上海银行间同业拆放市场杠杆效应——基于GARCH族模型的比较研究 被引量：6

1

作者 吴俊 杨继旺 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2015年第1期4-6,共3页

构建ARMA-GARCH族模型,对SHIBOR杠杆效应进行实证研究,并基于损失函数对模型拟合效果进行评价。结果表明:同业拆放利差波动具有正的杠杆效应,GED分布较T分布更好拟合拆放利差序列"尖峰厚尾"特征;当赋予偏低预测和偏高预测等... 构建ARMA-GARCH族模型,对SHIBOR杠杆效应进行实证研究,并基于损失函数对模型拟合效果进行评价。结果表明:同业拆放利差波动具有正的杠杆效应,GED分布较T分布更好拟合拆放利差序列"尖峰厚尾"特征;当赋予偏低预测和偏高预测等权重时,TGARCH、EGARCH、PARCH模型预测效果无显著区别,当赋予偏低预测较大权重时,TGARCH模型预测效果最好。 展开更多

关键词 上海银行间同业拆放利率(SHIBOR) GARCH族模型 杠杆效应 同业拆放

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基于非对称动态波动性的上海同业拆放利率模型研究

2

作者 孔继红 《南京师大学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第4期60-68,共9页

在单因子短期利率CKLS模型的基础上,对扩散项采用包含非对称GARCH的设定,从而允许利率波动率的动态性既依赖于未预期信息的影响,也依赖于信息正负性的差异化影响。利用极大似然法估计了上海银行同业拆放利率市场(SHIBOR)数据的模型参数... 在单因子短期利率CKLS模型的基础上,对扩散项采用包含非对称GARCH的设定,从而允许利率波动率的动态性既依赖于未预期信息的影响,也依赖于信息正负性的差异化影响。利用极大似然法估计了上海银行同业拆放利率市场(SHIBOR)数据的模型参数,并评价了模型的拟合优度和预测能力。结论显示,非对称GARCH模型反映了SHIBOR利率市场存在显著的均值回复效应、未预期信息冲击效应和非对称效应。而相比之下,忽视了未预期信息影响的标准CKLS模型的实证显示,利率均值回复效应在1%的水平上并不显著,均值回复速度明显较低,而利率弹性参数虽然显著,但却过高地估计了利率市场水平效应的程度。同时,非对称GARCH模型也具有较高的拟合优度和波动率预测能力。 展开更多

关键词 单因子利率模型 非对称动态波动性 极大似然法 上海银行同业拆放利率

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境内外人民币利率联动关系研究——基于内地与香港同业拆放市场的实证分析 被引量：7

3

作者 李辉 张驰 刘璟 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2018年第9期74-83,共10页

在推进人民币国际化的进程中,人民币离岸市场的发展作用重要,厘清境内外金融市场间的联动关系对于防控境内外金融风险传染、提升境内金融政策有效性具有重要的现实意义。本文通过搜集整理2013年7月到2016年2月的上海银行间人民币同业拆... 在推进人民币国际化的进程中,人民币离岸市场的发展作用重要,厘清境内外金融市场间的联动关系对于防控境内外金融风险传染、提升境内金融政策有效性具有重要的现实意义。本文通过搜集整理2013年7月到2016年2月的上海银行间人民币同业拆借利率(SHIBOR)与香港银行间人民币同业拆借利率(CNH HIBOR)的时间序列数据,利用Granger因果检验和VAR-GARCH-BEKK模型对不同时段境内外同业拆放利率间的报酬溢出和波动溢出效应进行实证检验。研究发现:在报酬溢出方面,随着资本市场开放政策的推进,境内对境外同业拆放利率的线性引导关系越来越明显,而当市场处于非正常时期,离岸利率则成为了信息中心;在波动溢出方面,境内对境外的波动溢出效应一直存在,随着时间的推移,离岸市场的发展越来越成熟,离岸利率也开始对在岸利率产生了波动溢出,且在越来越多的利率品种上得到了体现。在人民币国际化不断加速的背景下,离岸市场开始对在岸市场产生越来越重要的影响,因此进一步推进资本项目开放、深化境内金融市场改革、完善离岸市场建设、提高货币当局流动性管理能力对于促进离、在岸市场协同发展意义重大。 展开更多

关键词 人民币国际化 离岸市场 同业拆放利率 联动关系

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股票市场重大融资行为对上海银行间同业拆放利率的影响

4

作者 戴国强 李良松 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2009年第7期51-56,共6页

上海银行间同业拆放利率经过两年多的发展,期限在1个月以下的利率基本上达到了弱式有效市场水平,其中隔夜利率的市场性最好。实证检验表明,股票市场重大融资行为,如大规模的新股首次公开发行会显著地影响这些利率,尤其是SHIBOR1周利率和... 上海银行间同业拆放利率经过两年多的发展,期限在1个月以下的利率基本上达到了弱式有效市场水平,其中隔夜利率的市场性最好。实证检验表明,股票市场重大融资行为,如大规模的新股首次公开发行会显著地影响这些利率,尤其是SHIBOR1周利率和2周利率。但是SHIBOR隔夜利率受到的影响最小,因此它的抗干扰性最好。 展开更多

关键词 股票市场融资 货币政策 上海银行间同业拆放利率 货币市场利率

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小议同业拆借利率

5

作者 廖寿明 卢永林 《西南金融》 1992年第10期61-61,共1页

在资金拆借活动中,专业银行作为金融企业,一方面要为经济建设服务,同时也要注意自身的经济效益。因此,应当坚持保本与略有盈利。在1990年以前,我国同业拆借市场的利率是完全放开的,按照供求规律和价值规律,由拆借双方根据市场资金供求... 在资金拆借活动中,专业银行作为金融企业,一方面要为经济建设服务,同时也要注意自身的经济效益。因此,应当坚持保本与略有盈利。在1990年以前,我国同业拆借市场的利率是完全放开的,按照供求规律和价值规律,由拆借双方根据市场资金供求情况协商议定。近一、二年,由于治理、整顿。 展开更多

关键词 同业拆借利率 资金拆借 供求规律 资金供求 贷款合同 金融企业 日拆性贷款 人民银行 拆借资金 资金成本

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国际银行业重视的浮动利率欧洲货币信贷

6

作者 任映国 《武汉金融》 北大核心 1991年第3期58-59,共2页

浮动利率是随市场利率的变动而变动的利率,一般每三个月或六个月调整一次。浮动利率贷款在欧洲货币市场的盛行,与通货膨胀的加剧是分不开的。通货膨胀使名义利率不断上升,商业银行筹资成本提高要以利率上调得到应有的补偿。

关键词 欧洲货币 浮动利率 筹资成本 银行贷款利率 名义利率 借款人 借款方 优惠利率 同业拆放 欧洲美元

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我省同业拆借市场发展的基本特征

7

《西南金融》 1992年第4期22-23,共2页

我省从1986年下半年开办同业拆借业务以来,经过近六年时间的发展,已基本形成了跨地区、跨系统、多层次、多渠道,既有国家专业银行参加,又有非银行金融机构参加的融资网络,为我省经济的发展起了积极作用。剖析几年来我省同业拆借市场的发... 我省从1986年下半年开办同业拆借业务以来,经过近六年时间的发展,已基本形成了跨地区、跨系统、多层次、多渠道,既有国家专业银行参加,又有非银行金融机构参加的融资网络,为我省经济的发展起了积极作用。剖析几年来我省同业拆借市场的发展,主要具有以下几方面的特征: 展开更多

关键词 同业拆借市场 国家专业银行 金融机构 拆出资金 资金市场 拆借资金 日拆 金融性公司 资金拆借 贷款利率

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货币政策工具与货币市场基准利率:基于中国的实证研究 被引量：15

8

作者 郭强 李向前 付志刚 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第1期119-130,共12页

随着利率市场化逐步推进,多数中央银行建立了能有效引导和调控市场利率的政策操作框架。基于中国货币政策的实施框架,运用EGARCH模型,本文实证研究中国人民银行各种货币政策工具对超短端Shibor的影响。结果表明,中国人民银行公开市场操... 随着利率市场化逐步推进,多数中央银行建立了能有效引导和调控市场利率的政策操作框架。基于中国货币政策的实施框架,运用EGARCH模型,本文实证研究中国人民银行各种货币政策工具对超短端Shibor的影响。结果表明,中国人民银行公开市场操作与调整法定存款准备金率,使得Shibor水平朝中央银行预期的方向变化;而中央银行沟通对Shibor水平与Shibor波动性的影响,与中央银行预期并不完全一致。 展开更多

关键词 公开市场操作 央行票据 中央银行沟通 上海银行间同业拆放利率

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基于市道轮换模型的SHIBOR市场利率 被引量：2

9

作者 柳向东 郭慧 《深圳大学学报（理工版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2015年第3期317-323,共7页

基于固定波动率模型和广义自回归条件异方差(generalized autoregressive conditional heteroskedasticity,GARCH)模型,研究引入马氏市道轮换模型.该模型可以将线性利率期限结构推广到非线性形式,运用到资产定价的变化中,特别是债券收... 基于固定波动率模型和广义自回归条件异方差(generalized autoregressive conditional heteroskedasticity,GARCH)模型,研究引入马氏市道轮换模型.该模型可以将线性利率期限结构推广到非线性形式,运用到资产定价的变化中,特别是债券收益率的确定中.不同于唯一依赖利率水平的传统模型,马氏市道轮换模型能够模拟货币政策对利率的影响.利用2006-10-08至2013-03-29每周三上海银行间同业拆放利率(Shanghai interbank offered rate,SHIBOR)月度数据,用R语言实现并比较了固定波动率模型、GARCH模型以及混合GARCH马氏市道轮换模型对各参数的估计效果.结果表明,混合GARCH马氏市道轮换模型的拟合效果在各种情形下均占优. 展开更多

关键词 应用统计数学 马氏市道轮换 广义自回归条件异方差 上海银行间同业拆放利率 利率期限结构 固定波动率 单机制模型

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美联储基准利率的选择及其对美国经济发展的影响 被引量：2

10

作者 阎素仙 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第6期62-65,共4页

美联储基准利率是美国整个利率体系中起主导作用的利率,是在整个金融市场和利率体系中处于关键地位、起决定作用的利率。在金融危机的应对中,美国政府虽然采用了许多非传统的金融政策,但是金融政策中最基本的工具还是利率的升降,使美国... 美联储基准利率是美国整个利率体系中起主导作用的利率,是在整个金融市场和利率体系中处于关键地位、起决定作用的利率。在金融危机的应对中,美国政府虽然采用了许多非传统的金融政策,但是金融政策中最基本的工具还是利率的升降,使美国经济较快摆脱了危机,实现增长。其中基准利率体系发挥着举足轻重的作用。借鉴美联储基准利率的选择和利率的调控,对于提高我国金融机构的定价能力,深化利率市场化进程、完善基准利率体系建设、指导货币市场产品定价以及完善货币政策传导机制等具有非常重要的作用。 展开更多

关键词 美联储 基准利率 再贴现率 利率市场化 上海银行间同业拆放利率 货币政策工具

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我国基准利率体系研究——基于成熟市场的经验和启示

11

作者 章曦 刁文 《商业经济研究》 北大核心 2016年第13期193-195,共3页

本文首先比较了美国、英国、日本等成熟市场基准利率体系演进过程和现状,发现短端基准利率通常在拆借市场形成,其他市场利率也起一定基准作用,中长端基准利率都是同期限国债收益率,然后归纳出成熟市场建立基准利率体系的基本规律。最后... 本文首先比较了美国、英国、日本等成熟市场基准利率体系演进过程和现状,发现短端基准利率通常在拆借市场形成,其他市场利率也起一定基准作用,中长端基准利率都是同期限国债收益率,然后归纳出成熟市场建立基准利率体系的基本规律。最后,文章在借鉴成熟市场经验和教训的基础上,对建立适合我国国情的基准率体系提出了针对性的政策建议。 展开更多

关键词 基准利率 上海银行间同业拆放利率 国债市场 货币政策目标

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略论开放经济的外来冲击

12

作者 邵长兴 都宜金 《江淮论坛》 CSSCI 1994年第2期42-46,共5页

关键词 开放经济 资本市场 经济周期 人力资源市场 经济格局 出口商品 外来冲击 世界性通货膨胀 伦敦银行同业拆放利率 通货膨胀率

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FRA在我国商业银行应用中的风险控制

13

作者 赵汕 《金融发展研究》 2012年第1期71-75,共5页

本文从FRA自身可能产生风险的视角而非传统利率风险管理过程的角度,分析了FRA在制度设计、参考利率选择、报价品种等方面存在的诸多风险因素,并在此基础上提出加强对我国FRA风险控制的对策,避免商业银行应用FRA进行风险管理时遭受风险,... 本文从FRA自身可能产生风险的视角而非传统利率风险管理过程的角度,分析了FRA在制度设计、参考利率选择、报价品种等方面存在的诸多风险因素,并在此基础上提出加强对我国FRA风险控制的对策,避免商业银行应用FRA进行风险管理时遭受风险,提高风险管理水平。 展开更多

关键词 FRA 上海银行间同业拆放利率 场外交易 参考利率 对冲

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试析利率自由化趋势

14

作者 尚福俊 《武汉金融》 北大核心 1993年第7期17-19,共3页

利率是资金融通的价格,在现代的货币经济社会中,银行利率不仅是经济学家、银行家所研究的题目,并早已为关心社会经济、金融运行状况的人们所注目。利率不仅和投资有着十分密切的相关关系而为各行业的投资者高度地关切,同时利率还担当着... 利率是资金融通的价格,在现代的货币经济社会中,银行利率不仅是经济学家、银行家所研究的题目,并早已为关心社会经济、金融运行状况的人们所注目。利率不仅和投资有着十分密切的相关关系而为各行业的投资者高度地关切,同时利率还担当着储蓄调节器的作用并且是维持储蓄与投资均衡的工具。而且,随着各国政府经济职能的强化,在经济形势发生重大的兴衰变化时,或者出现严重的通货膨胀时,它也常被利用作为调整经济与抑制通货膨胀的重要的手段之一。 展开更多

关键词 利率自由化 政府经济职能 银行利率 兴衰变化 名义利率 利率管制 投资信托 货币量 资金市场 同业拆放

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中国货币市场基准利率选择及培育研究——基于不同期限利率日频数据的实证分析 被引量：7

15

作者 彭振中 余珮 张搏 《大连理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第5期15-23,共9页

当前我国央行利率调控模式正处于直接调控向间接调控的转型阶段,如何选择和培育货币市场基准利率是中央银行迫切需要解决的问题。在平稳性、协整检验的基础上构建多元向量自回归模型,基于误差修正模型对各种货币市场利率之间的相互引导... 当前我国央行利率调控模式正处于直接调控向间接调控的转型阶段,如何选择和培育货币市场基准利率是中央银行迫切需要解决的问题。在平稳性、协整检验的基础上构建多元向量自回归模型,基于误差修正模型对各种货币市场利率之间的相互引导关系进行实证研究。研究发现:在短端利率中,上海银行间同业拆放利率和银行间质押式回购利率的基准作用较强,在长端利率中,存款基准利率和短期国债利率基准作用较强,上海银行间同业拆放利率的基准作用仍相对不足,未来可以将上海银行间同业拆放利率和国债利率同时作为货币市场基准利率进行培育。 展开更多

关键词 货币市场 基准利率 上海银行间同业拆放利率 短期国债利率

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利率市场化进程中基准利率的选择

16

作者 张浩然 陈淑瑞 《商业时代》 北大核心 2013年第28期52-54,共3页

为进一步推动利率市场化,培育中国货币市场基准利率体系,在中国人民银行倡导下,中国自2007年1月4日起正式推出了上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)。但是,市场对其产生的必要性、重要性缺乏认识,且尚存疑虑。本文主要从相关性这一基本属... 为进一步推动利率市场化,培育中国货币市场基准利率体系,在中国人民银行倡导下,中国自2007年1月4日起正式推出了上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)。但是,市场对其产生的必要性、重要性缺乏认识,且尚存疑虑。本文主要从相关性这一基本属性出发,考察上海银行间同业拆放利率的基准利率地位。在实证分析的基础上,评析其作为基准利率仍需改进的方面,并对其进一步发展进行探讨。 展开更多

关键词 利率市场化 上海银行间同业 拆放利率 货币市场基准利率

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商业银行贷款审计应注意的三个问题

17

作者 王京红 《中国注册会计师》 2001年第10期40-40,共1页

关键词 商业银行 贷款资产 审计 委托贷款 不良贷款 拆放同业

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战后日本对驻日外国银行的管理与监督

18

作者 铃木淑夫 《西南金融》 1985年第7期33-34,共2页

战后,日本对外国驻日本银行的限制和管理的历史可以分为三个阶段。第一阶段1946—1951年旧金山和平条约签订以前。当时,日本处在联合国军统治之下,对外国银行的监督、管理均受到联合国军司令部的限制。

关键词 外国银行 同业拆放 高速增长时期 引进外资 借入 货币互换 外资引进 基础货币 民间贸易 国内物价

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开放我国资金市场的设想

19

作者 薛峰 谢林 《农村金融研究》 1986年第5期41-,共1页

1.开放层次。根据我国经济发展水平和目前客观存在东中西三个经济地带的特点,可选择在一些生产力较发达,交通运输便利,文化技术力量较雄厚的大中城市。

关键词 资金市场 沿海开放城市 经济发展水平 交通运输 票据交换所 贴现市场 中央银行 房地产市场 同业拆放 人民银行

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人民银行总行金融研究所夏斌同志在论文中谈我国金融市场形成的道路

20

作者 夏斌 《西南金融》 1986年第S2期32-,共1页

要形成中国的金融市场,面临着一个复杂的矛盾链:改革的诸因素,驱使金融不断深入,并不断产生对金融深化步履艰难的不满足感,要求有一个较健全的金融市场。由于形成较健全的金融市场所要求的真正企业化过程,被固定资产行政投资决策体系、... 要形成中国的金融市场,面临着一个复杂的矛盾链:改革的诸因素,驱使金融不断深入,并不断产生对金融深化步履艰难的不满足感,要求有一个较健全的金融市场。由于形成较健全的金融市场所要求的真正企业化过程,被固定资产行政投资决策体系、所有制、价格等因素所制约,以及旧体制被改革所启动,在间接调控机制不完备条件下。 展开更多

关键词 人民银行总行 夏斌 间接调控 资金供求矛盾 行政决策 中国经济转轨 双重机制 决策体系 利润目标 同业拆放

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