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时间会给出真相:业绩承诺制度与借壳上市公司的会计业绩 被引量:2
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作者 辛清泉 王靖芸 《南开管理评论》 北大核心 2025年第5期114-125,137,共13页
植根于中国证券市场借壳上市的监管背景,本文对借壳公司上市后的会计业绩及其变化进行了理论分析和实证检验。本文认为,与借壳交易相伴的置入资产估值和业绩承诺制度容易导致借壳上市公司在业绩承诺期内有强烈的激励进行会计业绩冲刺,... 植根于中国证券市场借壳上市的监管背景,本文对借壳公司上市后的会计业绩及其变化进行了理论分析和实证检验。本文认为,与借壳交易相伴的置入资产估值和业绩承诺制度容易导致借壳上市公司在业绩承诺期内有强烈的激励进行会计业绩冲刺,这种短期的业绩冲刺尽管能提升公司会计业绩,但会阻碍公司的长期发展。本文提供的证据表明,当借壳上市公司处于业绩承诺期内时,其会计业绩表现格外优秀且远超IPO上市公司;但在业绩承诺期结束后,借壳上市公司的会计业绩出现大幅下跌并显著低于IPO上市公司。进一步研究表明,这种业绩滑坡现象同借壳交易时置入资产估值、借壳方承诺的业绩水平及壳公司新股发行定价中的泡沫密切相关。研究还发现,借壳上市公司在业绩承诺期内相比于IPO上市公司进行了更大程度的收益增加的盈余管理。最后,借壳公司相比于IPO公司在上市后更可能陷入生存危机。本文为理解监管制度如何塑造公司激励与会计业绩后果提供了新的视角与证据。 展开更多
关键词 借壳上市 业绩承诺 会计业绩 短期压力
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中、美及香港证券市场借壳上市监管制度比较 被引量:8
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作者 马骁 刘力臻 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2013年第3期67-72,共6页
借壳上市在特定阶段对现行IPO发行上市机制起到补充作用,但同时借壳上市也带来内幕交易、扭曲市场估值体系、财务造假等诸多问题。目前,各国对于借壳上市的监管政策趋于严格。本文通过对中国大陆、美国和中国香港资本市场中借壳上市监... 借壳上市在特定阶段对现行IPO发行上市机制起到补充作用,但同时借壳上市也带来内幕交易、扭曲市场估值体系、财务造假等诸多问题。目前,各国对于借壳上市的监管政策趋于严格。本文通过对中国大陆、美国和中国香港资本市场中借壳上市监管法规的研究分析,总结三地资本市场对借壳上市的监管制度情况、特点及产生差异的原因。文章指出,因中国资本市场尚处于发展阶段,市场体系需进一步健全完善,因此对借壳上市的监管力度相对较大。随着监管制度的不断完善与其他重组方式的广泛应用,借壳上市呈现出逐渐减少的趋势。文章对中国借壳上市的监管制度提出了一些建设性的思路和建议。 展开更多
关键词 借壳上市 公司重组 借壳上市监管 监管制度比较
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圆通速递借壳上市绩效的实证研究——基于事件研究法视角 被引量:22
3
作者 杨胜利 奉佳 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第4期133-140,共8页
以圆通速递借壳上市为研究对象,以事件研究为研究视角,分别以重组公告发布日、并购重组委员会通过审核日为事件发生日,对圆通速递借壳上市绩效进行实证分析。实证结果表明:圆通速递以重组公告发布日为事件日时,事件期内实现了55.98%的... 以圆通速递借壳上市为研究对象,以事件研究为研究视角,分别以重组公告发布日、并购重组委员会通过审核日为事件发生日,对圆通速递借壳上市绩效进行实证分析。实证结果表明:圆通速递以重组公告发布日为事件日时,事件期内实现了55.98%的累积超额收益,借壳行为对股东财富产生了较强的正向效益;以并购重组委员会通过审核日为事件日时,事件并未给股东带来显著的、更强的累计超额收益。很显然,资本市场更认可将重组公告发布日作为其实质性重组的开端。结合研究结论,从壳公司的选择、并购动机、并购整合等方面提出启示及建议,以期为中国资本市场企业的重组并购提供有益启迪和探索。 展开更多
关键词 借壳上市 绩效 累计超额平均收益 事件研究法
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证券公司借壳上市:模式、成本和收益比较 被引量:21
4
作者 黄建欢 尹筑嘉 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2007年第7期34-40,共7页
本文提出了一套模型和指标来计算中国证券公司及其股东在借壳上市中的成本与收益。研究发现:证券公司实际承担的总借壳支出并不高,甚至还可能在合并后获得净现金收益;在借壳上市中,证券公司原股东主要承担了股权稀释的成本;证券公司借... 本文提出了一套模型和指标来计算中国证券公司及其股东在借壳上市中的成本与收益。研究发现:证券公司实际承担的总借壳支出并不高,甚至还可能在合并后获得净现金收益;在借壳上市中,证券公司原股东主要承担了股权稀释的成本;证券公司借壳上市后,其原股东普遍获得高投资增值收益;采用不同的借壳模式,证券公司原股东的成本及收益的规模和收益结构等有明显差异;结合股改的模式可能提高证券公司原股东的借壳收益,而采用分步走的模式可能带来更高的资产估值收益以及总体借壳效益。 展开更多
关键词 证券公司 借壳上市 借壳模式 借壳成本与收益
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借壳上市成本收益与市场异动——基于快递企业上市的实证分析 被引量:7
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作者 王冰 潘琰 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2017年第6期72-81,共10页
借壳上市能使企业快速上市融资,促进产业发展,但借壳上市产生的成本和内幕交易行为却是不容忽视的重要课题。在对4家快递企业借壳上市的分析中发现,壳公司股东通过"卖壳"取得了巨大收益,借壳公司股东虽然获得了上市后的股票... 借壳上市能使企业快速上市融资,促进产业发展,但借壳上市产生的成本和内幕交易行为却是不容忽视的重要课题。在对4家快递企业借壳上市的分析中发现,壳公司股东通过"卖壳"取得了巨大收益,借壳公司股东虽然获得了上市后的股票增值收益,但成本高昂。信息泄露导致借壳上市存在市场异动,内幕交易提升了公司借壳前的股价,降低了市场流动性,增加了借壳成本。借壳上市市场异动呈现倒U型结构,知情交易者的交易提前,且变得更加隐蔽。政府应采取措施加快注册制改革,完善退市制度,提高公司上市退市的效率,降低壳资源价值,加强信息披露监管,降低公司上市成本,打击内幕交易行为。 展开更多
关键词 借壳上市 成本收益 市场异动 快递企业
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借壳上市与风险控制 被引量:14
6
作者 叶育甫 沈卫 《学术论坛》 2002年第5期88-90,共3页
在分析借壳上市的概念、成因、成本、风险及原因的基础上 。
关键词 借壳上市 风险控制 对策
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“引入战略投资者+整体借壳上市”两阶段混改的路径与效果研究——以中粮资本为例 被引量:8
7
作者 邸丛枝 庞晴 张梅 《财会通讯》 北大核心 2022年第6期104-109,115,共7页
十八届三中全会以来,混合所有制改革稳步推进,发展和改革委已陆续推出四批试点企业进行混改。作为第二批混改试点企业,中粮资本2017年启动混改,2019年1月顺利完成。文章详细分析了中粮资本混改的动因、路径和绩效。研究发现,中粮资本通... 十八届三中全会以来,混合所有制改革稳步推进,发展和改革委已陆续推出四批试点企业进行混改。作为第二批混改试点企业,中粮资本2017年启动混改,2019年1月顺利完成。文章详细分析了中粮资本混改的动因、路径和绩效。研究发现,中粮资本通过“引入战略投资者+整体借壳上市”两阶段混改,保持了国有资本的控制权,改善了公司治理结构,提高了企业短期财务绩效,提升了企业价值。文章的研究为国有企业混改提供了案例经验,对国有企业在保持国有资本控制权的前提下提升国有资本的价值具有一定借鉴意义。 展开更多
关键词 中粮资本 混合所有制改革 战略投资者 借壳上市
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借壳上市成本研究 被引量:4
8
作者 顾煜 高文秀 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2013年第10期119-122,共4页
企业借壳上市,不仅要考虑借壳过程中实际投入成本,还要综合考虑借壳之后的融资行为以及首次公开发行上市的成本变化。同时,还要根据自身实际情况选择借壳方式,尽量选择既能有效利用自身优势资产,又能尽量减少企业支出的换股或资产置换... 企业借壳上市,不仅要考虑借壳过程中实际投入成本,还要综合考虑借壳之后的融资行为以及首次公开发行上市的成本变化。同时,还要根据自身实际情况选择借壳方式,尽量选择既能有效利用自身优势资产,又能尽量减少企业支出的换股或资产置换方式。另外,要谨慎评估环境因素,尽可能地避免各种风险。 展开更多
关键词 借壳上市 壳资源 融资 成本
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借壳上市会计处理问题探讨 被引量:7
9
作者 佘祥云 蔡璐 《财会通讯(上)》 北大核心 2018年第11期57-60,共4页
融资需求的增加带动了企业上市的积极性,借壳上市凭借成本低和周期短的特点迅速吸引企业的关注,但由于我国相关会计法规的不完善和不同会计处理方式对财务报告产生不同影响的原因,企业滥用会计处理方法的现象不断发生。本文以会计处理... 融资需求的增加带动了企业上市的积极性,借壳上市凭借成本低和周期短的特点迅速吸引企业的关注,但由于我国相关会计法规的不完善和不同会计处理方式对财务报告产生不同影响的原因,企业滥用会计处理方法的现象不断发生。本文以会计处理方法存在的问题为着眼点,通过对借壳上市企业会计处理应用现状进行统计,剖析不同会计处理方法的优缺点,并有针对性地提出了相关建议。 展开更多
关键词 借壳上市 会计处理 权益性交易 反向购买
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论有关借壳上市的几个未明会计问题 被引量:14
10
作者 叶丰滢 《财会月刊》 北大核心 2011年第6期6-8,共3页
本文对有关借壳上市的几个未明会计问题进行全面解析。通过对这些问题的解答,本文试图对借壳上市领域的有关会计规范进行补充完善、细节解读和全面总结。
关键词 借壳上市 反向购买 购买方 权益性交易
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从财务的角度看海通证券借壳上市 被引量:2
11
作者 穆林娟 余艳 《会计之友》 北大核心 2008年第16期102-103,共2页
本文通过分析海通证券借壳上市的案例,探讨我国券商热衷于借壳上市的原因,并对由此产生的一些财务问题和现象进行了讨论,着重从借壳上市对企业理财的一般意义以及发现这一不规范行为的原因和解决的路径作了分析。
关键词 海通证券 借壳上市 反向收购 财务问题
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“借壳上市”在中小房地产企业融资中的应用探讨 被引量:12
12
作者 吴志松 《会计之友》 北大核心 2014年第27期46-49,共4页
房地产行业具有资金密集的特点。新形势下,中小房地产企业面临着资金周转困难、资金不足、融资难等问题。如何找到低成本、高效率的融资方式是十分重要的。"借壳上市"有助于中小房地产企业拓宽融资渠道;能帮助中小房地产企业... 房地产行业具有资金密集的特点。新形势下,中小房地产企业面临着资金周转困难、资金不足、融资难等问题。如何找到低成本、高效率的融资方式是十分重要的。"借壳上市"有助于中小房地产企业拓宽融资渠道;能帮助中小房地产企业在短时间内实现上市,满足其融资需求。房地产企业借壳上市大致有三种模式:股份回购、资产置换和间接控股上市公司。借壳上市的选择地有中国大陆的上交所、深交所和港交所等。另外,借壳上市为一种复杂的资本运作模式,险象环生、陷阱重重,中小房地产企业必须做好前期调研工作,选择适当时机和合适的、安全的"壳公司";依托专业机构做好规划,提升风险识别与管理的能力。 展开更多
关键词 中小房地产企业 融资过程 借壳上市
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我国企业借壳上市会计处理方法选择探析 被引量:8
13
作者 马顺英 《财会月刊》 北大核心 2017年第2期89-93,共5页
本文基于华夏幸福基业借壳ST国祥上市的案例,对借壳上市会计选择问题进行分析,重点分析了购买法、反向购买法和权益性交易法三种不同的借壳上市会计处理方法的具体处理过程,以及由此所造成的会计后果与经济后果的差异。结果表明:在购买... 本文基于华夏幸福基业借壳ST国祥上市的案例,对借壳上市会计选择问题进行分析,重点分析了购买法、反向购买法和权益性交易法三种不同的借壳上市会计处理方法的具体处理过程,以及由此所造成的会计后果与经济后果的差异。结果表明:在购买法下,合并资产按公允价值计量,如果公允价值远高于账面价值,企业在未来将计提更多的折旧和摊销;在反向购买法下,合并成本与被购买法可辨认净资产公允价值之间的差额将被确认为商誉,商誉在未来面临减值风险,如果合并过程中产生了巨额商誉,这对企业未来的发展将产生非常不利的影响;相比之下,权益性交易法不多计提折旧和摊销,也不确认巨额商誉,是最为有利的合并会计处理方法。 展开更多
关键词 借壳上市 企业合并 华夏幸福基业 会计处理
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买壳借壳上市应是今后中国企业资产重组的主要形式 被引量:1
14
作者 张广文 王锡胜 《商业研究》 CSSCI 北大核心 1999年第3期31-32,共2页
买壳借壳是进行资产重组的主要形式.买壳借壳上市对中国企业进行资产重组有着积极效应.
关键词 壳资源 资本市场 中国 企业 资产重组 借壳上市
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借壳上市的动因及交易模式分析——以大有能源借壳欣网视讯为例 被引量:9
15
作者 孙春甫 《征信》 北大核心 2013年第3期90-92,共3页
借壳上市实际上是一种以上市为目的的产权交易行为,较之IPO上市具有资质要求低、时间周期短、简捷、高效的优势。借壳上市的关键在于壳公司的选择和交易模式的设计。以大有能源借壳欣网视讯为例对借壳上市的动因和交易模式进行系统分析... 借壳上市实际上是一种以上市为目的的产权交易行为,较之IPO上市具有资质要求低、时间周期短、简捷、高效的优势。借壳上市的关键在于壳公司的选择和交易模式的设计。以大有能源借壳欣网视讯为例对借壳上市的动因和交易模式进行系统分析,旨在探讨如何结合重组各方特点,设计和选择最佳的交易模式以便实现资源的最优上市重组。 展开更多
关键词 借壳上市 交易模式 融资
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借壳上市的审计失败案例分析——以康华农业借壳步森股份为例 被引量:8
16
作者 付亮 《财会通讯(上)》 北大核心 2019年第7期100-104,共5页
以借壳方式曲线上市成为诸多企业登陆证券市场融资的捷径,对借壳上市审计如同中医就诊望、闻、切、诊缺一不可,必须以谨慎的职业怀疑态度执行针对性的审计程序,有效识别重大错报风险和财务舞弊行为。但是,随着借壳上市审计业务的增加,... 以借壳方式曲线上市成为诸多企业登陆证券市场融资的捷径,对借壳上市审计如同中医就诊望、闻、切、诊缺一不可,必须以谨慎的职业怀疑态度执行针对性的审计程序,有效识别重大错报风险和财务舞弊行为。但是,随着借壳上市审计业务的增加,为达上市进行财务舞弊而导致审计失败的案例频发,深入分析借壳上市审计失败原因并找出防范对策能够为会计师行业秩序的规范以及企业的相关实践提供一定的参考,基于此,本文进行了借壳上市审计失败的相关案例分析。 展开更多
关键词 风险导向 审计失败 借壳上市 职业怀疑
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借壳上市过程中的法律与财务分析——以中公教育借壳亚夏汽车为例 被引量:5
17
作者 王国松 邱月 《中国注册会计师》 北大核心 2020年第10期116-121,共6页
新《证券法》的正式施行,中国证券发行管理正式迈入注册制时代,但在分步实施的过渡期内,修改前的证券法中关于证券发行核准的规定仍影响着企业上市途径的选择。2019年2月21日,亚夏汽车正式更名为中公教育,成为中国A股市场上职业考试培... 新《证券法》的正式施行,中国证券发行管理正式迈入注册制时代,但在分步实施的过渡期内,修改前的证券法中关于证券发行核准的规定仍影响着企业上市途径的选择。2019年2月21日,亚夏汽车正式更名为中公教育,成为中国A股市场上职业考试培训领域内第一家上市公司。针对中公教育成功借壳亚夏汽车上市的相关过程,潜在借壳企业可以借鉴中公教育并购重组交易中对法律和财务风险的处理方法,重点关注市场监管动态、上市时机和壳资源的选择以及业绩承诺的合理制定。 展开更多
关键词 证券发行 财务分析 借壳上市 财务风险 市场监管 注册制 壳资源 并购重组
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民营企业借壳上市的动机、问题与对策 被引量:4
18
作者 徐炜 裴哲辉 《现代管理科学》 CSSCI 2011年第8期99-100,共2页
随着中国企业收购兼并浪潮的兴起,越来越多的民营企业期望能通过资本运作实现迅速扩张。由于首次发行上市的限制多和难度大,借壳上市因具有成本低、上市周期短、法律和法规约束少等便利,已成为民营企业进入资本市场的较好选择。然而,在... 随着中国企业收购兼并浪潮的兴起,越来越多的民营企业期望能通过资本运作实现迅速扩张。由于首次发行上市的限制多和难度大,借壳上市因具有成本低、上市周期短、法律和法规约束少等便利,已成为民营企业进入资本市场的较好选择。然而,在民营企业借壳上市的实践中,还有许多问题需要加以研究和解决。文章对民营企业借壳上市的动机、问题与对策进行研究,目的是进一步完善民营企业借壳上市的实践。 展开更多
关键词 民营企业 借壳上市 动机、问题与对策
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企业境外借壳上市的实证分析与法律规范 被引量:1
19
作者 邱永红 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 1999年第2期12-17,共6页
借壳上市是指我国企业不直接在境外发行股票挂牌上市,而是利用在境外注册公司的名义在境外上市,上市公司与国内企业的联系则是通过资产或业务的注入、控股等方式来实现,从而使国内企业达到境外上市的目的。借壳上市包括两种模式,即... 借壳上市是指我国企业不直接在境外发行股票挂牌上市,而是利用在境外注册公司的名义在境外上市,上市公司与国内企业的联系则是通过资产或业务的注入、控股等方式来实现,从而使国内企业达到境外上市的目的。借壳上市包括两种模式,即买壳上市和造壳上市。通过这两种方式... 展开更多
关键词 企业 境外上市 借壳上市 实证分析 法律规范
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从绿诺国际财务事件看海外借壳上市公司的会计和审计问题 被引量:2
20
作者 李琳 《当代经济管理》 2011年第4期95-97,共3页
借壳上市是中国公司海外上市的一种方式,然而近年来中国公司频频出现的财务问题引发了SEC对中国赴美借壳上市公司展开大规模调查。文章结合绿诺公司财务事件对中国公司海外借壳上市过程中出现的会计和审计问题进行了探讨,并分别从上市... 借壳上市是中国公司海外上市的一种方式,然而近年来中国公司频频出现的财务问题引发了SEC对中国赴美借壳上市公司展开大规模调查。文章结合绿诺公司财务事件对中国公司海外借壳上市过程中出现的会计和审计问题进行了探讨,并分别从上市公司和监管机构的层面提出了相应建议。 展开更多
关键词 绿诺国际 借壳上市 财务信息披露 监管
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