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题名上市公司并购决策的行业同群效应研究
被引量：221
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作者
万良勇
梁婵娟
饶静
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机构
华南理工大学工商管理学院会计系
北京大学光华管理学院
广东工业大学管理学院会计系
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出处
《南开管理评论》
CSSCI
北大核心
2016年第3期40-50,共11页
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基金
国家自然科学基金面上项目(71572059)
国家社科基金青年项目(13CGL032)资助
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文摘
公司财务决策的同群效应是最近国际财务学界开始关注的新问题,而具体到并购决策同群效应的研究仍属鲜见。本文以2003-2014年A股上市公司并购事件为例,研究了公司并购决策中的行业同群效应及其形成机制。实证研究发现,上市公司的并购决策存在明显的行业同群效应,即上市公司在做出并购决策时会明显受到同行业其他公司并购行为的影响;结合模仿定律的研究发现,同群效应服从逻辑模仿律,同群者并购绩效越好时同群效应越明显,并且服从先内后外律,具有相同产权性质的公司之间的同群效应更为明显;形成机制研究表明,信息获取性模仿和竞争性模仿是促使同群效应形成的重要内在机制;最后还发现,公司规模及公司治理对行业同群效应存在重要影响。本文研究将在较大程度上丰富国际范围内的公司并购和同群效应研究成果。
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关键词
公司并购
同群效应
信息获取性模仿
竞争性模仿
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Keywords
M＆A
Peer Effects
Information-based Imitation
Rivalry-based Imitation
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分类号
F271
[经济管理—企业管理]
F832.51
[经济管理—金融学]
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