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结构突变对股市收益波动性的影响——来自中国沪深股市的经验分析
被引量：
1
1
作者
张文爱
《西部论坛》
2013年第4期38-47,共10页
采用修正的ICSS算法检测我国沪深股市收益波动的结构突变点,并使用引入虚拟变量和标准差过滤的方法消除结构突变的影响,建立GARCH和FIGARCH模型检验结构突变对我国股市收益波动的实际影响。研究发现:沪深股市的收益波动表现出显著的长...
采用修正的ICSS算法检测我国沪深股市收益波动的结构突变点,并使用引入虚拟变量和标准差过滤的方法消除结构突变的影响,建立GARCH和FIGARCH模型检验结构突变对我国股市收益波动的实际影响。研究发现:沪深股市的收益波动表现出显著的长记忆性,且结构突变将导致对收益波动长记忆性的高估,表明我国股市还未达到弱式有效的水平,建立在"有效市场假说"基础上的金融数量模型并不完全适用于我国证券市场;采用修正的ICSS算法能够有效地捕捉到波动的结构突变点,引入虚拟变量和采用标准差过滤均能较好地消除结构突变的影响,而采用标准差过滤的方法的实证效果相对更好;我国股市收益波动存在显著的结构突变,且结构突变发生的时间均与重大政策或市场事件相对应,表明我国证券市场受到经济政策和市场活动的影响显著。为此,应尽可能保持政策的相对稳定,减少过度的行政干预,促进股市的市场化运行,并密切关注国内外经济发展形势对证券市场的可能冲击。
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关键词
结构突变
结构突变点
股市收益
收益波动性
波动长记忆性
波动聚类性
日收益率
FIGARCH模型
修正的icss算法
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职称材料
金融监管政策对股市波动的影响研究
2
作者
朱涛
黄蕾
+1 位作者
熊检
陶桅
《中国注册会计师》
北大核心
2022年第5期30-37,3,共9页
中国股市动荡通常伴随着重大政策事件的发生。为解释这一现象,本文分类定义了可能影响股市波动的重大政策事件,并运用修正的ICSS算法检测上证综指的结构性变点,进而构建ARMA-EGARCH模型用以分析重大政策事件对股市波动的冲击影响,最后...
中国股市动荡通常伴随着重大政策事件的发生。为解释这一现象,本文分类定义了可能影响股市波动的重大政策事件,并运用修正的ICSS算法检测上证综指的结构性变点,进而构建ARMA-EGARCH模型用以分析重大政策事件对股市波动的冲击影响,最后利用事件研究法进一步解析不同类型的金融监管政策事件对股市波动的异质性影响。研究发现:金融监管政策事件对沪市波动的冲击影响明显大于其他政策事件,是导致沪市波动的主要原因,验证了中国股市具有“政策市”的典型特征;而在各项金融监管政策事件中,沪市对“停止国有股减持”等少数政策充分反应,对“推出创业板”、“实施深港通”和“加强证券投资基金监管”等大多数政策反应不充分,说明金融监管政策在股市中的传达或存在一定程度的低效率问题。
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关键词
结构性变点
金融监管政策
修正的icss算法
ARMA-EGARCH模型
事件研究法
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职称材料
基于MRS-SJC-Copula模型对A股与港股的动态联动性研究
被引量：
8
3
作者
吴筱菲
朱淑珍
白正午
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2020年第1期176-184,共9页
由于经济增长周期变化,导致不同股票市场存在高低状态转换的现象,在研究不同股票市场之间联动性的研究时,需要考虑股票波动均值和方差两种结构变化.基于具有马尔可夫状态转换的动态SJC-Copula,结合修正ICSS算法对我国内地股票市场和香...
由于经济增长周期变化,导致不同股票市场存在高低状态转换的现象,在研究不同股票市场之间联动性的研究时,需要考虑股票波动均值和方差两种结构变化.基于具有马尔可夫状态转换的动态SJC-Copula,结合修正ICSS算法对我国内地股票市场和香港股票市场之间的联动性进行方差结构突变点的检验.实证结果表明:国内和香港股票市场之间存在非线性非对称的时变相依性,并持续存在高低两种不同状态的概率转换.股票指数由于动态联动受到负面消息的下跌幅度大于正面消息的变化幅度,且上下尾部均受上期信息的持续影响."沪港通"、"深港通"、中美贸易战等因素使得其上下尾部发生结构突变,内地与香港股票市场的联动性增大和市场波动幅度趋强.
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关键词
MRS-SJC-Copula模型
修正的icss算法
结构突变
动态联动性
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职称材料
题名
结构突变对股市收益波动性的影响——来自中国沪深股市的经验分析
被引量：
1
1
作者
张文爱
机构
重庆工商大学经济学院
重庆工商大学长江上游经济研究中心
出处
《西部论坛》
2013年第4期38-47,共10页
基金
重庆工商大学青年博士基金项目(1151003)
文摘
采用修正的ICSS算法检测我国沪深股市收益波动的结构突变点,并使用引入虚拟变量和标准差过滤的方法消除结构突变的影响,建立GARCH和FIGARCH模型检验结构突变对我国股市收益波动的实际影响。研究发现:沪深股市的收益波动表现出显著的长记忆性,且结构突变将导致对收益波动长记忆性的高估,表明我国股市还未达到弱式有效的水平,建立在"有效市场假说"基础上的金融数量模型并不完全适用于我国证券市场;采用修正的ICSS算法能够有效地捕捉到波动的结构突变点,引入虚拟变量和采用标准差过滤均能较好地消除结构突变的影响,而采用标准差过滤的方法的实证效果相对更好;我国股市收益波动存在显著的结构突变,且结构突变发生的时间均与重大政策或市场事件相对应,表明我国证券市场受到经济政策和市场活动的影响显著。为此,应尽可能保持政策的相对稳定,减少过度的行政干预,促进股市的市场化运行,并密切关注国内外经济发展形势对证券市场的可能冲击。
关键词
结构突变
结构突变点
股市收益
收益波动性
波动长记忆性
波动聚类性
日收益率
FIGARCH模型
修正的icss算法
Keywords
structural break
structural break point
stock return
return volatility
long-term memory of volatility
volatility clustering
daily return rate
FIGARCH model
modified
icss
algorithm
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
F224.0 [经济管理—国民经济]
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职称材料
题名
金融监管政策对股市波动的影响研究
2
作者
朱涛
黄蕾
熊检
陶桅
机构
东南大学经济管理学院
出处
《中国注册会计师》
北大核心
2022年第5期30-37,3,共9页
基金
江苏省社科基金青年项目“江苏打造具有知名度、影响力和竞争力的金融大数据平台研究”(7514000164)。
文摘
中国股市动荡通常伴随着重大政策事件的发生。为解释这一现象,本文分类定义了可能影响股市波动的重大政策事件,并运用修正的ICSS算法检测上证综指的结构性变点,进而构建ARMA-EGARCH模型用以分析重大政策事件对股市波动的冲击影响,最后利用事件研究法进一步解析不同类型的金融监管政策事件对股市波动的异质性影响。研究发现:金融监管政策事件对沪市波动的冲击影响明显大于其他政策事件,是导致沪市波动的主要原因,验证了中国股市具有“政策市”的典型特征;而在各项金融监管政策事件中,沪市对“停止国有股减持”等少数政策充分反应,对“推出创业板”、“实施深港通”和“加强证券投资基金监管”等大多数政策反应不充分,说明金融监管政策在股市中的传达或存在一定程度的低效率问题。
关键词
结构性变点
金融监管政策
修正的icss算法
ARMA-EGARCH模型
事件研究法
分类号
F832 [经济管理—金融学]
在线阅读
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职称材料
题名
基于MRS-SJC-Copula模型对A股与港股的动态联动性研究
被引量：
8
3
作者
吴筱菲
朱淑珍
白正午
机构
东华大学旭日工商管理学院
出处
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2020年第1期176-184,共9页
基金
国家社会科学基金资助项目(17BJY195)
上海市哲学社会科学基金资助项目(2017EJB009)
中央高校基本科研业务专项资金资助项目(CUSF-DH-D-2016062)。
文摘
由于经济增长周期变化,导致不同股票市场存在高低状态转换的现象,在研究不同股票市场之间联动性的研究时,需要考虑股票波动均值和方差两种结构变化.基于具有马尔可夫状态转换的动态SJC-Copula,结合修正ICSS算法对我国内地股票市场和香港股票市场之间的联动性进行方差结构突变点的检验.实证结果表明:国内和香港股票市场之间存在非线性非对称的时变相依性,并持续存在高低两种不同状态的概率转换.股票指数由于动态联动受到负面消息的下跌幅度大于正面消息的变化幅度,且上下尾部均受上期信息的持续影响."沪港通"、"深港通"、中美贸易战等因素使得其上下尾部发生结构突变,内地与香港股票市场的联动性增大和市场波动幅度趋强.
关键词
MRS-SJC-Copula模型
修正的icss算法
结构突变
动态联动性
Keywords
MRS-SJC-Copula model
modified
icss
algorithm
structural change
dynamic linkage
分类号
F83 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
结构突变对股市收益波动性的影响——来自中国沪深股市的经验分析
张文爱
《西部论坛》
2013
1
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
金融监管政策对股市波动的影响研究
朱涛
黄蕾
熊检
陶桅
《中国注册会计师》
北大核心
2022
0
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
基于MRS-SJC-Copula模型对A股与港股的动态联动性研究
吴筱菲
朱淑珍
白正午
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2020
8
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职称材料
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