研究结果表明:总体来看,机构持股对债务资本成本具有显著影响,但不同类型的机构持股对债务资本成本的影响存在显著差异;在机构持股对债务资本成本的影响中,盈余质量具有中介效应;投资基金、保险公司、社保基金等机构投资者持股有助于提高盈余质量,降低债务资本成本,提升公司价值,而券商、信托等机构投资者持股对债务资本成本具有不利影响。 展开更多

关键词 机构持股 盈余质量 债务资本成本 公司治理 资本市场 股权集中度

在线阅读 下载PDF 职称材料

企业避税、债务资本成本与资本结构 被引量：2

7

作者 钟海燕 刘青青 《会计之友》 北大核心 2017年第11期94-97,共4页

文章以我国沪深A股上市公司2010—2014年的数据为研究样本,考察了企业避税程度对资本结构的影响。结果表明,企业避税程度与资本结构负相关,即避税程度越高,资本结构越低,企业避税与债务融资存在着替代效应。进一步研究发现,债务资本成... 文章以我国沪深A股上市公司2010—2014年的数据为研究样本,考察了企业避税程度对资本结构的影响。结果表明,企业避税程度与资本结构负相关,即避税程度越高,资本结构越低,企业避税与债务融资存在着替代效应。进一步研究发现,债务资本成本对企业避税与资本结构的负向关系有显著的促进作用,即随着债务资本成本的提高,企业避税与债务融资的替代效应越强。本研究对现有的关于企业避税经济后果的研究进行了拓展,也为企业资本结构的优化提供了有价值的参考。 展开更多

关键词 企业避税 债务资本成本 资本结构 替代效应

在线阅读 下载PDF 职称材料

企业最优资本结构模型的构建——当债务资本成本相对不变时 被引量：1

8

作者 张运坤 《西北农林科技大学学报（社会科学版）》 2006年第2期48-51,共4页

目前的各种资本结构理论难以准确地显示出财务杠杆、资本成本和企业息前税前盈余之间的联系,使理论对企业融资决策的指导作用受到限制。通过财务杠杆,建立了加权平均资本成本和企业息前税前盈余以及债务资本成本之间的函数关系,得出了... 目前的各种资本结构理论难以准确地显示出财务杠杆、资本成本和企业息前税前盈余之间的联系,使理论对企业融资决策的指导作用受到限制。通过财务杠杆,建立了加权平均资本成本和企业息前税前盈余以及债务资本成本之间的函数关系,得出了企业债务资本成本相对不变时的最优资本结构模型。 展开更多

关键词 资本结构 资本成本 债务资本成本 权益资本成本

在线阅读 下载PDF 职称材料

法学、信息学和公司金融学交叉学科研究的优秀论著——评《重大诉讼、信息环境与债务资本成本》

9

作者 吴世农 《会计之友》 北大核心 2023年第11期160-160,F0003,共2页

债务管理的理论颇多,其中MM理论最为著称,影响最为深远。科斯(Ronald Coase)开创了新制度经济学和法律经济学,深刻影响了经济学、社会学、法学以及政治学等众多学科的理论研究和实践,不仅启发了大批后续理论的诞生,而且奠定了经济学中... 债务管理的理论颇多,其中MM理论最为著称,影响最为深远。科斯(Ronald Coase)开创了新制度经济学和法律经济学,深刻影响了经济学、社会学、法学以及政治学等众多学科的理论研究和实践,不仅启发了大批后续理论的诞生,而且奠定了经济学中新制度经济学、法学中经济分析法学两大学派的创立和发展基础。 展开更多

关键词 新制度经济学 经济分析法学 重大诉讼 债务资本成本 信息学 债务管理 法律经济学 交叉学科研究

在线阅读 下载PDF 职称材料

资本市场开放与债务资本成本——基于自愿性信息披露的视角 被引量：1

10

作者 程利敏 陈冬 唐建新 《财会月刊》 北大核心 2022年第13期41-50,共10页

以资本市场开放为背景,通过沪港通和深港通互联互通机制的准自然实验,研究资本市场开放对债务资本成本的影响,研究结果表明,资本市场开放降低了企业债务资本成本。机制检验结果表明,资本市场开放是通过提高信息披露质量特别是自愿性信... 以资本市场开放为背景,通过沪港通和深港通互联互通机制的准自然实验,研究资本市场开放对债务资本成本的影响,研究结果表明,资本市场开放降低了企业债务资本成本。机制检验结果表明,资本市场开放是通过提高信息披露质量特别是自愿性信息披露质量影响企业债务资本成本的。进一步分析发现:资本市场开放在不同所有权性质的企业中存在不同程度的影响,在非国有企业中资本市场开放对债务资本成本的影响更显著;资本市场在降低债务资本成本的同时,提高了企业的债务融资规模,说明其起到了缓解企业融资约束的作用。 展开更多

关键词 资本市场开放 债务资本成本 自愿性信息披露 信息披露质量

在线阅读 下载PDF 职称材料

上市公司履行精准扶贫社会责任对债务资本成本的影响 被引量：1

11

作者 梁智 易雨婷 +1 位作者 谢帮生 尹婷 《财会通讯》 北大核心 2022年第22期102-106,共5页

文章从债务资本成本角度检验了上市公司精准扶贫社会责任履行对资本成本的影响。结果表明:上市公司履行精准扶贫社会责任能够降低企业债务资本成本,且精准扶贫投入规模越大,其债务资本成本越低。通过机制分析,发现信息质量在债务资本成... 文章从债务资本成本角度检验了上市公司精准扶贫社会责任履行对资本成本的影响。结果表明:上市公司履行精准扶贫社会责任能够降低企业债务资本成本,且精准扶贫投入规模越大,其债务资本成本越低。通过机制分析,发现信息质量在债务资本成本的降低效应中发挥了部分中介作用。研究发现有助于引导和鼓励上市公司积极参与精准扶贫,为打赢脱贫攻坚战及服务攻坚期后国家帮扶政策提供重要保障。 展开更多

关键词 上市公司 精准扶贫 社会责任 债务资本成本

在线阅读 下载PDF 职称材料

ESG表现、信用风险与债务资本成本——基于沪深A股上市公司的实证研究 被引量：25

12

作者 周莎 毛革歌 陶思奇 《会计之友》 北大核心 2023年第18期90-97,共8页

文章以2017—2021年沪深A股上市公司为样本,实证检验我国经济环境下企业ESG表现对债务资本成本的影响以及信用风险的中介效应,并进一步基于企业内部特征(产权、污染性质)和外部环境(经济发展水平、投资者关注)进行异质性分析。研究发现:... 文章以2017—2021年沪深A股上市公司为样本,实证检验我国经济环境下企业ESG表现对债务资本成本的影响以及信用风险的中介效应,并进一步基于企业内部特征(产权、污染性质)和外部环境(经济发展水平、投资者关注)进行异质性分析。研究发现:(1)ESG表现较好的企业债务资本成本较低,即企业积极进行ESG投资提高ESG表现可以降低债务融资成本;(2)良好的ESG表现可以降低企业的信用风险,使债权人要求较低的风险溢价,从而使企业获得成本较低的债务资本,即信用风险在ESG表现对债务资本成本的影响中发挥部分中介作用;(3)异质性分析表明,国有企业和重污染行业ESG表现对债务资本成本的降低作用更强,经济发展水平低的地区和受到投资者关注的企业ESG表现对债务资本成本的降低作用更强。企业积极实践ESG理念能有效降低债务资本成本,且信用风险发挥了部分中介效应,研究为企业加大ESG投资促进可持续发展提供了证据支持。 展开更多

关键词 ESG表现 债务资本成本 信用风险

在线阅读 下载PDF 职称材料

内部控制缺陷披露与债务资本成本关系研究——基于我国上市公司2011—2014年的数据 被引量：5

13

作者 王虹静 《会计之友》 北大核心 2016年第15期102-106,共5页

公司披露的内部控制信息可作为投资者实施风险评估进而作出投资决策的参考,而内部控制缺陷是上市公司内控自我评价和披露的核心内容。以我国上市公司2011—2014年的数据为基础,实证检验公司内部控制缺陷披露与债务资本成本的关系发现:... 公司披露的内部控制信息可作为投资者实施风险评估进而作出投资决策的参考,而内部控制缺陷是上市公司内控自我评价和披露的核心内容。以我国上市公司2011—2014年的数据为基础,实证检验公司内部控制缺陷披露与债务资本成本的关系发现:披露内部控制缺陷的公司,其债务资本成本更高;公司披露的内部控制缺陷程度越严重,债务资本成本越高。内部控制缺陷披露影响债务资本成本存在"首次披露"效应,即首次披露内控缺陷公司的债务资本成本上升幅度明显高于非首次披露公司。 展开更多

关键词 内部控制 缺陷 债务资本成本

在线阅读 下载PDF 职称材料

企业技术创新能力对资本成本影响差异性的实证研究——基于不同生命周期视角 被引量：10

14

作者 文守逊 丁玮 +1 位作者 李浩然 刘斌 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第5期61-70,共10页

通过研究2013—2016年深市中小板上市公司发现,企业技术创新能力越强,权益和债务资本成本也就越低,同时技术创新能力对权益资本成本的影响程度要大于对债务资本成本的影响。进一步研究发现,不同生命周期的企业技术创新能力对权益和债务... 通过研究2013—2016年深市中小板上市公司发现,企业技术创新能力越强,权益和债务资本成本也就越低,同时技术创新能力对权益资本成本的影响程度要大于对债务资本成本的影响。进一步研究发现,不同生命周期的企业技术创新能力对权益和债务资本成本的影响有明显差异,处于成熟期的企业技术创新能力对权益资本成本影响更大,处于成长期的企业技术创新能力对债务资本成本影响更大。因此企业应注重提高技术创新能力,降低资本成本。同时股东和债权人应充分识别投资企业所处生命周期阶段,从而选取合理投资方案。 展开更多

关键词 企业技术创新能力 权益资本成本 债务资本成本 企业生命周期 资本成本 创新投资

在线阅读 下载PDF 职称材料

混合所有制会影响资本成本吗? 被引量：8

15

作者 汪平 兰京 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2016年第5期129-136,共8页

在经济新常态下,混合所有制改革问题一直备受关注。在国有控股居于主体地位的背景之下,混合所有制改革意味着国有股东与非国有股东在公司股权结构中的持股地位的变化。本文通过实证检验发现,实行混合所有制改革后,伴随着国有股东持股比... 在经济新常态下,混合所有制改革问题一直备受关注。在国有控股居于主体地位的背景之下,混合所有制改革意味着国有股东与非国有股东在公司股权结构中的持股地位的变化。本文通过实证检验发现,实行混合所有制改革后,伴随着国有股东持股比例的下降和民营股东持股比例的上升,企业的股权资本成本有所升高,债务资本成本有所下降,而综合作用的结果则会促使中国企业的加权平均资本成本出现一个上升的态势。 展开更多

关键词 混合所有制 控股股东 股权资本成本 债务资本成本 加权平均资本成本

在线阅读 下载PDF 职称材料

内部治理、碳绩效与企业资本成本 被引量：9

16

作者 杨双鸽 《财会通讯》 北大核心 2021年第4期58-62,共5页

文章选择2008—2017年沪深A股上市企业为研究对象,实证研究了碳绩效在资本成本控制中发挥的作用与效应,并进一步将内部治理引入两者关系研究中。经过研究发现:碳绩效与企业资本成本之间显著负相关;内部治理能显著抑制企业的资本成本;内... 文章选择2008—2017年沪深A股上市企业为研究对象,实证研究了碳绩效在资本成本控制中发挥的作用与效应,并进一步将内部治理引入两者关系研究中。经过研究发现:碳绩效与企业资本成本之间显著负相关;内部治理能显著抑制企业的资本成本;内部控制显著增强碳绩效与企业资本成本之间的相关性。本文研究可以为节能减排环境下企业资本成本有效控制提供借鉴与参考,也能为企业碳绩效水平提升提供一定助力。 展开更多

关键词 内部治理 碳绩效 资本成本 债务资本成本 权益资本成本

在线阅读 下载PDF 职称材料

刍谈股权资本成本会计 被引量：14

17

作者 李百兴 《财会月刊》 1999年第10期14-15,共2页

关键词 股权资本成本会计 传统财务会计 全部资本成本 债务资本成本 会计主体 净利润 利息费用 债权人 经营业绩 经济学

在线阅读 下载PDF 职称材料

管理层持股、研发投入与股权资本成本 被引量：9

18

作者 魏刚 《南京审计大学学报》 2016年第6期70-80,共11页

企业研发投入具有风险性,会导致资本成本提高,研发融资负担加重,进而对企业研发活动的积极性产生负面影响。利用2007—2013年中国A股上市公司数据,对研发投入的资本成本效应和公司治理机制缓解研发投入资本成本效应的作用进行研究,结果... 企业研发投入具有风险性,会导致资本成本提高,研发融资负担加重,进而对企业研发活动的积极性产生负面影响。利用2007—2013年中国A股上市公司数据,对研发投入的资本成本效应和公司治理机制缓解研发投入资本成本效应的作用进行研究,结果显示:企业研发投入与股权资本成本之间显著正相关,研发投入的资本成本效应明显;提高高级管理者、董事会与监事会成员等管理层的持股比例有助于降低研发投入的资本成本效应。进一步研究发现,研发企业的信息披露程度对高级管理者持股降低研发投入资本成本效应具有替代作用;研发投入带来的收益率增加有助于抵消研发投入导致的股权资本成本提高。 展开更多

关键词 管理层持股 研发投入 股权资本成本 企业会计准则 债务资本成本 信息披露质量 公司治理 融资约束

在线阅读 下载PDF 职称材料

人力资本成本计量模型探讨 被引量：2

19

作者 赵选民 王雪英 《财会通讯（上）》 北大核心 2010年第9期27-28,共2页

当前，人力资本所有者正逐渐取得企业产权，成为企业的核心。人力资本、债务资本及股权资本构成了新的“三元资本结构”，人力资本成为其中独立的一元。人力资本所有者对投资回报不再仅仅指企业提供给员工的丁资，还包括员工对企业剩余... 当前，人力资本所有者正逐渐取得企业产权，成为企业的核心。人力资本、债务资本及股权资本构成了新的“三元资本结构”，人力资本成为其中独立的一元。人力资本所有者对投资回报不再仅仅指企业提供给员工的丁资，还包括员工对企业剩余收益的分享。在计算资本成本时，不仅要计算债务资本成本和股权资本成本，还要计算人力资本成本。 展开更多

关键词 人力资本成本 计量模型 人力资本所有者 股权资本成本 债务资本成本 企业产权 资本结构 资本构成

在线阅读 下载PDF 职称材料

论资本成本会计理论构想的意义 被引量：2

20

作者 胡玉明 《审计与经济研究》 1998年第1期49-55,共7页

论资本成本会计理论构想的意义胡玉明众所周知，现行的财务会计体系只确认和计量债务资本成本，而对权益资本成本却置之不理。资本成本会计就是针对现行财务会计的这种局限而提出的一个新的会计分支。根据资本成本会计的理论构想，财务... 论资本成本会计理论构想的意义胡玉明众所周知，现行的财务会计体系只确认和计量债务资本成本，而对权益资本成本却置之不理。资本成本会计就是针对现行财务会计的这种局限而提出的一个新的会计分支。根据资本成本会计的理论构想，财务会计不仅要确认和计量债务资本成本，... 展开更多

关键词 资本成本会计 债务资本成本 权益资本成本 投资报酬率 现行财务会计 历史成本 理论构想 确认和计量 会计模式 净收益

在线阅读 下载PDF 职称材料