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非传统货币政策与债券市场稳定——抵押品渠道的传导机制研究 被引量:3
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作者 类承曜 白剑秋 李戎 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2024年第5期144-161,共18页
本文基于中国债券市场微观结构和流动性负反馈循环理论,利用中国人民银行扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围这一准自然实验,以及货币市场、债券市场日度数据,通过运用双重差分模型、ARIMAX模型,探讨以抵押品为基础的非传统货币政策工具... 本文基于中国债券市场微观结构和流动性负反馈循环理论,利用中国人民银行扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围这一准自然实验,以及货币市场、债券市场日度数据,通过运用双重差分模型、ARIMAX模型,探讨以抵押品为基础的非传统货币政策工具在缓解债券市场风险,阻止下跌趋势蔓延方面的有效性和作用机制。本文发现,一方面,扩容政策能显著降低债券收益率,提振债券市场整体流动性和活跃度,进而遏制了负反馈机制下的“损失螺旋”;另一方面,扩容政策的实施也促进了宏观流动性向下传导,优化了债券市场流动性的总量和结构,进而遏制了负反馈机制下的“保证金螺旋”蔓延。这一结论解释了“中国化”制度背景下非传统货币政策工具稳定金融市场的内涵逻辑,增添了金融市场渠道传导的实证证据。本文的研究结论也带来一些启示:作为市场最后的流动性提供者,中国人民银行应当充分利用以抵押品为基础的非常规货币政策工具在缓解特定局部风险时的准确和高效特点,通过灵活调整质押率更好地稳定市场。 展开更多
关键词 抵押品 非传统货币政策 债券市场微观结构 传导机制
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经济新常态下我国企业境外融资结构及影响因素研究 被引量:6
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作者 赵一林 《当代经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第2期86-91,共6页
当前我国经济面临下行风险,货币利率未见放松,流动性预期紧张,尤其是债券市场悲观情绪浓烈,步入震荡调整期。在此背景下,合理利用境外债券市场融资能够增强企业融资灵活性,加强关键时点流动性管理。在分析美国债券的发行主体、利率结构... 当前我国经济面临下行风险,货币利率未见放松,流动性预期紧张,尤其是债券市场悲观情绪浓烈,步入震荡调整期。在此背景下,合理利用境外债券市场融资能够增强企业融资灵活性,加强关键时点流动性管理。在分析美国债券的发行主体、利率结构、币种结构及期限特征基础上,建议相关企业发债资金以境外投资为主,境内投资为辅,并且利用外汇期权、外汇掉期等工具对冲汇率波动风险。同时,建立汇率监测机制,密切关注境外资金回流情况,防止出现久期错配引发流动性危机,降低债权人信用违约概率,最大限度降低外汇波动风险。 展开更多
关键词 国际债券 境外融资 债券结构 违约风险
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发展企业债券市场的关键在于增强企业债券流动性 被引量:3
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作者 周卫东 《金融理论与实践》 北大核心 2002年第11期44-46,共3页
我国企业债券市场的发展远远滞后于股票市场和国债市场的发展,其原因是企业债券市场缺乏流动性,无法吸引机构投资者,阻碍了企业债券的市场化进程。增强企业债券流动性的有效途径是增加企业债券品种和发债主体,调整债券结构,发展地方企... 我国企业债券市场的发展远远滞后于股票市场和国债市场的发展,其原因是企业债券市场缺乏流动性,无法吸引机构投资者,阻碍了企业债券的市场化进程。增强企业债券流动性的有效途径是增加企业债券品种和发债主体,调整债券结构,发展地方企业债券市场,培养机构投资者。 展开更多
关键词 企业债券 债券市场 流动性 机构投资者 企业债券品种 债券结构
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“火爆”行情背后──对九五国债发行的思考
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作者 高明 陈远红 《金融与经济》 1995年第7期45-45,共1页
“火爆”行情背后──对九五国债发行的思考高明陈远红有“金边债券”之美誉的国库券,今年以其利率高、保值,可提前兑付,可挂失等优点,再度辉煌,“牛气”冲天,很受投资者欢迎,其程度前所未有。但在火爆行情的背后也还存有一些问... “火爆”行情背后──对九五国债发行的思考高明陈远红有“金边债券”之美誉的国库券,今年以其利率高、保值,可提前兑付,可挂失等优点,再度辉煌,“牛气”冲天,很受投资者欢迎,其程度前所未有。但在火爆行情的背后也还存有一些问题,值得我们深思和改进。一是各地国... 展开更多
关键词 国债发行 投资者 提前兑付 市场利率 国债发行方式 储蓄存款 国债利率 国债发行价格 市场潜力 债券结构
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