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非完全信息下保荐人制度的有效性:一个理论模型 被引量:3
1
作者 骆祚炎 《广东商学院学报》 2004年第4期62-66,共5页
保荐人质量是保荐人制度有效性的核心问题。保荐人的质量可以通过一次信息市场和二次信息市场反映出来。为了有效实施保荐人制度 ,必须维持保荐人的适度规模 ,并建立保荐人质量保险制度体系。证券监管机构可以通过资格控制等手段调整保... 保荐人质量是保荐人制度有效性的核心问题。保荐人的质量可以通过一次信息市场和二次信息市场反映出来。为了有效实施保荐人制度 ,必须维持保荐人的适度规模 ,并建立保荐人质量保险制度体系。证券监管机构可以通过资格控制等手段调整保荐人的供给行为 ;也可以通过建立完善的保荐人信息系统 ,提高整个社会对保荐人的质量辨别能力 ,从而对保荐人的需求市场施加影响 ;监管机构还可以通过指导建立保荐人质量保险机制和对质量事故进行仲裁 ,以维护投资者的利益并提高证券市场的信心。 展开更多
关键词 保荐人 保荐人质量 信息市场 证券监管
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香港保荐人规则的新变化及其启示 被引量:2
2
作者 骆祚炎 《广东商学院学报》 2005年第6期45-48,97,共5页
香港的保荐人制度目前在进行持续的改革,其经验对内地保荐人制度的完善具有借鉴意义。结合香港的经验,内地保荐人制度可以从几个方面加以完善:一是保荐人制度应从“双保制”回归到“单保制”;二是对现有保荐人的职能适当分离;三是对保... 香港的保荐人制度目前在进行持续的改革,其经验对内地保荐人制度的完善具有借鉴意义。结合香港的经验,内地保荐人制度可以从几个方面加以完善:一是保荐人制度应从“双保制”回归到“单保制”;二是对现有保荐人的职能适当分离;三是对保荐人的资格认定应强调工作经验并进行持续性强制培训;四是应出台详细的保荐人资格规定。 展开更多
关键词 香港 保荐人 投资银行
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再论保荐人制度的有效性:一个博弈分析——以江苏琼花事件为例骆祚炎 被引量:2
3
作者 骆祚炎 《广东商学院学报》 2005年第1期38-42,共5页
严格的监管和审核能够保证证券市场信息的真实性。在目前监管和审核还存在许多薄弱环节的情况下,对发行人和保荐人的虚假信息披露等违法和违规行为进行严厉的惩罚以加大其违约成本是必要的。因此,立法上还需设置专门条款来加大处罚力度... 严格的监管和审核能够保证证券市场信息的真实性。在目前监管和审核还存在许多薄弱环节的情况下,对发行人和保荐人的虚假信息披露等违法和违规行为进行严厉的惩罚以加大其违约成本是必要的。因此,立法上还需设置专门条款来加大处罚力度以形成对发行人和保荐人可信的威胁。证券监管机构还可以通过资格控制、及时发布保荐人信息和建立保荐人退出机制等手段,保证保荐人的质量符合市场要求。 展开更多
关键词 保荐人 博弈分析 证券监管
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非首发保荐人变更信息披露市场敏感性反应实证研究
4
作者 曹树新 王建琼 《金融理论与实践》 北大核心 2015年第1期90-96,共7页
以上市公司非首发保荐人变更信息披露市场敏感性反应作为研究对象,通过理论和实证分析来研究非首发保荐人变更信息披露的市场敏感性反应。研究发现,其窗口期平均累积超常收益率都为负,非首发保荐人变更信息披露引起负的市场敏感性反应;... 以上市公司非首发保荐人变更信息披露市场敏感性反应作为研究对象,通过理论和实证分析来研究非首发保荐人变更信息披露的市场敏感性反应。研究发现,其窗口期平均累积超常收益率都为负,非首发保荐人变更信息披露引起负的市场敏感性反应;保荐人变更信息披露市场敏感性反应和证券市场类别、上市公司的风险性、收益性、成长性有关系,但不显著。同时还发现保荐人变更信息披露前存在信息泄露,信息披露日前的平均累积超常收益率都为负,说明保荐人变更信息在信息披露前就有了不同程度的泄露,内幕消息让一些投资者提前做出了反应。 展开更多
关键词 证券市场 保荐人 信息披露 非首发 市场敏感性 累积超常收益
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证券公司的“抢人”——保荐人制度引发的连串波动风波
5
作者 巫燕玲 《新经济》 北大核心 2004年第5期48-51,共4页
2004年3月13日,首次保荐代表人胜任能力考试进行,一场保荐人考试带来的不仅仅是新保荐人的诞生,还有投行和券商利益格局的变化。
关键词 证券公司 保荐人制度 中国 证券市场 股票发行制度 券商 投资银行
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我国创业板保荐人法律制度完善之构想 被引量:2
6
作者 吕萍萍 《赤峰学院学报(哲学社会科学版)》 2010年第4期36-37,共2页
自我国首批28家创业板公司正式登陆,经过暴涨之后的这28只首发股,持续暴跌,进入了上市后整体高开低走的局面。从世界各国的经验看这种局面有一定的必然性,相信经历短期震荡之后,我国创业板市场将逐渐回归理性。保荐人制度在防控创业板... 自我国首批28家创业板公司正式登陆,经过暴涨之后的这28只首发股,持续暴跌,进入了上市后整体高开低走的局面。从世界各国的经验看这种局面有一定的必然性,相信经历短期震荡之后,我国创业板市场将逐渐回归理性。保荐人制度在防控创业板市场风险方面起着至关重要的作用,但是我国的保荐人制度还存在着一些不足和需要进一步完善的地方。本文试分析我国创业板保荐人制度的立法状况,提出了一些完善我国创业板保荐人制度的构想。 展开更多
关键词 创业板 保荐人 立法完善
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科创板中介机构的责任分配——以保荐人为视角 被引量:1
7
作者 段金玉 张道荣 《安庆师范大学学报(社会科学版)》 2020年第4期88-93,共6页
科创板注册制改革下,原本属于证监会的部分职能被重新分配,但相关立法未对各中介机构职责划分、责任分担、声誉机制建立、处罚标准调整等问题做出回应。当下,证券市场一定程度存在"委托—代理"关系失衡、声誉约束机制失灵和... 科创板注册制改革下,原本属于证监会的部分职能被重新分配,但相关立法未对各中介机构职责划分、责任分担、声誉机制建立、处罚标准调整等问题做出回应。当下,证券市场一定程度存在"委托—代理"关系失衡、声誉约束机制失灵和违法违规成本低廉等问题,证券市场中介机构IPO违法违规行为频发。应明确科创板中介机构的职责边界,基于明确的职责边界,划分不同专业中介机构应承担的法律责任;改变既有的发行人委任模式,重构以证监会为委任人的"委托—代理"关系;营造自由竞争的市场环境,形成市场化的投资者声誉约束机制。 展开更多
关键词 科创板 保荐人制度 勤勉尽责 法律责任
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我国创业板保荐人制度的法律完善
8
作者 傅唤昌 《赤峰学院学报(哲学社会科学版)》 2010年第5期42-44,共3页
创业板的特殊性,使得单纯依靠监管部门已经难以适应市场发展,需要完善的保荐人制度才能实现有效的市场监管,但保荐人制度在我国创业板的应用可谓是旧制度在新市场的应用,法律制度设计上不可避免的存在缺陷。因此,需要在实践中不断地加... 创业板的特殊性,使得单纯依靠监管部门已经难以适应市场发展,需要完善的保荐人制度才能实现有效的市场监管,但保荐人制度在我国创业板的应用可谓是旧制度在新市场的应用,法律制度设计上不可避免的存在缺陷。因此,需要在实践中不断地加以完善,并通过一些合理的制度安排,促进创业板的发展。 展开更多
关键词 创业板 保荐人制度 借鉴完善
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发行人和保荐人合谋欺诈上市为何屡禁不止 被引量:2
9
作者 黄湘源 《金融经济》 2010年第6期28-29,共2页
保荐制度面世以来,尤其是创业板推出以来,围绕保荐质量的提高以及保荐人的尽职尽责,可以说该说的说得也不少了,该做的大多也都做了,然而,保荐人持股这个潜规则的存在虽然尽人皆知。为什么却总是破不了?这里面,可以探究的问题或... 保荐制度面世以来,尤其是创业板推出以来,围绕保荐质量的提高以及保荐人的尽职尽责,可以说该说的说得也不少了,该做的大多也都做了,然而,保荐人持股这个潜规则的存在虽然尽人皆知。为什么却总是破不了?这里面,可以探究的问题或许有很多。说来说去,无非还是对保荐人和保荐机构责任的追究机制光动嘴皮不动真格所致。 展开更多
关键词 保荐人 欺诈上市 人和 合谋 发行 保荐制度 追究机制 保荐机构
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铁腕治理保荐人失信造假 被引量:2
10
作者 肖作平 苏忠秦 《董事会》 2010年第6期84-85,共2页
从“审批制”到“保荐制”,我国证券发行责任分担机制经历了深刻的变革,但实施以来的表现却令保荐人制度遭遇尴尬,引发了业内人士对保荐人制度能否成为治市良方的质疑。
关键词 保荐人制度 失信 治理 责任分担机制 证券发行 保荐 审批制
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“变更潮”挑战保荐人制度
11
作者 蔡晓铭 《股市动态分析》 2011年第39期13-14,共2页
平安证券给中国资本市场和监管层提出了一个新的课题:保荐代表人是否可以频繁的更换?在过去一个月的时间内,平安证券至少更换了包括高乐股份、长信科技等26家上市公司的保荐代表人(详见前文表一)。以瑞丰高材为例,瑞丰高材今年7月12日上... 平安证券给中国资本市场和监管层提出了一个新的课题:保荐代表人是否可以频繁的更换?在过去一个月的时间内,平安证券至少更换了包括高乐股份、长信科技等26家上市公司的保荐代表人(详见前文表一)。以瑞丰高材为例,瑞丰高材今年7月12日上市,最初的保荐人为李建。至9月1日,即公司上市1个多月后,平安证券即发函,将瑞丰高材的保荐代表人变更为汪家胜和杨伟伟。 展开更多
关键词 代表人 上市公司 保荐责任 证券 公司上市 中国资本市场 保荐人制度 信息披露制度 监管 督导
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保荐人制度决定创业板的生死存亡
12
作者 信力建 《新经济》 2009年第9期79-79,共1页
2009年7月15日,投资者可以开设创业板交易账户,7月26日,证监会受理创业板发行申请,创业板正式启动。国内资本市场对创业板期待已久,多次打雷不见下雨的创业板这回终于不再天意弄人.
关键词 创业板 制度决定 保荐人 生死 国内资本市场 投资者 证监会 账户
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科恒股份业绩变脸 保荐人被指只“荐”不“保”
13
作者 王柄根 《股市动态分析》 2012年第30期60-60,共1页
"科恒股份成功上市是对资本市场的愚弄,以后阿猫阿狗都可以上市,因为造假无须付出代价。"一位投资者在科恒股份(300340)的某论坛中如是表示。就在上市的前一天7月25日,科恒股份突然发布公告称公司上半年业绩预减逾四成,而在7... "科恒股份成功上市是对资本市场的愚弄,以后阿猫阿狗都可以上市,因为造假无须付出代价。"一位投资者在科恒股份(300340)的某论坛中如是表示。就在上市的前一天7月25日,科恒股份突然发布公告称公司上半年业绩预减逾四成,而在7月13日发布的招股说明书中,科恒股份还表示公司经营正常前景可期。业内人士表示,科恒股份故意延迟披露业绩下滑的事实涉嫌误导投资者,而保荐机构亦负有保荐调查不尽职的责任,并被投资者指为只"荐"不"保"。 展开更多
关键词 保荐人 股份 投资者 资本市场 业绩下滑 上市后 招股书 招股说明书 变脸 上半年
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保荐人还是忽悠人
14
作者 黄湘源 《金融经济》 2010年第9期29-30,共2页
保荐人还是忽悠人?这是投资者对某证券公司投行的保荐质量的质问.在笔者看来.也是对保荐制度的质问。
关键词 保荐人 保荐制度 证券公司 投资者
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券商保荐人:游弋在真实与造假之间
15
作者 林然 《股市动态分析》 2012年第36期14-15,共2页
IPO盛宴,这是本轮IPO重启以来流行于证券业内的一个词汇,对于券商保荐人而言,这确乎是一场"盛宴"。WIND数据统计显示,在868个新股发行项目中,作为中介机构的券商保荐人共赚取了405亿元的保荐承销费用。"有项目"的... IPO盛宴,这是本轮IPO重启以来流行于证券业内的一个词汇,对于券商保荐人而言,这确乎是一场"盛宴"。WIND数据统计显示,在868个新股发行项目中,作为中介机构的券商保荐人共赚取了405亿元的保荐承销费用。"有项目"的保荐代表人年薪过百万在业界早已不是新闻,在利益的驱动下,券商投行部门不断寻找新的保荐项目,并为确保项目顺利"过会"而使出浑身解数。不难看出,在现行机制下,券商保荐人获取自身利益最大化需要从两个方向上去努力:一是增加成功过会的保荐承销项目的数量;二是增加在单个项目上的保荐承销费用收入。 展开更多
关键词 保荐人 券商 项目质量 承销 造假 代表人 统计显示 新股发行 中介机构 费用
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PDA认证涉嫌造假 律师称应立案审查海普瑞及其保荐人
16
作者 李雪峰 《股市动态分析》 2011年第28期52-52,共1页
7月1日,海普瑞的保荐代表人——中投证券的冒友华、王韬双双被证监会出具警示函,原因是冒、王二人对海普瑞取得美国食品与药品管理局(FDA)认证等事项的尽职调查没有勤勉尽责。而这个时点距离海普瑞上市已近14个月,期间,海普瑞股价惨遭腰... 7月1日,海普瑞的保荐代表人——中投证券的冒友华、王韬双双被证监会出具警示函,原因是冒、王二人对海普瑞取得美国食品与药品管理局(FDA)认证等事项的尽职调查没有勤勉尽责。而这个时点距离海普瑞上市已近14个月,期间,海普瑞股价惨遭腰斩,投资者损失惨重,然而,损失该由谁埋单?律师认为,证监会应加大惩处力度,对海普瑞及其保荐人进行审查,还投资者一个公道。 展开更多
关键词 保荐人 证监会 立案审查 认证资格 代表人 尽职调查 唯一性 虚假陈述 投资者 证券
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津膜科技:给保荐人送红包为哪般?
17
作者 王柄根 《股市动态分析》 2012年第25期66-66,共1页
天津膜天膜科技股份有限公司(下称:津膜科技)登陆创业板的进程正紧锣密鼓的推进,并于6月21日实施申购。尽管二级市场十分低迷,但在保荐人中信建投证券以"膜法水资源化技术的领先者"的高新技术形象对公司进行推介后,其发行价16... 天津膜天膜科技股份有限公司(下称:津膜科技)登陆创业板的进程正紧锣密鼓的推进,并于6月21日实施申购。尽管二级市场十分低迷,但在保荐人中信建投证券以"膜法水资源化技术的领先者"的高新技术形象对公司进行推介后,其发行价16.78元/股所对应的市盈率高达46.61倍。此前,奋达科技(002681)以24.47倍市盈率发行仍惨遭市场抛弃,上市即跌破发行价。在此弱市之下。 展开更多
关键词 保荐人 科技 市盈率 股份有限公司 技术形象 资源化技术 发行价 创业板 领先者 二级市场
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保荐人考试竟酿“乱局”
18
《股市动态分析》 2004年第15期49-49,共1页
世事无绝对,按下葫芦浮起瓢。前一段时间让许多投行人员熬红了眼的“保荐人资格考试”终于出榜了,真是几家欢乐几家愁啊。4月4日《经济观察报》载文:《保荐人考试引发投行混乱“抢人风暴”一触即发》——100多家证券公司仍留在保荐人考... 世事无绝对,按下葫芦浮起瓢。前一段时间让许多投行人员熬红了眼的“保荐人资格考试”终于出榜了,真是几家欢乐几家愁啊。4月4日《经济观察报》载文:《保荐人考试引发投行混乱“抢人风暴”一触即发》——100多家证券公司仍留在保荐人考试激起的阵阵涟漪中。一些保荐人数量不够的券商为争取保荐机构资格奔走,一些证券公司则正在想办法收拾戏剧性的结局:公司投行部老总、业务骨干居然落马! 展开更多
关键词 保荐人 证券公司 《经济观察报》 资格考试 投行 业务骨干 监管机构 提出申诉 接受能力 过渡期
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保荐人虱多不痒?
19
作者 杨华伟 《董事会》 2011年第5期26-26,共1页
从绿大地欺诈上市的案例可以看出,保荐人完全没有尽到相关义务甚至成为欺诈上市的同路人。
关键词 保荐人 欺诈上市 发行上市 同路人
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论保荐机构持续督导制度的废止
20
作者 白华 杨奕菲 《会计之友》 北大核心 2024年第21期35-40,共6页
保荐机构持续督导制度在我国已实施20余年。制度设计的初衷是要求保荐机构不仅要当好“看门人”,而且要对公司挂牌或上市后的规范运作、信守承诺和信息披露等进行持续督导。但由于保荐机构独立性不强、激励不足,持续督导制度已成为合谋... 保荐机构持续督导制度在我国已实施20余年。制度设计的初衷是要求保荐机构不仅要当好“看门人”,而且要对公司挂牌或上市后的规范运作、信守承诺和信息披露等进行持续督导。但由于保荐机构独立性不强、激励不足,持续督导制度已成为合谋造假的温床、流于形式的摆设、影响上市公司决策的掣肘、上市公司卸责的由头,造成监管资源的浪费。现有文献对这些弊端仅有零星论述,且没有论及持续督导制度的存废问题。文章认为,在上市公司强监管时代,持续督导制度亟须废止,以切断保荐机构、审计师、上市公司之间的利益联结,优化配置监管资源,强化上市公司规范治理的主体责任,压实保荐机构“看门人”责任,推动资本市场高质量发展。 展开更多
关键词 保荐机构 持续督导 利益联结 合谋造假 废止
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