透明度提升与地方债务可持续性:来自“双报告”模式下地方债务信息公开改革的经验证据

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作者 洪源 万里 齐旺盛 《中国软科学》 北大核心 2025年第7期212-224,共13页

在运用全口径地级市层面的地方债务数据测度地方债务可持续性的基础上,以新《预算法》实施后的“双报告”模式地方债务信息公开改革为准自然实验,运用多期双重差分模型,实证分析改革所引致的透明度提升对地方债务可持续性的影响效应和... 在运用全口径地级市层面的地方债务数据测度地方债务可持续性的基础上,以新《预算法》实施后的“双报告”模式地方债务信息公开改革为准自然实验,运用多期双重差分模型,实证分析改革所引致的透明度提升对地方债务可持续性的影响效应和机制。研究发现:第一,基于“双报告”的债务信息公开改革均对地方债务可持续性具有显著的正向影响;第二,从作用机制来看,基于决算报告的债务信息公开改革所引致的债务外部透明度提升,能作用于控制债务规模和降低举债融资成本两个渠道来增强地方债务可持续性,而基于政府综合财务报告的债务信息公开改革所引致的债务内部透明度提升,则能作用于控制债务规模和提高偿债能力两个途径来增强地方债务可持续性;第三,进一步分析发现,基于决算报告的债务信息公开改革更侧重于提高地方债务的使用绩效,而基于政府综合财务报告的债务信息公开改革则更偏向于提高地方债务的管理绩效。研究结论为通过加强地方债务信息公开和地方债务全口径监管、规范地方政府举债行为、实现地方债务可持续性发展提供有参考价值的建议。 展开更多

关键词 地方债务可持续性 债务信息公开改革 债务透明度 决算报告 政府综合财务报告

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债务置换改善了地方政府债务可持续性吗? 被引量：7

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作者 李一花 乔栋 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2024年第1期48-57,共10页

2015年后实施的债务置换对地方政府债务可持续性的影响值得关注。为此,将债务置换作为准自然实验,以2008—2020年285个城市为样本,检验债务置换对债务可持续性的影响。结果发现:债务置换对隐性债务和经济增长产生了双重不利影响。其一,... 2015年后实施的债务置换对地方政府债务可持续性的影响值得关注。为此,将债务置换作为准自然实验,以2008—2020年285个城市为样本,检验债务置换对债务可持续性的影响。结果发现:债务置换对隐性债务和经济增长产生了双重不利影响。其一,债务置换降低债务利息负担,拉长债务期限,虽然缓解了流动性风险,但债务置换助长地方政府道德风险,强化金融机构救助预期,导致隐性债务继续增加,总体上不利于债务可持续性。其二,债务置换产生明显挤出效应,也降低了地方政府债务支出效率,损害了经济增长,同样不利于债务可持续性。鉴于此,应重点防范债务置换过程中产生的负面作用,以提高地方政府债务治理的有效性。 展开更多

关键词 债务置换 债务可持续性 地方政府债务 债务风险 隐性债务

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Ponzi偿债策略、土地财政与省级政府债务可持续性 被引量：17

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作者 徐占东 王雪标 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2016年第1期17-28,共12页

本文在Barro(1979,1990)的基础上,分别建立不包含和包含土地要素的内生增长模型,分析土地对于消费、资本和政府支出的影响,讨论地方政府采取Ponzi偿债策略的债务可持续条件。并以省级政府为研究对象进行实证分析。研究结论表明:一是国... 本文在Barro(1979,1990)的基础上,分别建立不包含和包含土地要素的内生增长模型,分析土地对于消费、资本和政府支出的影响,讨论地方政府采取Ponzi偿债策略的债务可持续条件。并以省级政府为研究对象进行实证分析。研究结论表明:一是国有土地出让收入对于我国省级政府的经济增长具有重要的拉动作用。保持一定的土地价值增速,对于保持消费稳定增长,抑制资本过度积累,防范投资过热具有重要作用。二是采取Ponzi偿债策略,借新债还旧债,从偿债机制上化解土地财政对地方政府债务违约风险的影响。三是采取Ponzi策略偿债、以低于经济增长率的利率借新债,财政预算平衡是地方政府债务可持续的三个条件。其中Ponzi策略是可行方法;低于经济增长率的利率借新债是可利用条件;改革财权和事权,建立地方政府财政预算平衡机制,是化解债务违约风险,解决债务长期可持续性问题的根本。 展开更多

关键词 Ponzi偿债策略 债务可持续性 内生增长模型 土地财政

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公共债务可持续性研究理论与方法评述 被引量：5

4

作者 邓晓兰 黄显林 张旭涛 《重庆大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第2期31-38,共8页

在应对世界金融经济危机过程中公共债务的可持续性问题,即不引发财政危机的公共债务水平或路径的研究,更加引起全球广泛关注。国际上关于公共债务可持续性研究的理论观点与方法虽然零散但具有一致的内在逻辑。首先,归纳概述公共债务可... 在应对世界金融经济危机过程中公共债务的可持续性问题,即不引发财政危机的公共债务水平或路径的研究,更加引起全球广泛关注。国际上关于公共债务可持续性研究的理论观点与方法虽然零散但具有一致的内在逻辑。首先,归纳概述公共债务可持续性的概念含义;其次,着重从可持续性指标和可持续性检验两条思路,评述公共债务可持续性条件研究的内容和方法;再次,介绍了近年来公共债务可持续性边缘研究的新观点;最后,总结现有研究可资借鉴之处及其未来的研究方向。 展开更多

关键词 公共债务可持续性 政府违约 研究理论与方法

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中国政府债务可持续性和债务风险动态评估研究 被引量：2

5

作者 金成晓 姜旭 张东敏 《金融监管研究》 2017年第5期84-96,共13页

债务杠杆率和债务可持续性是评估债务风险的两个重要指标。我国目前面临高政府债务杠杆率、高赤字率及经济下行压力。本文通过对债务杠杆率计算方法的分解以及对债务可持续性的分析发现:提高政府部门的投资效率将是降低当前政府部门债... 债务杠杆率和债务可持续性是评估债务风险的两个重要指标。我国目前面临高政府债务杠杆率、高赤字率及经济下行压力。本文通过对债务杠杆率计算方法的分解以及对债务可持续性的分析发现:提高政府部门的投资效率将是降低当前政府部门债务杠杆的一个有效手段;当前国际所通用的债务上限标准并不适用于我国。本文还通过构建SVAR模型,进一步对我国债务情况进行了实证分析,发现财政赤字率和经济增长率的变化在当期对债务杠杆率产生的影响较小,其影响主要发生在其后的两到三年。针对这一分析结果,本文提出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 政府债务 债务可持续性 杠杆率 SVAR模型

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中国地方政府债务违约风险评估——基于债务可持续性分析框架 被引量：10

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作者 张金清 聂雨晴 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2020年第11期13-27,共15页

结合中国地方政府财政反应特征,文章在债务可持续性分析框架中,首次识别了基础盈余主动调整的有效性条件作为分析前提,进而完善了债务不可持续性的定义内涵和度量方法,最终建立了地方政府债务违约风险评估模型。凭借此模型,对中国地方... 结合中国地方政府财政反应特征,文章在债务可持续性分析框架中,首次识别了基础盈余主动调整的有效性条件作为分析前提,进而完善了债务不可持续性的定义内涵和度量方法,最终建立了地方政府债务违约风险评估模型。凭借此模型,对中国地方政府债务违约风险进行了评估,主要结论如下:在经济增速不稳定背景下,施行顺周期财政政策的中国地方政府,容易落入基础盈余主动调整无效的境况,因而在对地方政府债务可持续性进行分析时,有必要考虑基础盈余主动调整的有效性;通过检验发现,新构造的债务不可持续概率和条件期望债务空间指标,均能较好反映地方政府债务违约风险,而单纯的债务率指标对地方政府债务违约风险无解释力;在2019年,天津、贵州和青海等地已处于财政疲劳引起的债务不可持续状态,内蒙古等六省的条件期望债务空间不足20%,其余省份的条件期望债务空间仍相对充裕;最后,通过考察债务可持续性的改善渠道又进一步发现,财政透明度的提高可有效降低地方政府债务违约风险。 展开更多

关键词 政府债务违约风险 债务可持续性 财政反应函数

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主权债务可持续性的影响因素——基于特征事实的分析 被引量：4

7

作者 戎梅 《世界经济与政治论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第4期103-126,共24页

几个世纪以来的主权债务危机历史表明,很多发展中国家及发达国家新兴市场阶段都出现过债务危机,且危机国呈现出以下几个方面的特征事实:首先是脆弱的宏观经济,表现为经济增速波动下滑、通货膨胀水平高企、对外贸易状况恶化;其次是不利... 几个世纪以来的主权债务危机历史表明,很多发展中国家及发达国家新兴市场阶段都出现过债务危机,且危机国呈现出以下几个方面的特征事实:首先是脆弱的宏观经济,表现为经济增速波动下滑、通货膨胀水平高企、对外贸易状况恶化;其次是不利的债务结构,表现为过度依赖外部融资、短期债务占比过高;最后是不合理的汇率制度安排。本文在特征事实的基础上,利用二元选择模型检验了以上几点因素对主权债务可持续性的影响,得出如下结论:债务负担越重则违约风险越高;宏观经济稳定性具有至关重要的意义;提高出口增速可以降低债务违约风险;合理的债务结构必不可少等。 展开更多

关键词 主权债务可持续性 特征事实 二元选择模型

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浅议债务可持续性的衡量方法 被引量：2

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作者 张宏 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第10期20-25,共6页

债务可持续性是监测一国宏观经济健康状况的重要指标,通过从静态和动态两个方面来介绍衡量债务可持续性的方法,并对两种方法进行了比较,指出两种方法有其各自的利弊及适用性,可根据不同的情况选择使用或相互印证。

关键词 债务可持续性 赤字率 债务率 动态分析

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共建“一带一路”海外利益风险与保护机制——基于“一带一路”沿线国家政府的债务可持续性分析 被引量：1

9

作者 林乐芬 潘子健 《学海》 CSSCI 北大核心 2020年第2期107-114,共8页

中国的海外利益规模随着"一带一路"建设不断推进而迅速扩大,而我国当前海外利益保护能力的发展则相对落后,对海外利益风险的识别和预防是当前海外利益保护的重点。本文结合国际通行标准和"一带一路"的实际情况,构建... 中国的海外利益规模随着"一带一路"建设不断推进而迅速扩大,而我国当前海外利益保护能力的发展则相对落后,对海外利益风险的识别和预防是当前海外利益保护的重点。本文结合国际通行标准和"一带一路"的实际情况,构建"一带一路"沿线国家债务指标体系,对"一带一路"沿线国家的发展状况和债务情况进行评价;利用"一带一路"沿线63个国家在2002-2017年的面板数据,检验"一带一路"沿线国家各项债务指标对宏观经济因素的反应函数;在此基础上,结合财政部发布的债务可持续性分析框架,构建多个压力测试情景,检验不同种类外部冲击下,宏观经济因素变动对"一带一路"沿线国家债务风险的影响;综合测算"一带一路"沿线国家的债务可持续性状况,为我国建立"一带一路"海外利益保护机制中有效识别风险,增强海外投资利益风险防范能力,分配保护资源,提供有益的参考。 展开更多

关键词 海外利益保护 “一带一路” 公共债务 债务可持续性 债务压力测试

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居民部门债务影响因素及可持续性问题研究综述

10

作者 张祎 《现代管理科学》 2019年第8期20-22,共3页

居民部门债务作为居民消费平滑的重要工具,能够刺激经济增长与经济结构转型,但居民部门债务的快速增长将会加重居民债务负担,使得宏观经济更加敏感和脆弱。自金融危机以来,我国居民部门债务水平呈现快速上升态势,引起了国内外的普遍关... 居民部门债务作为居民消费平滑的重要工具,能够刺激经济增长与经济结构转型,但居民部门债务的快速增长将会加重居民债务负担,使得宏观经济更加敏感和脆弱。自金融危机以来,我国居民部门债务水平呈现快速上升态势,引起了国内外的普遍关注。文章围绕居民部门债务这一问题,梳理了国内外居民部门债务增长的原因及可持续性的相关文献,并进行了简要评述。 展开更多

关键词 居民部门债务 影响因素 债务可持续性

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欧盟财政可持续性评估经验及对我国的启示 被引量：5

11

作者 李亮 徐怡 《地方财政研究》 CSSCI 北大核心 2022年第2期100-112,共13页

财政可持续性是财政治理的核心要义,财政可持续性评估对于及时识别财政压力和风险,明确并改进财政治理的薄弱环节具有重要意义。我国的财政可持续性问题一直受到广泛关注,并且随着我国人口结构逐步老龄化以及碳达峰碳中和目标任务的落实... 财政可持续性是财政治理的核心要义,财政可持续性评估对于及时识别财政压力和风险,明确并改进财政治理的薄弱环节具有重要意义。我国的财政可持续性问题一直受到广泛关注,并且随着我国人口结构逐步老龄化以及碳达峰碳中和目标任务的落实,人口老龄化、气候变化等因素必将对我国财政长期可持续性产生显著影响。欧盟已建立起包含财政预算分析、债务分析,同时还兼顾人口老龄化长期影响,涵盖短期、中期、长期的财政可持续性预测评估框架。借鉴欧盟财政可持续性评估经验,有利于搭建我国财政可持续性评估框架,为完善财政治理、维持良好的财政可持续性奠定坚实基础。 展开更多

关键词 财政可持续性 债务可持续性 人口老龄化 气候变化 预测 评估

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法国政府债务的基本情况与风险分析 被引量：1

12

作者 中国人民银行江西省分行课题组 樊勇 《金融与经济》 北大核心 2025年第5期85-94,共10页

21世纪以来,法国政府债务规模持续攀升,2024年法国政府债务余额突破新高至33053亿欧元,占GDP比重达113.0%。法国政府赤字率多年维持在3%以上、负债率60%以上,超过欧盟《稳定与增长公约》的规定。通过介绍法国政府债务的基本情况,分析法... 21世纪以来,法国政府债务规模持续攀升,2024年法国政府债务余额突破新高至33053亿欧元,占GDP比重达113.0%。法国政府赤字率多年维持在3%以上、负债率60%以上,超过欧盟《稳定与增长公约》的规定。通过介绍法国政府债务的基本情况,分析法国政府债务高企的原因,通过静态与动态相结合的方法对法国政府债务风险进行分析,探究法国政府债务未来面临的风险和挑战。 展开更多

关键词 财政赤字 债务风险 债务可持续性

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新质生产力发展视阈下全要素生产率对财政空间的影响研究

13

作者 王军红 潘双吉 崔馨予 《北京工商大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第4期93-105,共13页

在地方隐性债务高企、地方财政亟待发力、各级政府收支能力下滑的背景下,探索全要素生产率(TFP)对中国财政空间的影响,有助于挖掘提升政府财政调控能力的新思路,明确政府发展新质生产力的财政效应。在理论分析的基础上,利用中国1980—2... 在地方隐性债务高企、地方财政亟待发力、各级政府收支能力下滑的背景下,探索全要素生产率(TFP)对中国财政空间的影响,有助于挖掘提升政府财政调控能力的新思路,明确政府发展新质生产力的财政效应。在理论分析的基础上,利用中国1980—2021年国别时间序列数据和省域面板数据,创新性地将TFP纳入财政反应函数中,实证分析了政府债务负担率与财政可持续性之间的关系。研究结果表明,将TFP纳入其中可以改善对中国财政反应函数的拟合效果。财政反应函数揭示了中国“财政疲劳”的开始,但也凸显了一定的财政空间。无论中央政府还是地方政府,提高TFP均可以有效提升政府债务的均衡点,扩大财政空间,进而改善财政状况。因此,各级政府应坚定高质量发展的长期方向,加快形成新质生产力,带动全要素生产率的大幅提升,为财政政策的制定奠定良好的宏观基础。 展开更多

关键词 新质生产力 全要素生产率 财政空间 财政反应函数 政府债务 债务可持续性

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欧盟财政治理框架改革:理论溯源、改革意见和发展前景

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作者 李亮 刘源 《地方财政研究》 CSSCI 北大核心 2023年第9期99-112,共14页

现行欧盟财政治理框架经历三十年的发展,仍然被广泛批评。学术界和欧盟及国际重要机构就欧盟财政治理框架改革的必要性达成共识,并提出了诸多改革建议,为欧盟委员会提出正式改革意见提供了重要参考。各成员国对欧盟财政治理框架改革存... 现行欧盟财政治理框架经历三十年的发展,仍然被广泛批评。学术界和欧盟及国际重要机构就欧盟财政治理框架改革的必要性达成共识,并提出了诸多改革建议,为欧盟委员会提出正式改革意见提供了重要参考。各成员国对欧盟财政治理框架改革存在分歧,且始终存在着三大矛盾问题,即保持财政可持续性和促进经济增长之间的兼顾,“超国家主义”和“政府间主义”之间的权衡,欧洲“北方国家”和“南方国家”之间的博弈。欧盟委员会已将改革意见的关键要素纳入了2024年财政政策指导之中,这在实质上推动了改革意见的落地。新的欧盟财政治理框架改革将是《稳定与增长公约》之后一次较为彻底的财政框架改革,将给予各国更大的财政调整空间,有利于在当前多重冲击下各国保持经济增长,并为世界各国提供有益镜鉴。 展开更多

关键词 欧盟财政治理框架 财政规则 债务可持续性 结构性改革 公共投资

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