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食品安全“监管困局”、信号扭曲与制度安排 被引量:51
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作者 谢康 肖静华 +2 位作者 赖金天 李新春 乌家培 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第2期1-17,共17页
在既有研究提出的食品安全"监管困局"现象基础上,通过仿真建模及分析进一步解剖该困局的动态形成过程,构建食品市场中生产者、消费者和监管者构成的两期博弈模型,剖析食品安全"监管困局"的内在形成机理.研究发现:1... 在既有研究提出的食品安全"监管困局"现象基础上,通过仿真建模及分析进一步解剖该困局的动态形成过程,构建食品市场中生产者、消费者和监管者构成的两期博弈模型,剖析食品安全"监管困局"的内在形成机理.研究发现:1)加大监管力度形成的违规揭露信息会影响到消费者的支付预期,当违规揭露水平超过消费者心理承受时会降低消费者的支付水平,进而影响食品行业平均收益,导致生产经营者的超额违规收益迅速增大,反过来又增强了生产经营者的违规动机,是为食品安全"监管困局"的动态形成过程;2)食品安全"监管困局"在于监管者与企业、监管者与消费者两种信息结构使监管力度的信号被扭曲所致,即政府监管力度对消费者形成信号扭曲,消费者无法通过市场价格实现质量信号分离,从而降低支付水平而影响行业平均收益.本文由此提出针对性的制度安排. 展开更多
关键词 食品安全 监管困局 信号扭曲 消费者支付 仿真分析 制度安排
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国际大宗商品金融化如何影响中国实体经济——以工业产出为例 被引量:10
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作者 刘璐 张帮正 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2020年第4期39-53,共15页
以工业产出为例,采用向量自回归模型和大型近似因子模型,在全样本和滚动样本框架下,就国际大宗商品金融化对中国实体经济的影响效应、传导渠道和作用机制进行了递进式的实证分析。研究发现:(1)国际大宗商品金融化对中国工业产出波动存... 以工业产出为例,采用向量自回归模型和大型近似因子模型,在全样本和滚动样本框架下,就国际大宗商品金融化对中国实体经济的影响效应、传导渠道和作用机制进行了递进式的实证分析。研究发现:(1)国际大宗商品金融化对中国工业产出波动存在放大效应,且该放大效应在国际金融危机期间及2014年以来显著增强;(2)渠道检验显示,金融化主要通过信息渠道影响工业产出,成本渠道传导受阻。进一步将金融化经由信息渠道影响工业产出的作用机理分解为信息显示机制和信号扭曲机制,实证结果表明,总体上信号扭曲机制起主导作用,金融化引入信息噪音、扭曲国际大宗商品价格信号,干扰国内市场主体的行为决策,从而加剧产出波动。 展开更多
关键词 大宗商品 金融化 价格波动 实体经济 工业产出 信息渠道 信号扭曲机制
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部分信息定价下的最优连续内部交易线性策略 被引量:5
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作者 段晶花 周永辉 《贵州师范大学学报(自然科学版)》 CAS 2018年第3期73-77,共5页
研究一类连续垄断内部交易模型,其中做市商对观测到的部分风险资产信息存在某种价值扭曲和过度自信。应用滤波理论,我们证明了内部交易市场中在半强有效性定价下最优内部交易策略的存在性。并发现内部交易的信息在交易最后时刻全部释放... 研究一类连续垄断内部交易模型,其中做市商对观测到的部分风险资产信息存在某种价值扭曲和过度自信。应用滤波理论,我们证明了内部交易市场中在半强有效性定价下最优内部交易策略的存在性。并发现内部交易的信息在交易最后时刻全部释放,但内部交易者的交易强度均随风险资产信号扭曲率和过度自信程度增大而增大,而对应的利润减少。 展开更多
关键词 滤波理论 内部交易 信号扭曲 过度自信
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强制分红与公司债务期限结构
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作者 秦海林 潘丽莎 《金融与经济》 北大核心 2019年第7期17-25,共9页
强制分红政策极易扭曲股利信号,不仅会刺激高管的机会主义行为,而且会打击债权人的信心,从而恶化公司的债务期限结构。基于此,本文选取2007~2017年非金融类上市公司数据,运用双重差分模型进行实证检验。结果发现,强制分红政策会恶化公... 强制分红政策极易扭曲股利信号,不仅会刺激高管的机会主义行为,而且会打击债权人的信心,从而恶化公司的债务期限结构。基于此,本文选取2007~2017年非金融类上市公司数据,运用双重差分模型进行实证检验。结果发现,强制分红政策会恶化公司债务期限结构,即在分红政策可预期的条件下,不仅投资者较为偏好短期债券,而且上市公司自身也倾向于采取短贷长投的融资策略来消解分红压力,且这种效应对小规模或股权制衡度较低的上市公司尤为显著。同时,中介效应检验结果表明,权益乘数作为中介变量,是强制分红政策影响债务期限结构的重要路径。鉴于异质性效应的存在,政府应该针对不同规模和实力的公司制定差异化的现金分红策略。 展开更多
关键词 强制分红 扭曲的股利信号 债务期限结构 双重差分模型 中介效应
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