融资约束下企业波动对企业成长影响的实证研究——基于我国上市公司数据 被引量：2

1

作者 李雪涛 卢二坡 吕介民 《金融理论与实践》 北大核心 2015年第2期65-70,共6页

从我国1991年至2012年上市公司微观面板数据出发,实证检验了我国企业波动对企业成长的影响以及融资约束对这一关系的影响。研究结果表明:企业波动对企业成长的影响随着企业融资约束的变化具有非线性,当企业融资约束程度低于临界值时,企... 从我国1991年至2012年上市公司微观面板数据出发,实证检验了我国企业波动对企业成长的影响以及融资约束对这一关系的影响。研究结果表明:企业波动对企业成长的影响随着企业融资约束的变化具有非线性,当企业融资约束程度低于临界值时,企业波动对企业成长的影响由负转为正,并且这一结论对于不同所有制和不同规模的企业是稳健的。还进一步以2008年全球金融危机前后为例对研究结论进行了说明:2008年金融危机后我国民营企业和中小企业遭受了更为严重的融资约束,有很多企业融资约束程度高于临界值,使得企业波动对企业成长存在负向影响,但也有很多企业融资约束程度低于临界值,这些企业仍然存在"机会成本效应",使得企业波动对企业成长有正面影响。 展开更多

关键词 企业波动 企业成长 融资约束

在线阅读 下载PDF 职称材料

中间品进口、进口强度和中国制造业企业产出波动

2

作者 郭也 张文倩 李岩馨 《中国软科学》 北大核心 2025年第5期145-151,共7页

近年来,全球化遭遇逆流,单边主义、贸易保护主义、技术脱钩等“逆全球化”思潮抬头,给我国产业链供应链安全稳定带来一定风险,我国制造业企业的安全发展面临新挑战。利用中国工业企业数据和中国海关贸易数据系统研究进口中间品对中国制... 近年来,全球化遭遇逆流,单边主义、贸易保护主义、技术脱钩等“逆全球化”思潮抬头,给我国产业链供应链安全稳定带来一定风险,我国制造业企业的安全发展面临新挑战。利用中国工业企业数据和中国海关贸易数据系统研究进口中间品对中国制造业企业产出波动的影响。研究发现:企业中间品进口强度存在一个临界值,当中间品进口强度小于这个临界值时,与非进口企业相比,进口中间品的企业产出波动更小;当大于这个临界值时,与非进口企业相比,进口中间品的企业产出波动更大。也就是说,过度依赖国外的中间品会给企业的安全发展带来风险。因此,国家在实施高水平对外开放的同时,也要不断增强产业链供应链自主可控能力,确保产业链供应链安全稳定。 展开更多

关键词 企业产出波动 中间品进口 进口强度

在线阅读 下载PDF 职称材料

同质化竞争下国际化运营能缓解企业业绩波动吗?——以医药制造企业为例 被引量：1

3

作者 李钧 宋伟 吴清锋 《财会通讯》 北大核心 2024年第12期69-73,共5页

文章选取2007—2021年A股市场中171家医药制造企业,分析企业海外营收的国际化水平对企业业绩波动的影响,并进一步探讨了同质化竞争程度的调节效应。实证发现:国际化水平对企业业绩波动存在负向作用,企业获得的海外营业收入越多,企业业... 文章选取2007—2021年A股市场中171家医药制造企业,分析企业海外营收的国际化水平对企业业绩波动的影响,并进一步探讨了同质化竞争程度的调节效应。实证发现:国际化水平对企业业绩波动存在负向作用,企业获得的海外营业收入越多,企业业绩波动越小,但是这种作用仅在化学制药、生物制品企业中成立,在中药制造企业中不成立。企业绩效在国际化与业绩波动关系中承担了中介效用,医药企业国际化提高了企业整体业绩,进而降低了企业业绩波动。此外,同质化竞争会强化国际化战略的效用,在同质化竞争越高的细分行业,国际化抑制企业业绩波动的效果更明显。 展开更多

关键词 国际化运营 企业业绩波动 同质化竞争 医药行业

在线阅读 下载PDF 职称材料

中间品贸易自由化、技术升级和中国制造业企业产出波动 被引量：1

4

作者 郭也 魏浩 《产经评论》 CSSCI 北大核心 2024年第6期69-90,共22页

随着国际环境日趋复杂化,我国对外贸易面临的不稳定性和不确定性显著增加,兼顾开放与安全显得愈发重要。基于中国海关数据、中国工业企业数据和HS6位码产品关税数据,研究中间品贸易自由化对中国制造业企业产出波动的影响和作用机制。结... 随着国际环境日趋复杂化,我国对外贸易面临的不稳定性和不确定性显著增加,兼顾开放与安全显得愈发重要。基于中国海关数据、中国工业企业数据和HS6位码产品关税数据,研究中间品贸易自由化对中国制造业企业产出波动的影响和作用机制。结果表明:(1)从整体上看,中间品贸易自由化显著减小了企业产出波动。(2)中间品贸易自由化显著减小了出口企业和内销企业产出波动,但对出口企业产出波动的平抑作用更大。(3)从影响机制来看,中间品贸易自由化通过中间品进口多元化效应和生产技术选择效应减小了企业产出波动;对出口企业来说,中间品贸易自由化还可以通过产品质量升级效应减小企业产出波动。(4)中间品贸易自由化对国有企业、较大规模企业以及主要从发展中国家进口企业产出波动的平抑作用更大。因此,既要突破关键核心技术,增强产业链供应链的自主可控能力,也要继续推动中间品贸易自由化改革,更好地利用国际市场。 展开更多

关键词 企业产出波动 中间品贸易自由化 技术升级 产品质量升级

在线阅读 下载PDF 职称材料

企业微观波动及其对宏观政策的含义——以中国上市公司为例 被引量：4

5

作者 杨继东 刘诚 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2015年第3期50-59,共10页

本文利用2002—2011年中国上市公司面板数据,测度了中国企业的微观波动现状,讨论了企业微观波动对宏观经济政策的含义。研究发现:(1)金融危机后企业微观波动(不能通过宏观、行业或企业特征所解释的企业层面的波动)显著增加;(2)企业收入... 本文利用2002—2011年中国上市公司面板数据,测度了中国企业的微观波动现状,讨论了企业微观波动对宏观经济政策的含义。研究发现:(1)金融危机后企业微观波动(不能通过宏观、行业或企业特征所解释的企业层面的波动)显著增加;(2)企业收入、利润和就业波动的程度和趋势有所不同,就业波动相对平稳;(3)从企业波动对宏观政策的含义看,微观波动可能加剧企业"等待—观望",导致宏观经济政策具有更大的短期效应,更小的真实效果。 展开更多

关键词 经济波动 企业波动 宏观经济政策

在线阅读 下载PDF 职称材料

战略差异、债务成本与企业绩效波动 被引量：4

6

作者 谢林海 潘咏雪 +1 位作者 郑明贵 胡志亮 《财会通讯》 北大核心 2021年第5期84-88,共5页

本文基于2013—2018年中国沪深A股上市制造业企业数据,对战略差异与企业绩效波动关系进行了实证分析,同时考察了企业债务成本的中介效应。研究发现:战略差异的增加会导致企业债务成本及企业绩效波动的增加;战略差异能够直接影响企业绩... 本文基于2013—2018年中国沪深A股上市制造业企业数据,对战略差异与企业绩效波动关系进行了实证分析,同时考察了企业债务成本的中介效应。研究发现:战略差异的增加会导致企业债务成本及企业绩效波动的增加;战略差异能够直接影响企业绩效波动,也能够通过影响企业债务成本进而作用于企业绩效波动;与民营制造业企业相比,国有制造业企业的战略差异对企业债务成本及企业绩效波动的影响更大,并且企业债务成本在两者关系中的中介效应更加明显。 展开更多

关键词 战略差异 企业债务成本 企业绩效波动 中介效应

在线阅读 下载PDF 职称材料

研发创新抑制波动机制分析——基于企业生产供给波动视角 被引量：9

7

作者 李卓 蒋银娟 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2016年第6期72-87,共16页

本文基于种类扩展型技术进步框架构建了理论模型,分析研发创新对企业层面生产供给波动的影响效应以及其作用机理,并利用中国制造业企业数据对理论模型进行验证。本文发现,研发创新带来的更多技术种类能够在一定程度上抵御生产波动的风险... 本文基于种类扩展型技术进步框架构建了理论模型,分析研发创新对企业层面生产供给波动的影响效应以及其作用机理,并利用中国制造业企业数据对理论模型进行验证。本文发现,研发创新带来的更多技术种类能够在一定程度上抵御生产波动的风险,企业研发创新强度越大、全要素生产率越高,则企业产出波动性和生产率波动性越小。进一步研究发现,研发投入是通过扩展技术种类范围、提升全要素生产率间接地抑制波动,而研发产出会对企业层面波动产生直接和间接的抑制作用。因此,本文揭示了"创新性毁灭"之外研发创新影响企业层面波动的另一种机制,为改善供给状况、平抑实体经济波动提供了政策启示。 展开更多

关键词 全要素生产率 研发创新 技术种类 企业层面波动

在线阅读 下载PDF 职称材料

战略差异对企业经营绩效波动影响的路径研究 被引量：7

8

作者 郑明贵 潘咏雪 胡志亮 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2020年第8期120-128,共9页

文章以2012-2018年我国沪深两市制造业上市公司的财务数据为样本,对战略差异与企业经营绩效波动关系进行实证检验,并基于杜邦分析理论,考察战略差异对企业经营绩效波动的影响路径。研究发现:战略差异与企业经营绩效波动呈显著正相关关系... 文章以2012-2018年我国沪深两市制造业上市公司的财务数据为样本,对战略差异与企业经营绩效波动关系进行实证检验,并基于杜邦分析理论,考察战略差异对企业经营绩效波动的影响路径。研究发现:战略差异与企业经营绩效波动呈显著正相关关系,且战略差异大的企业盈利能力和运营效率下降,但偿债能力增强。进一步研究发现,企业的盈利能力、营运效率和偿债能力分别在战略差异对企业经营绩效波动的影响中起到部分中介作用。因此,当企业选择战略时,不仅要重点考虑对企业经营绩效波动的直接影响,还应当关注企业盈利能力、运营效率和偿债能力的变化,从而制定合理的战略,降低企业经营风险。 展开更多

关键词 战略差异 企业经营绩效波动 杜邦体系 中介效应

在线阅读 下载PDF 职称材料

企业战略差异、环境不确定性与企业经营绩效波动 被引量：21

9

作者 胡志亮 郑明贵 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第8期103-115,共13页

文章基于2010—2019年中国沪深A股上市非金融、非ST企业数据,研究了企业战略差异与企业经营绩效波动之间的关系,同时考察了三重环境不确定性对企业战略差异与企业经营绩效波动的调节效应。研究发现:企业战略差异与企业经营绩效波动存在... 文章基于2010—2019年中国沪深A股上市非金融、非ST企业数据,研究了企业战略差异与企业经营绩效波动之间的关系,同时考察了三重环境不确定性对企业战略差异与企业经营绩效波动的调节效应。研究发现:企业战略差异与企业经营绩效波动存在显著的正相关关系,且这种相关性具有很强的持续性;内部不确定性、行业竞争程度和经济政策不确定性正向调节了企业战略差异与企业经营绩效波动的关系,该调节效应相比于大规模企业和国有企业,在小规模企业和非国有企业中影响程度更大也更为显著,但相比非国有企业,经济政策不确定性的调节效应在国有企业影响程度更大;行业竞争程度对企业战略差异与企业经营绩效波动关系的调节效应比内部不确定性和经济政策不确定性的调节效应持续性更长,影响程度也更大。研究结果丰富了企业战略差异理论,并为我国上市企业降低企业经营绩效波动提供参考。 展开更多

关键词 企业战略差异 企业经营绩效波动 内部不确定性 行业竞争程度 经济政策不确定性

在线阅读 下载PDF 职称材料

研发投入能否降低企业产出波动 被引量：3

10

作者 蒋银娟 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2016年第2期13-27,共15页

文章基于内生技术进步的理论框架分析了研发投入对企业产出波动的影响,构建了包含技术种类扩展和质量阶梯升级的内生技术进步理论模型,发现研发投入对企业产出波动的影响同时受到多样化效应和"创新性毁灭"效应两种效应的作用... 文章基于内生技术进步的理论框架分析了研发投入对企业产出波动的影响,构建了包含技术种类扩展和质量阶梯升级的内生技术进步理论模型,发现研发投入对企业产出波动的影响同时受到多样化效应和"创新性毁灭"效应两种效应的作用。文章利用工业企业数据实证分析验证,结果表明:企业研发投入与产出波动之间存在非线性关系,当研发强度较低时,研发强度增加将有利于降低企业产出波动;随着研发强度的增大,生产率提升、"创新性毁灭"效应更加明显,企业增加研发强度对产出波动的抑制作用逐渐变弱。研发投入带来的技术多样化效应具有抑制产出波动的作用。因此,企业保持适度的研发强度可以抑制产出波动、保障生产供给侧稳定。 展开更多

关键词 研发投入 创新性毁灭 技术多样化 企业产出波动

在线阅读 下载PDF 职称材料

高管审计背景对衰退企业绩效波动的影响研究

11

作者 徐玉芳 《财会通讯》 北大核心 2021年第23期48-52,共5页

本文选取2011—2019年业绩衰退的A股制造业企业,分析高管审计背景对企业绩效波动的影响,并进一步考察盈余管理的中介效应和外部审计监督的调节效应。实证发现,高管审计背景会加大企业的绩效波动,证书类高管审计背景的正影响大于任职类... 本文选取2011—2019年业绩衰退的A股制造业企业,分析高管审计背景对企业绩效波动的影响,并进一步考察盈余管理的中介效应和外部审计监督的调节效应。实证发现,高管审计背景会加大企业的绩效波动,证书类高管审计背景的正影响大于任职类高管审计背景。盈余管理是二者的中介变量,高管审计背景会促进企业盈余管理,加剧绩效波动。外部审计监督未对高管审计背景与绩效波动关系产生调节效应。结果表明审计背景高管的盈余操纵极具隐蔽性,需更为先进的技术手段进行侦查。 展开更多

关键词 高管审计背景 企业绩效波动 盈余管理 外部审计监督

在线阅读 下载PDF 职称材料

非财务信息披露、超额薪酬与企业盈余波动性

12

作者 韦晓英 《财会通讯》 北大核心 2021年第8期100-103,共4页

文章以2011-2017年间在沪深A股上市的公司作为研究对象,考察非财务信息披露、超额薪酬以及企业盈余波动性三者间的关系,并重点研究非财务信息披露在超额薪酬与企业盈余波动性关系中的调节作用。结果表明:超额薪酬与企业盈余波动性呈显... 文章以2011-2017年间在沪深A股上市的公司作为研究对象,考察非财务信息披露、超额薪酬以及企业盈余波动性三者间的关系,并重点研究非财务信息披露在超额薪酬与企业盈余波动性关系中的调节作用。结果表明:超额薪酬与企业盈余波动性呈显著的正向关系;非财务信息披露与企业盈余波动性呈显著的负向关系;非财务信息披露能够抑制超额薪酬与企业盈余波动性间的相关性。 展开更多

关键词 非财务信息披露 超额薪酬 企业盈余波动性

在线阅读 下载PDF 职称材料

高管层权力、股权薪酬差距与企业绩效研究——基于《上市公司股权激励管理办法》实施后的面板数据 被引量：11

13

作者 龚永洪 何凡 《南京农业大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2013年第1期113-120,共8页

使用2006年《上市公司股权激励管理办法》实施以来,首次宣布实施股权激励计划的上市公司2006—2010年的非平衡面板数据,以企业绩效水平和企业绩效波动性为切入点,实证研究高管层权力、股权薪酬差距与企业绩效之间的关系。研究发现:(1)... 使用2006年《上市公司股权激励管理办法》实施以来,首次宣布实施股权激励计划的上市公司2006—2010年的非平衡面板数据,以企业绩效水平和企业绩效波动性为切入点,实证研究高管层权力、股权薪酬差距与企业绩效之间的关系。研究发现:(1)高管层权力增大会显著加大股权薪酬水平和股权薪酬差距;(2)高管层权力对提升企业绩效水平有显著的正面效应,但同时也加大了企业绩效的波动性;(3)股权薪酬差距与企业绩效水平及波动性之间存在显著的正相关关系;(4)从高管层权力和股权薪酬差距的综合效应看,两者在提升股权激励绩效水平的同时显著地加大了企业绩效波动性。 展开更多

关键词 高管层权力 股权薪酬差距 企业绩效水平 企业绩效波动性

在线阅读 下载PDF 职称材料