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银行间债券市场与公开市场业务的利率关系——基于VAR模型的实证分析 被引量:6
1
作者 杨小军 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第2期10-15,共6页
本文以货币政策传导机制为研究基础,运用VAR模型实证检验了银行间债券市场利率与公开市场业务利率的互动关系。实证分析表明:(1)在二者的互动关系中,公开市场业务利率对银行间债券市场利率的影响、冲击效应及解释力远远大于银行间债券... 本文以货币政策传导机制为研究基础,运用VAR模型实证检验了银行间债券市场利率与公开市场业务利率的互动关系。实证分析表明:(1)在二者的互动关系中,公开市场业务利率对银行间债券市场利率的影响、冲击效应及解释力远远大于银行间债券市场利率对公开市场业务利率的影响、冲击效应及解释力;(2)银行间债券市场利率不是引起公开市场业务利率变化的Granger原因,只存在公开市场业务利率对银行间债券市场利率的单向引导的Granger因果关系。 展开更多
关键词 行间债券市场 公开市场业务 利率 VAR模型
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我国公开市场业务作用效果分析及对策建议 被引量:1
2
作者 刘毅 王付彪 《金融理论与实践》 北大核心 1997年第12期9-12,共4页
我国公开市场业务作用效果分析及对策建议□刘毅王付彪一、我国公开市场业务作用效果的局限性分析(一)货币市场的滞后发展严重影响公开市场业务的政策传导效果1.银行间同业拆借市场。银行间同业拆借市场是公开市场业务各种操作工具... 我国公开市场业务作用效果分析及对策建议□刘毅王付彪一、我国公开市场业务作用效果的局限性分析(一)货币市场的滞后发展严重影响公开市场业务的政策传导效果1.银行间同业拆借市场。银行间同业拆借市场是公开市场业务各种操作工具的基础,它不仅影响各有关工具的市场... 展开更多
关键词 公开市场业务 金融市场 中国 银行 对策
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中国公开市场业务实践 被引量:4
3
作者 谢多 《东南学术》 2000年第4期28-30,共3页
中央银行货币政策操作方式 ,正在由行政性的直接调控转向以市场为基础的间接调控 ,公开市场业务是货币政策间接调控的重要方式之一。1999年 ,中央银行公开市场业务大幅上升 ,成为投放基础货币的主要渠道。根据理论与实践 ,中央银行把国... 中央银行货币政策操作方式 ,正在由行政性的直接调控转向以市场为基础的间接调控 ,公开市场业务是货币政策间接调控的重要方式之一。1999年 ,中央银行公开市场业务大幅上升 ,成为投放基础货币的主要渠道。根据理论与实践 ,中央银行把国债和政策性金融债作为主要操作工具。在业务操作中 ,中央银行选择了33家商业银行作为公开市场一级交易商。现行的公开市场交易方式有两种 :回购和现券买入。回购交易采用市场招标方式进行 ,回购利率水平通常低于同档次再贷款利率 ,高于存款准备金利率。在考虑操作方向和力度时 ,中央银行主要参考商业银行在中央银行的准备金水平 ,同时考虑货币市场的利率以及其他市场因素。 展开更多
关键词 中国 公开市场业务 一级交易商 四购 现券买入
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中国公开市场业务的操作目标:一个描述性分析 被引量:7
4
作者 张红地 《广东金融学院学报》 2007年第4期16-21,共6页
目前,公开市场业务已经成为中国中央银行货币政策实施的最重要工具之一,尽管与发达国家相比,在操作目标的选择以及操作对象使用上面,还具有多种缺憾。当前,中国中央银行公开市场业务操作只能选择基础货币作为操作目标,并通过基础货币的... 目前,公开市场业务已经成为中国中央银行货币政策实施的最重要工具之一,尽管与发达国家相比,在操作目标的选择以及操作对象使用上面,还具有多种缺憾。当前,中国中央银行公开市场业务操作只能选择基础货币作为操作目标,并通过基础货币的调节影响和控制货币供应量的变动。利率的非市场化和债券市场规模约束成为中国公开市场业务操作的缺憾。 展开更多
关键词 公开市场业务 操作目标 操作对象 传导机制
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论我国中央银行的公开市场业务 被引量:1
5
作者 汪渝 《经济问题》 CSSCI 北大核心 1997年第9期47-53,56,共8页
论我国中央银行的公开市场业务○汪渝随着我国金融体制改革的深入,我国中央银行从1994年起逐步开始使用存款准备金率、再贴现率和公开市场业务三大货币政策工具来调节货币及信用总量。但由于公开市场业务在我国尚处在探索阶段,我... 论我国中央银行的公开市场业务○汪渝随着我国金融体制改革的深入,我国中央银行从1994年起逐步开始使用存款准备金率、再贴现率和公开市场业务三大货币政策工具来调节货币及信用总量。但由于公开市场业务在我国尚处在探索阶段,我国对货币供应量进行宏观调控所运用的... 展开更多
关键词 中央银行 公开市场业务 中国
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论央行公开市场业务操作的制度性缺陷及其对策 被引量:1
6
作者 白冰 《四川大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2004年第5期11-15,共5页
我国央行的公开市场操作 ,一开始就是建立在尚不发达和健全的债券市场的基础之上 ,可以说是为解决央行因计划调控政策效力弱化而采取的措施。因此 ,我国的公开市场业务带有明显的经济转轨时期的特征 ,从而表现出原有的制度性刚性约束。... 我国央行的公开市场操作 ,一开始就是建立在尚不发达和健全的债券市场的基础之上 ,可以说是为解决央行因计划调控政策效力弱化而采取的措施。因此 ,我国的公开市场业务带有明显的经济转轨时期的特征 ,从而表现出原有的制度性刚性约束。要进一步发展公开市场业务 。 展开更多
关键词 中央银行 公开市场业务 制度性缺陷
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我国中央银行公开市场业务运作模式探讨 被引量:1
7
作者 黄金老 《中央财政金融学院学报》 CSSCI 1995年第8期14-18,共5页
我国中央银行公开市场业务运作模式探讨黄金老在持续三年的经济高增长之后,由于计划体制与市场体制内在的不相容性,经济生活中矛盾日益增多,最明显的便是93年的金融市场失控和94年连续攀升的通货膨胀率,在这种背景下,如何以最... 我国中央银行公开市场业务运作模式探讨黄金老在持续三年的经济高增长之后,由于计划体制与市场体制内在的不相容性,经济生活中矛盾日益增多,最明显的便是93年的金融市场失控和94年连续攀升的通货膨胀率,在这种背景下,如何以最小的经济发展成本换得经济的平衡过渡... 展开更多
关键词 中央银行 公开市场业务 运作模式 中国
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我国公开市场业务操作对象选择 被引量:2
8
作者 彭志远 《云南财贸学院学报》 2005年第3期44-48,共5页
现阶段中国公开市场业务操作对象主要是央行票据,未来中国公开市场业务的操作对象应该以国债为主。为此,从中央银行调整资产结构、国债发行、国债二级市场发育等方面提出了对策建议。
关键词 公开市场业务 央行票据 国债
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论我国公开市场业务的拓展
9
作者 涂德志 林莹 《湖北社会科学》 2004年第11期71-73,共3页
随着积极财政政策的逐渐淡出,稳健的货币政策吸引了众多关注,作为货币政策的日常操作工具──公开市场业务已成为观察货币政策走向的风向标。同时,央行也越来越注重发挥公开市场业务引导利率的作用,如在金融市场上对有价证券等的公开买... 随着积极财政政策的逐渐淡出,稳健的货币政策吸引了众多关注,作为货币政策的日常操作工具──公开市场业务已成为观察货币政策走向的风向标。同时,央行也越来越注重发挥公开市场业务引导利率的作用,如在金融市场上对有价证券等的公开买卖、向市场发出利率走向的信号等,其干预市场利率的意图越来越明显。 展开更多
关键词 公开市场业务 拓展 我国
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论公开市场业务及其在我国的发展
10
作者 柏正杰 赵俊 《兰州大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 1997年第3期107-111,共5页
公开市场业务将是我国在市场经济条件下金融宏观调控的主要手段之一。从我国目前的情况看,已初步具备了开展公开市场业务的基本条件,但与有效运用公开市场业务手段的要求距离还很远。积极有效地创造和完善这些条件,应从我国具体条件... 公开市场业务将是我国在市场经济条件下金融宏观调控的主要手段之一。从我国目前的情况看,已初步具备了开展公开市场业务的基本条件,但与有效运用公开市场业务手段的要求距离还很远。积极有效地创造和完善这些条件,应从我国具体条件出发,借鉴国外成功经验,按市场经济原则和国际惯例,有步骤地由试点开始,逐步开展。其重点应放在体制建设、证券市场培育、网络发展。 展开更多
关键词 公开市场业务 货币供应量 证券市场 国债
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公开市场业务与我国通货紧缩下的货币供给
11
作者 宋吟秋 朱美琴 《华东经济管理》 2001年第5期114-115,共2页
本文对近几年我国通货紧缩的经济背景下的货币供给特征进行了综述 ,指出在我国货币当局使用多种货币政策工具进行宏观货币调控的过程中 ,扩大使用公开市场业务操作 ,对于达到我国物价稳定的货币政策目标所起到的关键性作用及其优势。最... 本文对近几年我国通货紧缩的经济背景下的货币供给特征进行了综述 ,指出在我国货币当局使用多种货币政策工具进行宏观货币调控的过程中 ,扩大使用公开市场业务操作 ,对于达到我国物价稳定的货币政策目标所起到的关键性作用及其优势。最后还论述了公开市场业务发展的前景。 展开更多
关键词 公开市场业务 通货紧缩 货币供给 中国
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公开市场业务、公告操作与国债规模
12
作者 魏永芬 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2005年第2期17-20,共4页
20世纪90年代以来在西方市场经济国家兴起的公告操作方式,不仅使公开市场业务突破了对国债规模要求的限制,而且在相当程度上弥补了公开市场业务的缺陷,提高了货币政策的运行效率。鉴于我国国债规模相对较小,远远不能适应公开市场操作要... 20世纪90年代以来在西方市场经济国家兴起的公告操作方式,不仅使公开市场业务突破了对国债规模要求的限制,而且在相当程度上弥补了公开市场业务的缺陷,提高了货币政策的运行效率。鉴于我国国债规模相对较小,远远不能适应公开市场操作要求的情况,我们有必要借鉴国外的经验,积极创造条件实行不依赖于国债规模且有效的货币政策操作模式即公告操作。 展开更多
关键词 公开市场业务 公告操作 国债规模
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我国开展公开市场业务的对策选择
13
作者 崔丹 《工业技术经济》 2000年第1期9-10,14,共3页
关键词 中国 公开市场业务 对策选择
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公开市场业务与货币政策有效性——1997后中国货币政策传导梗阻的症结探析
14
作者 熊鹏 王飞 《首都经济贸易大学学报》 2004年第5期73-76,共4页
1997年后我国一直实施“积极的”货币政策,但货币政策在传导过程中出现了梗阻,所起的作用远不尽如人意。公开市场业务是中央银行最重要的一个间接货币政策工具。作为公开市场业务主体的国债市场是央行公开市场操作的基本依托,也是货币... 1997年后我国一直实施“积极的”货币政策,但货币政策在传导过程中出现了梗阻,所起的作用远不尽如人意。公开市场业务是中央银行最重要的一个间接货币政策工具。作为公开市场业务主体的国债市场是央行公开市场操作的基本依托,也是货币政策效应发挥的基本通道。我国国债市场在规模、流动性等方面发展滞后,仍是一个不成熟、不发达的市场,这使得1997年后我国“积极的”货币政策传导产生梗阻,严重抑制了货币政策效应的发挥。 展开更多
关键词 公开市场业务 货币政策有效性 中国 国债市场 利率市场化
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公开市场业务论纲
15
作者 陈光潮 《南方经济》 1998年第6期64-64,共1页
确保1998年经济增长8%,通货膨胀率小于3%,是中国宏观经济政策和货币政策要达到的共同目标,也是今年宏观经济调控的中心任务。这一目标的实现需要多种政策工具的协调与配合,公开市场业务是其中之一。1、公开市场业务特点、... 确保1998年经济增长8%,通货膨胀率小于3%,是中国宏观经济政策和货币政策要达到的共同目标,也是今年宏观经济调控的中心任务。这一目标的实现需要多种政策工具的协调与配合,公开市场业务是其中之一。1、公开市场业务特点、作用的思考中央银行在公开市场上买卖... 展开更多
关键词 公开市场业务 证券交易 发展 中国
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对我国开展公开市场业务的制约因素分析
16
作者 崔丹 《商业研究》 北大核心 2000年第4期80-81,共2页
公开市场业务是市场经济调控的主要力量和手段,是货币政策传导的主要操作工具,是稳定经济的重要武器。其具有主动性、快捷性、灵活性和可逆性等特点,在调节货币供应量、利率以及在加强宏观金融调控方面具有十分重要的作用。
关键词 公开市场业务 市场主体 制约因素 中国
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对公开市场业务的新认识
17
作者 陈彩虹 《中央财政金融学院学报》 CSSCI 1992年第5期73-77,共5页
一当中央银行与商业银行职能与组织机构分离的现代银行体系出现后,通过中央银行在证券市场上买卖有价证券的公开市场业务操作,便随着证券市场的繁荣而成为了中央银行对于货币供给与流通的重要调控手段。人们对于公开市场业务的一般认识... 一当中央银行与商业银行职能与组织机构分离的现代银行体系出现后,通过中央银行在证券市场上买卖有价证券的公开市场业务操作,便随着证券市场的繁荣而成为了中央银行对于货币供给与流通的重要调控手段。人们对于公开市场业务的一般认识是,公开市场业务是中央银行对于货币量进行调控的直接而又有效的手段,当中央银行需要进行货币量的收缩时,中央银行便售出有价证券,收缩社会的货币扩张量;而当中央银行需要进行货币的扩张时,它就购进有价证券,给社会注入进行货币扩张的基础货币量。这样一买一卖,形成货币量的一松一紧,由此便于整个社会生产与流通中的货币量进行调控,进而形成对于整个经济运行的调控。而且,中央银行的公开市场业务具有其它的政策手段不同的作用,它可以在很短的时间内,例如说一天内进行多次的调整与操作,对于经济运行中货币量的调控有着微调的性质。 展开更多
关键词 证券市场 中国 公开市场业务
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试论中央银行公开市场业务在我国的操作机制与主要障碍
18
作者 程建国 陈锁军 《金融理论与实践》 北大核心 1995年第12期11-13,共3页
试论中央银行公开市场业务在我国的操作机制与主要障碍程建国,陈锁军1995年3月18日,《中国人民银行法》正式出台,确定了人民银行作为我国中央银行的地位及其职责。并明确规定,我国货币政策目标是:保持货币币值稳定,并以此... 试论中央银行公开市场业务在我国的操作机制与主要障碍程建国,陈锁军1995年3月18日,《中国人民银行法》正式出台,确定了人民银行作为我国中央银行的地位及其职责。并明确规定,我国货币政策目标是:保持货币币值稳定,并以此促进经济增长。货币政策工具有准备率... 展开更多
关键词 中央银行 公开市场业务 操作机制 中国
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加快建设中国的公开市场业务
19
作者 许崇正 《中央财政金融学院学报》 CSSCI 1996年第7期15-20,F003,共7页
加快建设中国的公开市场业务许崇正公开市场业务是市场经济调控的主要力量和手段,是一国货币政策传导的主要操作工具,是其“最重要的稳定经济的武器”。因此,我国要建立社会主义市场经济运行模式,要实现金融市场体制的创新,理所当... 加快建设中国的公开市场业务许崇正公开市场业务是市场经济调控的主要力量和手段,是一国货币政策传导的主要操作工具,是其“最重要的稳定经济的武器”。因此,我国要建立社会主义市场经济运行模式,要实现金融市场体制的创新,理所当然地必须借鉴和运用公开市场业务这个... 展开更多
关键词 公开市场业务 中央银行 金融业务 中国
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对我国中央银行开展公开市场业务的思考 被引量:1
20
作者 靳振刚 《征信》 1994年第6期14-16,共3页
一、问题的提出 《国务院关于金融体制改革的决定》提出,我国中央银行实施货币政策的工具是:法定存款准备金率,中央银行贷款、再贴现利率、公开市场操作、中央银行外汇操作,贷款限额、中央银行存贷利率。在这些货币政策工具中,公开市场... 一、问题的提出 《国务院关于金融体制改革的决定》提出,我国中央银行实施货币政策的工具是:法定存款准备金率,中央银行贷款、再贴现利率、公开市场操作、中央银行外汇操作,贷款限额、中央银行存贷利率。在这些货币政策工具中,公开市场操作对我国中央银行来说,还是一种全新的工具。《决定》之所以强调我国中央银行要运用公开市场操作,是因为公开市场操作相对其他货币政策工具,能够灵活地调节货币供应量,改变商业银行的经营行为、优化经济结构、影响市场利率水平和结构等,而且中央银行还具有弹性的操作能力。因此,在1993年人民银行对各金融机构发行了中央银行融资券,已在很小的范围内摸索通过买卖债券调节货币供应量的经验。1994年初,为了稳步推进金融改革,配合其他金融改革措施的出台,中国人民银行正式试办了公开市场业务。 展开更多
关键词 中央银行 公开市场业务 调节货币 人民银行 货币政策 贷款限额 银行外汇 市场利率水平 金融机构 存贷利率
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