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企业债券期限结构研究——基于交易成本和代理成本视角
1
作者
周孝坤
《生态经济》
CSSCI
北大核心
2007年第1期75-77,82,共4页
发行长期债券可以降低交易成本,但债券期限越长,代理成本就越高。企业在发行新债券时必须对交易成本和代理成本进行权衡,寻求最优债券期限结构。模型证明,发行企业债券时运用提前赎回条款、卖回条款、偿债基金条款和转换权等债券契约条...
发行长期债券可以降低交易成本,但债券期限越长,代理成本就越高。企业在发行新债券时必须对交易成本和代理成本进行权衡,寻求最优债券期限结构。模型证明,发行企业债券时运用提前赎回条款、卖回条款、偿债基金条款和转换权等债券契约条款可以同时达到降低发债总成本和延长企业债券融资期限的目的。
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关键词
企业债券期限
交易成本
代理成本
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职称材料
卖空压力对企业债券期限选择的影响——来自中国放松卖空管制准自然实验的证据
被引量：
3
2
作者
王攀娜
徐博韬
尹长萍
《北京工商大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2020年第2期80-90,共11页
放松卖空管制后,投资者可通过挖掘公司“坏消息”在资本市场投资获利,在允许被卖空情境中,公司内部股东和管理层面临股价下行压力增大,会积极采取行动以规避被卖空的风险。借助中国证券市场2010年开始逐步放松卖空管制的准自然实验,以2...
放松卖空管制后,投资者可通过挖掘公司“坏消息”在资本市场投资获利,在允许被卖空情境中,公司内部股东和管理层面临股价下行压力增大,会积极采取行动以规避被卖空的风险。借助中国证券市场2010年开始逐步放松卖空管制的准自然实验,以2007—2015年上市公司为样本,考察卖空压力对企业债券契约的影响。研究发现:放松卖空管制与企业债券期限显著负相关,特别是在大股东持股比例较高和管理层市场压力更大时。进一步分析发现,放松卖空管制与企业债务期限结构显著负相关,表明放松卖空管制会促使企业缩短发行债券的期限。研究结果显示,面对放松卖空管制引起的股价下行压力,公司大股东和管理层为了规避被卖空风险,会积极选择缩短发行债券期限以传递信号,证实了卖空机制对改善市场信息环境的积极作用。政府可以通过加强卖空机制制度建设和监管,推动企业调整行为决策,降低信息不对称。
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关键词
卖空压力
企业债券期限
选择
信号传递
外部治理
债券
契约
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职称材料
我国企业债券信用利差的宏观影响因素分析
被引量：
16
3
作者
赵银寅
田存志
《商业时代》
北大核心
2010年第34期64-66,共3页
随着我国企业债券市场的迅速发展,企业债券定价日渐成为人们普遍关注的问题。企业债券利差消除了利率期限结构的影响,因此研究企业债券定价影响因素时,企业债券利差比企业债券价格更为直接。文章首先以全部企业债券的信用利差作为被解...
随着我国企业债券市场的迅速发展,企业债券定价日渐成为人们普遍关注的问题。企业债券利差消除了利率期限结构的影响,因此研究企业债券定价影响因素时,企业债券利差比企业债券价格更为直接。文章首先以全部企业债券的信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究它们之间的相关关系,并选择最优模型;其次,以企业债券期限作为条件将全部企业债券划分为短期企业债券、中期企业债券、长期企业债券,分别以其信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究其信用利差与各宏观影响因素间的相关关系并得出相关结论,认为只有改革我国对企业债券的高度行政化控制,同时取消利率管制,实现真正的利率市场化,真实的信用利差风险才能够表现出来。
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关键词
信用利差
短期利率
长期利率
股票市场指数回报率
企业债券期限
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职称材料
题名
企业债券期限结构研究——基于交易成本和代理成本视角
1
作者
周孝坤
机构
四川大学经济学院
出处
《生态经济》
CSSCI
北大核心
2007年第1期75-77,82,共4页
文摘
发行长期债券可以降低交易成本,但债券期限越长,代理成本就越高。企业在发行新债券时必须对交易成本和代理成本进行权衡,寻求最优债券期限结构。模型证明,发行企业债券时运用提前赎回条款、卖回条款、偿债基金条款和转换权等债券契约条款可以同时达到降低发债总成本和延长企业债券融资期限的目的。
关键词
企业债券期限
交易成本
代理成本
Keywords
corporate bond maturity
cost transaction
agency cost
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
卖空压力对企业债券期限选择的影响——来自中国放松卖空管制准自然实验的证据
被引量：
3
2
作者
王攀娜
徐博韬
尹长萍
机构
重庆理工大学会计学院
出处
《北京工商大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2020年第2期80-90,共11页
基金
教育部人文社会科学青年基金项目“‘实体+金融’的产业扩张效应研究:动因与作用机制”(19YJC630205)
重庆理工大学人才引进项目“资本市场开放对信息中介的影响及经济后果研究”(2019ZD25)。
文摘
放松卖空管制后,投资者可通过挖掘公司“坏消息”在资本市场投资获利,在允许被卖空情境中,公司内部股东和管理层面临股价下行压力增大,会积极采取行动以规避被卖空的风险。借助中国证券市场2010年开始逐步放松卖空管制的准自然实验,以2007—2015年上市公司为样本,考察卖空压力对企业债券契约的影响。研究发现:放松卖空管制与企业债券期限显著负相关,特别是在大股东持股比例较高和管理层市场压力更大时。进一步分析发现,放松卖空管制与企业债务期限结构显著负相关,表明放松卖空管制会促使企业缩短发行债券的期限。研究结果显示,面对放松卖空管制引起的股价下行压力,公司大股东和管理层为了规避被卖空风险,会积极选择缩短发行债券期限以传递信号,证实了卖空机制对改善市场信息环境的积极作用。政府可以通过加强卖空机制制度建设和监管,推动企业调整行为决策,降低信息不对称。
关键词
卖空压力
企业债券期限
选择
信号传递
外部治理
债券
契约
Keywords
pressure of short sale
choice of corporate bond term
signal transmission
external governance
bond contract
分类号
F275.5 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
我国企业债券信用利差的宏观影响因素分析
被引量：
16
3
作者
赵银寅
田存志
机构
昆明理工大学经济研究中心
出处
《商业时代》
北大核心
2010年第34期64-66,共3页
文摘
随着我国企业债券市场的迅速发展,企业债券定价日渐成为人们普遍关注的问题。企业债券利差消除了利率期限结构的影响,因此研究企业债券定价影响因素时,企业债券利差比企业债券价格更为直接。文章首先以全部企业债券的信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究它们之间的相关关系,并选择最优模型;其次,以企业债券期限作为条件将全部企业债券划分为短期企业债券、中期企业债券、长期企业债券,分别以其信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究其信用利差与各宏观影响因素间的相关关系并得出相关结论,认为只有改革我国对企业债券的高度行政化控制,同时取消利率管制,实现真正的利率市场化,真实的信用利差风险才能够表现出来。
关键词
信用利差
短期利率
长期利率
股票市场指数回报率
企业债券期限
分类号
F830 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
企业债券期限结构研究——基于交易成本和代理成本视角
周孝坤
《生态经济》
CSSCI
北大核心
2007
0
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
卖空压力对企业债券期限选择的影响——来自中国放松卖空管制准自然实验的证据
王攀娜
徐博韬
尹长萍
《北京工商大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2020
3
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
我国企业债券信用利差的宏观影响因素分析
赵银寅
田存志
《商业时代》
北大核心
2010
16
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职称材料
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