兼听则明:高管社会网络与企业投资决策同伴效应 被引量：15

1

作者 王磊 杨晓倩 +2 位作者 张鹏程 李宛忆 张顺明 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第6期81-99,共19页

以A股上市企业为样本,利用社会网络分析方法考察高管在网络中所处位置的中心度对企业投资决策同伴效应的影响.研究表明,当企业处于过度投资状态时,投资决策表现出同伴效应;高管网络中心度对企业投资决策同伴效应存在负向影响,网络中心... 以A股上市企业为样本,利用社会网络分析方法考察高管在网络中所处位置的中心度对企业投资决策同伴效应的影响.研究表明,当企业处于过度投资状态时,投资决策表现出同伴效应;高管网络中心度对企业投资决策同伴效应存在负向影响,网络中心度越高(低),企业投资决策受同伴企业的影响越小(大)在影响机制上,企业通过高管网络的信息功能从外界获取更多的信息,以便在制定投资决策时减少对同伴企业的依赖;同时,高管网络蕴含的社会资本能作为激励机制发挥治理功能,从而保证企业独立进行投资决策.最后,基于高管异质性的研究发现,年长、任职时间长的高管在社会网络中起着主导作用,董事长和总经理发挥的作用有限,拥有较高教育水平以及保持乐观情绪的高管更善于利用社会网络来改进投资决策.本文的研究有助于理解企业同伴效应的形成机制,也为社会网络产生的经济后果提供新的证据. 展开更多

关键词 高管网络位置 企业投资决策:同伴效应 信息功能 治理功能

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企业投资决策趋同:“羊群效应”抑或“同伴效应”?——来自中国非金融上市公司的面板数据 被引量：34

2

作者 李佳宁 钟田丽 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第1期128-142,共15页

模仿、跟随同类企业财务决策并非一定是管理者非理性盲从或维护声誉及薪酬的"羊群效应"结果。同伴效应假说指出,在复杂多变的外部环境中生存和发展,企业具有从同伴企业获取信息、学习其决策行为的需求。为解决识别同伴效应时... 模仿、跟随同类企业财务决策并非一定是管理者非理性盲从或维护声誉及薪酬的"羊群效应"结果。同伴效应假说指出,在复杂多变的外部环境中生存和发展,企业具有从同伴企业获取信息、学习其决策行为的需求。为解决识别同伴效应时面临的联立性问题以及区域因素、行业政策的关联性影响,本文以2008—2015年中国非金融上市企业为样本,以跨区域的行业企业作为同伴企业,构建了同伴企业的同区域非相关行业企业投资均值作为工具变量,使用2SLS方法对企业投资决策同伴效应及影响因素进行实证检验。研究发现:中国上市企业投资决策具有同伴效应;同伴企业的规模优势特征、焦点企业高管学习能力以及行业经营风险是影响投资决策同伴效应的重要因素。在改变同伴效应模型设定、替换工具变量以及排除委托代理的替代性解释等稳健性检验后,研究结论依然稳健。本文丰富了企业财务决策同伴效应的相关研究,对正确理解企业之间的投资决策互动关系具有重要价值和现实意义。 展开更多

关键词 企业投资 同伴效应 羊群效应 工具变量

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政府补助、企业创新对投资者投资决策的信号传递效应 被引量：24

3

作者 刘新民 宋红汝 范柳 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2020年第2期26-33,共8页

基于信号理论,从内外部信号视角出发,以2012-2018年中国上市科技型中小企业动态面板数据为研究样本,构建聚类稳健双向固定效应计量模型,实证分析政府补助、企业创新以及两者交互作用对外部投资者投资决策的影响机理。结果表明:政府补助... 基于信号理论,从内外部信号视角出发,以2012-2018年中国上市科技型中小企业动态面板数据为研究样本,构建聚类稳健双向固定效应计量模型,实证分析政府补助、企业创新以及两者交互作用对外部投资者投资决策的影响机理。结果表明:政府补助向外部投资者传递积极信号,能够给科技型中小企业带来更多的外部投资;高风险的企业创新会抑制外部投资者的投资行为,向外部投资者传递消极信号。政府补助与企业创新的交互作用方面:政府直接补助一定程度上削弱了企业创新对投资者投资决策带来的消极影响,而间接补助则正向调节企业创新产出向投资者传递的消极信号。最后,提出缓解科技型中小企业融资约束的对策建议。 展开更多

关键词 政府补助 企业创新 投资决策 信号传递效应 交互作用

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远亲与近邻:企业投资“同伴效应”的异质性研究 被引量：10

4

作者 刘柏 王一博 《山东大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2019年第6期101-113,共13页

中国经济正处于转型的大背景下,世界一流企业的创建与关系网络的叠加是带动产业集群式升级、发挥区域间比较优势、实现经济高质量发展的新突破。基于社会网络理论,利用A股上市公司数据发现:我国上市公司投资决策受到行业"同伴&quo... 中国经济正处于转型的大背景下,世界一流企业的创建与关系网络的叠加是带动产业集群式升级、发挥区域间比较优势、实现经济高质量发展的新突破。基于社会网络理论,利用A股上市公司数据发现:我国上市公司投资决策受到行业"同伴"(远亲)和地区"同伴"(近邻)的影响,即表现出明显的"同伴效应"。进一步地,在不同的市场结构下远亲和近邻的影响强度存在不对称性:在竞争性行业中,远亲对企业投资的影响不如近邻;在垄断性行业中,近邻的影响不如远亲。总体来看,远亲和近邻在对企业投资的影响上具有显著的替代关系,从而对于如何优化企业投资结构、推动产业发展、驱动区域经济增长和铸就世界一流企业群均具有启示意义。 展开更多

关键词 企业投资 行业“同伴效应” 地区“同伴效应” 市场结构 一流企业

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企业投资同伴效应的研究述评与展望 被引量：2

5

作者 李佳宁 钟田丽 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2023年第2期308-316,共9页

在明确企业投资同伴效应概念、基本特征和理论的基础上,从投资趋同问题出发,追溯企业投资同伴效应研究的来源,对比分析潮涌现象、羊群效应和同伴效应。基于国内外权威期刊的相关文献,梳理企业投资同伴效应的发展动态,述评企业投资同伴... 在明确企业投资同伴效应概念、基本特征和理论的基础上,从投资趋同问题出发,追溯企业投资同伴效应研究的来源,对比分析潮涌现象、羊群效应和同伴效应。基于国内外权威期刊的相关文献,梳理企业投资同伴效应的发展动态,述评企业投资同伴效应的三大研究主题,即投资同伴效应的识别、影响因素和经济后果。在此基础上,提出未来应重新思考科学有效的同伴企业划分方法,从中国文化和制度背景探索适配中国情境的投资同伴效应理论,以及拓展企业投资同伴效应的经济后果研究。 展开更多

关键词 企业投资 同伴效应 研究述评

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“同伴效应”影响了企业的并购商誉吗?——基于我国创业板高溢价并购的经验证据 被引量：177

6

作者 傅超 杨曾 傅代国 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2015年第11期94-108,共15页

并购是企业扩大资产规模、增强竞争力的主要手段,大规模的创业板并购交易为资本市场注入新的活力,同时并购商誉因其专业判断空间大成为创业板并购风险的"蓄水池"。创业板高溢价并购产生的巨额商誉反映了并购交易中非理性因素... 并购是企业扩大资产规模、增强竞争力的主要手段,大规模的创业板并购交易为资本市场注入新的活力,同时并购商誉因其专业判断空间大成为创业板并购风险的"蓄水池"。创业板高溢价并购产生的巨额商誉反映了并购交易中非理性因素的存在,然而引发这些非理性并购行为的内在机理更值得关注。文章以2011—2013年间我国创业板非同一控制下企业合并交易为样本,基于"同伴效应"理论试图从行业层面对并购商誉产生的机理进行实证分析,研究发现"同伴效应"是影响创业板企业并购商誉的重要因素。进一步研究发现,不同的外部环境不确定性下并购商誉"同伴效应"的表现强度存在差异,此外,这种效应的主要模仿对象是行业领先者。在考虑同伴公司特质、因果识别和回归方法选择问题之后,研究结论保持稳健。 展开更多

关键词 并购 商誉 同伴效应 创业板企业

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同伴效应在企业年金缴费中的影响分析——来自A股上市公司的经验证据 被引量：8

7

作者 张东旭 徐经长 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2017年第2期21-27,共7页

企业年金计划既是国家养老保险体系的重要支柱又是公司治理机制的有机组成部分。本文基于制度理论有关模仿的分析框架分析了企业年金缴费的影响因素问题。本文的研究发现,企业年金缴费受到了行业内其他企业缴费行为的影响,其还受到了省... 企业年金计划既是国家养老保险体系的重要支柱又是公司治理机制的有机组成部分。本文基于制度理论有关模仿的分析框架分析了企业年金缴费的影响因素问题。本文的研究发现,企业年金缴费受到了行业内其他企业缴费行为的影响,其还受到了省内其他企业缴费行为的影响,存在显著的同伴效应。同时本文还发现,与低行业竞争程度的公司相比,外部行业竞争程度越高,企业的行业内同伴效应以及省份内同伴效应均显著增加;与低年金需求的公司相比,企业年金需求越高,企业的行业内同伴效应以及省份内同伴效应均显著减少。本文的研究对制定企业年金发展促进政策具有一定的启发意义。 展开更多

关键词 企业年金缴费 同伴效应 行业竞争

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高新技术上市公司连续并购的同伴效应研究——企业研发的调节作用 被引量：4

8

作者 张晓旭 姚海鑫 +1 位作者 杜心宇 王选乔 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2021年第6期65-74,共10页

利用2010—2019年中国A股高新技术上市公司数据,实证检验高新技术上市公司连续并购是否存在同伴效应,并探讨企业研发在连续并购同伴效应中的作用机制。研究发现,高新技术上市公司的连续并购行为受行业同伴效应和地域同伴效应的显著正向... 利用2010—2019年中国A股高新技术上市公司数据,实证检验高新技术上市公司连续并购是否存在同伴效应,并探讨企业研发在连续并购同伴效应中的作用机制。研究发现,高新技术上市公司的连续并购行为受行业同伴效应和地域同伴效应的显著正向影响,企业研发对连续并购的同伴效应具有调节作用,具体表现为研发投入对连续并购同伴效应的正向调节,以及研发产出对连续并购同伴效应的负向调节。进一步研究发现,不同经济政策环境下,行业同伴效应和地域同伴效应存在强度差异;连续并购次数不同的高新技术公司,其研发投入和研发产出的调节作用表现出非对称性。 展开更多

关键词 连续并购 同伴效应 研发投入 研发产出 高新技术企业

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企业自愿性信息披露行为的“同伴效应”研究——来自管理层业绩预告的实证证据 被引量：7

9

作者 易志高 张烨 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2022年第1期136-147,共12页

信息披露关乎整个资本市场的运行质量和健康发展,但现有研究主要关注企业内部特征和制度环境对信息披露行为的影响,较少考察企业间的相互作用。借助同伴效应的分析逻辑,以2010—2019年沪深A股上市公司发布的业绩预告为样本,对自愿披露... 信息披露关乎整个资本市场的运行质量和健康发展,但现有研究主要关注企业内部特征和制度环境对信息披露行为的影响,较少考察企业间的相互作用。借助同伴效应的分析逻辑,以2010—2019年沪深A股上市公司发布的业绩预告为样本,对自愿披露同伴效应的形成机制、情境因素及经济后果进行探究。结果表明:企业业绩预告披露行为存在明显的"同伴效应";且异质性研究发现:环境不确定性高、对外融资依赖强的企业更易受到同伴披露行为的影响;此外,基于同伴效应的信息披露行为,可以提升个体企业的未来价值。本文不仅为企业策略性信息披露提供一种新解释,而且有助于提高企业信息披露管理能力,对于加强信息披露监管和金融风险防范等方面均具有重要现实意义。 展开更多

关键词 业绩预告 同伴效应 环境不确定 融资依赖 企业价值

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上下游企业研发投入的同伴效应研究——基于上市公司与其核心上市客户配对的经验证据

10

作者 王勇 马晓琳 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2023年第6期68-79,共12页

本文基于2009~2021年我国A股非金融类上市企业(供应商)与其核心上市客户配对形成的供应商-客户样本,理论分析和实证检验上下游企业研发投入同伴效应的存在性。研究结果显示,客户研发投入强度越高,供应商研发投入强度就越高,且在市场地... 本文基于2009~2021年我国A股非金融类上市企业(供应商)与其核心上市客户配对形成的供应商-客户样本,理论分析和实证检验上下游企业研发投入同伴效应的存在性。研究结果显示,客户研发投入强度越高,供应商研发投入强度就越高,且在市场地位低和外部环境不确定性高的供应商中表现得更为显著,表明上下游企业研发投入存在显著的同伴效应,且该同伴效应源于信息获取机理和市场竞争机理。立足于我国上市公司大股东在企业经营决策中的主导权,引入公司股权结构特征,从股权集中度、股权制衡度和机构投资者持股3个视角考察供应商股权结构因素对上述同伴效应的影响。研究发现,供应商股权集中度越低,股权制衡度越高,机构投资者持股比例越高,对同伴效应的发挥越有利。 展开更多

关键词 上下游企业 研发投入 同伴效应 信息获取机理 市场竞争机理 股权结构特征

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强制性社会责任报告披露政策的规制效用评估——基于同伴效应的视角

11

作者 常琦 雷博 +1 位作者 罗荣华 兰伟 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2024年第10期110-121,共12页

企业社会责任信息披露有助于缓解信息不对称并约束其失范行为,提升企业合规治理质效。本文基于同伴效应视角,利用动态网络处理效应模型测度强制性社会责任报告披露政策的直接影响和同伴效应,并引入多种社交网络进行对比研究。以2003—2... 企业社会责任信息披露有助于缓解信息不对称并约束其失范行为,提升企业合规治理质效。本文基于同伴效应视角,利用动态网络处理效应模型测度强制性社会责任报告披露政策的直接影响和同伴效应,并引入多种社交网络进行对比研究。以2003—2021年我国沪深A股上市公司为样本的实证研究表明,该政策实施的影响是其直接干预效应和社交网络下形成的同伴效应的总和。忽视同伴效应,会导致政策实施的直接干预效应被高估,总效应被低估。同时,相较于机构投资者网络和兼职独立董事网络,依据行业分类构建的同行业网络的渠道作用不稳定;政策效应评估显示,兼职独立董事网络的传导效率较高。此外,相较于经营交易违规,该政策对企业信息披露违规的治理效果更突出。本文研究表明在国家政策的制度力量之外,社交网络下的同伴学习机制有助于激励企业将社会责任的承担与履行内化为决策思维和责任基因,形成自觉防控合规风险、持续提升治理效能的内在利益动力和内生发展需求。 展开更多

关键词 企业社会责任 同伴效应 违规行为 动态网络处理效应模型

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企业投资为何会“随波逐流”--基于宏观经济政策不确定性影响的视角 被引量：16

12

作者 胡刘芬 修宗峰 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2023年第4期89-100,I0018,I0019,共14页

不确定的宏观环境会对企业行为产生诸多方面的深刻影响,本文突破企业间决策相互独立的假设,考察经济政策不确定性如何作用于企业投资同伴效应及其经济后果。以2010-2019年在沪、深A股上市交易的所有公司为样本的实证检验结果表明,高经... 不确定的宏观环境会对企业行为产生诸多方面的深刻影响,本文突破企业间决策相互独立的假设,考察经济政策不确定性如何作用于企业投资同伴效应及其经济后果。以2010-2019年在沪、深A股上市交易的所有公司为样本的实证检验结果表明,高经济政策不确定性加剧了企业投资同伴效应,且行业特征对两者关系起调节作用;信息不对称与风险因素构成了经济政策不确定背景下企业跟从同伴投资决策的内在逻辑;高经济政策不确定性引发的企业投资同伴效应短期内有助于缓解投资不足,但从长期来看毁损了企业价值并加剧了业绩波动风险。本文为解释经济政策不确定背景下企业投资行为提供了全新视角,同时对制定政府政策及企业决策具有较强的参考价值。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 企业投资同伴效应 信息不对称 风险应对

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商业信用供给的同伴效应:近朱者赤乎? 被引量：4

13

作者 洪金明 王梦凯 马德芳 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2021年第5期102-113,共12页

商业信用供给有助于企业扩大销售规模、提升市场竞争力,然而过度使用也可能引发资金被占用、业务发展受阻等问题。基于2008—2019年中国A股上市公司数据,从行业内公司间相互作用的视角实证检验了商业信用供给的同伴效应以深度考察行业... 商业信用供给有助于企业扩大销售规模、提升市场竞争力,然而过度使用也可能引发资金被占用、业务发展受阻等问题。基于2008—2019年中国A股上市公司数据,从行业内公司间相互作用的视角实证检验了商业信用供给的同伴效应以深度考察行业内企业经营行为的趋同性,研究发现:我国上市公司商业信用供给水平会受到同行业公司的显著影响,并且该效应在不同市场结构、行业地位和客户关系情境下存在差异,具体表现为处在竞争型市场结构企业和客户集中度较高的企业,其商业信用供给的同伴效应更加显著;同时,同伴效应在领先同伴企业中表现得更加明显。上述结果表明,企业在制订商业信用决策时应充分考虑同伴企业的情况,但不能盲目跟从领先企业,需要结合市场结构、行业地位和客户关系进行科学分析,切实防范资金被恶意占用的风险。 展开更多

关键词 商业信用供给 同伴效应 市场结构 行业地位 领先同伴企业 追随同伴企业 客户关系

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上市公司财务违规同伴效应检验 被引量：2

14

作者 王亚丹 王宝山 杨蓓蓓 《财会月刊》 北大核心 2020年第13期28-37,共10页

当前上市公司的财务违规行为屡禁不止,针对此问题,以同伴效应为契入点,基于2008~2017年我国A股非金融类上市公司的数据,系统研究企业财务违规行为的影响因素、群体特征及其对企业创新的影响。结果显示:同伴企业财务违规与目标企业财务... 当前上市公司的财务违规行为屡禁不止,针对此问题,以同伴效应为契入点,基于2008~2017年我国A股非金融类上市公司的数据,系统研究企业财务违规行为的影响因素、群体特征及其对企业创新的影响。结果显示:同伴企业财务违规与目标企业财务违规显著正相关,即企业财务违规存在同伴效应,而且该同伴效应受到行业地位和董事会独立性的影响;企业财务违规及其同伴效应会抑制企业创新。 展开更多

关键词 财务违规 同伴效应 行业地位 董事会独立性 企业创新

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高管薪酬存在同伴效应吗? 被引量：13

15

作者 潘子成 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2020年第5期62-76,共15页

以2007—2017年间沪深A股非金融类上市公司为研究样本,重点探讨了高管薪酬同伴效应的存在性、情境因素以及经济后果。研究发现,高管薪酬同时存在行业和区域同伴效应。而且,上述薪酬同伴效应在环境不确定性程度和非国有控股程度高的公司... 以2007—2017年间沪深A股非金融类上市公司为研究样本,重点探讨了高管薪酬同伴效应的存在性、情境因素以及经济后果。研究发现,高管薪酬同时存在行业和区域同伴效应。而且,上述薪酬同伴效应在环境不确定性程度和非国有控股程度高的公司中更为显著。此外,高管薪酬同伴效应与企业发展的关系因时而异,即短期内可促进企业的发展,但中长期则抑制了企业的发展。进一步发现,模仿是解释薪酬同伴效应的内在逻辑。另外,薪酬同伴效应降低了薪酬业绩敏感性。研究不仅在理论上丰富了高管薪酬的研究内容,同时为高管薪酬方案的制定以及同伴效应外部性的运用提供了指导和借鉴。 展开更多

关键词 同伴效应 高管薪酬 企业发展 模仿 薪酬业绩敏感性

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企业数字化转型的同伴效应:基于A股上市公司的实证

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作者 刘镇瑀 王思琦 +1 位作者 田容至 余天琛 《统计与决策》 2025年第15期184-188,共5页

文章基于2007—2021年我国A股上市公司数据,从行业和地区视角对企业数字化转型的同伴效应展开研究,研究发现:第一,企业数字化转型具有显著的行业及地区同伴效应,行业同伴效应较地区同伴效应更为显著,存在信息效应和资源效应两类机制;第... 文章基于2007—2021年我国A股上市公司数据,从行业和地区视角对企业数字化转型的同伴效应展开研究,研究发现:第一,企业数字化转型具有显著的行业及地区同伴效应,行业同伴效应较地区同伴效应更为显著,存在信息效应和资源效应两类机制;第二,同伴企业的数字化转型可通过改善企业面临的信息不对称、提升行业与地区数字资本投入,来强化企业数字化转型的同伴效应;第三,企业数字化转型的行业及地区同伴效应在强融资约束企业、高竞争水平行业中更为显著,行业同伴效应在管理层倾向短视主义的企业中更为显著,而地区同伴效应则相反。进一步研究发现,企业数字化转型的同伴效应具有短期性,从长期来看,学习同伴企业的数字化转型决策并不会给企业带来绩效提升。 展开更多

关键词 企业数字化转型 同伴效应 信息效应 资源效应

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不确定性感知与企业数字化转型:来自房地产市场的证据 被引量：4

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作者 王翔翔 陈淑云 《企业经济》 北大核心 2023年第12期107-117,共11页

数字化转型为房地产企业实现降本提效、适应存量运营模式提供了重要契机,但经济政策不确定性的提高导致企业陷入了“不会转、没钱转、不敢转”的困境。本文利用2009—2021年我国上市公司数据,考察了经济政策不确定性对房地产企业数字化... 数字化转型为房地产企业实现降本提效、适应存量运营模式提供了重要契机,但经济政策不确定性的提高导致企业陷入了“不会转、没钱转、不敢转”的困境。本文利用2009—2021年我国上市公司数据,考察了经济政策不确定性对房地产企业数字化转型的影响。研究发现,经济政策不确定性显著降低了房地产企业数字化转型水平,并呈现差异性特征;机制检验显示可以通过减少投资机会、提高交易成本和增强投资同伴效应来抑制房地产企业数字化转型。据此,本文建议政府应积极建立房地产市场平稳运行的有效预期,房地产企业应积极推进数字化转型以适应未来存量运营模式的挑战,数字化服务商应提供兼顾行业共性需求和企业个性需求的数字化服务,共同助力房地产市场平稳健康发展。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 数字化转型 房地产企业 提质增效 同伴效应

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