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信息不对称视角下企业投资时机信号传递模型
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作者 张勇 张晶 罗鹏飞 《系统工程学报》 北大核心 2025年第3期360-373,共14页
从信息不对称视角,研究企业类型数量对企业投融资决策的影响.采用信号传递理论,建立多企业动态博弈模型,给出企业应用投资时机传递类型信号的单交差条件和最小潜力差分离均衡条件,考察企业资产证券化融资的产品价值.研究表明,多企业分... 从信息不对称视角,研究企业类型数量对企业投融资决策的影响.采用信号传递理论,建立多企业动态博弈模型,给出企业应用投资时机传递类型信号的单交差条件和最小潜力差分离均衡条件,考察企业资产证券化融资的产品价值.研究表明,多企业分离均衡是一个多阶段的分离过程,企业越先分离表明企业增长潜力越高;多企业既要满足单交差条件,还要企业间的增长潜力差均满足对应的最小潜力差分离均衡条件,这样投资时机才是传递企业真实类型的可靠信号,该信号有利于提高多资产支持的证券化产品总价值;企业类型数量的增加会提高分离均衡的难度,增加高潜力企业的逆向选择成本. 展开更多
关键词 信息不对称 投资时机 信号传递 资产支持证券
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网络借贷中信息不对称缓解机制研究——基于信号传递和双边声誉视角 被引量:15
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作者 张晓玫 梁洪 卢露 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第2期64-80,共17页
本文借助于"人人贷"平台的微观数据从信号传递和双边声誉两个视角研究了网络借贷平台信息不对称问题的缓解机制。研究发现网络借贷平台的学历信号和双边声誉机制有助于减缓信息不对称程度,提高金融服务效率,增进资源的合理配... 本文借助于"人人贷"平台的微观数据从信号传递和双边声誉两个视角研究了网络借贷平台信息不对称问题的缓解机制。研究发现网络借贷平台的学历信号和双边声誉机制有助于减缓信息不对称程度,提高金融服务效率,增进资源的合理配置,降低融资后的道德风险。同时,本文还发现借款人的学历信号和双边声誉存在非对称的替代关系,高声誉更能弥补低学历借款人信誉信号的不足,因此低学历借款人更有激励建立自身的高声誉,但是随着借款人学历的提升,该非对称效应消失。进一步研究发现,学历信号和双边声誉机制在缓解借贷双方的信息不对称问题上存在较大的区域差异。本文的研究对于缓解"长尾人群"的融资约束提供了一种新的思路。 展开更多
关键词 网络借贷 信息不对称 信号传递 双边声誉 信贷约束
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信息不对称、信号传递方式与供应商甄选博弈 被引量:2
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作者 王洁 陈功玉 《南方经济》 北大核心 2007年第12期73-80,共8页
论文从供应商传递信息方式的角度来研究信息不对称情形下供应商的甄选问题。研究首先将对称信息与非对称信息情况下供应商甄选结果及供需双方的收益进行比较,得出信息不对称导致供应链上供应商的逆向选择问题。然后运用信号传递成本无... 论文从供应商传递信息方式的角度来研究信息不对称情形下供应商的甄选问题。研究首先将对称信息与非对称信息情况下供应商甄选结果及供需双方的收益进行比较,得出信息不对称导致供应链上供应商的逆向选择问题。然后运用信号传递成本无差异与信号传递成本有差异这两种类型信号博弈模型来解决不对称信息下的供应商选择问题,并得出结论只有信号传递成本在不同类型的供应商之间存在差异,信号才能起到类型显示的作用,从而解决信息不对称情形下供应商的甄选问题。 展开更多
关键词 信息不对称 信号传递 信号博弈 供应商甄选
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信息不对称下销售者信号传递的策略选择 被引量:17
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作者 范晓屏 陆韶文 《企业经济》 北大核心 2002年第7期83-85,共3页
由产品质量信息不对称所导致的逆向选择现象在消费品市场普遍存在,市场机制下高质量销售者利用各种信号媒介传递产品质量“正的”市场信息,帮助消费者作出购买决策是避免“柠檬市场”现象的有效方法。通过强化地板市场中杭州科隆地板... 由产品质量信息不对称所导致的逆向选择现象在消费品市场普遍存在,市场机制下高质量销售者利用各种信号媒介传递产品质量“正的”市场信息,帮助消费者作出购买决策是避免“柠檬市场”现象的有效方法。通过强化地板市场中杭州科隆地板公司的策略选择分析,对销售者如何运用信号传递成本权衡各种信号媒介(质量承诺、品牌形象、低价格)的效益和成本,提高信息传递的有效性进行了理论和实践上的初步探讨。 展开更多
关键词 逆向选择 产品质量 品牌形象 销售策略 信息不对称 销售者 信号传递
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非对称信息下中小企业融资信用信号传递模型研究 被引量:17
5
作者 范飞龙 《重庆大学学报(社会科学版)》 2002年第6期59-60,共2页
中小企业融资过程中,投融资双方存在严重的信息不对称,信息不对称引发融资过程的"逆向选择"和"道德风险"问题归根到底是由于企业信用能力不足。信用能力不足表现为中小企业规模偏小,实力弱,运营风险大以及在缺乏诚... 中小企业融资过程中,投融资双方存在严重的信息不对称,信息不对称引发融资过程的"逆向选择"和"道德风险"问题归根到底是由于企业信用能力不足。信用能力不足表现为中小企业规模偏小,实力弱,运营风险大以及在缺乏诚信的市场上许多中小企业赖帐行为严重,而这些都导致投资者不敢对其贷款。通过构建一个信用信号传递模型研究表明,企业通过信用建设,向投资者传递良好的信用能力是中小企业解决融资难题的关键。 展开更多
关键词 中小企业 信息不对称 信用信号传递博弈 信用建设
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员工持股计划的信号作用:基于权益资本成本的证据
6
作者 李淦冰 洪荭 张建明 《财会通讯》 北大核心 2025年第13期81-85,共5页
本文基于信号理论,考察上市公司成功实施员工持股计划对公司权益资本成本的影响。员工作为公司内部人,其认购行为向资本市场传递出认可公司发展前景,愿意与公司共享收益共担风险的信号,该信号被投资者识别有助于降低公司信息不对称。研... 本文基于信号理论,考察上市公司成功实施员工持股计划对公司权益资本成本的影响。员工作为公司内部人,其认购行为向资本市场传递出认可公司发展前景,愿意与公司共享收益共担风险的信号,该信号被投资者识别有助于降低公司信息不对称。研究发现:相比于未实施员工持股计划的公司,成功实施员工持股计划的公司权益资本成本更低;降低公司与投资者之间的信息不对称是其核心作用机制。进一步分析发现:员工持股计划的成功实施确实存在信号传递效应,并被投资者识别;并排除了在短期内激励效应对员工持股计划与权益资本成本关系的替代性解释。 展开更多
关键词 员工持股计划 权益资本成本 信号传递效应 信息不对称
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中小企业信贷市场信号传递的博弈模型 被引量:5
7
作者 谭庆美 吴金克 赵黎明 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2009年第4期65-67,共3页
针对中小企业信贷市场存在的信息不对称现象,文章建立了中小企业信贷市场信号传递博弈模型,并进行了分离均衡、准分离均衡和混同均衡分析。分析结果表明,中小企业信贷市场的均衡特征取决于中小企业的粉饰成本、银行对不同类型中小企业... 针对中小企业信贷市场存在的信息不对称现象,文章建立了中小企业信贷市场信号传递博弈模型,并进行了分离均衡、准分离均衡和混同均衡分析。分析结果表明,中小企业信贷市场的均衡特征取决于中小企业的粉饰成本、银行对不同类型中小企业要求的抵押条件、中小企业投资项目成功的概率以及投资项目成功后中小企业的还款概率。 展开更多
关键词 中小企业 信息不对称 信号传递博弈
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上市公司首次股票股利信号传递有效性的实证分析 被引量:5
8
作者 阎大颖 窦森 《河南社会科学》 北大核心 2006年第2期48-51,共4页
我国证券市场一度广泛实行的股票股利被普遍视为一种典型的信号传递过程。然而通过对A股一般行业上市公司首次股票股利分配后的公司业绩进行的考察,发现首次分配股票股利的公司无论盈利性或增长能力都明显持续下降,并不能充分支持信号... 我国证券市场一度广泛实行的股票股利被普遍视为一种典型的信号传递过程。然而通过对A股一般行业上市公司首次股票股利分配后的公司业绩进行的考察,发现首次分配股票股利的公司无论盈利性或增长能力都明显持续下降,并不能充分支持信号传递假说。在信息不对称条件下,公司盲目追求股权融资和过热的市场投资预期,削弱了我国股票股利政策传递积极信号的功能,成为其不断降温的内生原因。 展开更多
关键词 股票股利 长期绩效 不对称信息 信号传递效应
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工程项目质量管理的信号传递博弈研究 被引量:2
9
作者 任宏 徐蜚 向鹏成 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第23期59-61,共3页
由于信息不对称和委托代理目标的不同,结合博弈论及信息经济学的有关理论,建立了承包商与建设单位之间的质量管理的信号传递博弈模型,并进行了实例分析。分析结果表明,承包商所发出的信号能够反映承包商的真实质量,尽管建设单位不能直... 由于信息不对称和委托代理目标的不同,结合博弈论及信息经济学的有关理论,建立了承包商与建设单位之间的质量管理的信号传递博弈模型,并进行了实例分析。分析结果表明,承包商所发出的信号能够反映承包商的真实质量,尽管建设单位不能直接观察到承包商的质量水平,但是可以通过观测承包商发出的信号来判断承包商的预期质量水平,并据此做出正确的管理决策。 展开更多
关键词 工程质量管理 信息不对称 信号传递博弈
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风险投资中逆向选择的解决 信号传递和信息甄别 被引量:13
10
作者 郑辉 《工业技术经济》 北大核心 2007年第3期132-136,共5页
信号传递模型和信息甄别模型用来解决风险投资中,风险投资家和创业家之间的不对称信息所导致的逆向选择。创业家首先行动,以投资建议书为信号载体传递创业家个人能力及项目质量的双信号;之后风险投资家行动,提供含有投资额和剩余索取权... 信号传递模型和信息甄别模型用来解决风险投资中,风险投资家和创业家之间的不对称信息所导致的逆向选择。创业家首先行动,以投资建议书为信号载体传递创业家个人能力及项目质量的双信号;之后风险投资家行动,提供含有投资额和剩余索取权的合同供创业家选择,进一步辨别创业家的类型。在信息甄别模型中,本文提出了“二倍原则”,以甄别创业家类型及决定有无必要制定惩罚约束。 展开更多
关键词 逆向选择 信息不对称 信号传递 信息甄别
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国家审计参与国家治理的信号传递机制研究 被引量:35
11
作者 魏明 邱钰茹 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第3期79-87,共9页
基于公共受托理论与信号传递理论,结合善治理论内涵及我国经济环境的现实分析结果,将国家治理的目标分为基础性目标和深层次目标,且对国家审计应发挥的治理功能进行分析;针对目前我国国家审计参与国家治理的瓶颈,利用博弈理论分析国家... 基于公共受托理论与信号传递理论,结合善治理论内涵及我国经济环境的现实分析结果,将国家治理的目标分为基础性目标和深层次目标,且对国家审计应发挥的治理功能进行分析;针对目前我国国家审计参与国家治理的瓶颈,利用博弈理论分析国家审计、政府与社会公众之间的信号传递,并建立国家审计参与国家治理的信号传递机制,以期提升国家治理效率。 展开更多
关键词 国家审计 国家治理体系 善治 审计信号传递 政府审计 博弈分析 信息不对称 治理能力现代化
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信号传递与品牌的形成机制 被引量:5
12
作者 潘胜利 徐瑞平 《技术经济与管理研究》 2002年第6期60-60,共1页
本文通过对品牌起源和内涵的分析 ,运用信息经济学中的信号传递模型来解释品牌的形成机制。
关键词 信号传递模型 产品质量 品牌价值 信息经济学 信息不对称
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中国上市公司首次股票股利信号传递有效性的实证研究 被引量:11
13
作者 阎大颖 《财贸研究》 北大核心 2005年第4期53-61,共9页
20世纪90年代中后期股票股利曾是我国证券市场较为盛行的分配方式,并因能够带来积极的股价超额收益而被视为是一种典型的信号传递过程。然而本文通过对A股一般行业上市公司首次股票股利分配后的公司业绩进行长期跟踪考察,发现首次分配... 20世纪90年代中后期股票股利曾是我国证券市场较为盛行的分配方式,并因能够带来积极的股价超额收益而被视为是一种典型的信号传递过程。然而本文通过对A股一般行业上市公司首次股票股利分配后的公司业绩进行长期跟踪考察,发现首次分配股票股利的公司无论盈利性或增长能力都明显持续下降,并不能充分支持信号传递假说。统计检验和模型分析均表明,在信息不对称条件下,公司盲目追求股权融资和市场过热的投资预期,在一定程度上削弱了我国股票股利政策传递积极信号的功能,这是这种分配方式不断降温的内在原因。 展开更多
关键词 股票股利 长期绩效 不对称信息 信号传递有效性 信号传递 上市公司 实证研究 20世纪90年代 中国 分配方式
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证券市场虚假信号传递博弈 被引量:2
14
作者 幸昆仑 杨剑侠 《重庆大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2004年第1期156-160,共5页
基于信息不对称,建立了一个证券市场虚假信号传递博弈模型,从以衍生金融市场为"误导"工具的角度对股市羊群行为的产生机理进行了阐释,得出了普通投资者证券市场的分离均衡结论。进而,对中国证券市场发展及我国衍生金融市场的... 基于信息不对称,建立了一个证券市场虚假信号传递博弈模型,从以衍生金融市场为"误导"工具的角度对股市羊群行为的产生机理进行了阐释,得出了普通投资者证券市场的分离均衡结论。进而,对中国证券市场发展及我国衍生金融市场的开放与发展提供了政策参考。 展开更多
关键词 羊群行为 信息不对称 虚假信号传递博弈 证券市场有效性
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基于信号传递模型的中小企业融资探讨 被引量:7
15
作者 谭建 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第1期186-188,共3页
在普惠金融背景下,中小企业融资难成为中小企业发展的一大瓶颈,其主要原因在于银企之间信息不对称。文章运用信号传递模型,进行了分离均衡,混同均衡分析。分析结果表明:均衡类型实现的条件取决于企业抵押资产的成本,以及信用不好... 在普惠金融背景下,中小企业融资难成为中小企业发展的一大瓶颈,其主要原因在于银企之间信息不对称。文章运用信号传递模型,进行了分离均衡,混同均衡分析。分析结果表明:均衡类型实现的条件取决于企业抵押资产的成本,以及信用不好的企业造假的成本。 展开更多
关键词 中小企业 融资 信息不对称 信号传递模型
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众筹和参与型投资者的有效对接:基于信号传递模型的研究 被引量:4
16
作者 徐军辉 《金融理论与实践》 北大核心 2015年第11期8-13,共6页
研究众筹项目和投资者之间的信息不对称问题,得到的主要研究结论是,信息不对称会影响投资者正确解读平台和网络信息,难以区分项目的优劣。通过提高投资人对筹资计划书的质量预期,筹资人在根据收益最大化的原则选择信号传递模式后,可以... 研究众筹项目和投资者之间的信息不对称问题,得到的主要研究结论是,信息不对称会影响投资者正确解读平台和网络信息,难以区分项目的优劣。通过提高投资人对筹资计划书的质量预期,筹资人在根据收益最大化的原则选择信号传递模式后,可以有效地实现项目的分离均衡,从而将资金配置到前景更好、回报率更高的项目。通过典型案例研究,我们发现项目质量、项目团队的经验和潜力、投资标的价格、回报的形式、项目团队与投资者之间的互动都会影响项目的成败,和理论研究一致,优秀的团队只有将自己的优势信息通过筹资计划书有效地传递给投资者,才能获得投资者的认可。 展开更多
关键词 众筹 奖励众筹 参与型投资者 信号传递 信息不对称 信号传递模型
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审计市场的信号传递 被引量:2
17
作者 夏成才 何力军 《中国注册会计师》 2004年第9期21-24,共4页
信号传递理论是研究信息不对称的基本理论,是信息经济学的重要组成部分。本文从审计市场的信息不对称得出会计师事务所同样也存在信号传递及其有效性问题,并提出信号传递的有效性直接影响到审计质量。在此基础上分别对我国上市公司和非... 信号传递理论是研究信息不对称的基本理论,是信息经济学的重要组成部分。本文从审计市场的信息不对称得出会计师事务所同样也存在信号传递及其有效性问题,并提出信号传递的有效性直接影响到审计质量。在此基础上分别对我国上市公司和非上市公司审计市场的信号传递进行分析,提出相关建议。 展开更多
关键词 审计市场 信号传递理论 信息不对称 会计师事务所 注册会计师
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劳动力市场失灵及信号传递机制略论 被引量:1
18
作者 张宏军 《学习论坛》 2008年第3期38-41,共4页
劳动力市场是典型的信息不对称市场,信息不对称可能产生逆向选择和道德风险,导致市场失灵。斯宾塞的信号发送理论认为教育是劳动力市场的强信号之一,可以直接或间接地提供劳动力质量的信息,从而消除劳动力市场的信息不对称问题,但信号... 劳动力市场是典型的信息不对称市场,信息不对称可能产生逆向选择和道德风险,导致市场失灵。斯宾塞的信号发送理论认为教育是劳动力市场的强信号之一,可以直接或间接地提供劳动力质量的信息,从而消除劳动力市场的信息不对称问题,但信号传递机制有效发挥作用必须以成熟的劳动力市场为前提。在我国不成熟的劳动力市场中,教育信号在解决信息不对称方面的作用是有限的,利用信号发送功能消除信息不对称往往需要耗费很高的成本,信号发送机制的引入有时仍然会存在混同均衡和分离均衡,并且不一定是帕累托改善。 展开更多
关键词 信息不对称 劳动力市场 教育信号 传递机制
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壳资源交易中信号传递博弈模型(英文)
19
作者 谭庆美 赵黎明 《天津大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第B06期413-417,共5页
根据壳资源交易中的信息不对称现象,结合不完全信息动态博彝及信息经济学的有关理论,建立了壳资源交易双方的信号传递博弈模型,并进行了分离均衡、准分离均衡、混同均衡分析.分析结果表明,壳资源买方接受的价格不同时,壳资源交易双方... 根据壳资源交易中的信息不对称现象,结合不完全信息动态博彝及信息经济学的有关理论,建立了壳资源交易双方的信号传递博弈模型,并进行了分离均衡、准分离均衡、混同均衡分析.分析结果表明,壳资源买方接受的价格不同时,壳资源交易双方存在不同的贝叶斯均衡. 展开更多
关键词 壳资源 不对称信息 信号传递博弈 精炼贝叶斯均衡
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私募机构持股在企业并购中的信号传递效应研究 被引量:5
20
作者 高扬 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2020年第5期56-65,共10页
本文以2004—2016年国泰安CSMAR数据库中并购方为沪深A股上市企业的并购事件为样本,利用Stata12.0计量分析软件,采用多元回归方法分析了并购方有私募机构持股在企业并购中的信号传递效应。研究表明,在信息不对称较为严重的异地并购中,... 本文以2004—2016年国泰安CSMAR数据库中并购方为沪深A股上市企业的并购事件为样本,利用Stata12.0计量分析软件,采用多元回归方法分析了并购方有私募机构持股在企业并购中的信号传递效应。研究表明,在信息不对称较为严重的异地并购中,并购方有私募机构持股发挥了较好的信号传递效应,并购交易宣告的市场反应积极。进一步研究发现,私募机构持股能够在企业并购中发挥信号传递效应的主要原因在于并购方能够借助私募机构的相关投资经验和关系网络,更好地对目标企业进行识别、评估与整合,减少信息不对称带来的负面影响。此外,并购的市场反应与长期经营业绩的变化一致,说明资本市场正确预测了私募机构持股在异地并购中的积极作用。 展开更多
关键词 私募机构持股 企业并购 信号传递效应 信息不对称 私募股权
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