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基于改进FCFF与B-S模型的水电企业价值评估——以CJ电力为例
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作者 柯发就 李朝红 《绿色科技》 2025年第15期260-266,共7页
在“双碳”目标指引下,水电产业作为我国清洁能源的主力军,对实现能源转型和推动高质量发展具有重要意义,因此全面、准确评估水电企业的价值显得尤为重要。本文以水电企业的龙头企业CJ电力为例,对水电企业价值组成的特殊性进行讨论,明... 在“双碳”目标指引下,水电产业作为我国清洁能源的主力军,对实现能源转型和推动高质量发展具有重要意义,因此全面、准确评估水电企业的价值显得尤为重要。本文以水电企业的龙头企业CJ电力为例,对水电企业价值组成的特殊性进行讨论,明确了水电企业中应同时考虑当前资产带来的显性经济价值和环境效益衍生的隐性期权价值,并构建改进的FCFF和B-S组合模型对水电企业进行更加合理的估值。研究表明:采用改进的组合模型能够较为全面地反映水电企业的整体价值,显著提升评估结果与企业市值的拟合度。 展开更多
关键词 FCFF模型 B-S模型 水电企业价值评估 CJ电力
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基于改进DCF模型的卤制品企业价值评估——以HSH企业为例
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作者 张滢 李朝红 《绿色科技》 2025年第15期275-280,共6页
当前,我国经济已进入高质量发展阶段,对构建高质量的社会主义市场经济体制提出了新要求,市场对企业价值评估的重视程度与日俱增。本文以卤制品代表性企业HSH为例,运用改进后的DCF模型,收集并整理HSH的历史财务数据、行业发展数据等相关... 当前,我国经济已进入高质量发展阶段,对构建高质量的社会主义市场经济体制提出了新要求,市场对企业价值评估的重视程度与日俱增。本文以卤制品代表性企业HSH为例,运用改进后的DCF模型,收集并整理HSH的历史财务数据、行业发展数据等相关信息,对其未来自由现金流进行合理预估,进而计算出企业价值。通过与评估基准日的市场价值进行对比分析,验证了改进DCF模型在卤制品企业价值评估中的有效性和合理性。同时,也为投资者更精准地把握HSH企业价值以及为卤制品行业内其他企业的价值评估提供有益的参考和借鉴,有助于进一步促进卤制品行业的健康有序发展。 展开更多
关键词 企业价值评估 DCF模型 卤制品
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考虑ESG因素的新能源汽车企业价值评估——以比亚迪为例 被引量:27
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作者 高玲玲 牛雨虹 徐珂 《财会月刊》 北大核心 2024年第1期95-101,共7页
在倡导可持续发展的时代背景下,ESG(环境、社会、治理)投资备受关注,ESG因素对企业价值的影响日益凸显。同时,我国新能源汽车行业在绿色发展理念和政策支持的引领下迎来爆发式增长,如何更准确地评估相关企业的价值是投资者关注的重点。... 在倡导可持续发展的时代背景下,ESG(环境、社会、治理)投资备受关注,ESG因素对企业价值的影响日益凸显。同时,我国新能源汽车行业在绿色发展理念和政策支持的引领下迎来爆发式增长,如何更准确地评估相关企业的价值是投资者关注的重点。本文以比亚迪为研究对象,构建以EVA模型为基础并考虑ESG因素的价值评估模型,进而得到考虑ESG因素后的企业价值。本研究为ESG投资理念下的估值实践提供了可行思路,可助力投资者优化投资策略,同时也能为新能源汽车企业提供改善自身ESG实践的思路,帮助企业更好地实现长期可持续发展。 展开更多
关键词 ESG 企业价值评估 EVA模型 绿色发展
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B—S期权定价法在高新技术企业价值评估中的改进与测算过程 被引量:12
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作者 张彤 陈小燕 张晓丽 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2009年第10期121-124,共4页
在明晰期权概念的基础上,揭示了期权内在价值和价格的性质。通过大量实证研究将B—S模型分别针对长、短期期权进行改进,主要涉及期权有效期和企业红利政策的影响,并说明了红利收益率y的确定过程和波动率σ的计算方法。在改进后给出了模... 在明晰期权概念的基础上,揭示了期权内在价值和价格的性质。通过大量实证研究将B—S模型分别针对长、短期期权进行改进,主要涉及期权有效期和企业红利政策的影响,并说明了红利收益率y的确定过程和波动率σ的计算方法。在改进后给出了模型的实用案例分析和计算实现,使期权定价更为实用、简单和程序化。 展开更多
关键词 期权 高新技术企业价值评估 BLACK-SCHOLES期权定价模型 红利 波动率σ
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资本市场中企业价值评估方法 被引量:12
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作者 方芳 周道传 李由 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2003年第6期39-44,共6页
国际上通行的企业估价方法主要有三种:现金流量贴现法、相对比较乘数法和期权估价法。我国“新兴加转轨”的国情决定了相对比较乘数法是应用最多、适用性较强的方法;现金流量贴现法虽然代表了我国企业评估方法未来的发展方向,但它暂时... 国际上通行的企业估价方法主要有三种:现金流量贴现法、相对比较乘数法和期权估价法。我国“新兴加转轨”的国情决定了相对比较乘数法是应用最多、适用性较强的方法;现金流量贴现法虽然代表了我国企业评估方法未来的发展方向,但它暂时还难以适应我国的现状;期权估价法在我国目前的适用性较低,却有着较大的发展空间,值得投资者充分重视。 展开更多
关键词 资本市场 企业价值评估 金融投资 现金流量贴现法 相对比较乘数法 期权估价法
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基于EVA和DCF企业价值评估方法的比较研究 被引量:8
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作者 李延喜 宋德武 孔宪京 《工业技术经济》 CSSCI 2011年第4期102-106,112,共6页
EVA和DCF分别从经济增加值和现金流量的角度评估企业价值。这两种方法各有其优越性,但是孰优孰劣没有定论。本文从EVA的基本原理出发,对应用EVA技术进行企业价值评估的方法与模型进行了完善。对比了EVA法和DCF法的不同,并利用某上市公... EVA和DCF分别从经济增加值和现金流量的角度评估企业价值。这两种方法各有其优越性,但是孰优孰劣没有定论。本文从EVA的基本原理出发,对应用EVA技术进行企业价值评估的方法与模型进行了完善。对比了EVA法和DCF法的不同,并利用某上市公司的数据进行实例分析,结论认为:EVA评估方法更加客观与科学。 展开更多
关键词 企业价值评估 EVA DCF
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企业价值评估市场法的改进 被引量:17
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作者 张鼎祖 彭莉 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2006年第10期160-162,共3页
企业是一个复杂系统,影响企业价值的因素众多,沿用评估单项资产价值的市场法思路在评估企业价值时遇到了很大的困难。针对企业具有系统复杂程度越高,模糊性越强的特点,建立了基于模糊数学的企业价值评估市场法模型,对企业价值评估的市... 企业是一个复杂系统,影响企业价值的因素众多,沿用评估单项资产价值的市场法思路在评估企业价值时遇到了很大的困难。针对企业具有系统复杂程度越高,模糊性越强的特点,建立了基于模糊数学的企业价值评估市场法模型,对企业价值评估的市场法进行了改进。 展开更多
关键词 模糊数学 企业价值评估 市场法
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西方企业价值评估理论及在我国证券市场中的适用性 被引量:11
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作者 卢勇 虎林 《金融理论与实践》 北大核心 2005年第1期57-59,共3页
企业价值评估在证券市场的规范发展中发挥着重要作用。通过对西方主流企业价值评估理论的比较分析,结合中国证券市场发展的特殊性,探索、选择适用于我国证券市场的企业价值评估体系和方法。
关键词 西方企业价值评估理论 证券市场 适用约束 应用前景
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CBCV模型在网络企业价值评估中的应用 被引量:7
9
作者 方晓成 李姚矿 《合肥工业大学学报(自然科学版)》 CAS CSCD 北大核心 2010年第4期584-589,共6页
文章首先综述了目前已有的网络企业价值评估研究,分析了CBCV模型的优势和当前存在的不足;在将该模型应用于网络企业价值评估前,首先从与客户相关的现金流归集、未来客户数量预测以及网络企业折现率的计算3个方面进行修正;并以合肥市的... 文章首先综述了目前已有的网络企业价值评估研究,分析了CBCV模型的优势和当前存在的不足;在将该模型应用于网络企业价值评估前,首先从与客户相关的现金流归集、未来客户数量预测以及网络企业折现率的计算3个方面进行修正;并以合肥市的一家网络企业为例,说明了具体的评估计算过程,最后提出了几点展望。 展开更多
关键词 价值评估 网络企业 企业价值评估模型
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企业价值评估收益法中营运资金预测的改进 被引量:12
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作者 刘玉平 池睿 《会计之友》 北大核心 2014年第1期22-27,共6页
在进行企业价值评估时,现金流量折现模型是最常使用的模型之一。在现金流量折现模型中,营运资金的预测是必不可少的环节,现行资产评估准则体系缺乏对营运资金预测方法的相关规定,实务中对营运资金的预测也存在随意性。在分析营运资金预... 在进行企业价值评估时,现金流量折现模型是最常使用的模型之一。在现金流量折现模型中,营运资金的预测是必不可少的环节,现行资产评估准则体系缺乏对营运资金预测方法的相关规定,实务中对营运资金的预测也存在随意性。在分析营运资金预测现存问题的基础上,将营运资金进行分类的管理与统计,利用历史数据,提出了被评估公司营运资金的预测方法模型,并通过实证表明该方法模型是更为合理并有利于实务操作的方法。 展开更多
关键词 企业价值评估 现金流量折现模型 营运资金预测
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经济利润及折现现金流在企业价值评估中的应用研究 被引量:5
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作者 王丰 宣国良 《预测》 CSSCI 2002年第2期54-57,共4页
几个世纪以来 ,经济学家一直在试图说明 ,只有经济利润才能够真正反映企业的价值创造能力 ,而会计利润则或多或少地扭曲了企业所创造的价值 ,因此必须进行会计调整才能够使会计利润与经济利润一致。经济利润在企业价值评估中起着非常重... 几个世纪以来 ,经济学家一直在试图说明 ,只有经济利润才能够真正反映企业的价值创造能力 ,而会计利润则或多或少地扭曲了企业所创造的价值 ,因此必须进行会计调整才能够使会计利润与经济利润一致。经济利润在企业价值评估中起着非常重要的作用 ,本文从折现现金流方法入手 ,推导出企业价值和经济利润之间所存在的必然联系。 展开更多
关键词 经济利润 折现现金流 会计调整 企业价值评估 价值创造
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企业价值评估方法的比较研究 被引量:8
12
作者 韩庆兰 向玉坤 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2007年第1期28-29,共2页
关键词 企业价值评估方法 折现现金流量法 未来现金流量现值 期权定价模型 金融资产 价值评估体系 假设前提 销售收入
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经济增加值法(EVA)与企业价值评估 被引量:28
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作者 雷奕敏 马超群 《现代管理科学》 2005年第10期22-24,共3页
经济增加值(EVA)模型是企业价值评估的一种全新模型,EVA的特点是追求企业价值最大化,注重非财务资本在创造企业价值中的作用。本文阐述了EVA的涵义,列举了其计算方法,并用例子说明了其在企业价值评估中的应用,并分析了EVA在现代企业价... 经济增加值(EVA)模型是企业价值评估的一种全新模型,EVA的特点是追求企业价值最大化,注重非财务资本在创造企业价值中的作用。本文阐述了EVA的涵义,列举了其计算方法,并用例子说明了其在企业价值评估中的应用,并分析了EVA在现代企业价值评估中的有效性和不足。 展开更多
关键词 经济增加值 企业价值 价值评估 净营业利润 企业价值评估 经济增加值法 经济增加值(EVA) 企业价值最大化 财务资本 计算方法 模型 涵义
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企业价值评估与公司估值的关系研究 被引量:24
14
作者 纪益成 《会计之友》 北大核心 2018年第9期2-8,共7页
资产评估中的企业价值评估是企业并购、资产重组和企业经营管理,以及金融投资等经济活动中不可或缺的社会中介服务,也是资产评估行业评估业务活动的重要业务范围。而属于财务管理范畴的公司估值同样在上述经济活动中,尤其在资本市场金... 资产评估中的企业价值评估是企业并购、资产重组和企业经营管理,以及金融投资等经济活动中不可或缺的社会中介服务,也是资产评估行业评估业务活动的重要业务范围。而属于财务管理范畴的公司估值同样在上述经济活动中,尤其在资本市场金融投资活动的价值分析和判断中也发挥着重要作用。然而,企业价值评估与公司估值都是价值估算计量的范畴,两者之间既存在一定的交集,也在各自的概念、产生历史、学科理论知识、相应法律规范,主体客体、目的作用、方法体系、时间跨度和职业规范程度等方面存在较多的差异,以致当前的公司估值与企业价值评估在理论与实践活动中普遍存在混用。这种混用不仅影响企业价值评估理论体系的完善和评估技术水平的提高,也不利于企业价值评估和公司估值各自的价值计量服务水平和质量的提高。两者在法律法规数量上差别明显也影响其监管和防范金融风险功能作用的正常发挥,进而对企业价值评估和公司估值的应用和实践造成诸多不良后果。文章就企业价值评估与公司估值的概念、两者间的主要区别和联系进行阐述和论证,提出两者关系尚需进一步思考和研究的一些问题,并得出了相应的研究结论和启示。 展开更多
关键词 企业价值评估 公司估值 资产评估 财务管理
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实物期权与创业企业价值评估 被引量:3
15
作者 徐尚友 张一帆 《技术经济与管理研究》 2002年第4期38-39,共2页
风险投资中 ,初创企业由于没有成熟企业的现金流和收益 ,融资后的企业资金后价值不能采用传统的企业价值评价方法。在分析初创企业的资产特征的基础上 ,认为初创企业的资金后价值实质是一种增长期权 ,因此 ,采用B—S公式进行价值评估 ,... 风险投资中 ,初创企业由于没有成熟企业的现金流和收益 ,融资后的企业资金后价值不能采用传统的企业价值评价方法。在分析初创企业的资产特征的基础上 ,认为初创企业的资金后价值实质是一种增长期权 ,因此 ,采用B—S公式进行价值评估 ,并给出了评价的框架。 展开更多
关键词 实物期权 企业价值评估 初创企业 资金后价值 增长期权
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论经济增加值及其在企业价值评估中的应用 被引量:20
16
作者 曹中 《会计之友》 北大核心 2011年第6期16-17,共2页
2010年1月22日,国务院国资委正式公布修订后的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》。其中经济增加值指标占到整个业绩考核的40%权重。2010年国务院国资委在中央企业全面推行经济增加值考核,意味着中央企业从战略管理进入价值管理的... 2010年1月22日,国务院国资委正式公布修订后的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》。其中经济增加值指标占到整个业绩考核的40%权重。2010年国务院国资委在中央企业全面推行经济增加值考核,意味着中央企业从战略管理进入价值管理的新局面,经济增加值模型将成为企业价值评估的重要手段之一。文章研究了经济增加值的计算、基于经济增加值的企业价值评估和改进,及经济增加值法在企业价值评估方面存在的优势和不足等问题。 展开更多
关键词 经济增加值 企业价值评估 风险溢价 风险调整系数
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基于企业价值评估的DCF与RIV定价模型的比较 被引量:8
17
作者 刘任重 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2013年第2期59-61,共3页
文章运用中国资本市场的截面数据,实证检验了DCF定价模型与RIV定价模型在企业价值评估时的适用性,并对两种方法进行了比较。研究发现:DCF定价模型和RIV定价模型评估企业价值的结果与企业的市场价值呈正相关关系,这两个模型的企业价值的... 文章运用中国资本市场的截面数据,实证检验了DCF定价模型与RIV定价模型在企业价值评估时的适用性,并对两种方法进行了比较。研究发现:DCF定价模型和RIV定价模型评估企业价值的结果与企业的市场价值呈正相关关系,这两个模型的企业价值的评估结果对企业的市场价值均有显著的解释能力,可以有效地评估企业的价值。但是RIV模型比DCF模型具有更强的解释能力,RIV模型对企业价值评估的结果优于DCF模型的评估结果。 展开更多
关键词 企业价值评估 DCF RIV 比较
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引入破产时间的EVA企业价值评估模型研究 被引量:2
18
作者 唐莹 胡梅梅 《统计与信息论坛》 CSSCI 2013年第12期11-15,共5页
现行基于EVA理论的企业价值评估模型存在较大缺陷,如永续经营假设以及未充分考虑企业资产规模等。对EVA理论的企业永续经营假设提出质疑,提出以企业预期破产时间为企业终止运营期限的观点来测算企业预期EVA现值,从而为解决企业永续经营... 现行基于EVA理论的企业价值评估模型存在较大缺陷,如永续经营假设以及未充分考虑企业资产规模等。对EVA理论的企业永续经营假设提出质疑,提出以企业预期破产时间为企业终止运营期限的观点来测算企业预期EVA现值,从而为解决企业永续经营假设与现实企业周期运营的矛盾提供了一种思路。首先基于企业资产因素采取单因子高斯Copula模型预测企业破产概率,然后通过蒙特卡洛模拟计算企业预期破产时间,以使不同企业资产规模因素对企业价值的影响可以更为有效地体现在企业价值评估模型中。 展开更多
关键词 经济增加值 企业价值评估 破产时间 COPULA函数 蒙特卡洛模拟
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企业价值评估中收益法的应用探析 被引量:14
19
作者 李红杰 《会计之友》 北大核心 2011年第29期56-60,共5页
企业价值评估关注的是企业未来的收益能力,在企业价值评估中,与国际惯例接轨的收益法的应用是我国企业价值评估的趋势。文章分析了收益法下企业价值评估的内涵及意义,并以山东荣丰食用菌有限公司为例,通过分析荣丰公司的基本情况,理论... 企业价值评估关注的是企业未来的收益能力,在企业价值评估中,与国际惯例接轨的收益法的应用是我国企业价值评估的趋势。文章分析了收益法下企业价值评估的内涵及意义,并以山东荣丰食用菌有限公司为例,通过分析荣丰公司的基本情况,理论联系实际地阐述了收益法在企业价值评估应用中存在的问题,并针对存在的问题探析解决对策,使收益法在企业价值评估中更好地应用。 展开更多
关键词 企业价值 收益法 企业价值评估
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基于实物期权的企业价值评估模型比较研究 被引量:5
20
作者 李创 胡德朝 《现代管理科学》 2007年第3期69-70,78,共3页
目前利用实物期权对企业价值进行评估,主要采用的是Black—Scholes模型。文章通过Black—Scholes模型和二项式模型的比较,指出了Black—Scholes模型在实际应用中的局限,并以案例说明了二项式模型在企业价值评估应用中的有效性和可行性。
关键词 实物期权 BLACK-SCHOLES期权定价模型 二项式期权定价模型 企业价值评估
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