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题名内源融资、一股独大与中小创新型民营企业价值
被引量：10
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作者
李新
贺星源
沈忱
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机构
首都经济贸易大学金融学院
中国铁道科学研究院
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出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2020年第6期22-31,共10页
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基金
北京市社会科学基金研究基地项目“京津冀CBD金融资源优化模式研究”(项目编号:17JDYJB003)。
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文摘
中小创新型民营企业在科技发展中扮演极其重要角色。当前,我国企业整体杠杆率较高,而中小企业杠杆率却处于低位,表明中小创新型民营企业发展很大程度依靠内源融资。本文以新三板创新层挂牌企业为研究样本,采用工具变量法进行实证研究,并进行异质性分析,发现内源融资对中小创新型民营企业价值的影响呈现"倒U型"关系,内源融资对不同行业、债务水平和绩效水平下企业价值的影响不尽相同。进一步研究发现,具备一股独大特征的企业内源融资对企业价值的作用效果更为明显,且内源融资是一股独大程度影响企业价值的中介变量。本文发现,过高或过低的内源融资率都不利于中小创新型民营企业发展,中小创新型民营企业一股独大的股权结构具有合理性。
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关键词
内源融资
一股独大
中小创新型民营企业
企业价值
新三板
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Keywords
internal financing
single shareholder dominance
small and medium-sized innovative private enterprises
enterprise value
NEEQ
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
F276.6
[经济管理—企业管理]
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