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题名“省直管县”财政改革与企业投融资期限错配
被引量：3
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作者
李一花
骆熙
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机构
山东大学经济学院
山东大学国家治理研究院
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出处
《现代经济探讨》
CSSCI
北大核心
2024年第3期43-56,共14页
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基金
山东省自然科学基金项目“中国环境事权划分研究”(编号:ZR2019MG039)
山东省软科学计划(重大)项目“山东省强化科技创新治理体系治理能力建设研究”(编号:2019RZE27010)。
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文摘
“省直管县”财政改革对企业投融资期限错配的影响没有引起研究重视。首次利用“省直管县”财政改革的准自然实验,借助“固定资产投资-流动负债”敏感度方程,实证评估了“省直管县”财政改革对企业投融资期限错配的影响。多期双重差分结果显示,“省直管县”财政改革显著增强了固定资产投资对流动负债的正向敏感度,表明“省直管县”财政改革加剧了企业投融资期限错配。该结论在经过排除同期政策影响、处理效应异质性讨论、其他稳健性检验与安慰剂检验等多种稳健性检验后依然成立。机制分析表明,“省直管县”财政改革加剧了政企融资竞争,显著降低了企业长期融资的可得性。异质性分析显示,影响效应在改革强度大与经济财政实力弱的地区以及融资约束严重的企业更为突出。结论的政策启示是推进“省直管县”财政改革要兼顾市县利益,处理好简化政府层级与微观经济运行风险的关系。
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关键词
“省直管县”
企业投融资期限错配
市级政府
多期DID
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分类号
F812.2
[经济管理—财政学]
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题名经济政策不确定性会加剧企业投融资期限错配吗?
被引量：10
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作者
苏芳
古梦维
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机构
西北大学经济管理学院
陕西科技大学经济与管理学院
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出处
《南京审计大学学报》
CSSCI
北大核心
2024年第2期88-99,共12页
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基金
国家自然科学基金面上项目(42171281)
陕西省2024年创新能力支撑计划-软科学研究计划(2024ZC-YBXM-083)
陕西省创新人才推进计划-科技创新团队(2021TD-35)。
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文摘
以我国2010—2022年沪深A股非金融上市公司为研究对象,基于期限匹配理论,实证检验经济政策不确定性是否会加剧企业投融资期限错配现象,以及其背后的作用机理。研究结果表明,经济政策不确定性会增强融资约束,加重企业投融资期限错配现象。但地区社会信任发挥着负向调节作用,社会信任越高,经济政策不确定性对企业投融资期限错配的不利影响越弱。进一步讨论发现,经济政策不确定性对不同产权性质、规模以及成长性的企业投融资期限错配具有差异化影响。未来要想切实解决经济政策不确定性下企业投融资期限错配现象,不仅要稳定外部经营环境、完善金融制度体系,还要提升地区社会信任。
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关键词
经济政策不确定性
企业投融资期限错配
融资约束
社会信任
金融风险
企业经营风险
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Keywords
economic policy uncertainty
firm investment and financing maturity mismatch
financing constraint
social trust
financial risk
business risk
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分类号
F832
[经济管理—金融学]
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