我国棉花期货价格发现功能研究 被引量：13

1

作者 陈雪飞 谢高强 沈淑娟 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2013年第20期165-167,共3页

我国是全球最大的棉花生产国和消费国,棉花期货是否具备良好的价格发现功能是直接关系到棉花产业能否健康的发展。文章以近四年来期货和现货日价格数据为研究对象,对我国棉花期货的价格发现功能效率进行实证研究。研究结果表明棉花期货... 我国是全球最大的棉花生产国和消费国,棉花期货是否具备良好的价格发现功能是直接关系到棉花产业能否健康的发展。文章以近四年来期货和现货日价格数据为研究对象,对我国棉花期货的价格发现功能效率进行实证研究。研究结果表明棉花期货价格与现货价格之间存在双向引导关系,且期货价格在价格发现功能中占有绝对的主导地位。 展开更多

关键词 棉花期货 期货价格 现货价格 价格发现功能

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中美白糖期货市场价格发现功能的比较研究——基于2006—2008年的时间序列数据 被引量：11

2

作者 徐欣 王沈南 郑传芳 《技术经济》 2010年第2期107-114,共8页

本文运用协整分析、Granger因果检验、误差修正模型、信息共享模型、方差分解模型和脉冲响应函数,对2006—2008年中美两国白糖期现货市场价格之间的长短期变动关系进行了计量分析与横向对比。研究发现,我国白糖期货市场价格发现功能已... 本文运用协整分析、Granger因果检验、误差修正模型、信息共享模型、方差分解模型和脉冲响应函数,对2006—2008年中美两国白糖期现货市场价格之间的长短期变动关系进行了计量分析与横向对比。研究发现,我国白糖期货市场价格发现功能已初步显现,但我国白糖期货市场中期货价格对现货价格的引导作用与美国的成熟市场还存在较大差距,我国白糖期货市场价格发现功能的发挥水平还有待提高。 展开更多

关键词 白糖期货市场 价格发现功能 对比分析

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我国粮食期货市场价格发现功能的实证分析——以玉米和小麦市场为例 被引量：15

3

作者 杨惠珍 韦敬楠 张立中 《价格月刊》 北大核心 2017年第5期19-23,共5页

为了弄清目前我国粮食期货市场价格发现功能的有效情况,以上市年份较久、市场成交规模量占比较大的玉米和小麦市场为例,选取了2006年~2016年的月度相关数据,运用协整检验和VAR模型进行了实证分析。结果表明:粮食期货市场价格发现功能确... 为了弄清目前我国粮食期货市场价格发现功能的有效情况,以上市年份较久、市场成交规模量占比较大的玉米和小麦市场为例,选取了2006年~2016年的月度相关数据,运用协整检验和VAR模型进行了实证分析。结果表明:粮食期货市场价格发现功能确实有所发挥,但发挥程度仍不充分,具体品种表现差异性较大。因此,应从完善期货市场交易品种与期货合约,培育市场参与主体,加快推广"保险+期货"创新模式等方面入手推动粮食期货市场的发展,不断提升其在调整农产品价格和促进农业发展中的作用。 展开更多

关键词 粮食期货市场 价格发现功能 协整检验 VAR 模 型

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原油期货市场的价格发现功能——基于信息份额模型的分析 被引量：17

4

作者 王群勇 张晓峒 《工业技术经济》 北大核心 2005年第3期72-74,共3页

近些年来石油价格的上涨对中国和世界经济产生了重大而深远的影响,在期货市场上不仅可以通过套期保值在一定程度上避免这种价格风险,而且还可以利用期货市场的价格发现功能对石油价格进行预测。本文利用向量误差修正模型分析了原油期货... 近些年来石油价格的上涨对中国和世界经济产生了重大而深远的影响,在期货市场上不仅可以通过套期保值在一定程度上避免这种价格风险,而且还可以利用期货市场的价格发现功能对石油价格进行预测。本文利用向量误差修正模型分析了原油期货市场对原油价格的发现功能。文章认为,期货市场对原油价格发现的贡献比例达到54·27%,即期货价格对原油价格的变动起着主要的引导作用。因此,发展我国的能源期货市场是促进国家经济安全的重要手段和紧迫任务。 展开更多

关键词 价格发现功能 原油期货市场 份额 信息 国家经济安全 石油价格 原油价格 世界经济 价格风险 套期保值 模型分析 误差修正 引导作用 期货价格 利用 上涨

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我国粮食期货价格发现功能的交叉谱实证研究 被引量：19

5

作者 马正兵 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第01X期64-66,共3页

本文应用交叉谱分析方法对郑州商品交易所的小麦期货和大连商品交易所的大豆期货的价格发现功能进行了实证研究,通过考察期货价格与现货价格的领先与滞后关系,得出了如下结论:小麦期货市场对我国的小麦现货价格无论一到三年的中长期还... 本文应用交叉谱分析方法对郑州商品交易所的小麦期货和大连商品交易所的大豆期货的价格发现功能进行了实证研究,通过考察期货价格与现货价格的领先与滞后关系,得出了如下结论:小麦期货市场对我国的小麦现货价格无论一到三年的中长期还是数月的短期都具有较好的价格预期作用,这对推出新的大宗粮油期货(如大米期货)奠定了基础;而大豆期货价格与现货价格虽然在时间上不具有小麦期货与现货价格那样一致的领先与滞后特征,但仍能反映现货市场的供求状况,具有一定的价格发现功能。文章据此进一步讨论了利用粮食期货价格发现功能推进我国粮食流通体制改革的意义和策略。 展开更多

关键词 大豆期货价格 现货价格 价格发现功能 实证研究 中国 价格预期 郑州商品交易所 结论 滞后 短期

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中国期货市场价格发现功能的实证研究 被引量：24

6

作者 祝合良 《首都经济贸易大学学报》 2007年第2期9-21,共13页

从已有的和本文的实证研究结果来看,我国国内期货价格与现货价格之间以及国内外期货价格之间基本上存在着长期均衡关系。从实际情况来看,我国商品生产者与经营者利用期货市场价格信息,发挥期货市场价格发现功能的事例在不断增多。但与... 从已有的和本文的实证研究结果来看,我国国内期货价格与现货价格之间以及国内外期货价格之间基本上存在着长期均衡关系。从实际情况来看,我国商品生产者与经营者利用期货市场价格信息,发挥期货市场价格发现功能的事例在不断增多。但与期货市场应有的功能相比,我国期货市场的价格发现功能还没有得到应有的发挥。为此,一方面要进一步完善我国期货市场价格形成机制,另一方面要进一步提高我国期货市场价格信息的指导作用和国际市场的定价权。 展开更多

关键词 期货市场 价格发现功能 实证研究

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上海粮食期货市场价格发现功能分析 被引量：3

7

作者 贺涛 沈荣芳 《华东理工大学学报（社会科学版）》 1999年第4期39-43,共5页

本文的目的是分析上海粮食期货市场6年来价格发现功能的情况,以考察其在中国粮食流通改革的作用。研究所采用的数据来自1993到1996年间期货交易和现货交易价格,利用数学模型进行相关性、因果性和基差分析,研究结果表明上海粮食期货市场... 本文的目的是分析上海粮食期货市场6年来价格发现功能的情况,以考察其在中国粮食流通改革的作用。研究所采用的数据来自1993到1996年间期货交易和现货交易价格,利用数学模型进行相关性、因果性和基差分析,研究结果表明上海粮食期货市场的价格发现功能已初步得到发挥,但与发达国家期货市场相比,其价格功能还需进一步完善。 展开更多

关键词 期货市场 现货价格 期货价格 上海粮食 功能分析 价格发现功能 套期保值 因果分析 相关性分析 基差

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中国股票市场价格发现功能的缺失——来自上证50指数的实证证据 被引量：1

8

作者 宋玉臣 季宇 《东北大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2013年第5期465-470,共6页

价格发现是股票市场的基本功能之一。运用均值回归理论,采用2004年1月至2012年12月月度数据,通过STAR模型对上证50指数的价格发现功能进行了检验,实证检验结果表明:上证50指数在样本区间内呈显著的趋势性特征而非均值回归特征,上证50指... 价格发现是股票市场的基本功能之一。运用均值回归理论,采用2004年1月至2012年12月月度数据,通过STAR模型对上证50指数的价格发现功能进行了检验,实证检验结果表明:上证50指数在样本区间内呈显著的趋势性特征而非均值回归特征,上证50指数价格发现功能仍然缺失,中国股票市场价格发现功能还没有很好地发挥出来。在此基础上,提出了加快IPO定价市场化以及实行上市与发行相分离等对策。 展开更多

关键词 股票市场 价格发现功能 均值回归 STAR模型

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中美棉花期货价格发现功能比较研究 被引量：5

9

作者 朱才斌 郑涵月 张瑜桐 《价格月刊》 北大核心 2022年第4期8-15,共8页

中国是全球最大的棉花生产和消费国家,加强中国期货市场建设、完善棉花期货价格发现功能关系到中国棉花产业的持续健康发展。选取2015.1.1—2019.12.31及2016.1.1—2020.12.31中美棉花前后两个5年期现货价格滚动数据,运用ADF平稳性检验... 中国是全球最大的棉花生产和消费国家,加强中国期货市场建设、完善棉花期货价格发现功能关系到中国棉花产业的持续健康发展。选取2015.1.1—2019.12.31及2016.1.1—2020.12.31中美棉花前后两个5年期现货价格滚动数据,运用ADF平稳性检验、向量自回归(VAR)模型、Johansen检验、Granger因果检验和方差分解等多种方法,对中美两国的棉花期货价格发现功能先各自进行纵向比较,再对两国进行横向比较。结果发现:两国棉花期货市场价格与现货价格之间存在显著长期协整关系,且期货市场价格对现货价格存在单向引导关系;相比于较为发达的美国棉花期货市场,中国棉花期货市场价格传导功能的效率并没有出现明显差距。但受中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情影响,全球棉花贸易流通受阻,贸易成交量下滑,中国棉花期货市场也暴露出抗市场风险能力不足的缺点。对此,从制度、监管和市场三个角度提出了相关对策建议。 展开更多

关键词 棉花期货 价格发现功能 中美比较

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中国和美国期货市场价格发现功能研究——以棉花为例 被引量：4

10

作者 李慧茹 《安徽农业科学》 CAS 北大核心 2007年第3期912-913,共2页

借助误差修正模型和方差分解方法,对中国和美国棉花期货市场价格发现功能进行了对比研究。结果表明:中国和美国棉花期货价格存在双向引导和长期均衡关系;2个期货市场都扮演重要的价格发现角色,且中国棉花期货市场在价格发现中处于主导... 借助误差修正模型和方差分解方法,对中国和美国棉花期货市场价格发现功能进行了对比研究。结果表明:中国和美国棉花期货价格存在双向引导和长期均衡关系;2个期货市场都扮演重要的价格发现角色,且中国棉花期货市场在价格发现中处于主导地位。 展开更多

关键词 期货市场 价格发现功能 误差修正模型 方差分解

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论期货市场价格发现功能与仓储价格理论

11

作者 张群群 《广东商学院学报》 1996年第3期43-48,共6页

期货市场的价格发现功能是借助期货交易所这种高度组织化的市场形态实现的.通过公开叫价拍卖程序形成某一特定期货和期权合约的价格,这种价格形成方式是传达未来市场供求变化的较为准确有效的方式.一般认为,期货与现货市场之间的价格相... 期货市场的价格发现功能是借助期货交易所这种高度组织化的市场形态实现的.通过公开叫价拍卖程序形成某一特定期货和期权合约的价格,这种价格形成方式是传达未来市场供求变化的较为准确有效的方式.一般认为,期货与现货市场之间的价格相关关系可使套期保值者和投机商利用期货价格衡量相关现货商品的近期和远期价格的发展趋势.回顾对期货价格与现货价格之间的关系的不同解释,有助于利用仓储价格理论分析价格发现机制. 展开更多

关键词 期货 价格发现功能 仓储价格理论

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我国石油期货市场价格发现功能及波动溢出效应研究 被引量：9

12

作者 董莹 李素梅 《价格月刊》 北大核心 2017年第7期19-24,共6页

有效的期货市场对现货市场具有明显的价格预期作用,投资者凭借此能够规避现货市场价格风险,实现石油产品套期保值。为探究我国石油期货市场是否已达弱势有效,借助协整分析、双变量EGARCH模型、GarbadeSilber模型等计量方法 ,对我国石油... 有效的期货市场对现货市场具有明显的价格预期作用,投资者凭借此能够规避现货市场价格风险,实现石油产品套期保值。为探究我国石油期货市场是否已达弱势有效,借助协整分析、双变量EGARCH模型、GarbadeSilber模型等计量方法 ,对我国石油期货市场价格发现功能进行分析,研究结果表明:我国石油期货市场与现货市场之间存在协整、双向格兰杰因果关系及波动溢出效应,期货市场价格发现贡献度低于现货市场,期货价格参考性较低,难以发挥规避风险等作用,同时也无力争夺国际定价权。基于此,提出了构建有效的石油期货市场运行机制的对策建议。 展开更多

关键词 石油期货市场 价格发现功能 波动溢出效应 贡献度测度

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股指期货价格发现功能的实证研究 被引量：5

13

作者 龙博 龙传文 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2007年第15期117-118,共2页

近些年来随着金融行业的深化改革、股指期货的推出以及金融混业经营的政策进一步落实，期货市场在宏观经济和微观经济中的作用开始逐步显现。期货市场有别于证券市场，其基本功能是：规避风险和发现价格。而股指期货的推出恰恰是为了满... 近些年来随着金融行业的深化改革、股指期货的推出以及金融混业经营的政策进一步落实，期货市场在宏观经济和微观经济中的作用开始逐步显现。期货市场有别于证券市场，其基本功能是：规避风险和发现价格。而股指期货的推出恰恰是为了满足证券市场中规避风险和价格发现的要求。目前业界人士对股指期货其价格发现的功能存在一定的疑虑，认为两个公开集合竞价的市场，股指期货价格的预期未必能真实反映出证券市场现货价格。 展开更多

关键词 价格发现功能 股指期货 实证研究 金融混业经营 期货市场 证券市场 规避风险 金融行业

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期货市场价格发现功能之我见 被引量：1

14

作者 张爱云 《价格月刊》 北大核心 2005年第6期9-10,共2页

关键词 期货市场 价格发现功能 主要功能 运行机制 期货交易 期货价格 教科书 经济类 真实性 预期性 权威性 连续性 国内 公平

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红枣期现货市场的价格发现功能及动态关联--基于VAR模型的实证分析 被引量：2

15

作者 胡鼎鼎 李青 《塔里木大学学报》 2021年第2期104-112,共9页

红枣价格波动呈现加剧趋势,而期货市场可通过转嫁跌价风险来保障种植户收入。利用2019年4月—2020年8月315组红枣期现货市场价格数据,对红枣期现货价格之间的动态关系与价格发现中的作用进行实证检验。研究结果表明:红枣期货与现货市场... 红枣价格波动呈现加剧趋势,而期货市场可通过转嫁跌价风险来保障种植户收入。利用2019年4月—2020年8月315组红枣期现货市场价格数据,对红枣期现货价格之间的动态关系与价格发现中的作用进行实证检验。研究结果表明:红枣期货与现货市场间存在联动性与长期均衡关系;Granger因果检验结果显示,期货价格与现货价格两者间存在显著的单向引导关系;从脉冲响应函数来看,期现货市场均发挥着价格发现作用,并且期货市场的信息冲击对于现货市场的影响更为持久;由方差分解结果可知,在长期价格信息传递过程中,期货市场在价格发现中发挥着重要引导作用,但期现货市场的联动性仍需加强。因此,政府应重视红枣期货价格的预期引导与预警作用,促进期现货市场联动发展,积极完善期货市场投资者结构,以期最大限度发挥期货价格发现功能与规避农业生产经营主体的风险。 展开更多

关键词 红枣期货 VAR模型 价格发现功能

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最低收购价政策改革背景下小麦期货市场价格发现功能再检验 被引量：6

16

作者 宋博 尚晨曦 《价格月刊》 北大核心 2020年第5期15-21,共7页

通过构建最低收购价政策影响下小麦期现货市场的价格传导机制的理论框架,并选取2015年我国小麦最低收购价政策改革前后两个时期各4年的周度数据,使用ADF单位根检验、Johansen协整检验、Granger因果关系检验和方差分解对最低收购价政策... 通过构建最低收购价政策影响下小麦期现货市场的价格传导机制的理论框架,并选取2015年我国小麦最低收购价政策改革前后两个时期各4年的周度数据,使用ADF单位根检验、Johansen协整检验、Granger因果关系检验和方差分解对最低收购价政策改革背景下小麦期货市场的价格发现功能进行实证研究。研究结果表明:无论是强麦还是普麦,最低收购价政策改革对于小麦期货价格与现货价格均衡关系的形成均具有促进作用;在最低收购价政策改革之前,强麦期货市场不具有价格发现功能,之后这种功能才得以形成,同时普麦期货市场的价格发现功能变得更为显著;小麦期货市场的影响力强于现货市场,在价格发现功能中占据主导作用。 展开更多

关键词 价格发现功能 期货市场 最低收购价 小麦

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卖空交易价格发现功能的实证分析——基于可卖空地产港股的研究

17

作者 王文静 张敦力 《财会通讯》 北大核心 2020年第18期17-19,47,共4页

股市中的空头交易在一定程度上促使股票价格围绕价值波动,有利于股价回归真实价格,避免高估。文章通过建立VAR模型分析香港地产卖空制度的价格发现功能,以恒生地产分类指数成分股的加权平均价格作为可卖空地产港股的平均价格,并以CCL指... 股市中的空头交易在一定程度上促使股票价格围绕价值波动,有利于股价回归真实价格,避免高估。文章通过建立VAR模型分析香港地产卖空制度的价格发现功能,以恒生地产分类指数成分股的加权平均价格作为可卖空地产港股的平均价格,并以CCL指数为基础得到香港地产已成交合约的平均价格。文章通过脉冲响应函数和方差分析等研究可卖空地产港股的平均价格和真实合约的平均价格之间的联系,得出了空头交易可以传递价格信息,其价格发现功能能够传递到地产市场的结论,并根据我国沪深资本市场的发展现状,提出进一步完善我国卖空制度、规范空头交易的建议,促进我国证券市场平衡有序发展。 展开更多

关键词 卖空制度 空头交易 价格发现功能 香港地产

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期货市场价格发现功能和仓储价格理论研究

18

作者 李秋霞 《价格月刊》 北大核心 2018年第4期19-22,共4页

期货市场价格发现功能的实现是基于期货交易组织化的市场形态基础,在现货市场与期货市场价格关联性背景下,能够让套期保值者与投机商借助期货价格表现,衡量并发现现货商品价格发展趋势。期货市场价格发现功能的最大功用就是准确传递市... 期货市场价格发现功能的实现是基于期货交易组织化的市场形态基础,在现货市场与期货市场价格关联性背景下,能够让套期保值者与投机商借助期货价格表现,衡量并发现现货商品价格发展趋势。期货市场价格发现功能的最大功用就是准确传递市场信息,透过市场需求变化曲线图,预测现货市场商品价格发展趋势。在分析期货市场价格发现功能内涵本质与作用的基础上,探讨了现货价格与期货价格的不同关系解释,以期利用仓储价格理论深入研究期货市场价格发现功能的价值。 展开更多

关键词 期货市场 价格发现功能 仓储价格理论 现货价格

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沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究——基于BEEK-GARCH模型的证据 被引量：11

19

作者 陶启智 李亮 郭姝辛 《西南大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2015年第11期104-113,共10页

以沪深300股指期货自推出至今的1分钟数据作为研究样本,使用BEEK-GARCH模型量化沪深300股指期货和现货市场的价格发现能力及波动溢出效应.研究发现,我国期货市场成立初期并未发挥其价格发现功能,这一现象随着市场成熟度增加而逐渐改善,... 以沪深300股指期货自推出至今的1分钟数据作为研究样本,使用BEEK-GARCH模型量化沪深300股指期货和现货市场的价格发现能力及波动溢出效应.研究发现,我国期货市场成立初期并未发挥其价格发现功能,这一现象随着市场成熟度增加而逐渐改善,期货市场在价格发现过程中占主要地位.通过GARCH模型对收益率调整过程进行估计,发现市场之间存在双向波动溢出效应:短期内表现出均值回归;长期来看,误差修正项系数显著异于0,符合调整的负反馈性质,价格偏差会被纠正从而达到长期均衡. 展开更多

关键词 沪深300指数期货 价格发现功能 波动溢出效应

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跳跃、流动性变化与价格发现能力研究——基于沪深300股指期货的分析 被引量：3

20

作者 程展兴 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2013年第3期117-123,共7页

引入"方差互换"跳跃检验方法,详细考察沪深300股指期货各品种价格的跳跃行为,并以滚动替代统计方法识别跳跃发生时刻和跳跃高度,通过比较沪深300指数现货市场的变化和跳跃行为,揭示各种期货品种之间、现货和期货之间存在的关... 引入"方差互换"跳跃检验方法,详细考察沪深300股指期货各品种价格的跳跃行为,并以滚动替代统计方法识别跳跃发生时刻和跳跃高度,通过比较沪深300指数现货市场的变化和跳跃行为,揭示各种期货品种之间、现货和期货之间存在的关系,结果表明:在沪深300股指期货的4个品种中,离交割时间越远的品种,其波动率越大,但价格发现能力却越弱;在每个交易日内,股指期货跳跃时点有着明显的区间性,跳跃时点前后的交易量存在着一定的规律性;相比于现货,沪深300股指期货有着更好的价格发现功能。 展开更多

关键词 跳跃过程 方差互换跳跃检验 价格发现功能

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