可交换债券在并购中的应用:驱动因素、衍生风险与防控机制 被引量：5

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作者 潘爱玲 邱金龙 刘文楷 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2017年第6期137-144,共8页

政策鼓励和可交换债券的融资、减持功能是推动可交换债券在并购中得以应用的驱动因素。随着可交换债券与企业并购活动的结合日趋紧密,相应地衍生出了一些值得关注的风险:政策的拉动可能诱发管理层在并购交易过程中盲目发行可交换债券;... 政策鼓励和可交换债券的融资、减持功能是推动可交换债券在并购中得以应用的驱动因素。随着可交换债券与企业并购活动的结合日趋紧密,相应地衍生出了一些值得关注的风险:政策的拉动可能诱发管理层在并购交易过程中盲目发行可交换债券;信息披露不足容易影响投资者的价值判断;新晋股东通过发行可交换债券提前退出,会引发投资者对并购整合效果的质疑;同时"定向增发+可交换债券"的组合可能形成一定的套利空间。为了应对上述风险,本文提出以下建议:监管部门从顶层设计上限制潜在的套利空间,中介机构凭借其专业背景为可交换债券的发行发挥风险过滤功能,企业作为风险防范的主体需要在并购准备、交易和整合阶段合理评估自身实力,理性运用可交换债券。 展开更多

关键词 可交换债券 并购 风险防控

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私募可交换债券井喷式发展背景下的风险防范 被引量：1

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作者 周云 温丽荣 《武汉金融》 北大核心 2017年第7期17-22,共6页

为解决股权分置改革存在的"大小非"问题,证监会于2008年10月提出可交换债券(EB),几经酝酿,2013年第一只私募可交换债产生。因私募可交换债在低息融资、收购兼并、股票减持等方面的优势,近两年私募EB迅速发展。截至2016年12月3... 为解决股权分置改革存在的"大小非"问题,证监会于2008年10月提出可交换债券(EB),几经酝酿,2013年第一只私募可交换债产生。因私募可交换债在低息融资、收购兼并、股票减持等方面的优势,近两年私募EB迅速发展。截至2016年12月31日,私募EB已发行100只,募资总额度770.87亿元。2017年2月,再融资新规出台,定增大幅缩水,可交换债将迎来新的发展契机。本文结合2013-2016年整个私募EB市场现状进行梳理分析,通过详实的数据分析及典型案例分析,提出私募可交换债井喷发展的同时,要进一步完善私募EB的发行审核、信息披露、信用评级等,以加强风险防范的建议。 展开更多

关键词 可交换债券 私募EB 兼并收购 风险防范

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可交换债券在我国股改限售股减持中的应用设计 被引量：1

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作者 齐春宇 《南方金融》 北大核心 2009年第1期55-57,66,共4页

本文介绍了可交换债券的概念、特征及发行目的,并从发行人的视角解释了可交换债券迅速发展的原因在于其低成本融资功能、股票减持的成本优势和灵活性优势,最后通过设计一个虚拟案例说明了可交换债券在解决我国上市公司大股东融资和股改... 本文介绍了可交换债券的概念、特征及发行目的,并从发行人的视角解释了可交换债券迅速发展的原因在于其低成本融资功能、股票减持的成本优势和灵活性优势,最后通过设计一个虚拟案例说明了可交换债券在解决我国上市公司大股东融资和股改限售股减持中的具体运用。 展开更多

关键词 可交换债券 可转换债券 限售股 “大小非” 股票减持

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公司应对风险能力对可交换债券发行公告效应的影响——基于公司治理的调节作用

4

作者 张学平 孙国浩 杨欣臻 《财会通讯》 北大核心 2020年第18期69-73,共5页

文章以2014—2018年沪深两市A股市场发行的可交换债券为研究对象,利用事件研究法检验可交换债券发行公告事件窗口期内累计平均超常收益率,同时分析公司治理相关因素对发行公告股价效应所发挥的调节作用。结果表明:在可交换债券的发行公... 文章以2014—2018年沪深两市A股市场发行的可交换债券为研究对象,利用事件研究法检验可交换债券发行公告事件窗口期内累计平均超常收益率,同时分析公司治理相关因素对发行公告股价效应所发挥的调节作用。结果表明:在可交换债券的发行公告事件窗口期间,标的上市公司股票价格呈显著为负的累计平均超常收益率,给企业带来负面冲击影响;可交换债券标的公司应对风险能力与事件发生窗口期间的负面股价效应呈显著负相关关系;大股东对公司实际控制度、董事长与总经理两职分离削弱了标的上市公司应对风险能力与公告效应的负向关系。 展开更多

关键词 可交换债券 公司治理 事件研究法 调节效应

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标的股票付红利的可交换债券的最优执行边界及其定价 被引量：1

5

作者 王化群 陆允生 戴浩晖 《华东师范大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2001年第3期39-44,共6页

该文对基于付红利股票的可交换债券进行了讨论 ,在可交换债券不可赎回的情况下 ,给出了其最优执行边界及其价格的数值求法 ,并讨论了红利对可交换债券价格的影响。

关键词 可交换债券 期权 执行边界 股票 红利分配 价格 衍生证券

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可交换债券会计处理

6

作者 雷春艳 谭斌斌 来臣军 《财会通讯（上）》 北大核心 2009年第9期79-79,共1页

可交换债券是在满足特定条件的情况下，将债券交换成与债券发行公司不同的其他公司的股票，被交换的股票称作标的股票，一般是债券发行公司拥有的其他上市公司的股票。可交换债券的发行为上市公司股东进行市值管理和债务融资提供新的渠... 可交换债券是在满足特定条件的情况下，将债券交换成与债券发行公司不同的其他公司的股票，被交换的股票称作标的股票，一般是债券发行公司拥有的其他上市公司的股票。可交换债券的发行为上市公司股东进行市值管理和债务融资提供新的渠道，为上市公司优化股权结构，特别是为平稳实现国有股减持提供了一条新途径，为投资者提供了新的固定收益类投资产品，促进资本市场的发展。可交换债券目前在我同还处于探索阶段，并未实际发行，会计准则对此没有做出具体规定。 展开更多

关键词 可交换债券 会计处理 发行公司 上市公司 国有股减持 债务融资 公司股东 股权结构

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可转换债券与可交换债券的特点及会计处理 被引量：2

7

作者 孙晓丽 《财会月刊》 北大核心 2014年第2期118-119,共2页

可转换债券和可交换债券在海外发展成熟,在我国发展迅速,本文先简单比较了可转换债券和可交换债券的特性,然后对于这两类债券的会计处理进行了举例说明。

关键词 可转换债券 可交换债券 优缺点 异同 会计处理

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可交换债券在国内的应用设想

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作者 李曜 刘孝先 殷明 《证券市场导报》 1999年第8期39-45,共7页

发行可交换债券,可解决国有股、法人股流通上市的问题。和国有股、法人股直接上市相比,发行可交换债券等于在中间增加了缓冲渠道,这种借用市场力量的方法解决了因主观判断上市时机给市场带来的不确定性和恐慌,而这正是国有股迟迟不能、... 发行可交换债券,可解决国有股、法人股流通上市的问题。和国有股、法人股直接上市相比,发行可交换债券等于在中间增加了缓冲渠道,这种借用市场力量的方法解决了因主观判断上市时机给市场带来的不确定性和恐慌,而这正是国有股迟迟不能、不敢上市的关键问题。 展开更多

关键词 可交换债券 上市公司 国有股 可转换债券 普通股票 债券交换 信息披露 1999年8月 法人股流通 证券

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基于减持动机的可交换债券研究

9

作者 林兢 黄敬华 《管理案例研究与评论》 CSSCI 2020年第2期246-259,共14页

由于可交换债券进行交换的股权是发行方持有的存量股,这就使得可交换债券可以运用到股权减持方面。随着减持的监管趋严,很多大股东通过发行可交换债券实现减持目的。本文结合17兖01EB,深入分析了发行方如何通过发行可交换债券实现减持,... 由于可交换债券进行交换的股权是发行方持有的存量股,这就使得可交换债券可以运用到股权减持方面。随着减持的监管趋严,很多大股东通过发行可交换债券实现减持目的。本文结合17兖01EB,深入分析了发行方如何通过发行可交换债券实现减持,同时分析了发行方在利用可交换债券减持时面临的风险,并提出风险防范措施。 展开更多

关键词 可交换债券 股权减持 定价 发行方角度

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可交换公司债券担保法律分析 被引量：4

10

作者 何艳春 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2009年第8期4-9,共6页

可交换公司债券的持有人除可以向发行人(上市公司股东)请求还本付息外,也可以在一定期限内按照事先约定的条件将债券转换成发行人持有的上市公司股票。为控制违约风险,保障交易安全,保护债券持有人的合法权益,有关规则明确应将被用于交... 可交换公司债券的持有人除可以向发行人(上市公司股东)请求还本付息外,也可以在一定期限内按照事先约定的条件将债券转换成发行人持有的上市公司股票。为控制违约风险,保障交易安全,保护债券持有人的合法权益,有关规则明确应将被用于交换的股票设定为本次发行的公司债券的担保物。但债权证券化和证券流动化过程中,先有担保安排、后有证券发行、再产生债权人(当事人)等特点,在担保权设立、实现等环节对传统担保法律制度提出了挑战。在初步分析代理质权、担保权信托、信托让与担保三种担保方式特点的基础上,本文认为信托让与担保更契合可交换公司债券发行和交易的需求,并提出相关的立法政策建议。 展开更多

关键词 可交换债券 让与担保 发行制度 公司债券

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夹层融资工具在混合所有制改革中的应用

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作者 张文彬 李淑婷 王凯 《财会通讯》 北大核心 2025年第10期135-141,共7页

混合所有制改革是新一轮国有企业改革的主要抓手和突破口,其难点是混合双方在制度逻辑上天然存在冲突。要解决这一难题,需要混合双方在真正混合之前相互熟悉、相互了解,消除掉这种冲突。将夹层融资工具引入到混合所有制改革过程中可以... 混合所有制改革是新一轮国有企业改革的主要抓手和突破口,其难点是混合双方在制度逻辑上天然存在冲突。要解决这一难题,需要混合双方在真正混合之前相互熟悉、相互了解,消除掉这种冲突。将夹层融资工具引入到混合所有制改革过程中可以为混合双方提供消除制度逻辑冲突的时间,从而保证混合所有制改革的成功。可转换债券、可交换债券及认购权证基于其期权属性均可以发挥这种作用,为非国有产权主体参与混合所有制改革提供了选择权。在具体应用过程中,国有方、非国有方及政府监管部门都需要做好相应的风险防范。 展开更多

关键词 混合所有制 夹层融资工具 潜在表决权 可转换债券 可交换债券 认购权证

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国有股减持的战略构想与具体路径 被引量：3

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作者 巴能强 《新视野》 CSSCI 2001年第3期27-28,共2页

关键词 国有股减持 中国 国有企业 市场经济 可交换债券 国有股回购

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公司债发行逆市下降的原因和对策

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作者 李湛 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2015年第3期1-1,共1页

据Wind数据显示,2014年债券市场总发行量明显增加,相比去年同期增长达31.09%。分债券品种来看,企业债、中期票据和定向工具均有明显增加,但公司债券的发行量却呈现出相反态势,从2013年的1361.85亿元下降到2014年的754.5亿元,与去年同期... 据Wind数据显示,2014年债券市场总发行量明显增加,相比去年同期增长达31.09%。分债券品种来看,企业债、中期票据和定向工具均有明显增加,但公司债券的发行量却呈现出相反态势,从2013年的1361.85亿元下降到2014年的754.5亿元,与去年同期相比发行量下降幅度达44.60%。其原因何在？导致公司债券发行数量明显下降的原因可以归纳成三点：一是市场化的违约处理机制,导致市场对公司债预期下降。 展开更多

关键词 公司债券 债券品种 债券发行 中期票据 违约处理 总发行量 发行程序 注册制 交换债券 发行公司

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国内财经

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《中国注册会计师》 北大核心 2014年第10期124-125,共2页

深交所发布公募可交换公司债券细则 日前，深交所正式发布《可交换公司债券业务实施细则》。细则规定，发行人申请可交换债券上市必须符合以下条件：经中国证监会核准并公开发行：债券的期限为一年以上；实际发行额不少于人民币5000万... 深交所发布公募可交换公司债券细则 日前，深交所正式发布《可交换公司债券业务实施细则》。细则规定，发行人申请可交换债券上市必须符合以下条件：经中国证监会核准并公开发行：债券的期限为一年以上；实际发行额不少于人民币5000万元；申请上市时仍符合法定的可交换债券发行条件以及深交所规定的其他条件。 展开更多

关键词 财经 国内 公司债券 债券上市 中国证监会 可交换债券 深交所 公开发行

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