经理管理防御对金融资产分类会计政策选择的影响研究——基于两权分离度的调节作用 被引量：8

1

作者 李秉祥 刘淑欣 陈英 《经济与管理评论》 CSSCI 北大核心 2018年第1期82-95,共14页

上市公司终极控制权的结构差异体现出控股股东不同的行为动机,进而影响管理防御动机驱使下经理人的金融资产分类会计政策选择。将第一、第二类代理问题相结合,以2007-2016年沪深两市所有A股制造业上市公司为研究样本,实证分析经理管理... 上市公司终极控制权的结构差异体现出控股股东不同的行为动机,进而影响管理防御动机驱使下经理人的金融资产分类会计政策选择。将第一、第二类代理问题相结合,以2007-2016年沪深两市所有A股制造业上市公司为研究样本,实证分析经理管理防御对金融资产分类会计政策选择的影响及两权分离度对二者关系的作用机理。研究发现,在制造业上市公司中,经理管理防御程度越高,越倾向于将金融资产划分为可供出售金融资产。进一步研究发现,两权分离度会加剧管理防御动机对可供出售金融资产划分倾向的正向影响,体现出终极股东的"利益侵占效应";而终极控制权、现金流权对二者关系具有负向调节作用,体现出积极的治理效应。 展开更多

关键词 经理管理防御 金融资产分类 两权分离度 终极控制权

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终极所有权性质、两权分离度和权益资本成本——来自中国上市公司的经验证据 被引量：2

2

作者 尹林辉 陈喜平 《会计之友》 北大核心 2015年第13期61-65,共5页

以2004—2013年沪深两市上市公司作为研究样本,探索分析终极所有权性质、终极控制股东控制权和所有权的两权分离度对权益资本成本的影响,以及两权分离度与权益资本成本的关系在不同终极所有权性质下其显著性是否存在差异。研究结果发现... 以2004—2013年沪深两市上市公司作为研究样本,探索分析终极所有权性质、终极控制股东控制权和所有权的两权分离度对权益资本成本的影响,以及两权分离度与权益资本成本的关系在不同终极所有权性质下其显著性是否存在差异。研究结果发现:国有控股公司与非国有控股公司的权益资本成本并没有系统性差异;两权分离度与权益资本成本存在显著的正相关关系;非国有控股公司相比国有控股公司,其两权分离度与权益资本成本的正相关关系更为显著。 展开更多

关键词 终极所有权性质 两权分离度 权益资本成本

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基于产权特征的两权分离度与投资效率研究

3

作者 肖彦 祝笑梅 《会计之友》 北大核心 2015年第14期62-70,共9页

投资效率对企业发展及其价值提升都有重要意义。我国具有特殊的治理环境,在金字塔层级的公司结构下,文章从产权特征、两权分离度的角度研究投资效率。选取2009—2013年深沪两市1 253家国有控股上市公司(其中658家中央国有控股上市公司和... 投资效率对企业发展及其价值提升都有重要意义。我国具有特殊的治理环境,在金字塔层级的公司结构下,文章从产权特征、两权分离度的角度研究投资效率。选取2009—2013年深沪两市1 253家国有控股上市公司(其中658家中央国有控股上市公司和595家地方国有控股上市公司)和1 121家民营控股上市公司作为研究对象,研究两权分离度在不同产权特征下对投资效率的影响。结果表明:两权分离度与投资效率呈负相关关系,国有企业两权分离度与投资效率负相关关系显著于民营企业,地方国有企业两权分离度与投资过度的相关关系显著于中央国有企业。 展开更多

关键词 产权特征 两权分离度 投资效率

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终极控制人两权分离项目与公司价值——基于面板门限回归模型 被引量：3

4

作者 田昆儒 蒋勇 《会计之友》 北大核心 2017年第1期45-51,共7页

基于2003—2014年中国A股上市公司数据,利用面板门限回归模型进行实证研究,结果发现:两权分离度与公司价值之间存在倒U型关系,终极控制人最优两权分离度为6.07%;现金流权与公司价值间存在倒U型关系,最优现金流权为22.08%;终极控制人最... 基于2003—2014年中国A股上市公司数据,利用面板门限回归模型进行实证研究,结果发现:两权分离度与公司价值之间存在倒U型关系,终极控制人最优两权分离度为6.07%;现金流权与公司价值间存在倒U型关系,最优现金流权为22.08%;终极控制人最优表决权比例为28.92%;受表决权影响的现金流权与公司价值存在倒U型关系,当表决权为28.88%时,现金流权使公司价值最大化;当现金流权大于19.44%且小于等于22.08%时,受现金流权影响的表决权对公司价值负面影响最小。 展开更多

关键词 终极控制人 两权分离度 现金流权 表决权 公司价值 面板门限回归

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大股东控制权与所有权分离度对企业现金分红影响研究——基于中国分红监管政策调节效应的实证检验 被引量：6

5

作者 吴国鼎 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第7期113-128,共16页

分红监管政策对于两权分离度与现金分红之间的关系具有调节效应。笔者以2004—2018年中国沪深A股市场中上市企业的相关数据,从样本总体以及区分监管政策类型、企业所有制类型、企业所处地区市场化程度等维度,实证检验了两权分离度对企... 分红监管政策对于两权分离度与现金分红之间的关系具有调节效应。笔者以2004—2018年中国沪深A股市场中上市企业的相关数据,从样本总体以及区分监管政策类型、企业所有制类型、企业所处地区市场化程度等维度,实证检验了两权分离度对企业现金分红的影响及其间分红监管政策发挥的调节效应。检验结果证实:两权分离度对企业现金分红有负向影响,但是半强制分红政策削弱了这种负向影响;区分所有制类型检验证实,半强制分红政策对国有企业中两权分离度与现金分红之间关系的调节效应更大;区分企业所处地区市场化程度检验证实,半强制分红政策对低市场化程度地区之企业两权分离度与现金分红之间关系的调节效应更大;实施差异化分红政策增强成长期企业中两权分离度与现金分红之间的负向关系,削弱成熟期企业中两权分离度与现金分红之间的负向关系。本文的研究结论拓展了宏观经济政策下的企业代理理论,能够为改进监管政策以及提高公司治理水平提供理论依据。 展开更多

关键词 两权分离度 分红监管政策 现金分红 企业类型

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政治关联、两权分离与盈余管理——基于中国上市家族企业的实证研究 被引量：5

6

作者 陈建林 刘天溶 《南京审计大学学报》 2016年第3期56-64,共9页

以2009—2013年家族企业为样本,分析家族企业两权分离度对盈余管理的影响以及政治关联对于家族企业两权分离度和盈余管理关系的调节作用,研究发现:两权分离度越大,家族企业盈余质量越低,盈余管理水平越高;政治关联对于家族企业两权分离... 以2009—2013年家族企业为样本,分析家族企业两权分离度对盈余管理的影响以及政治关联对于家族企业两权分离度和盈余管理关系的调节作用,研究发现:两权分离度越大,家族企业盈余质量越低,盈余管理水平越高;政治关联对于家族企业两权分离度与盈余管理之间的关系起到负向调节作用,存在政治关联的家族企业,两权分离度对盈余管理的作用越弱,企业盈余质量越高。 展开更多

关键词 两权分离度 盈余管理 政治关联 家族企业 财务管理 市场化程度 资产收益率

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终极控制人两权分离、所有权性质与股票流动性 被引量：4

7

作者 陈辉 Zhi Bie 《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2011年第5期90-102,共13页

以2003～2009年沪深两市仅发行了A股的上市公司为样本,使用高频交易数据构造相对有效价差和相对报价价差以衡量股票流动性,同时采用价差分解的方法构造逆向选择指标以衡量信息不对称程度,对这一问题进行了考察。研究结果表明:两权分离... 以2003～2009年沪深两市仅发行了A股的上市公司为样本,使用高频交易数据构造相对有效价差和相对报价价差以衡量股票流动性,同时采用价差分解的方法构造逆向选择指标以衡量信息不对称程度,对这一问题进行了考察。研究结果表明:两权分离度越高,则股票流动性越低,信息不对称程度越高;和国有企业相比,这一关系在民营企业中表现得更加的明显。 展开更多

关键词 终极控制人 两权分离度 所有权性质 股票流动性 信息不对称

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数字经济背景下控制权配置对企业ESG表现的影响 被引量：1

8

作者 王敏 徐鹏 何杰 《财会月刊》 北大核心 2025年第8期44-51,共8页

在全球气候问题日益严峻的背景下,研究企业ESG表现的影响因素具有重要意义。本文以2009~2021年我国沪深A股上市公司为样本,运用基于合作博弈理论的夏普利权力指数方法测度上市公司大股东的控制权配置情况,并在此基础上考察其对企业ESG... 在全球气候问题日益严峻的背景下,研究企业ESG表现的影响因素具有重要意义。本文以2009~2021年我国沪深A股上市公司为样本,运用基于合作博弈理论的夏普利权力指数方法测度上市公司大股东的控制权配置情况,并在此基础上考察其对企业ESG表现的影响及企业数字化转型程度的调节效应。结果表明:大股东控制权与企业ESG表现显著正相关,而两权分离度与企业ESG表现显著负相关,企业数字化转型程度能够强化大股东控制权与企业ESG表现之间的正相关关系以及两权分离度与企业ESG表现之间的负相关关系。进一步分析发现:大股东控制权、两权分离度主要通过影响企业在社会、治理方面的表现,进而影响企业总体ESG表现;相比国有企业,非国有企业大股东控制权、两权分离度对企业ESG表现的影响更为明显,而媒体关注度能够弱化大股东控制权、两权分离度与企业ESG表现之间的关系。 展开更多

关键词 大股东控制权 夏普利权力指数 两权分离度 数字化转型 ESG表现

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实际控制人境外居留权与过度投资 被引量：2

9

作者 骆长琴 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2021年第5期111-120,共10页

以沪深A股2004—2018年自然人控制的民营上市公司为研究对象,检验实际控制人境外居留权对过度投资的影响。研究表明:境外居留权加剧了企业的过度投资行为,自由现金流是境外居留权影响过度投资的中介路径。调节效应检验表明,两权分离诱... 以沪深A股2004—2018年自然人控制的民营上市公司为研究对象,检验实际控制人境外居留权对过度投资的影响。研究表明:境外居留权加剧了企业的过度投资行为,自由现金流是境外居留权影响过度投资的中介路径。调节效应检验表明,两权分离诱发并强化了实际控制人的"掏空"动机,较高的两权分离度加剧境外居留权对过度投资的影响,但支付较高的现金股利能够减少企业用于过度投资的自由现金流,较高现金股利政策缓解了境外居留权对过度投资的影响。 展开更多

关键词 境外居留权 过度投资 自由现金流 两权分离度 现金股利政策

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权利强度、内部控制与企业真实盈余管理 被引量：3

10

作者 曹曦文 《中国注册会计师》 北大核心 2016年第5期62-67,3,共6页

本文以2010—2013年中国A股上市公司数据为样本,对权利强度、内部控制与企业盈余管理程度之间的关系进行实证研究。得出以下结论:(1)内部控制与盈余管理之间存在显著的负相关关系,说明企业内部控制对企业真实盈余管理行为存在一定程度... 本文以2010—2013年中国A股上市公司数据为样本,对权利强度、内部控制与企业盈余管理程度之间的关系进行实证研究。得出以下结论:(1)内部控制与盈余管理之间存在显著的负相关关系,说明企业内部控制对企业真实盈余管理行为存在一定程度上的抑制作用。(2)大股东两权分离度与真实盈余管理程度负相关。(3)在研究两权分离度、内部控制与真实盈余管理三者之间的关系时,发现大股东两权分离度会降低内部控制与真实盈余管理之间的负相关关系。 展开更多

关键词 两权分离度 内部控制 真实盈余管理

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终极控制、利益一致性与公司价值 被引量：19

11

作者 冉戎 郝颖 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第7期83-94,共12页

在我国上市公司终极控制背景下,对代表不同利益一致性的控制权私利的定性与作用进行了理论阐释,并以1998～2006年的数据为样本对代表不同利益一致性的控制权私利作用及其对公司价值的影响进行了研究.结果发现:(1)我国的上市公司当中,存... 在我国上市公司终极控制背景下,对代表不同利益一致性的控制权私利的定性与作用进行了理论阐释,并以1998～2006年的数据为样本对代表不同利益一致性的控制权私利作用及其对公司价值的影响进行了研究.结果发现:(1)我国的上市公司当中,存在超额控制权私利和合理控制权私利.(2)超额控制权私利具有侵害性质,会对公司产生负面影响,导致公司价值的贬损;合理控制权私利,它具有补偿和激励作用,对公司产生积极地正向效应,有助于公司价值增加.(3)不同的两权分离度对控制权私利影响公司价值的效用存在明显差异.具体而言,较低的两权分离度,促进了合理控制权私利对公司价值的正向影响;较高的两权分离度加剧了超额控制权私利对公司价值的负面影响.上述研究发现,可以为当前"控制权悖论"以及公司价值与控制权私利间的不确定关系提供一种解释,同时还能为公司治理中控制权私利的相关研究提供一个有益的视角. 展开更多

关键词 两权分离度 控制权私利 股东利益一致性 公司价值

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控股股东性质差异与剥夺行为--基于中国资本市场的实证检验 被引量：5

12

作者 王斌 何林渠 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2008年第3期17-24,共8页

近年,剥夺行为成为我国资本市场上较为普遍的丑闻类型。为分析影响剥夺行为的股权及治理因素,本文从终极控制人性质角度入手,论述其性质差异与剥夺行为间的关系。本文基于2004～2005年有关数据,并运用logistic逻辑回归检验发现:国有控... 近年,剥夺行为成为我国资本市场上较为普遍的丑闻类型。为分析影响剥夺行为的股权及治理因素,本文从终极控制人性质角度入手,论述其性质差异与剥夺行为间的关系。本文基于2004～2005年有关数据,并运用logistic逻辑回归检验发现:国有控股上市公司中,控股股东背景的董事比例与剥夺行为发生概率成正相关,股权集中度并不是影响剥夺行为是否发生的显著因素;在民营控股上市公司中,剥夺行为发生的概率与控股层级正相关、与两权分离度负相关。 展开更多

关键词 剥夺行为 终极控制人 两权分离度 国有/民营控股上市公司

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终极控股股东与负债融资政策 被引量：2

13

作者 王鲁平 李一婧 +1 位作者 段兴民 崔珊珊 《会计之友》 北大核心 2018年第1期28-38,共11页

文章以2010—2015年沪深上市公司为样本,研究终极所有权的性质和结构与负债水平间的关系。实证结果表明:终极控股股东的现金流权与负债水平显著负相关,控制权与负债水平呈倒U型关系,两权分离度与负债水平显著正相关,两权分离度与负债水... 文章以2010—2015年沪深上市公司为样本,研究终极所有权的性质和结构与负债水平间的关系。实证结果表明:终极控股股东的现金流权与负债水平显著负相关,控制权与负债水平呈倒U型关系,两权分离度与负债水平显著正相关,两权分离度与负债水平间的正相关关系会受到成长性的影响而变弱;另外,考虑到终极控股股东的性质,地方所属上市公司的负债水平和两权分离度的正相关关系最显著,非国有上市公司次之,中央直属上市公司最弱。 展开更多

关键词 终极控股股东 负债融资政策 现金流权 控制权 两权分离度 成长性

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金字塔结构、关联交易与公司绩效分析 被引量：3

14

作者 周颖 李丽 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2012年第11期25-33,共9页

我国民营上市公司普遍存在终极控制人,并且终极控制人通常选择构建两权分离的金字塔结构。从最终控制人的角度,根据2007-2010年中国民营上市公司的经验数据,本文研究金字塔结构下控制权和现金流权对关联交易的影响,结果表明终极控制人... 我国民营上市公司普遍存在终极控制人,并且终极控制人通常选择构建两权分离的金字塔结构。从最终控制人的角度,根据2007-2010年中国民营上市公司的经验数据,本文研究金字塔结构下控制权和现金流权对关联交易的影响,结果表明终极控制人控制权比例越高,关联交易规模相对越大;终极控制人现金流权比例越高,关联交易规模相对越小;随着两权分离程度的增加,关联交易规模将增加。 展开更多

关键词 金字塔结构 关联交易 两权分离度 企业绩效

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最终控制人性质、审计行业专业性与控股股东代理成本--来自我国上市公司的经验证据 被引量：15

15

作者 谢盛纹 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2011年第3期64-73,共10页

本文以我国2001—2008年上市公司为研究对象,对审计行业专业性与控股股东代理成本的相关关系进行了探讨。研究发现:审计行业专业性具有降低控股股东代理成本的作用;考虑最终控制人性质因素后,在非政府控制的上市公司中,审计行业专业性... 本文以我国2001—2008年上市公司为研究对象,对审计行业专业性与控股股东代理成本的相关关系进行了探讨。研究发现:审计行业专业性具有降低控股股东代理成本的作用;考虑最终控制人性质因素后,在非政府控制的上市公司中,审计行业专业性降低控股股东代理成本的作用更为明显;结合考虑两权分离度因素的影响,在非政府控制的上市公司中,审计行业专业性对控股股东代理成本的约束作用随着两权分离度的提高而增强,但在政府控制的上市公司,两权分离度、审计行业专业性与控股股东代理成本相关性并不明显。 展开更多

关键词 最终控制人 行业专业性 控股股东 代理成本 两权分离度

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大股东控制下的债务融资:抑制还是便利了大股东掏空? 被引量：13

16

作者 吴国鼎 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第9期104-117,共14页

大股东控制企业的债务融资能够对大股东掏空产生影响。笔者以2004-2018年中国沪深A股市场中剔除了金融类等特殊类型企业后的上市公司数据,运用中介效应检验方法,从样本总体、区分借款期限以及企业所有制类型三重维度,实证检验了大股东... 大股东控制企业的债务融资能够对大股东掏空产生影响。笔者以2004-2018年中国沪深A股市场中剔除了金融类等特殊类型企业后的上市公司数据,运用中介效应检验方法,从样本总体、区分借款期限以及企业所有制类型三重维度,实证检验了大股东控制企业的债务融资究竟是抑制了大股东掏空还是便利了大股东掏空。从样本总体实证检验发现:大股东控制企业通过增加借款进而导致了大股东掏空的增加。从区分借款期限实证检验发现:缘于还款期限以及对大股东的约束程度不同,短期借款和长期借款呈现不同效应。具体而言,两权分离度越高,企业短期借款越少,大股东掏空相应减少;两权分离度越高,企业长期借款越多,对大股东掏空的限制也越多。从区分企业异质性实证检验发现:由于经营机制以及受监管程度的不同,国有企业与民营企业的债务融资效应存在差异。其中,国有企业中短期和长期借款的中介效应都显著,而民营企业中短期和长期借款的中介效应都不显著。本研究运用中介效应检验方法通过实证检验,证实了大股东控制下的债务融资对大股东掏空所产生的影响。研究结论拓展了企业代理理论以及债务融资理论,能够为规范中国的债务融资市场和推进国有银行的商业化改革以及提高公司治理水平提供理论依据。 展开更多

关键词 大股东 两权分离度 债务融资 掏空

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金字塔结构与股价信息含量——基于审计师声誉的调节效应研究 被引量：3

17

作者 方政 徐向艺 《华东经济管理》 CSSCI 2013年第7期96-101,共6页

文章基于委托代理理论与控制权理论,以沪、深两市2007-2011年度1035家上市公司为研究对象,实证研究了金字塔结构、审计师声誉与股价信息含量的关系,期望验证在两权分离情况下,是否存在母公司对于子公司的信息披露控制问题。研究发现:金... 文章基于委托代理理论与控制权理论,以沪、深两市2007-2011年度1035家上市公司为研究对象,实证研究了金字塔结构、审计师声誉与股价信息含量的关系,期望验证在两权分离情况下,是否存在母公司对于子公司的信息披露控制问题。研究发现:金字塔结构下,两权分离度与上市公司股价信息含量呈现显著正相关关系,即随着母公司现金流权的减少、两权分离程度的加大,股价信息含量也得到相应的提高;具有良好声誉的审计师能够调节母子公司金字塔结构与上市子公司股价信息含量的相关关系,即强化上市子公司的股价信息含量。最后,针对以上结论提出相应政策建议。 展开更多

关键词 金字塔结构 两权分离度 股价信息含量 审计师声誉

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双重股权结构如何影响审计定价?——基于在美中概股的实证研究 被引量：8

18

作者 王烨 柳希望 孙慧倩 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2022年第2期58-68,共11页

在科创板允许特殊表决权企业上市以及美国强化中概股公司审计监管的背景下,基于2005—2019年在美上市中概股公司数据,实证研究双重股权结构对审计定价的影响及其作用环境。研究发现,相较于单一股权结构,双重股权结构会显著提高审计定价... 在科创板允许特殊表决权企业上市以及美国强化中概股公司审计监管的背景下,基于2005—2019年在美上市中概股公司数据,实证研究双重股权结构对审计定价的影响及其作用环境。研究发现,相较于单一股权结构,双重股权结构会显著提高审计定价;同时发现,在双重股权结构下,投票权和现金流权之间的分离程度与审计定价之间呈显著正相关关系。在控制内生性问题后,上述结论仍然成立。进一步研究发现,相较于其他双重股权结构公司,在经理人纵向兼任、低市场化程度地区的双重股权结构公司中,投票权和现金流权之间的分离程度对审计定价的提升作用更为显著。研究结论为双重股权结构的治理及监管提供了有益的经验参考和理论指导。 展开更多

关键词 双重股权结构 投票权 现金流权 审计定价 两权分离度 经理人类型 市场化程度 公司治理

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基于GMM的信息披露质量与股价崩盘风险研究 被引量：7

19

作者 蔡艳萍 刘晓光 《中南大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第3期88-95,共8页

基于我国上市公司股权高度集中,且投资者保护制度尚不完善这一现实背景,以2006—2016年深交所上市公司A股为研究对象,采用动态面板模型(GMM)着重探讨上市公司信息披露质量对股价崩盘风险的影响效应,并进一步考察终极控制人的两权分离度... 基于我国上市公司股权高度集中,且投资者保护制度尚不完善这一现实背景,以2006—2016年深交所上市公司A股为研究对象,采用动态面板模型(GMM)着重探讨上市公司信息披露质量对股价崩盘风险的影响效应,并进一步考察终极控制人的两权分离度对二者关系的调节作用,在此基础上,采用倾向得分匹配(PSM)法进行稳健性检验。结果表明:上市公司信息披露质量与股价崩盘风险呈显著负相关关系,两权分离度水平的提高会强化该负相关关系。 展开更多

关键词 信息披露质量 股价崩盘风险 两权分离度 GMM PSM

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金字塔结构下终极控制权、现金流权对内部控制的影响——基于新疆上市公司的实证研究 被引量：1

20

作者 闫珍丽 杨立芳 《商业时代》 北大核心 2014年第21期72-74,共3页

本文选取2006-2010年新疆上市公司为样本,通过理论分析与文献收集整理,从企业内部控制信息披露数据量化内部控制质量,实证检验了金字塔结构以及由此产生的现金流权与控制权的分离程度对内部控制质量的影响。实证研究结果表明,金字塔结... 本文选取2006-2010年新疆上市公司为样本,通过理论分析与文献收集整理,从企业内部控制信息披露数据量化内部控制质量,实证检验了金字塔结构以及由此产生的现金流权与控制权的分离程度对内部控制质量的影响。实证研究结果表明,金字塔结构下两权分离度影响企业内部控制水平。最后根据研究结论提出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 金字塔结构 两权分离度 内部控制质量

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