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题名澳大利亚退出收益率曲线控制政策的启示
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作者
纪淼
李宏瑾
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机构
中国信达资产管理股份有限公司
中国人民银行研究局
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出处
《武汉金融》
北大核心
2023年第8期15-22,共8页
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文摘
为应对疫情冲击,澳大利亚于2020年3月宣布采用盯住三年期国债收益率,正式实行收益率曲线控制政策。这一操作模式曾被美联储看好,然而仅不到两年,澳联储就退出了收益率曲线控制政策。这主要是由于:其中长期国债收益率大幅抬升,中长期融资成本和澳元币值承压明显,不利于经济复苏;永久性套利机会导致大量资金在金融体系内空转,损害了市场的价格发现功能;易对私人部门形成挤出效应,央行为实现价格目标不得不膨胀资产负债表,导致财政赤字货币化并威胁央行独立性;通胀压力持续上升,收益率曲线控制政策难以为继。作为危机应对政策手段,收益率曲线控制政策并不适用于中国。今后,在用好货币政策工具的同时,应尽快明确隔夜利率操作目标和短端基准政策利率,始终坚持将物价稳定作为首要目标,加大汇率弹性,充分发挥其宏观经济和国际收支自动稳定器的作用,改进货币政策透明度,完善与市场的沟通机制,更好地促进经济高质量发展和货币价格调控方式转型。
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关键词
货币政策
收益率曲线控制
中期政策利率
货币价格调控
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分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
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题名国际基准倾斜演变与LPR新机制评测研究
被引量：9
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作者
郭栋
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机构
国家开发银行资金局
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出处
《金融理论与实践》
北大核心
2020年第4期1-9,共9页
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文摘
基于BIS基准标准和国际借鉴,对中国人民银行LPR新机制的基准特征和未来曲线进行展望,得出结论:LPR报价机制选定MLF为利率锚发挥中期政策利率作用,是提高货币政策传导效率的优选方案;按照国际基准评测标准具有显著的特征,新基准曲线构建,有助于实现逆周期政策调控降低实体经济融资成本的目标。主要建议:稳预期,正确解读中期政策利率;推进存量贷款新基准的平稳转换,确立LPR贷款定价中基准地位;规划发展衍生产品市场,构建政策传导机制的市场环境。
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关键词
LPR利率锚
中期政策利率
实体经济
新基准曲线
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Keywords
LPR anchor
medium-term policy rate
real economy
new benchmark curve
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分类号
F820.1
[经济管理—财政学]
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