社会融资规模是恰当的货币政策中介目标变量吗?——基于SVAR模型的数据分析与传导效果检验 被引量：10

1

作者 马理 赵淼 何梦泽 《金融理论与实践》 北大核心 2015年第3期7-11,共5页

在常规使用的货币供应量与利率的基础上,将社会融资规模纳入货币政策的中介目标变量体系,在理论界与实务界是一个有争议的研究课题。研究基于中国的宏观经济数据,运用结构向量自回归(SVAR)的技术方法,实证检验并评估比较了社会融资规模... 在常规使用的货币供应量与利率的基础上,将社会融资规模纳入货币政策的中介目标变量体系,在理论界与实务界是一个有争议的研究课题。研究基于中国的宏观经济数据,运用结构向量自回归(SVAR)的技术方法,实证检验并评估比较了社会融资规模、货币供应量与市场利率等中介目标变量对货币政策操作工具的脉冲响应以及对物价水平与经济产出的影响。结论显示,社会融资规模、货币供应量、市场利率与经济变量的相关性都比较好;但是社会融资规模对操作工具的脉冲响应更加稳定,冲击效果更大;市场利率对最终目标的影响更加显著。而且在经济异质型地区,各中介目标变量体现出了差异化的传导效果。为了达到精确调控的目标,货币政策中介目标变量应相互协调并与其他宏观政策配合使用。 展开更多

关键词 社会融资规模 中介目标变量 传导效果

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风电产业研发资助政策的传导效果实证研究 被引量：5

2

作者 高伟 吴昌松 +1 位作者 乔光辉 王晓珍 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第11期54-65,共12页

我国风电产业政策促进了产业规模快速提升和技术升级,却没能实现国家层面技术追赶效应。现有研究认识到研发资助政策存在定位偏差和挤出效应等问题,需要深入到企业内部分析各层级主体行为差异。本文纳入研发团队主体,研究研发资助政策在... 我国风电产业政策促进了产业规模快速提升和技术升级,却没能实现国家层面技术追赶效应。现有研究认识到研发资助政策存在定位偏差和挤出效应等问题,需要深入到企业内部分析各层级主体行为差异。本文纳入研发团队主体,研究研发资助政策在"政府-企业-研发团队"三层面传导中扭曲过程。针对传统模型难以解决研发团队决策内生性问题,本文构建内生转换模型测量政策支持对研发团队不同决策状态下创新产出的影响。实证研究表明:研发资助对于产业规模的促进作用大于创新投入;研发资助会激励企业创新投入,但对研发团队的创新投入促进作用不明显;政策效应依赖对研发团队的有效激励。 展开更多

关键词 风电产业 研发资助政策 传导效果 内生转换模型

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人民币汇率传导效果的动态趋势及影响因素分析 被引量：7

3

作者 李颖 栾培强 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2010年第4期78-85,共8页

随着人民币汇率浮动幅度的扩大,汇率变动对国内物价水平的影响效果及其变化趋势日益引起人们的关注。在对国内外相关文献进行回顾总结的基础上,本文利用2000年1月——2009年4月相关指标的月度数据,采用EG两步法实证考察了人民币名义有... 随着人民币汇率浮动幅度的扩大,汇率变动对国内物价水平的影响效果及其变化趋势日益引起人们的关注。在对国内外相关文献进行回顾总结的基础上,本文利用2000年1月——2009年4月相关指标的月度数据,采用EG两步法实证考察了人民币名义有效汇率变动对国内价格的传导效果,并运用递归最小二乘法考察了人民币汇率传导效果的动态变化趋势及其主要影响因素。研究发现,长期间,人民币汇率升值会使消费者价格上涨,且影响效果在这几年有平缓上升的趋势。研究还发现,2005年7月的汇率形成机制改革和经济规模是影响我国汇率传导效果的重要因素。 展开更多

关键词 人民币汇率制度改革 汇率传导效果 动态趋势 货币政策

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日本央行负利率宽松货币政策的传导效果及其启示 被引量：12

4

作者 马理 尤阳 《华中师范大学学报（人文社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2019年第2期50-59,共10页

负利率突破了常规利率政策的零利率下限约束,被很多人视为一种创新的货币政策操作手段,虽然各实施国的货币当局对其普遍持有乐观的态度,但是负利率的政策效果尚有待科学的实证检验。本文基于日本全国和9个地区47个分级单位(1都、1道、2... 负利率突破了常规利率政策的零利率下限约束,被很多人视为一种创新的货币政策操作手段,虽然各实施国的货币当局对其普遍持有乐观的态度,但是负利率的政策效果尚有待科学的实证检验。本文基于日本全国和9个地区47个分级单位(1都、1道、2府、43县)的171组经济数据的时间序列,使用贝叶斯向量自回归(BVAR)的统计方法检验了日本央行实施负利率以来的宽松货币政策的传导效果,并使用明尼苏达先验分布方法和正态威沙特先验分布方法进行了稳健性检验。研究显示:虽然负利率政策在短期内可以部分地降低失业率,增加产出与促进通胀上扬,但是整体来看,负利率并没有达到货币当局的预期,由于超低利率环境导致了常规货币政策的失效,因此负利率的货币政策需要慎用。在危机中,单纯地降低利率可能导致资金脱实向虚,当局应当大力发展实体经济,帮助企业增加投资回报,才能有效促进经济复苏。 展开更多

关键词 日本央行 负利率 货币政策 传导效果

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基于SVAR模型的货币政策传导效果研究 被引量：1

5

作者 马理 张琴 黄帆帆 《技术经济》 CSSCI 2013年第2期124-131,共8页

利用2004年1月至2011年3月中国大陆31个省(自治区、直辖市)的月度数据,建立结构向量自回归模型,利用脉冲响应函数,对我国货币政策的省际传导渠道和传导效果进行实证研究。结果表明:我国货币政策的传导效果——无论从政策工具到中介目标... 利用2004年1月至2011年3月中国大陆31个省(自治区、直辖市)的月度数据,建立结构向量自回归模型,利用脉冲响应函数,对我国货币政策的省际传导渠道和传导效果进行实证研究。结果表明:我国货币政策的传导效果——无论从政策工具到中介目标,还是从中介目标到实体经济,都存在明显的省际差异。依据实证结果,从稳物价、促增长和缩小地区间差距等方面,对构建差别化货币政策的实施体系提出建议。 展开更多

关键词 货币政策 传导效果 传导渠道 省际分析

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人民币升值是治理当前通货膨胀的有效手段吗?——基于人民币汇率对国内物价传导效果的实证研究

6

作者 李颖 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2008年第4期48-55,共8页

随着人民币汇率浮动幅度的扩大,汇率变动对国内物价水平的影响程度日益引起人们的关注。在对国内外相关文献进行回顾的基础上,本文旨在从实证的角度考察分析人民币汇率变动对国内进口品价格、企业商品价格和消费者价格的传导效果,并通... 随着人民币汇率浮动幅度的扩大,汇率变动对国内物价水平的影响程度日益引起人们的关注。在对国内外相关文献进行回顾的基础上,本文旨在从实证的角度考察分析人民币汇率变动对国内进口品价格、企业商品价格和消费者价格的传导效果,并通过稳定性检验考察人民币汇率形成机制改革对我国汇率传导效果的影响,这些结论可结合我国的具体国情予以合理解释。 展开更多

关键词 人民币汇率 汇率传导效果 消费者价格

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定向降准的传导机制与传导效果研究 被引量：5

7

作者 张人中 马威 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2022年第1期72-86,共15页

本文建立异质性的商业银行效用函数模型与网络结构模型,分析定向降准资金在不同类型商业银行和不同行业贷款中的传导机制,并使用因子增广向量自回归模型检验了十四轮定向降准货币政策的传导效果。结果显示:定向降准货币政策的资金传导... 本文建立异质性的商业银行效用函数模型与网络结构模型,分析定向降准资金在不同类型商业银行和不同行业贷款中的传导机制,并使用因子增广向量自回归模型检验了十四轮定向降准货币政策的传导效果。结果显示:定向降准货币政策的资金传导存在着堵点。虽然释放的流动性可以增加商业银行的贷款规模和整体收益,但是在追求最大化与流动性约束的前提下,较多资金进入了收益更高的房地产业与金融业,农村金融机构并未成为农业贷款的主力军。政策建议是:严格审核商业银行申请定向降准资金的用途,防范逆向选择;严格审核定向降准资金的流向,防范道德风险;给予更多的政策支持,引导资金顺利进入农村金融机构和农业贷款领域,更好地发挥定向降准支持农业发展与促进内循环发展的作用。 展开更多

关键词 定向降准 农业贷款 传导机制 传导效果 疏通堵点

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江西省货币政策传导效果及原因分析 被引量：1

8

作者 人民银行南昌中心支行课题组 《金融与经济》 北大核心 2002年第12期10-13,共4页

一、江西省货币政策传导效果分析 (一)国内生产总值增速逐年下降,经济实力没有明显提高. 1994年-2001年,江西省国内生产总值(GDP)增长速度虽均保持在8%以上(除1999年为7.8%外),但一直呈下降趋势.1998年执行稳健的货币政策以来,经济增长... 一、江西省货币政策传导效果分析 (一)国内生产总值增速逐年下降,经济实力没有明显提高. 1994年-2001年,江西省国内生产总值(GDP)增长速度虽均保持在8%以上(除1999年为7.8%外),但一直呈下降趋势.1998年执行稳健的货币政策以来,经济增长稳中趋升,但GDP占全国的比重仍处于较低水平,多年来一直在2.2%左右,2001年为2.27%,2002年9月为2.19%;从人均GDP的绝对值来看,2001年江西人均GDP为5198元,居中部六省的末位,与中部人均GDP最高省份湖北相差2706元,与经济发达的浙江省相比,相差近万元;虽然经济发展落后从根本上说是经济结构及经济体制问题,但作为货币政策的最终目标,它在一定程度上说明货币政策传导效果不理想. 展开更多

关键词 江西 货币政策 传导效果 原因分析

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树干注射法中影响农药传导效果的因子研究

9

作者 陆志强 邢乐 +2 位作者 钱虎君 刘君 杨志民 《农业科技通讯》 2018年第7期207-213,共7页

为研究树干注射法中影响农药在树体内含量的影响因子,试验采用注药孔深度、注孔高度及注孔数量三因素两水平的正交试验设计,研究了三因素的不同组合条件对吡虫啉在樟树体内传导量的影响。结果表明,三个因素对树冠6 m南侧的吡虫啉含量影... 为研究树干注射法中影响农药在树体内含量的影响因子,试验采用注药孔深度、注孔高度及注孔数量三因素两水平的正交试验设计,研究了三因素的不同组合条件对吡虫啉在樟树体内传导量的影响。结果表明,三个因素对树冠6 m南侧的吡虫啉含量影响大小顺序是:深度>高度>个数;对树冠2 m南侧的吡虫啉含量的影响大小顺序是:深度>个数>高度;对树冠6 m北侧吡虫啉含量的影响大小顺序为:个数>深度>高度;对树冠2 m北侧含量的影响顺序为:高度>个数>深度。通过采用综合平衡的分析方法得到,高度150 cm、深度4 cm、个数2个是对每个方位的指标都尽可能好的一个共同的处理方案。 展开更多

关键词 树干注射 吡虫啉 传导效果

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利率市场化背景下政策利率传导的时变特征分析——基于TVP-VAR模型的检验 被引量：7

10

作者 李宝伟 张云 +1 位作者 马思远 李宇婧 《金融理论与实践》 北大核心 2019年第9期9-16,共8页

自2006年以来我国不断推进利率市场化,这是否促进了政策利率的传导有待研究和探讨。通过构建时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型,运用2006 2016年月度数据检验了利率市场化背景下我国政策利率传导的时变特征。实证结果表明:从整个样本期... 自2006年以来我国不断推进利率市场化,这是否促进了政策利率的传导有待研究和探讨。通过构建时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型,运用2006 2016年月度数据检验了利率市场化背景下我国政策利率传导的时变特征。实证结果表明:从整个样本期的变化趋势来看,在利率市场化的背景下,作为政策利率的货币市场利率向贷、存款零售利率和债券收益率的传导效果显著增强。2010年到2013年,理财产品收益率、贷款利率、公司债收益率对政策利率变动的短期(滞后一期)响应经历了持续上升过程,传导效果增强区间与利率市场化快速推进阶段较为一致;2013年贷款利率浮动下限取消后,贷款利率的当期反应由零转变为负向,滞后期反应持续为正,理财产品收益率反应持续为正向,但反应峰值由当期变为滞后一期;2015年存款利率浮动上限取消后这一模式继续保持,正负向反应峰值都有增加趋势。 展开更多

关键词 利率市场化 利率传导机制 TVP-VAR模型 传导效果

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扭转中国股市传导货币政策低效的对策 被引量：1

11

作者 许崇正 陈建新 《改革》 CSSCI 北大核心 2003年第6期80-88,共9页

本文认为当前中国股票市场传导货币政策的效率是十分低效的 ,低效的主要原因在于 ,我国货币政策的最终目标和中介目标已不适应我国经济发展要求 ,同时中国利率管制造成了我国金融资产间利率结构的形成机制极不合理 ,货币市场与股票市场... 本文认为当前中国股票市场传导货币政策的效率是十分低效的 ,低效的主要原因在于 ,我国货币政策的最终目标和中介目标已不适应我国经济发展要求 ,同时中国利率管制造成了我国金融资产间利率结构的形成机制极不合理 ,货币市场与股票市场分割且发展不平衡 ,股票市场规模偏小 ,且自身又存在严重的功能缺陷。因此 ,要提高中国股票市场传导货币政策的效率 ,当务之急是要 ,重定我国的货币政策最终目标和中介目标 ;重新选择货币政策工具 ;进一步规范、发展股票市场 ;加强协调货币市场与资本市场之间的联系和共同发展 ; 展开更多

关键词 中国 股票市场 货币政策 政策传导效果 政策传导机制 货币市场 资本市场 证券市场 货币供应量 股票价格 信息质量 投资者结构

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集群企业创业传导的仿真研究

12

作者 叶峥 郑健壮 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2016年第4期173-178,共6页

集群企业创业已成为当前产业集群转型升级的重要路径。受所在集群企业网络的影响,集群企业创业行为决策存在巨大差异。基于复杂网络的分析视角,揭示了集群企业网络与复杂网络模型之间的耦合关系,运用仿真方法构建集群企业网络并对集群... 集群企业创业已成为当前产业集群转型升级的重要路径。受所在集群企业网络的影响,集群企业创业行为决策存在巨大差异。基于复杂网络的分析视角,揭示了集群企业网络与复杂网络模型之间的耦合关系,运用仿真方法构建集群企业网络并对集群企业网络中创业行为的传导进行了模拟,以最终创业企业数、传导稳定期、累积创业次数和创业行为集中度四个指标刻画了集群企业创业行为传导过程和效果。结论表明:创业传导次数的变化除引起累积创业次数发生几乎同比例的变化外,不引起其它指标显著变化;增加初始目标结点数能使传导更早进入稳定期且其它指标基本保持不变;集群内不同企业的累积创业次数在被动影响模式下表现更均衡,且创业行为集中度降低。 展开更多

关键词 创业行为 复杂网络 传导过程 传导效果 计算机仿真

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我国货币政策传导机制存在的问题与对策

13

作者 王银枝 《河南金融管理干部学院学报》 2006年第6期63-68,共6页

目前我国货币政策的传导在中央银行、商业银行、金融市场和微观经济主体四个层面存在着障碍,极大地影响了货币政策的传导效果。货币政策传导过程中存在的上述问题,既有货币政策制度设计方面的缺陷,也有银行和企业制度改革不到位的问题,... 目前我国货币政策的传导在中央银行、商业银行、金融市场和微观经济主体四个层面存在着障碍,极大地影响了货币政策的传导效果。货币政策传导过程中存在的上述问题,既有货币政策制度设计方面的缺陷,也有银行和企业制度改革不到位的问题,更有社会环境不完善和政策环境不配套的因素。因此,要消除货币政策传导障碍,必须着眼于完善货币政策制度设计,完善金融市场,深化企业制度改革,建立良好的社会信用环境和配套政策环境等。 展开更多

关键词 货币政策 传导机制 政策工具 传导效果

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中国银行业市场竞争度对货币政策传导效应的影响分析 被引量：1

14

作者 刘增印 徐晓伟 《武汉金融》 北大核心 2015年第7期15-18,共4页

对于中国以银行业为导向的金融市场而言,银行业的市场竞争程度对货币政策的传导效果产生了重要的影响。本文在借鉴国内外学者现有研究成果的基础上,首先概述了银行业市场竞争度及其具体的测度方法,选取具有代表性的样本银行,运用非结构... 对于中国以银行业为导向的金融市场而言,银行业的市场竞争程度对货币政策的传导效果产生了重要的影响。本文在借鉴国内外学者现有研究成果的基础上,首先概述了银行业市场竞争度及其具体的测度方法,选取具有代表性的样本银行,运用非结构方法的Panzar-Rosse模型对1995~2014年中国银行业的市场竞争度进行测度,最后在以上分析的基础上建立VEC模型,对中国银行业市场竞争度对货币政策传导效果的影响进行实证分析。 展开更多

关键词 银行业 市场竞争度 货币政策传导效果 向量自回归模型

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量化宽松政策在中国货币政策渠道传导机制的比较研究 被引量：1

15

作者 万铮雨 《农村金融研究》 2013年第3期32-35,共4页

论文运用向量自回归(VAR)、脉冲响应分析、方差分解等方法,对2008年次贷危机以来,美国量化宽松货币政策对中国经济溢出效应的货币政策传导机制进行实证比较研究。研究发现,对比货币渠道和信贷渠道在货币政策传导机制中的作用和效果,信... 论文运用向量自回归(VAR)、脉冲响应分析、方差分解等方法,对2008年次贷危机以来,美国量化宽松货币政策对中国经济溢出效应的货币政策传导机制进行实证比较研究。研究发现,对比货币渠道和信贷渠道在货币政策传导机制中的作用和效果,信贷渠道突出传导效果的时效性、显著性,而货币渠道侧重传导效果的稳定性和持久性,在制定具体货币政策应对美国量化宽松政策的影响时,中国央行仍然应该以货币供应量M2作为比较合意的中介目标。 展开更多

关键词 政策传导机制 货币政策 中国经济 量化 脉冲响应分析 信贷渠道 传导效果 向量自回归

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人民币升值对通货膨胀抑制效应的实证分析 被引量：9

16

作者 李颖 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2008年第5期27-39,共13页

随着人民币汇率浮动幅度的扩大,汇率变动对国内物价水平的影响程度日益引起人们的关注。在对国内外相关文献进行回顾的基础上,本文利用2000年1月——2007年6月相关指标的月度数据,从实证的角度考察分析了人民币汇率变动对国内进口品价... 随着人民币汇率浮动幅度的扩大,汇率变动对国内物价水平的影响程度日益引起人们的关注。在对国内外相关文献进行回顾的基础上,本文利用2000年1月——2007年6月相关指标的月度数据,从实证的角度考察分析了人民币汇率变动对国内进口品价格、企业商品价格和消费者价格的传导效果,并通过稳定性检验考察人民币汇率形成机制改革对我国汇率传导效果的影响,这些结论可结合我国的具体国情予以合理解释。 展开更多

关键词 人民币汇率 汇率传导效果 物价

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