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卖空如何影响业绩目标设定——基于企业产权性质的分析
1
作者
宣扬
程博
刘淑君
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2024年第4期212-217,共6页
本文基于中国逐步放松卖空管制的制度背景,分析了卖空对于不同产权性质企业业绩目标设定行为的影响。采用双重差分检验、PSM-DID、Heckman两阶段方法的回归结果均表明,不同于民营企业,国有企业在卖空管制放松后下调了销售收入增长率目...
本文基于中国逐步放松卖空管制的制度背景,分析了卖空对于不同产权性质企业业绩目标设定行为的影响。采用双重差分检验、PSM-DID、Heckman两阶段方法的回归结果均表明,不同于民营企业,国有企业在卖空管制放松后下调了销售收入增长率目标。进一步分析发现,销售收入操控空间较小的国有企业下调业绩目标的幅度更大,并且国有企业业绩目标的下调提高了业绩达标概率,进而缓解了股价崩盘风险。本文的研究结果表明,国有企业在制定业绩目标时考虑了维护股价稳定的战略需要,在卖空管制放松后下调了业绩目标,改善了股价崩盘风险。本文的研究发现丰富了业绩目标设定的相关文献,加深了对于卖空经济后果的认识,有助于深入理解不同产权性质企业的差异化行为,对于国有企业改革和资本市场建设具有一定启示。
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关键词
卖空管制
业绩目标设定
产权性质
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题名
卖空如何影响业绩目标设定——基于企业产权性质的分析
1
作者
宣扬
程博
刘淑君
机构
上海对外经贸大学会计学院
南京审计大学会计学院
出处
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2024年第4期212-217,共6页
基金
国家自然科学基金青年项目(72102141)
教育部人文社科研究项目(20YJC630177)。
文摘
本文基于中国逐步放松卖空管制的制度背景,分析了卖空对于不同产权性质企业业绩目标设定行为的影响。采用双重差分检验、PSM-DID、Heckman两阶段方法的回归结果均表明,不同于民营企业,国有企业在卖空管制放松后下调了销售收入增长率目标。进一步分析发现,销售收入操控空间较小的国有企业下调业绩目标的幅度更大,并且国有企业业绩目标的下调提高了业绩达标概率,进而缓解了股价崩盘风险。本文的研究结果表明,国有企业在制定业绩目标时考虑了维护股价稳定的战略需要,在卖空管制放松后下调了业绩目标,改善了股价崩盘风险。本文的研究发现丰富了业绩目标设定的相关文献,加深了对于卖空经济后果的认识,有助于深入理解不同产权性质企业的差异化行为,对于国有企业改革和资本市场建设具有一定启示。
关键词
卖空管制
业绩目标设定
产权性质
Keywords
short selling
target setting
ownership
分类号
F272 [经济管理—企业管理]
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作者
出处
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1
卖空如何影响业绩目标设定——基于企业产权性质的分析
宣扬
程博
刘淑君
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2024
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