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沪市A股过度反应和反应不足的实证研究 被引量:9
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作者 刘少波 尹筑嘉 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2004年第2期51-58,共8页
在对股票超额收益率采用两种不同的计算方法后发现 ,在投资组合的形成期内表现最好的赢者组合和表现最差的输者组合 ,绝大多数在持有期内的收益率都不能高于市场平均收益率 ,而且随着持有期的延长 ,赢者组合和输者组合负的超额收益率开... 在对股票超额收益率采用两种不同的计算方法后发现 ,在投资组合的形成期内表现最好的赢者组合和表现最差的输者组合 ,绝大多数在持有期内的收益率都不能高于市场平均收益率 ,而且随着持有期的延长 ,赢者组合和输者组合负的超额收益率开始变得显著 ,这说明前者存在过度反应而后者存在反应不足。此外 ,两个组合之间收益率的差距却始终不显著 ,无论是在赢者组合表现得比输者组合好的情况下还是输者组合表现得比赢者组合好的情况下 ,两者的差异在统计上全都不显著。这样 ,利用两组合收益上差距的动量策略和反转策略无法获得显著的收益 ,这两种策略在沪市A股中基本是不可行的。 展开更多
关键词 上海 股票市场 A股 超额收益率 有效市场假说 价格反转 价格动量 赢者组合 输者组合 市场收益率
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异质机构投资者对我国A股市场异常的影响研究 被引量:1
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作者 刘洋 王彦力 马杰 《金融发展研究》 北大核心 2019年第6期60-65,共6页
市场异常是对有效市场理论的违背,但现实中却广泛存在。不同机构投资者通过持有和交易股票,对市场异常现象产生的影响应不同。本文实证度量了四种市场异常现象,发现我国A股市场明显存在盈余惯性和投资异常的现象,但无法证明另两种市场... 市场异常是对有效市场理论的违背,但现实中却广泛存在。不同机构投资者通过持有和交易股票,对市场异常现象产生的影响应不同。本文实证度量了四种市场异常现象,发现我国A股市场明显存在盈余惯性和投资异常的现象,但无法证明另两种市场异常价格动量和价值溢价是否存在。实证结果验证了异质机构投资者对市场异常的影响方向与力度均存在明显差异。但令人惊讶的是,保险公司通过大量持有总资产体量较大的股票,更能促进而不是降低投资异常现象。通过对比机构投资者的持有量与交易量对四种市场异常的影响,没有发现机构交易量比持有量更能度量市场异常的经验证据。 展开更多
关键词 价格动量 盈余惯性 价值溢价 投资异常 异质机构投资者
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Seat inventory control methods for Chinese passenger railways 被引量:3
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作者 包云 刘军 +1 位作者 马敏书 孟令云 《Journal of Central South University》 SCIE EI CAS 2014年第4期1672-1682,共11页
Railway seat inventory control strategies play a crucial role in the growth of profit and train load factor. The railway passenger seat inventory control problem in China was addressed. Chinese passenger railway opera... Railway seat inventory control strategies play a crucial role in the growth of profit and train load factor. The railway passenger seat inventory control problem in China was addressed. Chinese passenger railway operation features and seat inventory control practice were analyzed firstly. A dynamic demand forecasting method was introduced to forecast the coming demand in a ticket booking period. By clustering, passengers' historical ticket bookings were used to forecast the demand to come in a ticket booking period with least squares support vector machine. Three seat inventory control methods: non-nested booking limits, nested booking limits and bid-price control, were modeled under a single-fare class. Different seat inventory control methods were compared with the same demand based on ticket booking data of Train T15 from Beijing West to Guangzhou. The result shows that the dynamic non-nested booking limits control method performs the best, which gives railway operators evidence to adjust the remaining capacity in a ticket booking period. 展开更多
关键词 seat inventory control Chinese passenger railway revenue management booking limits bid-price
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