ESG评级分歧与企业融资约束——影响效应、传导渠道与异质性特征

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作者 王韧 王维海 宋爽爽 《财经论丛(浙江财经大学学报)》 北大核心 2025年第5期55-66,共12页

作为重要的第三方信号传递机制,ESG评级结果会显著改变企业的融资环境,但ESG评级分歧会对ESG信号的有效传递形成干扰。本文基于2015—2022年上市企业数据,全面审视了内资机构间和内外资机构间的ESG评级分歧对企业融资约束的影响,结果发... 作为重要的第三方信号传递机制,ESG评级结果会显著改变企业的融资环境,但ESG评级分歧会对ESG信号的有效传递形成干扰。本文基于2015—2022年上市企业数据,全面审视了内资机构间和内外资机构间的ESG评级分歧对企业融资约束的影响,结果发现:第一,ESG评级分歧会显著增强企业融资约束,且对非国有企业和未被ESG基金重仓持股的企业产生更强烈的冲击;第二,ESG评级分歧主要通过企业声誉、投资者信心和“漂绿”行为等渠道影响企业融资约束,且该影响会受到分析师关注度、行业竞争环境和区域金融发展水平等因素的制约;第三,两种类型的ESG评级分歧在传导渠道上存在显著差异,内资机构间的评级分歧具有更多元的传导渠道,对企业融资约束的影响更为广泛和复杂。由此,应重视ESG评级的信息传递效应,关注其伴生的噪声干扰和逆向选择风险,推动ESG评级程序的标准化并增强不同评级结果间的可比性,加速ESG评级业务的规范健康发展。 展开更多

关键词 ESG评级分歧 企业融资约束 传导渠道 异质性

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卖空制度缓解企业融资约束的效果研究

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作者 徐枫 吕纤 屈金丽 《金融监管研究》 北大核心 2025年第1期41-58,共18页

缓解企业融资约束对于提升企业技术水平和促进国家科技创新的重要性不言而喻。本文以2010—2022年沪深A股上市公司为研究样本,从卖空交易强度视角实证研究了卖空制度缓解企业融资约束的效果。研究结果发现,随着卖空交易强度的增加,企业... 缓解企业融资约束对于提升企业技术水平和促进国家科技创新的重要性不言而喻。本文以2010—2022年沪深A股上市公司为研究样本,从卖空交易强度视角实证研究了卖空制度缓解企业融资约束的效果。研究结果发现,随着卖空交易强度的增加,企业融资约束缓解效果更趋显著。机制分析发现,降低银企之间信息不对称和抑制借款企业财务风险是卖空制度缓解企业融资约束的重要路径。异质性检验发现,卖空制度缓解企业融资约束的有效性在外部融资依赖度高的行业和国有企业中更明显。不过,卖空制度的有效性受限于股市运行环境和制度的完善性,仅在非股市异常波动时期和制度较为完善的情况下才能有效缓解企业融资约束。进一步研究表明,卖空制度在扩大企业融资规模和减少企业债务违约方面也具有积极作用。此外,银行业联合授信制度与卖空制度已形成积极的联动效应,也有效增强了卖空交易缓解企业融资约束的效果。 展开更多

关键词 卖空制度 融资融券 企业融资约束

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金融结构对企业融资约束影响的实证研究——基于20个国家制造业上市公司面板数据 被引量：13

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作者 成力为 严丹 戴小勇 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2013年第1期108-119,共12页

除企业自身因素外,一国的金融结构约束企业融资行为。以公司规模和利息保障倍数为标志划分企业融资约束,用金融结构规模和结构活跃程度反映一国的金融结构,基于20个国家制造业上市公司面板数据对企业融资约束(现金-现金流敏感性)的影响... 除企业自身因素外,一国的金融结构约束企业融资行为。以公司规模和利息保障倍数为标志划分企业融资约束,用金融结构规模和结构活跃程度反映一国的金融结构,基于20个国家制造业上市公司面板数据对企业融资约束(现金-现金流敏感性)的影响因素分析得到:从微观角度看,规模大、利息保障倍数高的公司不易受融资约束;从宏观角度看,金融结构相对规模越大、金融活跃程度越高的市场主导型金融系统,投资者可选择的投资工具种类更多,风险更小,受到融资约束相对较小。因此,金融市场在金融体系中的作用越来越重要,缓解中国中小企业融资约束的根本出路在于积极推动中国权益融资市场发展。 展开更多

关键词 企业融资约束 金融结构 结构活跃程度

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政府补助与中小企业融资约束——异质性作用结果与机制研究 被引量：37

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作者 吴莉昀 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2019年第8期14-24,共11页

市场失灵使得政府补助近年来成为缓解中小企业融资约束、提高融资效率的重要手段,但对其作用机制还缺乏深入的讨论。本文选取2007-2016年中国中小板和创业板4543家上市公司样本,实证检验政府补助对于中小企业融资约束的影响结果和作用机... 市场失灵使得政府补助近年来成为缓解中小企业融资约束、提高融资效率的重要手段,但对其作用机制还缺乏深入的讨论。本文选取2007-2016年中国中小板和创业板4543家上市公司样本,实证检验政府补助对于中小企业融资约束的影响结果和作用机制,并从企业生命周期、所有制类型和经营状况等维度进行了异质性分析。研究结果表明:财政补贴、税收优惠等政府补助行为有利于缓解中小企业融资约束;财政补贴、税收优惠政策工具的作用结果存在显著差异性;成长期、国有化程度低、经营绩效欠佳的中小企业面临着更为显著的融资压力,政府补助的作用效果也最为明显;政府补助产生了一定的信号作用,有利于消除资金供需双方的信息不对称,提高中小企业的外部融资能力。因此,应加大政府补助、因企施策和进一步发挥信号机制缓解中小企业融资约束。 展开更多

关键词 中小企业融资约束 政府补助 财政补贴 税收优惠 企业生命周期

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减税、地方政府激励与企业融资约束 被引量：16

5

作者 马震 《广东社会科学》 CSSCI 北大核心 2019年第6期36-46,共11页

基于中国供给侧结构性改革的现实需求,借助2007-2016年中国沪深A股上市公司数据集,实证检验减税对企业融资约束的影响及其机制。研究发现,针对企业的减税措施确有利于企业融资约束的缓解。从影响机制来看,减税既能帮助企业提高内部现金... 基于中国供给侧结构性改革的现实需求,借助2007-2016年中国沪深A股上市公司数据集,实证检验减税对企业融资约束的影响及其机制。研究发现,针对企业的减税措施确有利于企业融资约束的缓解。从影响机制来看,减税既能帮助企业提高内部现金流强度、减少脱实向虚偏向,还能实现“减费”的目标,激发企业活力,并最终改善自身融资约束境遇。特别是地方政府在“为增长而竞争”的导向下,不容易发挥出减税的功效。地方财政的相对平衡,是驱动减税措施服务于企业的重要条件,研究结果为提高减税措施的有效性提供依据。 展开更多

关键词 减税 企业融资约束 “营改增”政策

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地方政府债务、金融效率与企业融资约束 被引量：6

6

作者 朱仁友 邢相江 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2021年第12期150-153,共4页

文章以2011—2019年沪深两地A股制造业上市公司为研究对象,从地方政府债务与金融效率两个视角研究二者对企业融资约束的影响及交互项的作用效果,并进一步验证地方政府债务、金融效率通过企业投资规模、融资能力对融资约束的影响效应。... 文章以2011—2019年沪深两地A股制造业上市公司为研究对象,从地方政府债务与金融效率两个视角研究二者对企业融资约束的影响及交互项的作用效果,并进一步验证地方政府债务、金融效率通过企业投资规模、融资能力对融资约束的影响效应。结果表明:地方政府债务显著增加了企业融资约束程度;金融效率可缓解企业融资约束;地方政府债务在金融效率作用企业融资约束的过程中起到连带作用,即随着地方政府债务负担的加重,金融效率对企业融资约束的影响效应逐渐被削弱。此外,地方政府债务可通过负向影响企业投资规模与融资能力,加剧企业融资约束,金融效率可通过促进企业投资规模的扩大与融资能力的提升,降低企业融资约束程度。 展开更多

关键词 地方政府债务 金融效率 投资规模 融资能力 企业融资约束

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数字普惠金融发展缓解了企业融资约束吗?——基于企业社会责任的调节效应 被引量：63

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作者 廖婧琳 胡妍 项后军 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第9期73-87,共15页

金融生态环境正不断优化,对企业融资的效率与公平影响巨大且深远。数字普惠金融快速发展在其中起着极为重要的作用。以2011—2018年沪深两市A股上市企业为研究对象,并与北京大学数字普惠金融指数进行匹配,实证检验数字普惠金融发展对企... 金融生态环境正不断优化,对企业融资的效率与公平影响巨大且深远。数字普惠金融快速发展在其中起着极为重要的作用。以2011—2018年沪深两市A股上市企业为研究对象,并与北京大学数字普惠金融指数进行匹配,实证检验数字普惠金融发展对企业融资约束的缓解效应。进一步地,通过对企业高管背景、区域分布的异质性分析发现,数字普惠金融特别有助于缓解中西部地区、高管无政治背景企业的融资约束。此外,在数字普惠金融与融资约束的相关研究中加入企业行为决策方面的思考。实证结果表明企业社会责任水平在其中起着显著的调节作用,数字普惠金融对企业融资约束的缓解效应会随着企业社会责任水平的提高而上升。并且数字普惠金融的使用深度这一维度对因变量的回归结果更加显著、稳定,企业社会责任的强化作用亦更加明显。 展开更多

关键词 数字普惠金融 企业融资约束 企业社会责任

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地方政府债务、企业融资约束与企业创新 被引量：11

8

作者 郑洁 袁洋 李国豪 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2023年第9期94-104,共11页

在经济高质量发展阶段,地方政府债务对企业创新的影响需要充分考虑企业融资约束的制约。本文基于2009—2019年沪深两市A股上市公司数据,采用固定效应模型和门槛模型检验地方政府债务对企业创新的影响,以及企业融资约束对二者关系的作用... 在经济高质量发展阶段,地方政府债务对企业创新的影响需要充分考虑企业融资约束的制约。本文基于2009—2019年沪深两市A股上市公司数据,采用固定效应模型和门槛模型检验地方政府债务对企业创新的影响,以及企业融资约束对二者关系的作用机制。基准回归结果表明,地方政府债务对企业创新有显著的负向影响,地方政府债务规模越大,越可能抑制企业创新。门槛回归结果表明,地方政府债务对企业创新具有显著且单一的门槛效应。在门槛值以内时,地方政府债务能够促进企业创新;一旦跨过门槛值,地方政府债务会抑制企业创新。机制分析结果表明,地方政府债务显著提升了企业融资成本,其通过企业融资约束抑制企业创新。异质性分析结果表明,地方政府债务对非国有企业、小企业和东部企业创新的负向影响更明显。以上结论既可以为理解地方政府债务在企业创新中的作用提供新的视角,也可以为防范地方政府债务风险和促进企业创新等提供参考。 展开更多

关键词 地方政府债务 企业融资约束 企业创新 企业融资成本

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数字流量模式与企业融资约束 被引量：6

9

作者 彭俞超 孙铭鸿 王舒奇 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2023年第12期64-74,共11页

数字经济已经成为中国经济高质量发展和建设现代化经济体系的重要引擎。在数字经济时代,越来越多的企业开始采用数字流量模式,加强企业资金利用进而获得发展红利。本文以2007—2022年中国沪深A股上市公司为研究样本,运用双向固定效应模... 数字经济已经成为中国经济高质量发展和建设现代化经济体系的重要引擎。在数字经济时代,越来越多的企业开始采用数字流量模式,加强企业资金利用进而获得发展红利。本文以2007—2022年中国沪深A股上市公司为研究样本,运用双向固定效应模型探究数字流量模式对企业融资约束的影响。基准回归结果表明,数字流量模式能够显著缓解企业融资约束。机制分析显示,数字流量模式对银行贷款这一传统融资渠道具有替代效应,并通过改善盈利能力缓解企业融资约束。异质性分析表明,数字流量模式缓解企业融资约束的效应在企业为高成长性、内部控制质量高和媒体关注度高的情况下显著增加。同时,当融资约束得到缓解后,企业更愿意加大生产经营力度,提高投资效率,增强资本密集度。但是,数字流量模式会导致企业面临短期资金偿还压力,降低总资产周转率和流动资产周转率,增加企业的流动性风险。本文从微观视角出发探索数字流量模式对企业融资约束的影响,为上市公司经营战略选择和政府监管政策制定提供有益借鉴。 展开更多

关键词 数字经济 数字流量模式 企业融资约束 商业信用融资

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数字金融发展对文化传媒上市企业融资约束的影响 被引量：4

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作者 吴龙生 刘盈含 徐翀 《中国出版》 CSSCI 北大核心 2023年第14期41-45,共5页

党的二十大报告提出,要繁荣发展文化事业和文化产业,推进我国文化自信自强。文化传媒企业是我国文化产业的中坚力量,然而却面临着融资难、融资贵的融资约束困境。基于此背景,文章以我国A股2011—2021年文化传媒上市企业为样本,从文化传... 党的二十大报告提出,要繁荣发展文化事业和文化产业,推进我国文化自信自强。文化传媒企业是我国文化产业的中坚力量,然而却面临着融资难、融资贵的融资约束困境。基于此背景,文章以我国A股2011—2021年文化传媒上市企业为样本,从文化传媒上市企业融资约束困境为出发点,探索数字金融发展对文化传媒上市企业融资约束的影响。研究发现,非国有控股、低股权集中度以及小规模文化传媒企业往往面临着更高的融资约束,而数字金融发展显著缓解了文化传媒企业的融资约束。为促使文化传媒企业健康发展,应加大数字金融发展力度,完善文化传媒产业数字金融安全风险防控机制,强化并提高文化传媒企业法制观念。 展开更多

关键词 文化自信自强 数字金融发展 文化传媒企业 企业融资约束

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税收负担与企业融资约束——基于世界银行中国企业调查数据的实证分析 被引量：6

11

作者 邓晓丽 朱彦臻 《税收经济研究》 北大核心 2019年第4期38-47,52,共11页

文章在理论分析基础上,利用世界银行2012年中国企业调查数据,实证研究了税收负担对企业融资约束的影响。研究发现:税收负担的提高将显著增加企业融资约束。税收负担对企业融资约束的影响主要发生在市场化水平相对较高的地区,而不是市场... 文章在理论分析基础上,利用世界银行2012年中国企业调查数据,实证研究了税收负担对企业融资约束的影响。研究发现:税收负担的提高将显著增加企业融资约束。税收负担对企业融资约束的影响主要发生在市场化水平相对较高的地区,而不是市场化水平低的地区;税收负担的企业融资约束效应主要存在于民营企业而非国有企业。本研究为正在推行的供给侧结构性改革和减税降费改革提供了经验支撑。 展开更多

关键词 税收负担 企业融资约束 市场化水平

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诉讼、社会责任履行与企业融资约束

12

作者 李蜜 《财会通讯》 北大核心 2023年第22期69-72,共4页

文章选取2010—2020年的上市公司数据,分析诉讼对企业融资约束的影响以及企业社会责任履行的调节作用。研究发现:诉讼会显著提高企业的融资约束水平,但这一正效应仅发生在民营企业和业绩差企业中,国有企业与业绩良好企业的融资约束不受... 文章选取2010—2020年的上市公司数据,分析诉讼对企业融资约束的影响以及企业社会责任履行的调节作用。研究发现:诉讼会显著提高企业的融资约束水平,但这一正效应仅发生在民营企业和业绩差企业中,国有企业与业绩良好企业的融资约束不受诉讼发生的影响。进一步分析发现,社会责任履行水平高的企业,诉讼对企业融资约束的正效应相对低一些。 展开更多

关键词 诉讼 企业融资约束 社会责任履行

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企业规模、融资约束与资本结构波动 被引量：17

13

作者 王明虎 王小韦 《南京审计学院学报》 2015年第2期12-18,共7页

资本结构波动会改变财务风险和资本成本,是企业价值的重要影响因素,但究竟哪些因素助推资本结构波动还有待于进一步明确。以2003—2012年沪深两市A股上市公司财务数据为依据,通过实证分析揭示企业规模、融资约束对资本结构波动的影响,... 资本结构波动会改变财务风险和资本成本,是企业价值的重要影响因素,但究竟哪些因素助推资本结构波动还有待于进一步明确。以2003—2012年沪深两市A股上市公司财务数据为依据,通过实证分析揭示企业规模、融资约束对资本结构波动的影响,结果显示:融资约束与企业资本结构波动呈正相关关系;企业规模与资本结构波动呈负相关关系;企业规模扩大能够抵消融资约束对资本结构波动的推动作用;国有企业的规模和融资约束对资本结构波动的影响都小于民营企业。 展开更多

关键词 企业规模 企业融资约束 企业资本结构调整 股权集中度 国有企业 民营企业 财务风险

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精准扶贫政策能否缓解中国企业的融资约束?——基于政策导向的企业社会责任视角 被引量：9

14

作者 印重 孙萌晨 吴艺博 《东北大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2021年第6期32-39,共8页

以我国2016—2019年度开展精准扶贫的上市公司为样本,借鉴ACW模型、Heckman两步法、两阶段最小二乘法,研究企业精准扶贫力度与企业融资约束之间的关系,并进一步检验产权性质、债务规模、市场化程度对其产生的影响。研究发现:企业开展精... 以我国2016—2019年度开展精准扶贫的上市公司为样本,借鉴ACW模型、Heckman两步法、两阶段最小二乘法,研究企业精准扶贫力度与企业融资约束之间的关系,并进一步检验产权性质、债务规模、市场化程度对其产生的影响。研究发现:企业开展精准扶贫能够缓解融资约束,而且扶贫力度越大,缓解程度越高,尤其对于非国有、资产负债率高、发达地区的企业,精准扶贫对融资约束的缓解作用更明显。上市公司应积极响应国家号召参与扶贫脱贫与乡村振兴工作,履行社会责任,建立精准扶贫奖惩机制和企业扶贫披露机制。 展开更多

关键词 精准扶贫 企业融资约束 上市公司 企业社会责任

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环保督察对企业可持续发展绩效的影响

15

作者 金乐 王汝曦 《系统管理学报》 北大核心 2025年第3期736-752,共17页

基于注意力基础观理论,以2016年启动的中央环保督察作为准自然实验,选取2013~2019年沪深A股915家上市公司为样本,运用多期倍分法考察中央环保督察对企业可持续发展绩效的影响及其作用机制。研究发现,环保督察实施后重污染行业企业的可... 基于注意力基础观理论,以2016年启动的中央环保督察作为准自然实验,选取2013~2019年沪深A股915家上市公司为样本,运用多期倍分法考察中央环保督察对企业可持续发展绩效的影响及其作用机制。研究发现,环保督察实施后重污染行业企业的可持续发展绩效有显著提升。进一步的机制检验表明,督察通过增强公众和高管的环境注意力来促进企业可持续发展绩效水平。此外,研究还发现,行业竞争度会弱化督察对可持续发展绩效的正向影响,而企业融资约束则会强化这种正向影响。本研究不仅为政府环境治理和企业绩效提升提供了实证依据,也为优化环保督察机制和推动企业绿色低碳转型提出了政策建议与管理启示。 展开更多

关键词 中央环保督察 企业可持续发展 行业竞争度 企业融资约束 多期倍分法

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货币政策、会计稳健性与融资约束 被引量：36

16

作者 李连军 戴经纬 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期75-82,共8页

以2004—2011年沪深A股上市公司为研究对象,采用现金现金流敏感性模型研究了货币政策、会计稳健性对企业融资约束的影响效应,并从产权性质分析了二者作用机制的差别。研究发现:首先,货币紧缩政策加剧了企业面临的融资约束,稳健的会计政... 以2004—2011年沪深A股上市公司为研究对象,采用现金现金流敏感性模型研究了货币政策、会计稳健性对企业融资约束的影响效应,并从产权性质分析了二者作用机制的差别。研究发现:首先,货币紧缩政策加剧了企业面临的融资约束,稳健的会计政策有助于缓解企业的融资约束;其次,稳健的会计政策可以削弱货币紧缩政策对企业融资约束的不利影响;进一步的研究发现,货币紧缩政策对非国有企业融资约束的影响更显著,会计稳健性对货币政策不利影响的缓解效应在非国有企业中也更加显著。 展开更多

关键词 货币政策 会计稳健性 企业融资约束 产权性质 公司财务 公司治理 财务管理 资本市场

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融资约束、研发投资与制造业效益的可持续增长 被引量：7

17

作者 梁艳 贺晓晓 《改革》 CSSCI 北大核心 2013年第10期54-60,共7页

突破以往融资约束度量单一和度量方法局限问题,从现金流敏感性和多元判别值两个角度,研究融资约束下我国制造业企业研发投资的周期性特征。研究表明:融资约束对制造业企业研发投资的顺周期性影响显著;同时,研发投资顺周期性的融资约束... 突破以往融资约束度量单一和度量方法局限问题,从现金流敏感性和多元判别值两个角度,研究融资约束下我国制造业企业研发投资的周期性特征。研究表明:融资约束对制造业企业研发投资的顺周期性影响显著;同时,研发投资顺周期性的融资约束效应远大于导致逆周期性的机会成本效应。因此,增加逆周期研发投资,有利于实现经济复苏与可持续增长。 展开更多

关键词 制造业研发投资 企业融资约束 制造业效益

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央行担保品框架扩容影响企业债务违约吗?

18

作者 王少林 赖力琦 《征信》 北大核心 2024年第12期62-76,共15页

把企业债券纳入央行担保品框架是我国货币供给渠道转变背景下的重要举措。以企业债务违约为研究对象,运用双重差分(DID)方法,分析了央行担保品框架扩容对企业债务违约的影响。研究表明:第一,将AAA级债券纳入央行担保品框架后,相关发行... 把企业债券纳入央行担保品框架是我国货币供给渠道转变背景下的重要举措。以企业债务违约为研究对象,运用双重差分(DID)方法,分析了央行担保品框架扩容对企业债务违约的影响。研究表明:第一,将AAA级债券纳入央行担保品框架后,相关发行企业的债务违约概率得到显著降低。第二,降低债券信用利差和缓解企业融资约束是央行担保品框架扩容政策作用于企业债务违约的重要机制。第三,央行担保品框架扩容对财务状况不佳的企业、属于周期性行业的企业以及货币政策紧缩时的企业的债务违约概率影响更强。研究结论不仅符合解决当下企业债务违约的迫切需求,而且丰富了新型货币政策框架工具的理论与实践探索。 展开更多

关键词 央行担保品框架 企业债务违约 债券信用利差 企业融资约束

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证券分析师跟踪与企业双重代理成本——基于中国A股上市公司的经验证据 被引量：27

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作者 严若森 叶云龙 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第10期173-183,共11页

本文以2003-2014年中国A股上市公司为研究样本,就证券分析师跟踪对企业代理成本的影响进行了实证研究。研究表明:(1)证券分析师跟踪是一把"双刃剑",其既会加剧股东与经理层之间的第一类代理成本,同时亦能降低大股东与中小股... 本文以2003-2014年中国A股上市公司为研究样本,就证券分析师跟踪对企业代理成本的影响进行了实证研究。研究表明:(1)证券分析师跟踪是一把"双刃剑",其既会加剧股东与经理层之间的第一类代理成本,同时亦能降低大股东与中小股东之间的第二类代理成本;(2)证券分析师跟踪既能缓解企业融资约束,亦能降低关联并购行为中的第二类代理成本,但其会增加第一类代理成本。公司治理既须重视证券分析师跟踪的积极意义,亦须正视证券分析师跟踪的失效机制,并藉此最大程度地降低企业双重代理成本。本文既提供了诠释企业代理问题的新视角,亦补充了中国情境下证券分析师跟踪之经济后果的经验证据。 展开更多

关键词 证券分析师跟踪 第一类代理成本 第二类代理成本 企业融资约束

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最优银行业结构存在地区差异吗 被引量：1

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作者 王宇伟 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2019年第11期70-77,共8页

以WBES提供的问卷调查数据开展实证研究后发现:在全样本下,银行业结构与中小企业受到融资约束的概率之间呈现U型相关,即存在最优的银行业结构;而江苏省的样本则体现出银行业结构越集中,中小企业受到融资约束的概率反而越小的特征。这些... 以WBES提供的问卷调查数据开展实证研究后发现:在全样本下,银行业结构与中小企业受到融资约束的概率之间呈现U型相关,即存在最优的银行业结构;而江苏省的样本则体现出银行业结构越集中,中小企业受到融资约束的概率反而越小的特征。这些结论与传统上认为发展小银行有利于中小企业融资的观点不完全相符。进一步的分析表明,城市的信用环境改善、中小企业发展水平的提高以及大银行审批权的上升能推动最优银行业结构朝着大银行占比更高的方向变化。不同地区的最优银行业结构水平存在差异。因此,一个城市在构建有利于中小企业融资的银行业结构时,要充分关注地区差异的影响,寻找到适合本地的最优银行业结构。 展开更多

关键词 中小企业融资约束 最优银行业结构 地区差异

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