企业资源配置战略与债券信用评级 被引量：7

1

作者 张新民 丁璇 杨道广 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2024年第2期64-75,共12页

企业战略作为企业全局性、长期性资源配置的重要规划,对企业经营活动具有重要影响,也必然会影响企业的融资行为。本文从企业战略视角出发,以2008—2020年中国A股上市公司为研究对象,运用固定效应模型探究了企业资源配置战略对债券信用... 企业战略作为企业全局性、长期性资源配置的重要规划,对企业经营活动具有重要影响,也必然会影响企业的融资行为。本文从企业战略视角出发,以2008—2020年中国A股上市公司为研究对象,运用固定效应模型探究了企业资源配置战略对债券信用评级的影响。研究发现:相对于经营主导型企业,投资主导型企业的债券信用评级更低,并且该结论在处理内生性问题和进行一系列稳健性检验后依然成立。异质性分析发现,企业资源配置战略对债券信用评级的影响在非国有企业和分析师跟踪人数多的企业中更明显。中介效应检验结果表明,企业资源配置战略通过作用于企业违约风险而影响债券信用评级。本文的研究结论对发债企业、信用评级机构和债券市场投资者具有重要启示意义。 展开更多

关键词 企业资源配置战略 债券信用评级 企业违约风险 投资主导型企业 经营主导型企业

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评级机构竞争、声誉与债券信用评级质量 被引量：28

2

作者 邢天才 詹明君 王文钢 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期66-71,共6页

本文以我国2010—2014年的企业债和公司债为样本,构建了新的声誉指标,分析了声誉机制和评级机构竞争对债券信用评级质量的作用机理。结果表明:高声誉的评级机构出具的债券信用评级具有较高的评级质量;评级机构竞争加剧了评级虚高,降低... 本文以我国2010—2014年的企业债和公司债为样本,构建了新的声誉指标,分析了声誉机制和评级机构竞争对债券信用评级质量的作用机理。结果表明:高声誉的评级机构出具的债券信用评级具有较高的评级质量;评级机构竞争加剧了评级虚高,降低了债券信用评级质量;声誉机制能够抑制评级机构竞争导致的评级虚高,提高债券信用评级质量。本文为衡量我国评级机构声誉提供了新的视角,有助于辩证地看待评级机构竞争的影响。 展开更多

关键词 债券信用评级 评级机构竞争 评级机构声誉 评级质量

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企业避税行为与债券信用评级关系研究——基于避税风险观的中介效应视角 被引量：22

3

作者 幸丽霞 陈冬 林晚发 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第12期169-177,共9页

本文以2008-2015年上市公司发债数据为研究样本,考察企业避税行为对债券信用评级的影响。研究发现企业避税程度越高,债券信用评级越低;企业避税降低债券信用评级的关系在避税程度高以及本土评级机构分组中更为显著。进一步对内在机制的... 本文以2008-2015年上市公司发债数据为研究样本,考察企业避税行为对债券信用评级的影响。研究发现企业避税程度越高,债券信用评级越低;企业避税降低债券信用评级的关系在避税程度高以及本土评级机构分组中更为显著。进一步对内在机制的探讨表明,信息风险在避税行为影响债权信用评级的过程中发挥了中介传导作用。本文从债权市场角度研究企业避税的经济后果,丰富了企业避税风险观方面的文献,并可为政府部门制定政策完善资本市场功能,规范企业主体市场行为,增强金融服务实体经济能力提供依据。 展开更多

关键词 企业避税 债券信用评级 评级机构

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公司债券信用评级法律关系解析--以美国债券评级制度为模本 被引量：12

4

作者 黄润源 刘迎霜 《学术论坛》 CSSCI 北大核心 2008年第1期122-127,共6页

公司债券信用评级是指信用评级机构对发行债券的公司偿还债券本息的可靠程度和风险程度进行的综合评价,反映了发行债券公司的信用能力。文章以美国债券信用评级制度为模本,详述了评级机构、发行债券公司和投资者三方各自的权利义务及责... 公司债券信用评级是指信用评级机构对发行债券的公司偿还债券本息的可靠程度和风险程度进行的综合评价,反映了发行债券公司的信用能力。文章以美国债券信用评级制度为模本,详述了评级机构、发行债券公司和投资者三方各自的权利义务及责任,指出评级机构与发行债券公司之间存在承揽合同关系、评级机构对投资者应承担其由于故意或重大过失出具了错误的信用评级报告而产生的法律责任。 展开更多

关键词 公司债券信用评级 评级机构 中立性 承揽合同 法律责任

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内部控制有效性在董事会治理对债券信用评级影响中的中介效应研究 被引量：21

5

作者 朱彩婕 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2021年第3期118-128,共11页

内部控制有效性是董事会治理行为的体现,影响企业的债券信用评级。基于委托代理、信号传递等理论,从内部控制有效性中介效应视角,探究了董事会治理对债券信用评级影响的内在机理,采用2016~2018年上市公司的公司债数据,从非线性和线性两... 内部控制有效性是董事会治理行为的体现,影响企业的债券信用评级。基于委托代理、信号传递等理论,从内部控制有效性中介效应视角,探究了董事会治理对债券信用评级影响的内在机理,采用2016~2018年上市公司的公司债数据,从非线性和线性两条路径,检验董事会治理如何通过内部控制有效性影响债券信用评级。研究发现:董事会独立性、董事会持股比例通过内部控制有效性对债券信用评级产生显著非线性影响,内部控制有效性呈现非线性中介效应;审计委员会专业性影响债券信用评级,内部控制有效性在审计委员会专业性对债券信用评级影响中表现出部分中介效应。本研究丰富了董事会治理、内部控制有效性与债券信用评级的理论和检验方法,有利于指导公司治理实践。 展开更多

关键词 董事会治理 内部控制有效性 债券信用评级 非线性中介效应

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债券信用评级研讨会在京召开

6

《证券市场导报》 1992年第12期35-35,共1页

为了进一步贯彻落实国务院“68”号文件精神，中国诚信证券评估有限公司邀请国务院证券委业务组、中国人民银行金管司债券处、国家计委财金司证券处、证监会、国务院研究室工交局、国务院发展研究中心企业部、国家体改委宏观司、国有资... 为了进一步贯彻落实国务院“68”号文件精神，中国诚信证券评估有限公司邀请国务院证券委业务组、中国人民银行金管司债券处、国家计委财金司证券处、证监会、国务院研究室工交局、国务院发展研究中心企业部、国家体改委宏观司、国有资产管理局企业司等部委的有关专家以及中国证券业协会和中国投资学会的有关负责人于1993年2月11日在北京西苑饭店召开了债券信用评级研讨会。 展开更多

关键词 债券信用评级 中国人民银行 国务院研究室 国有资产管理局 证券评估 中心企业 国家体改委 证券业协会

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我国债券评级业发展初探 被引量：1

7

作者 田怀姝 陈静 余雪红 《西南金融》 1999年第1期61-63,共3页

１９９８年９月，经中国人民银行批准，我国首家中外合资信用评级机构———中国诚信国际信用评级有限责任公司在北京成立。同时，央行有关负责人也表示在今后的金融监管工作中，将逐步利用证券评级。该公司的成立和央行有关负责人的发... １９９８年９月，经中国人民银行批准，我国首家中外合资信用评级机构———中国诚信国际信用评级有限责任公司在北京成立。同时，央行有关负责人也表示在今后的金融监管工作中，将逐步利用证券评级。该公司的成立和央行有关负责人的发言无疑是给中国的信用评级业特别是债... 展开更多

关键词 评级机构 债券评级 债券市场 企业债券 债券信用评级 投资者 评级结果 评级指标体系 人民银行 业发展

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公开发行债券能提高企业创新产出吗? 被引量：1

8

作者 林晚发 王文博 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2024年第1期95-105,共11页

以2006-2021年我国A股上市公司为样本,探讨了企业首次发行债券如何影响企业的创新水平。研究发现,企业首次公开发行债券能够显著提升企业的创新水平。机制分析结果表明,企业发行债券通过建立替代性融资渠道缓解融资约束,延长整体债务期... 以2006-2021年我国A股上市公司为样本,探讨了企业首次发行债券如何影响企业的创新水平。研究发现,企业首次公开发行债券能够显著提升企业的创新水平。机制分析结果表明,企业发行债券通过建立替代性融资渠道缓解融资约束,延长整体债务期限,提高信息披露水平这三个路径来提升企业创新水平。进一步研究发现,在控制了企业后续发债行为后,公开发行债券与企业创新的关系仍然存在;相比于公司债,企业首次发行债券种类为中期票据和企业债时,企业创新水平提升更显著;企业首次发行债券时,债券信用评级越高、发行利率越低,对于企业创新水平的提升越显著。研究结论丰富了债券市场经济后果的研究,也为企业创新发展和实现经济高质量发展提供了来自债券市场的建议。 展开更多

关键词 债券发行 企业创新 替代性融资渠道 债务期限结构 信息披露 债券信用评级

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论我国企业债券评级工作的规范与加强

9

作者 覃展辉 《审计与经济研究》 1998年第5期41-43,共3页

十几年来，我国企业债券虽然已经有了相当大的发展，但与国债、股票市场相比，不但发行规模偏小，二级市场更是沉闷，企业债券在证券市场中的地位和作用远没有充分发挥出来。导致这种情况的主要原因之一是目前我国企业债券评级工作不适... 十几年来，我国企业债券虽然已经有了相当大的发展，但与国债、股票市场相比，不但发行规模偏小，二级市场更是沉闷，企业债券在证券市场中的地位和作用远没有充分发挥出来。导致这种情况的主要原因之一是目前我国企业债券评级工作不适应债券市场发展的要求，债券信誉程度... 展开更多

关键词 企业债券评级 评级机构 我国企业 债券市场 法律法规体系 评级结果 债券信用评级 债券发行 法律法规要求 运行机制

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会计稳健性一定降低债券融资成本吗?--来自我国信用债市场的证据 被引量：9

10

作者 杨尔稼 李路 肖土盛 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第2期54-64,共11页

债券市场作为多层次资本市场体系的重要组成,其持续健康发展对于优化市场资源配置功能至关重要。已有文献在研究企业会计信息质量与债务融资成本的关系时,普遍得出会计稳健性可以有效降低债务融资成本的结论。与之不同,本文以2010—201... 债券市场作为多层次资本市场体系的重要组成,其持续健康发展对于优化市场资源配置功能至关重要。已有文献在研究企业会计信息质量与债务融资成本的关系时,普遍得出会计稳健性可以有效降低债务融资成本的结论。与之不同,本文以2010—2019年我国上市公司在沪深交易所及银行间市场发行的信用债为样本,实证研究发现:债券发行人的会计稳健性越高,其债券发行的信用利差也越高,意味着发债企业的会计稳健性将增加其债券融资成本。进一步研究发现,未来的债券合约重新谈判成本越高,发债企业的会计稳健性对其债券融资成本的不利影响越强,支持了债券合约的重新谈判成本是影响会计稳健性与债券融资成本之间关系的重要因素。上述研究结论深化了学术界对会计稳健性与债务融资成本之间关系的认识,亦为政府监管部门规范债券市场运行以提升会计信息质量在市场资源配置中的作用提供了政策启示。 展开更多

关键词 会计稳健性 信用利差 协调成本 债券信用评级

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企业社会责任及其缺失对债券融资成本的影响 被引量：20

11

作者 徐莉萍 刘雅洁 张淑霞 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2020年第1期101-112,共12页

当前债券发行时投资者对企业社会责任等非财务信息关注度不亚于财务信息,研究影响债券融资成本的决定因素、改变信用评级虚高状况、改善主承销商的工作流程,降低融资成本非常必要。研究得出:一方面,企业社会责任越好的确能够显著降低债... 当前债券发行时投资者对企业社会责任等非财务信息关注度不亚于财务信息,研究影响债券融资成本的决定因素、改变信用评级虚高状况、改善主承销商的工作流程,降低融资成本非常必要。研究得出:一方面,企业社会责任越好的确能够显著降低债券融资成本;企业社会责任缺失越严重也能显著提高债券融资成本。另一方面,当企业社会责任越高时,企业社会责任缺失对债券融资成本的影响越小;但债券发行前提高企业社会责任,会削弱企业社会责任对债券融资成本的积极影响。进一步研究发现,债券信用评级机构在债券发行过程中,重点关注企业社会责任方面而忽视了社会责任缺失;高声誉的主承销商更有利于降低投资者与企业之间的信息不对称性。 展开更多

关键词 信息不对称 危机管理 债券信用评级 融资成本 企业社会责任

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对我国企业债券市场失衡发展问题研究 被引量：2

12

作者 周莉 《首都经济贸易大学学报》 2004年第3期47-50,共4页

在融资工具中,企业债券在微观和宏观方面都有着独特的作用,本文将我国企业债券市场的发展相对失衡的实际情况与国际发达资本市场进行了比较,对我国企业债券市场发展的制约因素进行了分析,并在分析的基础上从发行制度、流通市场、信用评... 在融资工具中,企业债券在微观和宏观方面都有着独特的作用,本文将我国企业债券市场的发展相对失衡的实际情况与国际发达资本市场进行了比较,对我国企业债券市场发展的制约因素进行了分析,并在分析的基础上从发行制度、流通市场、信用评级等方面提出了改革建议。 展开更多

关键词 企业债券市场 资本市场 债券融资 股权融资 债券信用评级 中国

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债券市场的参与者关注大股东股权质押吗? 被引量：1

13

作者 王家升 《财会通讯》 北大核心 2021年第8期86-90,共5页

文章以2011-2017年A股上市公司为样本,考察了大股东股权质押与债券信用评级、债券信用利差之间的关系。研究发现:大股东股权质押对债券信用评级带来不利的影响,还会导致债券信用利差的提高;在国有上市公司,大股东股权质押导致债券信用... 文章以2011-2017年A股上市公司为样本,考察了大股东股权质押与债券信用评级、债券信用利差之间的关系。研究发现:大股东股权质押对债券信用评级带来不利的影响,还会导致债券信用利差的提高;在国有上市公司,大股东股权质押导致债券信用评级下降以及债券信用利差提高的负面影响更大;较高的金融发展水平可以作为有效的外部治理机制抑制大股东股权质押对债券信用评级和债券信用利差所带来的不利影响。过度之间存在显著的负相关关系;会计稳健性能够削弱产融结合与投资过度之间的相关性。 展开更多

关键词 大股东股权质押 债券信用评级 债券信用利差

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