债务融资结构对财务绩效的影响研究——以我国民族地区上市公司为例 被引量：16

1

作者 罗如芳 周运兰 潘泽江 《会计之友》 北大核心 2015年第10期64-69,共6页

文章将我国民族地区118家上市公司2009—2012年的财务数据和相关指标作为研究对象,选取了11个财务指标,构建了能综合反映公司财务绩效的主成分因子分析体系,得出公司综合财务绩效值F。通过检验不同的债务融资结构对公司财务绩效的影响,... 文章将我国民族地区118家上市公司2009—2012年的财务数据和相关指标作为研究对象,选取了11个财务指标,构建了能综合反映公司财务绩效的主成分因子分析体系,得出公司综合财务绩效值F。通过检验不同的债务融资结构对公司财务绩效的影响,比较全面地考察了我国民族地区上市公司不同结构类型的债务融资对财务绩效的影响。针对不同债务融资结构对公司绩效的影响情况提出我国民族地区应重点发展债券市场,增强债券融资能力等一系列政策建议。 展开更多

关键词 民族地区 债务融资结构 财务绩效 商业信用

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债务融资结构对企业投资行为的影响 被引量：30

2

作者 谢海洋 董黎明 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第1期92-96,143-144,共5页

代理成本理论认为不同的债务融资结构对投资行为有着不同的影响，进而影响代理成本的高低，主要表现在对过度投资和投资不足的约束方面。本文通过对上市公司投资行为的分析，识别出过度投资、投资不足和正常投资行为，并深入研究不同债... 代理成本理论认为不同的债务融资结构对投资行为有着不同的影响，进而影响代理成本的高低，主要表现在对过度投资和投资不足的约束方面。本文通过对上市公司投资行为的分析，识别出过度投资、投资不足和正常投资行为，并深入研究不同债务融资结构对具体投资行为的影响。研究发现，债务类型结构中银行借款不能抑制过度投资和投资不足，债务期限结构中长期借款推动过度投资而短期借款抑制过度投资和投资不足的作用较弱，并不支持代理成本理论。 展开更多

关键词 债务融资结构 投资行为 过度投资 代理成本

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企业债务融资结构与公司治理 被引量：13

3

作者 杨兴全 《审计与经济研究》 北大核心 2004年第4期54-57,共4页

企业债务是一种融资工具,而债务融资结构则对公司治理效应产生影响。本文主要分析了企业债务期限结构、债务分布结构和债务优先结构,以及各种债务结构之间的协调配置对公司治理的影响。

关键词 企业 债务融资结构 公司治理结构 债务期限结构 债务分布结构

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金融生态环境、股权属性与债务融资结构研究 被引量：10

4

作者 常璟 许旭 《山东大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2011年第3期100-106,共7页

以2007-2008年中国沪深A股上市公司为研究样本,考察不同地区的金融生态环境及股权属性对债务融资结构的影响,从债务融资渠道结构、债务期限结构两方面分析上市公司债务融资特征和形成机理,通过不同股权属性的样本分类检验及对比,指出中... 以2007-2008年中国沪深A股上市公司为研究样本,考察不同地区的金融生态环境及股权属性对债务融资结构的影响,从债务融资渠道结构、债务期限结构两方面分析上市公司债务融资特征和形成机理,通过不同股权属性的样本分类检验及对比,指出中国上市公司债务融资与国有股权属性相关,股权具有国有属性的上市公司更容易获得长期贷款;而金融生态环境好的地区,政府干预减少,股权具有国有属性的上市公司长期债务融资比例显著下降,大股东持股比例与负债率呈倒U型关系;股权非国有属性的上市公司商业信用融资比例较高,与短期债务融资呈现U型关系。 展开更多

关键词 股权国有属性 债务融资结构 金融生态环境

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中国上市公司的股权属性与债务融资结构的实证研究 被引量：4

5

作者 常璟 许旭 《南京师大学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2010年第5期52-57,共6页

以2007年完成股权分置改革的中国沪深A股上市公司为研究样本,对股权属性对于公司债务融资结构的影响进行考察和实证分析,可以发现:中国上市公司债务融资行为与其股权的国有属性相关,与国有股比例无显著相关性,股权具有国有属性的上市公... 以2007年完成股权分置改革的中国沪深A股上市公司为研究样本,对股权属性对于公司债务融资结构的影响进行考察和实证分析,可以发现:中国上市公司债务融资行为与其股权的国有属性相关,与国有股比例无显著相关性,股权具有国有属性的上市公司更容易获得长期贷款;相比而言,国有上市公司绩效较差,债权银行重视其资产抵押价值,而对不具有国有股权属性的上市公司,资产规模和获利能力都受重视,信贷偏袒确实存在;大股东持股比例与流动负债率呈倒U型关系,与利用商业信用融资呈U型关系,具有国有属性的上市公司商业信用融资比例低。 展开更多

关键词 股权国有属性 债务融资结构 债务治理

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企业破产成本与债务融资结构研究

6

作者 刘锦 李金林 高红梅 《工业技术经济》 北大核心 2007年第8期77-79,共3页

本文通过对Maria Turac关于企业破产成本与资本结构相互关系模型的评述,进一步将Maria Turac模型中被看作同质的债务分解为不同的债务融资结构,并考虑债权人与债务人的信息不对称后,分析出企业破产成本与企业不同债务融资结构的相互关系。

关键词 企业破产成本 资本结构 债务融资结构

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互联网企业债务融资结构的经营绩效研究 被引量：2

7

作者 李晓芬 《会计之友》 北大核心 2020年第14期122-127,共6页

基于微观主体视角探索供给侧结构性改革,以充分认识和理解供给侧结构性改革的内涵和意义。文章通过2007—2017年我国沪深两市A股互联网上市企业债务融资规模、融资结构对经营绩效的影响进行实证分析,结果表明,我国互联网企业债务融资规... 基于微观主体视角探索供给侧结构性改革,以充分认识和理解供给侧结构性改革的内涵和意义。文章通过2007—2017年我国沪深两市A股互联网上市企业债务融资规模、融资结构对经营绩效的影响进行实证分析,结果表明,我国互联网企业债务融资规模对经营绩效的提升具有显著抑制作用,债务融资结构对经营绩效的提升具有显著促进作用。通过异质性检验发现:规模较大、流动性较强、成长性较高的互联网企业能够减弱债务融资规模对经营绩效的负面影响;规模较大的互联网企业债务融资结构对经营绩效影响强弱不显著;流动性较强、成长性较高的互联网企业能够增强债务融资结构对经营绩效的促进作用。通过变更变量和更换估计方法,估计结果依然具有稳健性。进一步分析发现:由于预期经济效应,大型互联网企业无论债务融资规模还是债务融资结构对经营绩效都具有显著促进作用,而中小型互联网企业这种效应并不显著。 展开更多

关键词 互联网企业 债务融资规模 债务融资结构 经营绩效

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债务融资水平、期限结构与公司绩效——基于汽车制造业上市公司数据的检验 被引量：8

8

作者 彭熠 陈清 徐国锋 《工业技术经济》 北大核心 2015年第2期3-14,共12页

债务融资作为企业资本结构核心组成部分对公司绩效产生重要影响。债务融资避税效应、消减代理成本效应、信息传递作用、利润形成效应等,成为企业负债融资与企业绩效之间关系总体上表现为互为正向影响的主要理论依据。基于委托代理理论... 债务融资作为企业资本结构核心组成部分对公司绩效产生重要影响。债务融资避税效应、消减代理成本效应、信息传递作用、利润形成效应等,成为企业负债融资与企业绩效之间关系总体上表现为互为正向影响的主要理论依据。基于委托代理理论的分析认为短期负债更有利于监督经理人行为从而提升企业绩效。作为我国高成长汽车制造产业代表,汽车制造业上市公司融资结构表现为债务融资水平较高。实证检验结果与基于西方债务融资理论判断相左,我国汽车制造业上市公司债务融资水平与公司绩效呈现显著负向影响,期限结构对绩效影响不显著。我国汽车制造业企业债务融资水平过高从而使债务融资边际要素成本大于边际要素收益、国企背景限制债务融资对经理人监督约束效果、信息失真及传递渠道多元化消弱债务融资信息传递压力效果及债务期限结构失衡,成为上述检验结果的解释依据。降低债务融资总水平、提高长期债务融资比重、推动企业债券市场改革、完善资本市场,是可供选择的策略。 展开更多

关键词 债务融资水平 避税效应 公司治理 债务融资期限结构 绩效 汽车制造业

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流动资产结构、债务再融资结构与企业价值的关系研究——基于传统行业上市公司的面板数据 被引量：11

9

作者 袁放建 许燕红 刘德运 《中南大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2011年第3期16-20,共5页

在总结国内外大量对资本结构、股权结构与企业价值的关联性研究成果的基础上,从定量和动态分析视角出发,基于2004～2009年传统行业上市公司数据,运用多元线性回归模型对我国传统行业上市公司的流动资产结构、债务再融资结构与企业价值... 在总结国内外大量对资本结构、股权结构与企业价值的关联性研究成果的基础上,从定量和动态分析视角出发,基于2004～2009年传统行业上市公司数据,运用多元线性回归模型对我国传统行业上市公司的流动资产结构、债务再融资结构与企业价值的关系进行理论探析和实证检验。研究结果显示:流动资产在传统行业上市公司总资产中所占比重较大,对企业价值影响显著,其中自由现金量对企业价值的影响较为突出;其他流动资产与企业价值关系不显著;较之非流动债务再融资结构对企业价值的影响,流动债务再融资结构与企业价值的关系更为显著,呈负相关性。 展开更多

关键词 流动资产结构 债务再融资结构 企业价值 传统行业上市公司

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信息披露质量与上市公司债务融资选择——基于深交所信息披露考评数据的实证分析 被引量：15

10

作者 黄秀女 钱乐乐 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2019年第5期158-164,共7页

基于2001-2016年深圳证券交易所上市公司信息披露的数据,结合面板固定效应及Tobit模型,研究了信息披露质量对上市公司债务融资选择的影响。研究发现:(1)信息披露质量的提高有助于公司获得公开市场债务融资;(2)信息披露质量越高,公司的... 基于2001-2016年深圳证券交易所上市公司信息披露的数据,结合面板固定效应及Tobit模型,研究了信息披露质量对上市公司债务融资选择的影响。研究发现:(1)信息披露质量的提高有助于公司获得公开市场债务融资;(2)信息披露质量越高,公司的债务期限结构越偏向于配置长期债务。信息披露质量的提高有助于优化公司融资结构,降低债务期限错配风险,保证债务可持续性,最终可促进优化杠杆结构目标的实现。 展开更多

关键词 信息披露质量 债务融资结构 债务期限结构

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企业债务融资财务成本效应、治理作用与绩效反应分析 被引量：17

11

作者 彭熠 徐业傲 徐国锋 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第1期64-71,共8页

债务融资作为企业资本结构的核心内容之一,对公司绩效产生重要影响。在财务成本方面,债务融资通过利息的减税作用影响企业价值。在公司治理方面,债务融资水平通过"消减代理成本效应"、"负债的担保作用"、"约... 债务融资作为企业资本结构的核心内容之一,对公司绩效产生重要影响。在财务成本方面,债务融资通过利息的减税作用影响企业价值。在公司治理方面,债务融资水平通过"消减代理成本效应"、"负债的担保作用"、"约束自由现金流使用"及"信息传递的治理压力效应"进而影响到公司绩效;债务融资期限结构通过调整"委托代理关系的激励约束效果"和"信息不对称的治理激励效应"作用于企业绩效。视具体情况制定积极的债务融资策略,发展债券市场将有利于企业绩效的改善。 展开更多

关键词 企业债务融资水平 财务成本效应 公司治理 债务融资期限结构 绩效

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债务融资与公司绩效关系再分析——基于汽车制造业上市公司数据的单方程模型OLS估计方法验证 被引量：6

12

作者 彭熠 徐国锋 邵桂荣 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第2期52-58,共7页

实证检验结果显示我国汽车制造业上市公司债务融资水平与公司绩效呈现显著负向影响,期限结构对绩效影响不显著。我国汽车制造业企业债务融资"边际要素生产力"下降、国企背景限制债务融资约束效力及债务期限结构失衡,是形成上... 实证检验结果显示我国汽车制造业上市公司债务融资水平与公司绩效呈现显著负向影响,期限结构对绩效影响不显著。我国汽车制造业企业债务融资"边际要素生产力"下降、国企背景限制债务融资约束效力及债务期限结构失衡,是形成上述检验结果的原因。为此,应在降低债务融资总水平的同时适当增加长期债务融资比重、增加民营资本比重,进一步发挥企业债券市场作用、完善资本市场,以改善我国汽车制造业上市公司绩效。 展开更多

关键词 债务融资水平 债务融资期限结构 绩效 汽车制造业 上市公司

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CEO性别、产权性质与公司债务融资行为 被引量：5

13

作者 许晓芳 权小锋 尹洪英 《苏州大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第4期98-111,192,共15页

公司最高决策者CEO的性别会对公司债务融资行为产生重要影响,研究发现,CEO性别对公司债务融资行为产生的显著影响不仅依赖于债务类型,还依赖于公司的产权性质。在国有控股公司中,CEO性别差异只体现在债务融资来源结构上,女性CEO能够获... 公司最高决策者CEO的性别会对公司债务融资行为产生重要影响,研究发现,CEO性别对公司债务融资行为产生的显著影响不仅依赖于债务类型,还依赖于公司的产权性质。在国有控股公司中,CEO性别差异只体现在债务融资来源结构上,女性CEO能够获得更多的商业信用和更少的银行债务;而在非国有控股公司中,CEO性别差异在债务融资规模、期限结构和来源结构上均具有体现,表现为女性CEO能够获得更高的债务融资水平、更多的长期债务和更多的银行借款。本文拓展了现有高管背景特征和公司财务行为方面的研究,对于认识公司债务融资行为、不同性别高管的债务融资行为,以及不同产权性质对微观主体经济行为与不同性别高管的个体经济行为的影响,均具有重要的理论意义与现实意义。 展开更多

关键词 CEO性别 产权属性 债务融资规模 债务融资期限结构 债务融资来源结构

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