基于多目标优化加权软投票集成算法的信用债违约预警研究 被引量：1

1

作者 郑怡昕 王重仁 《现代电子技术》 北大核心 2024年第8期43-48,共6页

为了提高信用债违约预测的准确性和稳定性,便于金融风险管理,以2014年1月1日—2021年12月31日的信用债为研究对象,提出一种基于多目标优化的加权软投票集成算法。该算法通过计算每个基分类器的模糊密度来量化其识别能力,并使用多目标粒... 为了提高信用债违约预测的准确性和稳定性,便于金融风险管理,以2014年1月1日—2021年12月31日的信用债为研究对象,提出一种基于多目标优化的加权软投票集成算法。该算法通过计算每个基分类器的模糊密度来量化其识别能力,并使用多目标粒子群算法来求解基分类器的权重。将所提算法与其他单一分类器如支持向量机、逻辑回归、高斯贝叶斯、MLP,以及其他集成算法如投票类集成算法(voting)和stacking算法进行比较,采用期望PFI算法进行特征重要度分析。结果表明,加权软投票集成算法在信用债违约预测中表现出色,不仅提升了单一算法的性能,且相对于其他集成算法,具有更高的准确性、精确度和AUC值。违约前主体评级、交易所、违约前债项评级、总资产周转率、货币资金、净资产增长率、经营活动现金流量占营收比、GDP、PPI、注册地、短期国债利率、宏观经济景气指数(先行指数)、债券类型和所属行业的特征重要度较高,在信用债违约中值得关注。该研究可为金融风险预测提供一种有效方法,对于投资者和金融机构的风险预警具有重要参考意义。 展开更多

关键词 金融风险管理 信用债违约预警 加权软投票集成算法 多目标优化 模糊密度 期望PFI算法

在线阅读 下载PDF 职称材料

信用债违约风险识别预警机制建设及市场主体行为管理 被引量：3

2

作者 胡文勇 《北方金融》 2021年第5期45-52,共8页

2020年11月10日,永城煤电控股集团有限公司所发行的超短期融资券构成实质性违约,对市场造成较大冲击。本文梳理了永煤集团违约过程及负面影响,并对如何识别违约风险,包括违约主体性质、原因及影响进行了分析。针对信用债违约风险防控,... 2020年11月10日,永城煤电控股集团有限公司所发行的超短期融资券构成实质性违约,对市场造成较大冲击。本文梳理了永煤集团违约过程及负面影响,并对如何识别违约风险,包括违约主体性质、原因及影响进行了分析。针对信用债违约风险防控,本文提出了财务风险预警评价体系,并对债券市场各参与主体的行为管理提出了建议。 展开更多

关键词 信用债违约 识别 预警 行为管理

在线阅读 下载PDF 职称材料

当前信用债违约高发对我国债券市场改革发展的启示 被引量：2

3

作者 张晓旭 《浙江金融》 2017年第1期45-50,共6页

2016年以来,在经济下行周期叠加去杠杆的背景下,企业到期债券偿付压力明显增大,国内信用债市场违约事件频发,债券评级下调大幅增加。当前违约主要集中在产能过剩和周期性行业,违约主体开始从民企向国企蔓延,提前兑付、企业实际控制人变... 2016年以来,在经济下行周期叠加去杠杆的背景下,企业到期债券偿付压力明显增大,国内信用债市场违约事件频发,债券评级下调大幅增加。当前违约主要集中在产能过剩和周期性行业,违约主体开始从民企向国企蔓延,提前兑付、企业实际控制人变更等另类违约风险也逐渐增加,对我国债券市场融资功能的发挥产生了较大的负面影响。违约背后反映出,我国债券市场存在杠杆率过高、监管与信息披露机制不完善、违约风险分担和市场化处置机制不健全、评级机构缺乏独立性等问题。最后,对我国债券市场的改革与发展,提出相关政策建议。 展开更多

关键词 信用债违约 监管体制 市场化处置 信用评级

在线阅读 下载PDF 职称材料

信用债违约特征与市场展望 被引量：5

4

作者 王乃嘉 《征信》 北大核心 2020年第2期45-48,共4页

从总量的角度来看,信用债违约主体数量呈现上升的趋势,违约主体的行业、地区分布相对较为分散,各主体的违约特征呈现多元化的趋势,受经济增速下行压力加大、民企再融资收紧、股票质押爆仓等因素的影响较为明显。结合微观企业违约的最新... 从总量的角度来看,信用债违约主体数量呈现上升的趋势,违约主体的行业、地区分布相对较为分散,各主体的违约特征呈现多元化的趋势,受经济增速下行压力加大、民企再融资收紧、股票质押爆仓等因素的影响较为明显。结合微观企业违约的最新特点,在信用风险分析的过程中需要重点关注企业是否发生了投资激进、短债长投、公司治理风险、财务舞弊等问题。建议正本清源,加强对财务造假的惩治力度,强化企业信息披露,推进社会信用体系建设,发挥民营企业信用缓释工具作用。 展开更多

关键词 信用债 违约 信用风险 债券市场

在线阅读 下载PDF 职称材料

短债长用、外部监督与信用债违约

5

作者 聂燕峰 《北方金融》 2022年第8期7-14,共8页

近年来,企业债券市场快速发展的同时,信用债违约事件不断增多。本文利用2014~2020年的信用债券数据,采用离散时间风险模型等方法,系统考察了短债长用对企业信用债违约的影响。研究发现:短债长用显著提高了企业信用债的违约概率,在替换... 近年来,企业债券市场快速发展的同时,信用债违约事件不断增多。本文利用2014~2020年的信用债券数据,采用离散时间风险模型等方法,系统考察了短债长用对企业信用债违约的影响。研究发现:短债长用显著提高了企业信用债的违约概率,在替换变量和估计方法,并考虑内生性问题后,结果依然稳健。进一步,考察外部监督的作用发现,企业上市、外部审计以及信用评级等外部监督机制,均可有效降低短债长用对信用债违约风险的影响,尤其是审计意见的作用最大。本文对防范企业信用债违约具有参考意义,并为化解信用债违约风险提供了思路。 展开更多

关键词 企业信用债 债券违约 短债长用 外部监督

在线阅读 下载PDF 职称材料

基于集成算法的信用债违约预测模型及其影响因素研究

6

作者 郑怡昕 王重仁 《金融经济》 2023年第10期18-27,共10页

本文选取2014—2021年的信用债作为研究对象,以单一算法(逻辑回归、高斯朴素贝叶斯、支持向量机和伯努利朴素贝叶斯)分别构建Bagging和Stacking集成学习模型,并将其与单一算法以及传统方法(KMV模型)进行对比,探讨如何提高信用债违约预... 本文选取2014—2021年的信用债作为研究对象,以单一算法(逻辑回归、高斯朴素贝叶斯、支持向量机和伯努利朴素贝叶斯)分别构建Bagging和Stacking集成学习模型,并将其与单一算法以及传统方法(KMV模型)进行对比,探讨如何提高信用债违约预测精度,证明Bagging集成算法的可靠性,还通过SHAP可解释算法研究信用债违约中的重要指标。实证结果显示,四种单一机器学习模型在预测准确率上优于传统KMV模型;进一步对机器学习模型进行集成,发现同质集成算法在提高预测性能方面不如异质集成算法,且Bagging异质集成算法的预测准确率优于Stacking异质集成算法。将性能最好的Bagging异质集成算法与SHAP可解释算法结合,得到对识别信用债违约具有重要价值的9个指标,分别是违约前债项评级、违约前主体评级、交易所、净资产收益率、债券类型、企业性质、财务费用、总资产增长率以及第一大股东持股比例,关键指标的识别对信用债违约预测具有指导意义。 展开更多

关键词 信用债违约 风险预警 Bagging集成算法 Stacking集成算法 SHAP可解释算法

在线阅读 下载PDF 职称材料

基金不惧风暴持续增持债券 资产配置可考虑信用债基

7

《股市动态分析》 2013年第23期77-77,共1页

债券市场风暴并没有阻止基金布局信用债的步伐。中债网最新数据显示,继4月大举增持1851.75亿元之后,5月份基金再接再厉,继续增持了689.19亿元。其中基金对中期票据的增持规模最大,达到421.99亿元。截止5月末,基金持有信用债三类主流品... 债券市场风暴并没有阻止基金布局信用债的步伐。中债网最新数据显示,继4月大举增持1851.75亿元之后,5月份基金再接再厉,继续增持了689.19亿元。其中基金对中期票据的增持规模最大,达到421.99亿元。截止5月末,基金持有信用债三类主流品种——公司债、普通企业债与中期票据规模已经超过1.6万亿元大关。 展开更多

关键词 信用债 富国 债基 债券 风暴 低压(气象)

在线阅读 下载PDF 职称材料

2013年债市主旋律:信用债持有获利、票息为王

8

作者 史彦刚 《股市动态分析》 2013年第1期78-78,共1页

基于目前的经济形势,我们认为2013年的资本市场演进方向很大程度上取决于新一届政府的政策取向与结构调整方向.经济改革仍然是未来经济增长的最大源动力,而改革过程中伴随着存量优化与增量调整,必然会存在相应的投资机会.

关键词 信用债 增量调整 存量优化 投资机会 债券投资 证券投资 理财型 现金流 投资者

在线阅读 下载PDF 职称材料

我国公司债信用保险机制探讨 被引量：2

9

作者 张凤莲 《会计之友》 北大核心 2012年第6期74-75,共2页

公司债市场是靠信用维系运转的,公司债信用保险能对发债公司的信用进行评审和增级,因而发展我国公司债保险市场很有必要。文章引介了美国的"信用评级—债券保险—债券定价联动"的债券保险机制,构想了我国"信用评级+债券... 公司债市场是靠信用维系运转的,公司债信用保险能对发债公司的信用进行评审和增级,因而发展我国公司债保险市场很有必要。文章引介了美国的"信用评级—债券保险—债券定价联动"的债券保险机制,构想了我国"信用评级+债券保险—债券定价"的债券保险运营模式。 展开更多

关键词 公司债 信用 公司债信用保险 信用评级 公司债定价

在线阅读 下载PDF 职称材料

研发操纵、创新能力削弱与债券融资成本 被引量：1

10

作者 石晓军 赵鹤森 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第7期44-56,共13页

本文利用中国2010—2020年发行中长期信用债的上市公司数据,考察了真实盈余管理中研发操纵对债券融资成本的影响,填补了研发操纵的债券市场反应研究的空缺。证据表明,在中国债券市场上,公司研发操纵会显著提高债券融资成本,且这种影响... 本文利用中国2010—2020年发行中长期信用债的上市公司数据,考察了真实盈余管理中研发操纵对债券融资成本的影响,填补了研发操纵的债券市场反应研究的空缺。证据表明,在中国债券市场上,公司研发操纵会显著提高债券融资成本,且这种影响具有持续性,也会拉低债券信用评级。机制检验的证据表明,研发操纵主要是通过弱化公司创新能力的渠道影响债券融资成本;市场关注渠道没有得到实证支持。 展开更多

关键词 研发操纵 真实盈余管理 信用债 信用利差

在线阅读 下载PDF 职称材料

债券短期化、贷款长期化:现象分析和政策建议 被引量：1

11

作者 李波 《金融理论与实践》 北大核心 2017年第10期108-110,共3页

对2011—2016年债券、信贷市场数据进行统计发现,"债券短期化,贷款长期化"现象逐年凸显,分析指出国债短期化具有积极意义,短期信用市场的过度扩张以及中长期贷款比重持续提升容易引发风险,最后提出引导债券和信贷期限回归合... 对2011—2016年债券、信贷市场数据进行统计发现,"债券短期化,贷款长期化"现象逐年凸显,分析指出国债短期化具有积极意义,短期信用市场的过度扩张以及中长期贷款比重持续提升容易引发风险,最后提出引导债券和信贷期限回归合理的政策建议。 展开更多

关键词 债券市场 国债 同业存单 信用债 非金融企业贷款

在线阅读 下载PDF 职称材料

基于国企发行人视角对永煤控股债务违约事件的分析 被引量：3

12

作者 樊鼎之 《山西农经》 2021年第4期182-183,共2页

永煤控股是境内AAA优质主体的省属国有企业,其违约事件在金融市场上引起了极大反响,对各行业、各地区的国企发行人均造成了不同程度的负面影响。基于国企发行人视角,对永煤控股违约事件进行了简要分析,从顺应金融市场改革、提升公司经... 永煤控股是境内AAA优质主体的省属国有企业,其违约事件在金融市场上引起了极大反响,对各行业、各地区的国企发行人均造成了不同程度的负面影响。基于国企发行人视角,对永煤控股违约事件进行了简要分析,从顺应金融市场改革、提升公司经营水平、合理安排债务结构等方面提出了应对措施。 展开更多

关键词 信用债 违约 转型发展

在线阅读 下载PDF 职称材料

信用评级能提供非公开信息吗?

13

作者 管超 《武汉金融》 北大核心 2019年第7期75-79,86,共6页

信用评级作为债券市场重要的信息中介,能向投资者传递债券发行方的公开信息,并依靠入场调研及解读监管报告等方式,向投资者提供非公开信息,进一步降低债券投融资双方的信息不对称。本文采用2007 2017年中国信用债市场短期融资券、中期... 信用评级作为债券市场重要的信息中介,能向投资者传递债券发行方的公开信息,并依靠入场调研及解读监管报告等方式,向投资者提供非公开信息,进一步降低债券投融资双方的信息不对称。本文采用2007 2017年中国信用债市场短期融资券、中期票据、企业债和公司债的数据作为研究样本,提炼非公开信息代理变量并探究其对债券发行利率的影响,实证检验信用评级是否能提供非公开信息问题。结果显示,信用评级在四类信用债中均能提供非公开信息,并因此降低了债券发行利率。非公开信息对小企业的作用强于大企业,且对企业债和公司债的作用效果优于短期融资券,这是小企业信息不对称水平高,短期融资市场化程度良好、不确定性风险因素更少的缘故。 展开更多

关键词 信用评级 信用债 非公开信息 短期融资券

在线阅读 下载PDF 职称材料

债券基金:利率债依旧占优 长久期债攀升

14

作者 杨阳 《股市动态分析》 2019年第44期50-51,共2页

截止2019年三季度末,债市整体先上行后有所回落,各类债券指数整体均有所上涨。受股票市场大幅波动的影响,可转债指数波动幅度较大,季度间获取了一定的正收益。中债总全价指数上涨1.4%,中债国债总指上涨0.7%;中债信用债总指上涨0.4%;中... 截止2019年三季度末,债市整体先上行后有所回落,各类债券指数整体均有所上涨。受股票市场大幅波动的影响,可转债指数波动幅度较大,季度间获取了一定的正收益。中债总全价指数上涨1.4%,中债国债总指上涨0.7%;中债信用债总指上涨0.4%;中证可转换债券指数上涨3.6%。 展开更多

关键词 可转换债券 股票市场 债券指数 国债 信用债 上涨 债券基金 债市

在线阅读 下载PDF 职称材料

债基一季报:持仓小幅下滑 短债比例上升

15

作者 杨阳 《股市动态分析》 2019年第17期50-51,共2页

2019年一季度,债市整体稳步上行,各类债券指数均有不同幅度的上涨;尤其是可转债指数,受一季度股市大幅上涨的影响,可转债指数上涨幅度较大。中债国债总指上涨0.6%;中债信用债总指上涨0.8%;中证可转换债券指数上涨17.5%。

关键词 信用债 可转债 债券型基金 ETF 债券投资 证券公司 基金管理公司

在线阅读 下载PDF 职称材料

本月基金如何配置?

16

作者 林蔓 《股市动态分析》 2024年第22期60-61,共2页

当前,公募基金三季报陆续出炉。主动基金方面,调仓偏好倾向于电力设备及商贸零售;固收类基金中,灵活配置型基金和被动指数型债券基金更受投资者青睐。11月基金配置策略上,机构认为股混基金配置风格可偏向成长,阶段性关注选股较优的科技... 当前,公募基金三季报陆续出炉。主动基金方面,调仓偏好倾向于电力设备及商贸零售;固收类基金中,灵活配置型基金和被动指数型债券基金更受投资者青睐。11月基金配置策略上,机构认为股混基金配置风格可偏向成长,阶段性关注选股较优的科技制造主题以及中高端制造主题基金;债券基金主要配置中高等级信用债的产品。 展开更多

关键词 高端制造 债券基金 公募基金 配置策略 信用债 选股 电力设备 季报

在线阅读 下载PDF 职称材料

金融风险管控加强 权益类资产承压

17

作者 魏凤春 《股市动态分析》 2013年第17期36-37,共2页

一季度的经济与政策演变,降低了市场对二季度流动性和经济增长的预期,即便出现较好的经济数字,在二季度市场也不太可能大幅上调预期。权益类资产压力较大。二季度可以考虑低配股票,标配债券,超配现金。经济弱复苏继续,金融风险管控加强2... 一季度的经济与政策演变,降低了市场对二季度流动性和经济增长的预期,即便出现较好的经济数字,在二季度市场也不太可能大幅上调预期。权益类资产压力较大。二季度可以考虑低配股票,标配债券,超配现金。经济弱复苏继续,金融风险管控加强2013年第二季度,经济复苏或者走弱的预期仍然影响市场的趋势。尽管改革进程、货币政策。 展开更多

关键词 风险管控 信用债 金融 财政金融 超配 资产

在线阅读 下载PDF 职称材料

7月基金配置策略:价值与成长兼顾

18

作者 杨阳 《股市动态分析》 2019年第26期50-51,共2页

6月,A股市场前期受经济基本面偏弱及贸易战再起的恐慌情绪扰动,再创4月以来新低,但随后的谈判重启,带领指数震荡走高。金融市场整体而言,债券市场小幅震荡,商品市场中,油价U型反转。权益市场中,港股和美股涨幅也较好。展望7月,国内权益... 6月,A股市场前期受经济基本面偏弱及贸易战再起的恐慌情绪扰动,再创4月以来新低,但随后的谈判重启,带领指数震荡走高。金融市场整体而言,债券市场小幅震荡,商品市场中,油价U型反转。权益市场中,港股和美股涨幅也较好。展望7月,国内权益市场方面。 展开更多

关键词 国金证券 信用债 配置策略 成长股 科技股 易方达 可转债

在线阅读 下载PDF 职称材料

兴业研究:助力商业银行转型发展

19

作者 彭惠新 《中国信用卡》 2019年第4期72-73,共2页

成立于2015年的兴业经济研究咨询股份有限公司(以下简称'兴业研究')是我国首家以市场化机制运作的银行系研究机构,其研究成果不仅在兴业银行及相关子公司使用,也向银行、非银和企业客户输出,推动金融市场高质量发展。'兴业... 成立于2015年的兴业经济研究咨询股份有限公司(以下简称'兴业研究')是我国首家以市场化机制运作的银行系研究机构,其研究成果不仅在兴业银行及相关子公司使用,也向银行、非银和企业客户输出,推动金融市场高质量发展。'兴业研究自成立以来,紧跟银行战略要求,研究利率市场化、金融科技创新等条件下商业银行改革转型路径. 展开更多

关键词 兴业银行 信用债 绿色金融 绿色信贷 债券发行 绿色融资

在线阅读 下载PDF 职称材料

经济冷热不均 通胀继续分化

20

作者 姜超 《股市动态分析》 2018年第20期14-15,共2页

从生产看,4月工业增速反弹至7%,主要工业产品产量增速普遍回升,但从需求看,4月消费增速从10.1%降至9.4%,内需全面下滑,经济表现冷热不均。通胀则仍在温和区间,但短期或出现分化。

关键词 食品价格 短期贷款 环比上涨 CPI 地产投资 网上零售 信用债 实物商品

在线阅读 下载PDF 职称材料