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产融合作政策促进企业绿色创新了吗——基于试点政策与上市公司数据的实验
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作者 韩永辉 窦智 《学术研究》 北大核心 2025年第6期100-108,共9页
产融合作是推动中国实体经济绿色转型、健全生态文明体系和实现中国式现代化的关键驱动力。本文选取2009—2021年沪深A股非金融上市公司为样本,基于2016年产融合作试点政策冲击的准自然实验,分析了产融合作政策对企业绿色创新的影响。... 产融合作是推动中国实体经济绿色转型、健全生态文明体系和实现中国式现代化的关键驱动力。本文选取2009—2021年沪深A股非金融上市公司为样本,基于2016年产融合作试点政策冲击的准自然实验,分析了产融合作政策对企业绿色创新的影响。实证结果表明:产融合作政策显著促进了企业绿色创新,该政策主要通过“环境信息披露效应”“资金配置效应”和“预防短视效应”来推动企业绿色创新能力的提升;严格的环境规制能够矫正产融合作的资金错配,使金融资源流向企业绿色生产部门,从而增加绿色创新产出;保险市场的发展和贷款风险补偿的完善,能有效分散经营风险和信贷风险,更好地发挥产融合作政策的绿色创新激励作用。上述发现表明,产业与金融的协调联动是实现“双碳”目标的关键动力。中国应加快构建良好的产融合作生态体系,提高产业和金融的运营效率,推动经济社会的全面绿色转型和可持续发展。 展开更多
关键词 产融合作政策 环境信息披露 资约束 绿色创新
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产融合作能促进企业高质量发展吗——来自国家产融合作试点城市建设的经验证据
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作者 韩亮亮 彭伊 《中南财经政法大学学报》 北大核心 2025年第3期135-147,共13页
作为提高金融服务实体经济质效的重要抓手,产业和金融深度合作、良性互动对于实现经济高质量发展具有重要意义。在此背景下,本文将首批国家产融合作试点城市建设作为产融合作的准自然实验,以2014—2019年中国A股上市公司为研究对象,从... 作为提高金融服务实体经济质效的重要抓手,产业和金融深度合作、良性互动对于实现经济高质量发展具有重要意义。在此背景下,本文将首批国家产融合作试点城市建设作为产融合作的准自然实验,以2014—2019年中国A股上市公司为研究对象,从全要素生产率的视角实证考察了产融合作对企业高质量发展的影响效果及作用机制。研究发现,产融合作有助于企业的高质量发展,具体表现为产融合作试点实施后,企业全要素生产率水平显著提高。这一结论在采用双重机器学习模型、倾向得分匹配以及替换关键变量等一系列稳健性检验后仍然成立。机制检验发现,产融合作能够通过增加研发投入、推动数字化转型和提高投资效率促进企业全要素生产率提升。异质性检验发现,产融合作对企业全要素生产率的正向影响在中小型企业、民营企业、制度环境较好和商业银行数字化转型程度较高地区企业中更为明显。本文研究有助于加深对产融合作政策效果的理解,亦能为提高金融服务实体经济质效和推动经济高质量发展提供政策参考。 展开更多
关键词 产融合作 全要素生 高质量发展
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产融合作政策是否促进了制造业服务化?——基于Zephyr并购交易数据库的实证研究
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作者 于周顺 张玉书 《经济与管理研究》 北大核心 2025年第6期62-81,共20页
产融合作试点政策旨在促进金融服务实体经济改革和加强金融机构与实体产业的互动联系,对实体产业的升级转型具有重要意义。本文将产融合作试点政策作为一项准自然实验,以制造业并购生产性服务业的规模对企业制造业服务化进程进行测度,... 产融合作试点政策旨在促进金融服务实体经济改革和加强金融机构与实体产业的互动联系,对实体产业的升级转型具有重要意义。本文将产融合作试点政策作为一项准自然实验,以制造业并购生产性服务业的规模对企业制造业服务化进程进行测度,利用双重差分方法评估国家产融合作政策实施对制造业服务化的影响及其作用机制。研究发现,产融合作政策的实施促进了制造业企业的服务化进程,该结论在经过一系列稳健性检验后仍然成立。机制检验结果表明,企业融资难度和经营风险降低是产融合作试点政策影响制造业企业服务化转型的主要渠道。异质性分析结果表明,产融合作试点政策对劳动密集型、内资和非上市企业的服务化进程的促进效果更为突出。本文从企业并购交易层面拓展了产融合作与制造业服务转型升级的认识,研究结论为加快实现中国制造业高质量发展提供一定的政策启示。 展开更多
关键词 产融合作 制造业服务化 资约束 企业并购 经营风险
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产融合作与企业投资效率——基于试点城市的准自然实验 被引量:9
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作者 李海彤 王化成 曹丰 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2024年第6期4-15,50,共13页
推进产融合作是我国引导金融支持实体经济的重要举措,对其效果与作用机理的剖析颇具意义。为检验金融部门的支持是否有助于提高实体经济的资源配置效率,本文利用“国家产融合作试点城市”的设立构建准自然实验,考察了产融合作对企业投... 推进产融合作是我国引导金融支持实体经济的重要举措,对其效果与作用机理的剖析颇具意义。为检验金融部门的支持是否有助于提高实体经济的资源配置效率,本文利用“国家产融合作试点城市”的设立构建准自然实验,考察了产融合作对企业投资效率的影响。研究发现,产融合作引导金融部门支持实体经济,提升了企业投资效率。在影响机制方面,针对投资不足企业,产融合作增大了企业外部融资规模,从而缓解了投资不足;针对投资过度企业,产融合作则抑制了企业外部融资,从而减轻了过度投资。同时,企业融资约束越严重、信息不对称问题越突出,产融合作改善企业投资效率的作用越明显。进一步研究发现,企业成长性越高,产融合作减轻投资不足的作用越明显;企业成长性越低,则产融合作抑制过度投资的作用越显著。从经济后果来看,产融合作对企业投资效率的改善提高了企业价值。在深化金融供给侧结构性改革背景下,本文为理解产融合作优化资源配置的作用提供了新证据,对于完善产融合作试点工作以引导金融更好地服务于实体经济具有启示意义。 展开更多
关键词 产融合作 投资效率 政策 服务实体经济 准自然实验
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产融合作试点政策改善我国上市公司现金股利分配了吗? 被引量:1
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作者 黄宏斌 李圆圆 梁慧丽 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2024年第11期49-58,共10页
作为提升金融服务实体经济的重要举措,设立国家产融合作试点城市不仅强化了金融对企业的支撑作用,也为微观企业发展注入了新动能。本文以2012—2023年A股上市公司为样本,将设立产融合作试点城市作为一项准自然实验,实证检验了产融合作... 作为提升金融服务实体经济的重要举措,设立国家产融合作试点城市不仅强化了金融对企业的支撑作用,也为微观企业发展注入了新动能。本文以2012—2023年A股上市公司为样本,将设立产融合作试点城市作为一项准自然实验,实证检验了产融合作试点政策对微观企业现金股利分配的影响。研究发现,产融合作试点政策通过“威慑增强”“资源提升”和“风险弱化”三个路径有效提高了企业股利发放水平,增强了企业的股利平稳性。异质性检验发现,上述提升效果在非国有企业、技术密集型行业以及产品市场竞争程度较高的地区更为显著。经济后果检验发现,在产融合作试点政策的牵引下,股利发放和股利平稳性提升的企业,其未来一期和二期的投资效率也显著提高。 展开更多
关键词 产融合作 现金股利分配 信息不对称 资约束
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产融合作政策的创新效应评估——基于规模发展与内涵提升的视角 被引量:12
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作者 刘胜 罗君愉 陈秀英 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2022年第10期53-67,共15页
基于信贷配置的视角,本文将国家产融合作试点城市的设立作为一项准自然实验,采用双重差分法、三重差分法等评估国家产融合作政策实施对企业创新的影响。研究发现,产融合作政策实施显著促进了企业创新绩效提升,这一结论在加入遗漏变量、... 基于信贷配置的视角,本文将国家产融合作试点城市的设立作为一项准自然实验,采用双重差分法、三重差分法等评估国家产融合作政策实施对企业创新的影响。研究发现,产融合作政策实施显著促进了企业创新绩效提升,这一结论在加入遗漏变量、调整被解释变量、采用两期倍差法、控制产业时间趋势等稳健性检验后依然成立。机制检验表明,产融合作政策实施通过增加银行从业人员密度等规模发展方式,以及降低企业融资杠杆、缓解企业融资约束和拓宽企业融资渠道等内涵提升方式来共同促进企业创新绩效提升。异质性检验结果显示,产融合作政策的实施对处于生命周期增长期、高管团队有金融背景的企业样本而言创新激励效应更为突出。在创新型国家建设战略背景下,本文为增强金融合作情境下的微观创新效应提供了新视角,也为新发展阶段下提高金融服务实体经济能力提供了新思路。 展开更多
关键词 产融合作 企业创新 创新绩效 创新质量 规模发展 内涵提升
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贝叶斯均衡下的产融合作联盟博弈研究 被引量:2
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作者 刘超 李晓旭 《北京交通大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2020年第2期58-67,共10页
产融合作联盟是满足产业资本与金融资本相互融合,又避免相互参股控股导致过度嵌入风险的联盟合作方式。作为一种网络组织的具体表现形式,它兼具市场组织和层级组织特性,可以在一定程度上消除信息不对称。运用贝叶斯均衡分析产融合作博... 产融合作联盟是满足产业资本与金融资本相互融合,又避免相互参股控股导致过度嵌入风险的联盟合作方式。作为一种网络组织的具体表现形式,它兼具市场组织和层级组织特性,可以在一定程度上消除信息不对称。运用贝叶斯均衡分析产融合作博弈联盟的可行性,以协鑫清洁能源项目案例为佐证,探讨以产业基金为具体表现形式的产融合作联盟对金融资本、产业融资企业、产业资本的影响。研究发现:以适度嵌入的合作联盟为载体开展的产融合作模式,有助于提升金融资本的风险认知水平,放大产业资本的投资能力,降低实体企业的融资成本,可以成为金融与产业共同成长的"平滑剂"。实践层面,有助于引导金融资本将有限资源投向优质项目,促进高新技术产业获取资本支持快速成长,同时规避过度嵌入引致的系统性风险。理论层面,该模式的推广和应用,可以降低联盟参与各方的交易成本,使参与各方实现Pareto改进,有助于实现联盟效益的最大化。 展开更多
关键词 产融合作 联盟博弈 贝叶斯均衡
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