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政府采购与企业债务融资成本:“保险”还是“风险” 被引量:1
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作者 罗宏 彭馨怡 白雨凡 《学术研究》 北大核心 2025年第2期100-109,共10页
随着政府采购金额不断攀升,政府已成为我国产品市场中的重要客户群体,通过供应链与微观企业建立广泛联系,对企业经营产生重要影响。本文基于政府采购网披露的合同数据,以2015—2020年沪深A股上市公司为研究样本,检验政府采购对企业债务... 随着政府采购金额不断攀升,政府已成为我国产品市场中的重要客户群体,通过供应链与微观企业建立广泛联系,对企业经营产生重要影响。本文基于政府采购网披露的合同数据,以2015—2020年沪深A股上市公司为研究样本,检验政府采购对企业债务融资成本的影响。研究发现:政府采购与企业债务融资成本呈U型关系。当政府采购金额占企业营业收入比例低于8.67%时,政府采购发挥的“保险效应”占主导地位,企业债务融资成本随政府采购规模上升而降低;超过临界值后,政府采购发挥的“风险效应”占主导地位,债务融资成本随政府采购规模上升而提高。异质性分析发现,政府采购与债务融资成本的U型关系在企业没有政治关联、企业供应链议价能力较弱、政府客户的支付能力较强以及地方营商环境较差时显著。机制检验表明,政府采购主要通过影响企业经营不确定性,对债务融资成本产生非线性影响。 展开更多
关键词 政府采购 采购规模 债务融资成本 经营风险
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ESG表现、媒体关注与债务融资成本
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作者 吴青川 邵玉清 高轶昕 《会计之友》 北大核心 2025年第1期63-70,共8页
在推动绿色低碳发展的背景下,研究企业环境、社会及公司治理(ESG)表现是否影响企业债务融资成本,具有重要的实践意义。文章以2010—2021年沪深A股上市公司为研究对象,实证检验企业ESG表现对债务融资成本的影响,并检验媒体关注对两者的... 在推动绿色低碳发展的背景下,研究企业环境、社会及公司治理(ESG)表现是否影响企业债务融资成本,具有重要的实践意义。文章以2010—2021年沪深A股上市公司为研究对象,实证检验企业ESG表现对债务融资成本的影响,并检验媒体关注对两者的调节效应。研究结果表明:企业ESG表现能够显著降低债务融资成本,且经过一系列内生性和稳健性检验后依然成立,同时媒体关注能够增强这种负相关关系。在进一步研究不同行业和行业环境敏感度企业的异质性特征后,发现在非高新技术企业和低环境敏感度行业企业中,ESG表现对债务融资成本的负向影响和媒体关注的正向调节作用也更明显。 展开更多
关键词 ESG表现 债务融资成本 媒体关注 异质性分析
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交易所问询函会影响企业债务融资成本吗
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作者 顾海峰 张盈盈 《金融监管研究》 北大核心 2025年第3期52-72,共21页
本文基于2015—2023年中国A股上市公司的微观面板数据,实证分析了交易所问询函对企业债务融资成本的影响及其传导机制。研究采用固定效应模型进行基准回归,并综合运用PSM、多时点DID、平行趋势检验等方法确保结论的稳健性。实证结果显示... 本文基于2015—2023年中国A股上市公司的微观面板数据,实证分析了交易所问询函对企业债务融资成本的影响及其传导机制。研究采用固定效应模型进行基准回归,并综合运用PSM、多时点DID、平行趋势检验等方法确保结论的稳健性。实证结果显示:企业收到问询函后债务融资成本会显著上升,这主要归因于监管问询传递的警示信号;异质性分析表明,非国有企业、分析师关注度较高以及市场业绩较低的企业受到的影响更为明显;机制检验表明,交易所问询函通过提升信息披露质量、提高媒体关注度及降低ESG评级来提高企业的债务融资成本;调节效应检验表明,内控质量提高有助于减弱问询函对企业债务融资成本的推升效应。本文政策建议:监管部门应强化信息披露要求及完善内控评价体系,企业应提升信息披露透明度、优化内控机制及提高ESG绩效。本研究创新性地构建了问询函影响债务融资成本的理论框架,揭示了其作用机制和边界条件,为提升资本市场监管效率提供了重要的理论指导与决策参考。 展开更多
关键词 交易所问询函 债务融资成本 信息披露质量 媒体关注度 ESG评级
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产业政策支持、ESG表现与债务融资成本
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作者 杨德利 胡瑜洁 杨鑫垚 《财会通讯》 北大核心 2025年第13期32-35,75,共5页
本文聚焦农业类上市公司,考察产业政策支持是否会影响企业的融资成本,并对其中的影响机制进行分析。研究发现,产业政策支持能够显著降低企业的债务融资成本,并且经营风险在其中起到了中介作用,即产业政策支持能够降低企业的经营风险,进... 本文聚焦农业类上市公司,考察产业政策支持是否会影响企业的融资成本,并对其中的影响机制进行分析。研究发现,产业政策支持能够显著降低企业的债务融资成本,并且经营风险在其中起到了中介作用,即产业政策支持能够降低企业的经营风险,进而可以降低企业的债务融资成本。产业政策支持可以视为一种外部治理机制,那么它与企业内部治理存在何种关系呢?基于债务融资成本视角,研究发现两者都能够显著降低企业的融资成本,但发现产业政策支持和企业ESG表现之间是替代作用。 展开更多
关键词 产业政策 ESG表现 债务融资成本 经营风险
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数字化转型与中小企业债务融资成本
5
作者 张正平 谭秋云 陈欣 《经济与管理评论》 北大核心 2025年第4期122-135,共14页
中小企业长期面临着融资贵的问题,随着数字经济的发展,中小企业的数字化转型为破解这一难题提供了新的思路。基于中国上市中小企业2010-2023年数据,借助爬虫技术得到企业数字化转型指数,进而实证检验数字化转型对中小企业债务融资成本... 中小企业长期面临着融资贵的问题,随着数字经济的发展,中小企业的数字化转型为破解这一难题提供了新的思路。基于中国上市中小企业2010-2023年数据,借助爬虫技术得到企业数字化转型指数,进而实证检验数字化转型对中小企业债务融资成本的影响及其影响机制,并从产权属性、科技属性两个方面分析了异质性影响。研究发现:数字化转型显著降低了中小企业债务融资成本,从数字化转型的分指标来看,数字技术的影响最强烈;数字化转型对非国有产权和高科技属性的中小企业债务融资成本的降低作用更大;数字化转型通过缓解信息不对称和改善企业内部管理质量降低中小企业债务融资成本。 展开更多
关键词 数字化转型 债务融资成本 中小企业 信息不对称 内部管理质量
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数据资产化对企业债务融资成本的影响研究
6
作者 卢相君 李霁航 《工业技术经济》 北大核心 2025年第9期77-86,共10页
数据资产作为企业新型的核心生产要素和战略资源,正在重塑企业的价值创造模式和资本结构。本文以2010~2023年中国A股的上市企业为研究对象,通过量化企业数据资产化程度,分析企业数据资产化对债务融资成本的影响。研究发现企业数据资产... 数据资产作为企业新型的核心生产要素和战略资源,正在重塑企业的价值创造模式和资本结构。本文以2010~2023年中国A股的上市企业为研究对象,通过量化企业数据资产化程度,分析企业数据资产化对债务融资成本的影响。研究发现企业数据资产化能够显著降低企业债务融资成本。具体而言,数据资产化可以通过降低财务风险的防御性机制和提高财务柔性的主动性机制降低企业债务融资成本。研究结论不仅为厘清数据资产化对债务融资成本的降低路径和作用边界提供实证支撑,而且为进一步开发企业具体的数据资产提供理论支撑和政策指引。 展开更多
关键词 数据资产化 债务融资成本 财务风险 财务柔性 企业高质量发展 自用型数据资产 交易性数据资产 遮掩效应
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ESG表现对流通企业债务融资成本的影响——基于市场竞争的调节效应 被引量:1
7
作者 赵娜 何玉 《商业经济研究》 北大核心 2025年第6期155-158,共4页
本文以流通企业为研究对象,通过机理分析和研究假设,深入分析ESG表现对流通企业债务融资成本的影响及作用机制。研究发现:出色的ESG表现能够显著降低流通企业债务融资成本,且在环境保护、社会责任、公司治理方面均有助于降低融资成本;... 本文以流通企业为研究对象,通过机理分析和研究假设,深入分析ESG表现对流通企业债务融资成本的影响及作用机制。研究发现:出色的ESG表现能够显著降低流通企业债务融资成本,且在环境保护、社会责任、公司治理方面均有助于降低融资成本;调节机制分析表明,在激烈的市场竞争环境下,ESG表现对降低流通企业融资成本的作用更为明显;异质性分析来看,ESG表现对国有流通企业债务融资成本的降低效果更为明显。最后,从积极推广ESG理念、加强ESG信息披露监管、强化市场竞争机制等方面提出相关政策建议。 展开更多
关键词 ESG表现 流通企业 债务融资成本 市场竞争环境 调节效应
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绿色金融改革创新对零售企业债务融资成本的影响——基于绿色金融改革创新试验区的准自然实验 被引量:1
8
作者 李金昊 李刚 《商业经济研究》 北大核心 2025年第1期156-159,共4页
本文采用2011-2022年我国A股上市零售企业为研究样本,通过机理分析和变量构建,实证分析绿色金融改革创新对企业债务融资成本的影响及作用机制。研究发现:首先,绿色金融改革创新试验区的设立可以有效缓解本地零售企业债务融资成本,且经... 本文采用2011-2022年我国A股上市零售企业为研究样本,通过机理分析和变量构建,实证分析绿色金融改革创新对企业债务融资成本的影响及作用机制。研究发现:首先,绿色金融改革创新试验区的设立可以有效缓解本地零售企业债务融资成本,且经过平行趋势和稳健性检验后依然成立;其次,从中介效应检验结果来看,绿色金融改革创新试验区可以通过提升本地企业商业信用资源,进而缓解本地企业债务融资成本;进一步研究发现,相比国有企业和大规模企业而言,绿色金融改革创新试验区对非国有企业和中小规模企业的影响效果更为显著。最后,本文围绕深化绿色金融改革创新、强化企业商业信用体系建设、实施差异化政策方面提出相关建议。 展开更多
关键词 绿色金融改革创新 企业债务融资成本 准自然实验 商业信用资源
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ESG评级分歧对企业债务融资成本的影响研究
9
作者 樊燕萍 成凯旋 +1 位作者 王汇铢 张正普 《会计之友》 北大核心 2025年第14期80-87,共8页
随着ESG投资理念的广泛应用,ESG评级逐渐成为利益相关者进行投资决策时的参考因素之一。近年来,国内外ESG评级机构数量的快速增长导致ESG评级分歧现象产生,即对同一家公司,不同的ESG评级机构给予不同的评价,有的评价结果甚至相差甚远,... 随着ESG投资理念的广泛应用,ESG评级逐渐成为利益相关者进行投资决策时的参考因素之一。近年来,国内外ESG评级机构数量的快速增长导致ESG评级分歧现象产生,即对同一家公司,不同的ESG评级机构给予不同的评价,有的评价结果甚至相差甚远,由此产生的ESG评级有用性问题值得关注与研究。以2017—2022年我国A股上市公司为研究样本,实证检验了ESG评级分歧对企业债务融资成本的影响。研究得出,ESG评级分歧与企业债务融资成本呈正相关关系,即ESG评级分歧会增加企业所面临的债务融资成本,债务违约风险在上述关系中起中介作用,且上述关系在民营企业、位于经济发展水平更高的东部地区企业以及不具备银企关系的企业中更显著。研究具有认识ESG评级分歧这一现象经济后果的理论意义和提升ESG评级有用性的实践意义。 展开更多
关键词 ESG ESG评级分歧 债务融资成本
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出口非出口企业债务融资成本倒挂之谜
10
作者 陈卓宇 徐铭梽 余淼杰 《国际贸易》 北大核心 2025年第2期63-76,共14页
降低融资成本、加大信贷投放,以金融助力外贸提质增效至关重要。针对这一议题,文章构造局部均衡模型并结合实际数据进行分析,发现同一行业内出口企业融资成本更低,但同一企业出口后融资成本上升,即“出口非出口企业债务融资成本倒挂”... 降低融资成本、加大信贷投放,以金融助力外贸提质增效至关重要。针对这一议题,文章构造局部均衡模型并结合实际数据进行分析,发现同一行业内出口企业融资成本更低,但同一企业出口后融资成本上升,即“出口非出口企业债务融资成本倒挂”。机制分析证实了模型的推论,指出风险溢价和融资供求都是企业融资成本的重要影响因素。一方面,出口通过增加目的地降低非系统性风险,降低融资成本;另一方面,出口带来的融资需求和贸易信贷的相对大小则通过供求机制影响其融资成本,使不同样本间出现差异。 展开更多
关键词 债务融资成本 风险溢价 融资供求
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客户数字化转型能降低供应商债务融资成本吗?——基于供应链溢出视角
11
作者 韩忠雪 朱晨雨 《金融发展研究》 北大核心 2025年第1期35-46,共12页
基于供应链溢出视角,以2007—2022年A股上市公司为样本,实证检验客户数字化转型对供应商债务融资成本的影响及其作用机制。研究发现,客户数字化转型显著降低了供应商的债务融资成本。机制检验发现,客户数字化转型通过降低供应商的经营... 基于供应链溢出视角,以2007—2022年A股上市公司为样本,实证检验客户数字化转型对供应商债务融资成本的影响及其作用机制。研究发现,客户数字化转型显著降低了供应商的债务融资成本。机制检验发现,客户数字化转型通过降低供应商的经营风险、提高供应商的信息披露质量和改善银企关系来降低供应商的债务融资成本。异质性分析发现,上述影响在客户所在城市数字经济发展水平、金融发展水平高于供应商所在城市,供应链数字化差距较大,客户与供应商地理距离较远时更为显著。本研究对于供应链上下游企业建立互惠共赢的合作关系具有一定的启发,同时为破解企业融资难、融资贵问题提供了新的思路。 展开更多
关键词 数字化转型 债务融资成本 供应链
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不同集中度下供应商稳定性对公司债务融资成本的影响 被引量:8
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作者 陈金龙 李志伟 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2024年第2期117-127,共11页
近年来,上市公司供应商断供事件频发,对公司的经营管理产生了不可忽视的负面影响,引起了社会各界的广泛关注。基于此,从外部利益相关者债权人的视角,收集整理2008—2021年沪深A股804家上市公司2825个年度供应商稳定性数据,实证检验供应... 近年来,上市公司供应商断供事件频发,对公司的经营管理产生了不可忽视的负面影响,引起了社会各界的广泛关注。基于此,从外部利益相关者债权人的视角,收集整理2008—2021年沪深A股804家上市公司2825个年度供应商稳定性数据,实证检验供应商稳定性对公司债务融资成本的影响及其机制。研究发现,供应商稳定性能够显著降低公司的债务融资成本,表明外部债权人更看好供应商关系稳定的公司。调节机制分析表明,较高的供应商集中度会削弱供应商稳定性对债务融资成本的降低效应。在采用替换变量、更换回归模型、赫克曼两步法、倾向得分匹配法进行稳健性检验后,以上结论仍然成立。从作用机制上看,供应商稳定性通过提升供应链效率降低债务融资成本。异质性分析发现,在大规模公司、行业市场竞争程度较强及地区市场化程度较高的公司样本中,供应商稳定性对债务融资成本的降低效应更显著。为更有效降低公司债务融资成本,公司应重视供应商的管理和维护,保持稳定的供应商关系,提高供应链效率;为充分发挥供应商稳定性对公司债务融资成本的降低效应,应将供应商集中度控制在合理水平;应实施差异化供应商管理策略,大规模公司、行业市场竞争较强及地区市场化程度较高的公司要高度重视供应商稳定性的促进作用,着力完善供应商关系管理,促使公司确定更合理的供应商稳定性水平。 展开更多
关键词 供应商稳定性 供应商集中度 供应链效率 债务融资成本
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关键审计事项信息披露与债务融资成本——基于风险词频的分析 被引量:4
13
作者 黄溶冰 许吉宁 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第6期1-10,共10页
新审计报告改革要求在关键审计事项中披露风险信息,该信息的外部感知是一种风险吸收还是风险溢出,是一个亟待检验的理论命题。为此,以2017—2021年A股上市公司为研究样本,通过统计关键审计事项段文本的风险词频考察风险信息披露对债务... 新审计报告改革要求在关键审计事项中披露风险信息,该信息的外部感知是一种风险吸收还是风险溢出,是一个亟待检验的理论命题。为此,以2017—2021年A股上市公司为研究样本,通过统计关键审计事项段文本的风险词频考察风险信息披露对债务融资成本的影响。结果表明,关键审计事项风险信息的披露显著降低了债务融资成本,符合信息观的预期。进一步研究发现:关键审计事项的风险披露主要是通过缓解信息不对称和降低债务违约风险影响债务融资成本;在企业代理成本较高、银行业竞争度较低的子样本中,关键审计事项风险信息披露对债务融资成本的降低作用更为明显。这不仅为新审计报告改革的效果提供了增量的经验证据,而且对于推进准则贯彻实施、完善资本市场监管规则体系也有一定的借鉴参考价值。 展开更多
关键词 关键审计事项 风险信息 债务融资成本 信息不对称 债务违约风险 审计意见 新审计报告改革
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政府环境规制影响了企业债务融资成本吗? 被引量:1
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作者 路耀芬 邵晓明 《财会通讯》 北大核心 2024年第8期57-61,共5页
文章选取2007-2020年我国沪深A股上市公司为研究样本,考察政府环境规制与企业融资成本的关系。通过实证检验发现以下研究结论:政府环境规制显著降低了企业的债务融资成本;对其中的作用机理检验发现,政府环境规制显著降低了企业的经营风... 文章选取2007-2020年我国沪深A股上市公司为研究样本,考察政府环境规制与企业融资成本的关系。通过实证检验发现以下研究结论:政府环境规制显著降低了企业的债务融资成本;对其中的作用机理检验发现,政府环境规制显著降低了企业的经营风险水平,进而抑制了债务融资成本;基于市场化进程差异考察发现,在市场化进程高时,政府环境规制对企业债务融资成本的抑制作用更显著。文章研究从政府环境监管角度为企业融资决策提供了经验证据,研究结论对于强化政府环境监管、提高企业融资效率具有重要意义。 展开更多
关键词 政府环境规制 债务融资成本 经营风险水平
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数据资产信息披露对制造企业债务融资成本的影响研究——基于年报“管理层讨论与分析”文本 被引量:15
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作者 王文彦 张红梅 张目 《金融理论与实践》 北大核心 2024年第2期38-50,共13页
以2010-2022年中国A股上市2702家制造企业为样本,运用Word2Vec神经网络模型构建文本词典获取数据资产信息披露指标,探究数据资产信息披露与制造企业债务融资成本的关系。研究发现,数据资产信息披露程度越高,制造企业债务融资成本越低;... 以2010-2022年中国A股上市2702家制造企业为样本,运用Word2Vec神经网络模型构建文本词典获取数据资产信息披露指标,探究数据资产信息披露与制造企业债务融资成本的关系。研究发现,数据资产信息披露程度越高,制造企业债务融资成本越低;进一步研究发现,数据资产信息披露能通过提高分析师盈余预测准确率和降低债务违约风险两条路径降低制造企业债务融资成本,并且数据资产信息披露在非国有制造企业和治理水平较高的制造企业中促进作用更加显著。因此,应持续完善上市公司数据资产信息披露准则,缓解企业与债权人之间的信息不对称,进而优化企业的金融资源配置能力。 展开更多
关键词 制造企业 数据资产 信息披露 债务融资成本 Word2Vec神经网络
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企业ESG表现与债务融资成本 被引量:5
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作者 邹洋 孙禹馨 《贵州财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第5期59-68,共10页
基于2012-2022年我国A股上市公司面板数据,检验了企业ESG表现对债务融资成本的影响。结果表明:(1)企业ESG表现的提高有助于降低其债务融资成本,且通过稳健性检验以及内生性检验后结果仍然成立;(2)中介检验显示企业ESG表现通过提高企业... 基于2012-2022年我国A股上市公司面板数据,检验了企业ESG表现对债务融资成本的影响。结果表明:(1)企业ESG表现的提高有助于降低其债务融资成本,且通过稳健性检验以及内生性检验后结果仍然成立;(2)中介检验显示企业ESG表现通过提高企业声誉、降低融资约束来降低债务融资成本;(3)通过异质性分析得出非国有企业和中东部地区企业的ESG表现对债务融资成本的降低效应更为明显。根据结果,呼吁企业积极加强ESG实践,完善ESG信息披露;政府及有关部门应完善ESG披露制度,做好监督和引导;投资者在关注财务指标的同时应注意到企业ESG实践以降低投资风险。 展开更多
关键词 ESG表现 债务融资成本 企业声誉 融资约束
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金融科技、股权质押与债务融资成本 被引量:1
17
作者 何涌 苏美伊 《企业经济》 北大核心 2024年第5期141-151,共11页
金融科技利用先进的数字技术,改变和优化了传统金融服务业务模式,对促进实体经济的质量增长至关重要。以2011—2021年中国A股上市公司为样本,采用固定效应模型,基于股权质押视角,考量金融科技对企业债务融资成本的影响机制。研究发现,... 金融科技利用先进的数字技术,改变和优化了传统金融服务业务模式,对促进实体经济的质量增长至关重要。以2011—2021年中国A股上市公司为样本,采用固定效应模型,基于股权质押视角,考量金融科技对企业债务融资成本的影响机制。研究发现,金融科技的发展可以降低企业债务融资成本。机制分析表明,金融科技通过降低控股股东股权质押率来减少企业债务融资成本。进一步研究还发现,金融科技通过降低控股股东股权质押率来减少企业债务融资成本,在市场化进程较低的地区、非四大审计公司、非政治关联公司中更加明显。因此,政府应推动金融科技发展,促进实体企业精准融资;金融机构应审慎处理控股股东股权质押风险;上市公司应当加强公司治理并遵守监管规定,遏制因控股股东股权质押造成的不良现象。 展开更多
关键词 金融科技 债务融资成本 股权质押 融资约束
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资产流动性对企业债务融资成本的影响研究 被引量:1
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作者 朱宏泉 宾雅晶 詹嘉忆 《金融理论与实践》 北大核心 2024年第11期105-118,共14页
债务融资是企业外部融资的重要方式,其融资成本直接关系到企业的生存和稳定发展。以2007—2023年A股非金融类上市公司为样本,研究发现,企业资产流动性越好,债务融资成本越低。机制分析表明,资产流动性通过降低企业债务违约风险和增加股... 债务融资是企业外部融资的重要方式,其融资成本直接关系到企业的生存和稳定发展。以2007—2023年A股非金融类上市公司为样本,研究发现,企业资产流动性越好,债务融资成本越低。机制分析表明,资产流动性通过降低企业债务违约风险和增加股票流动性降低债务融资成本。异质性分析显示,资产流动性对债务融资成本的影响,受企业的成长性和企业信息披露情况的影响。在更换企业债务融资成本度量方式、变更企业直接债务变化滞后期、内生性检验等一系列稳健性检验后,结论依然具有稳健性。研究结论既丰富了企业债务融资成本的影响因素研究,同时为企业增强资产流动性管理、优化债务成本提供了决策参考。 展开更多
关键词 资产流动性 债务融资成本 违约风险 A股市场
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外资持股与企业债务融资成本差异 被引量:14
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作者 蔡春 梁子慧 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第5期159-168,共10页
外资股东的引入代表着我国经济多元化发展,可以增强国内企业综合竞争力,影响企业债务融资能力,那么外资持股是否可以减小企业债务融资成本差异呢?本文对二者关系进行实证检验.研究发现:外资持股可以有效降低企业债务融资成本差异,其比... 外资股东的引入代表着我国经济多元化发展,可以增强国内企业综合竞争力,影响企业债务融资能力,那么外资持股是否可以减小企业债务融资成本差异呢?本文对二者关系进行实证检验.研究发现:外资持股可以有效降低企业债务融资成本差异,其比例越高则企业债务融资成本差异越小,而且外资股东持股对企业债务融资成本正向差异比对企业债务融资成本负向差异的作用更为显著.进一步的研究表明,外资股东有一定的异质作用,其数量和类型在对企业债务融资成本差异的影响上均表现出显著差异;外资持股主要通过提高企业内部治理效率和增加企业内部融资能力来降低企业债务融资成本差异.研究验证结果可为上市公司如何选择外资股东提供决策参考. 展开更多
关键词 外资持股 债务融资成本 债务融资成本差异
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金融生态环境、审计意见与债务融资成本 被引量:256
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作者 魏志华 王贞洁 +1 位作者 吴育辉 李常青 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2012年第3期98-105,共8页
本文旨在研究金融生态环境、审计意见对于上市公司债务融资成本的影响。以2006—2009年1555家中国A股上市公司为样本,实证发现,良好的金融生态环境有助于上市公司获得较低成本的债务融资,民营上市公司承担了比国有上市公司显著更高的债... 本文旨在研究金融生态环境、审计意见对于上市公司债务融资成本的影响。以2006—2009年1555家中国A股上市公司为样本,实证发现,良好的金融生态环境有助于上市公司获得较低成本的债务融资,民营上市公司承担了比国有上市公司显著更高的债务融资成本,而金融生态环境的改善有助于降低这种信贷融资成本差异。同时,被出具非标审计意见的上市公司相比获得标准审计意见的上市公司具有显著更高的债务融资成本,并且无论是对国有企业抑或民营企业来说,良好的金融生态环境都有助于增强审计意见的风险揭示功能。研究结果表明,在我国良好的金融生态环境以及外部审计监督有助于增强债务融资的市场化定价,提高信贷资源的配置效率。 展开更多
关键词 金融生态环境 审计意见 债务融资成本 公司治理
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