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公司风险投资对创业企业价值的影响——基于投资阶段的悖论视角
被引量：
2
1
作者
董静
孙嘉来
《研究与发展管理》
北大核心
2025年第1期168-183,共16页
公司风险投资(CVC)以其资源和产业优势助推创业企业成长,成为促进科技创新和经济发展的关键力量。然而,CVC对创业企业的投资是一个充满张力的过程,存在悖论性质的紧张关系。对创业企业而言,CVC的介入可以是“如虎添翼”,也可能是“与鲨...
公司风险投资(CVC)以其资源和产业优势助推创业企业成长,成为促进科技创新和经济发展的关键力量。然而,CVC对创业企业的投资是一个充满张力的过程,存在悖论性质的紧张关系。对创业企业而言,CVC的介入可以是“如虎添翼”,也可能是“与鲨共舞”。以我国香港联合交易所(以下简称香港联交所)上市的新经济创业企业为样本,分析并检验CVC不同阶段介入对创业企业市场价值的影响。研究结果表明:如果CVC在创业企业上市前较早期介入,且持股比例较高,会使市场投资者担心CVC对创业企业有更大的战略控制,甚至可能发生价值占用,由此导致创业企业上市后的市场表现较差;如果CVC是在创业企业上市前较晚期介入(基石投资阶段),则CVC投资者与创业企业之间的权力结构将更易平衡,创业企业能更好地保护自身利益,CVC的价值创造作用更为凸显,由此向市场释放积极信号,进而减少创业企业上市时的抑价程度。基于价值占用和价值创造的悖论视角,结合香港联交所特有的融资架构,对公司风险投资不同介入阶段对创业企业价值的影响进行研究,扩展了CVC与创业企业之间互动关系的理论探索与实践分析。
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关键词
公司风险投资
创业企业
市场
价值
价值
创造
价值占用
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题名
公司风险投资对创业企业价值的影响——基于投资阶段的悖论视角
被引量：
2
1
作者
董静
孙嘉来
机构
上海财经大学商学院
出处
《研究与发展管理》
北大核心
2025年第1期168-183,共16页
基金
国家自然科学基金面上项目“‘鱼水相依’抑或‘与鲨共舞’:公司风险投资的作用机制与双重效应研究——基于多元主体互动的视角”(71872108)。
文摘
公司风险投资(CVC)以其资源和产业优势助推创业企业成长,成为促进科技创新和经济发展的关键力量。然而,CVC对创业企业的投资是一个充满张力的过程,存在悖论性质的紧张关系。对创业企业而言,CVC的介入可以是“如虎添翼”,也可能是“与鲨共舞”。以我国香港联合交易所(以下简称香港联交所)上市的新经济创业企业为样本,分析并检验CVC不同阶段介入对创业企业市场价值的影响。研究结果表明:如果CVC在创业企业上市前较早期介入,且持股比例较高,会使市场投资者担心CVC对创业企业有更大的战略控制,甚至可能发生价值占用,由此导致创业企业上市后的市场表现较差;如果CVC是在创业企业上市前较晚期介入(基石投资阶段),则CVC投资者与创业企业之间的权力结构将更易平衡,创业企业能更好地保护自身利益,CVC的价值创造作用更为凸显,由此向市场释放积极信号,进而减少创业企业上市时的抑价程度。基于价值占用和价值创造的悖论视角,结合香港联交所特有的融资架构,对公司风险投资不同介入阶段对创业企业价值的影响进行研究,扩展了CVC与创业企业之间互动关系的理论探索与实践分析。
关键词
公司风险投资
创业企业
市场
价值
价值
创造
价值占用
Keywords
corporate venture capital
entrepreneurial venture
market value
value creation
value appropriation
分类号
F270 [经济管理—企业管理]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
公司风险投资对创业企业价值的影响——基于投资阶段的悖论视角
董静
孙嘉来
《研究与发展管理》
北大核心
2025
2
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