“已实现”双幂次变差与多幂次变差的有效性分析 被引量：18

1

作者 李胜歌 张世英 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2007年第3期280-286,共7页

近年来,基于金融高频数据的波动率研究成为金融学研究领域的热点,而有效性是衡量波动率估计量优劣的重要标准,本文对波动率估计量的新方法“已实现”双幂次变差和“已实现”多幂次变差的有效性进行了研究,得出“已实现”双幂次变差在一... 近年来,基于金融高频数据的波动率研究成为金融学研究领域的热点,而有效性是衡量波动率估计量优劣的重要标准,本文对波动率估计量的新方法“已实现”双幂次变差和“已实现”多幂次变差的有效性进行了研究,得出“已实现”双幂次变差在一般条件下比“已实现”波动更有效的结论,并且证明了在一定条件下,“已实现”多幂次变差的幂次个数越多,该波动率估计量的有效性越高.这一结论为“已实现”多幂次变差的幂次个数选取提供了原则. 展开更多

关键词 金融时间序列 高频数据 “已实现”双幂次变差 “已实现”多幂次变差 “已实现”波动

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金融高频数据的偏差校正“已实现”双幂次变差 被引量：3

2

作者 李胜歌 张世英 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2008年第4期392-397,共6页

金融高频数据中微观结构噪声的存在严重影响了金融波动率估计量的准确性.为了消除微观结构噪声给波动率估计量带来的偏差,构建更准确的金融波动率估计量,选取具有稳健性的"已实现"双幂次变差对其做了偏差校正,提出偏差校正的&... 金融高频数据中微观结构噪声的存在严重影响了金融波动率估计量的准确性.为了消除微观结构噪声给波动率估计量带来的偏差,构建更准确的金融波动率估计量,选取具有稳健性的"已实现"双幂次变差对其做了偏差校正,提出偏差校正的"已实现"双幂次变差,通过定理证明了其渐近无偏性与有效性,并用深证成指的金融高频数据验证了这一理论成果.因此偏差校正的"已实现"双幂次变差是具有稳健性、渐近无偏性与有效性等良好统计性质的金融波动率估计量,它为金融应用研究领域奠定了基础. 展开更多

关键词 高频数据 微观结构噪声 偏差 “已实现”双幂次变差 有效性

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中国金融市场波动率的实现极差双幂次变差估计 被引量：2

3

作者 殷炼乾 周雨田 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2009年第3期121-123,共3页

实现极差和实现双幂次变差分别是针对金融市场中日益流行的高频实现波动率的重要改进,文章对一类新的结合了实现极差和实现二次幂变差各自的优点的实现极差双幂次变差估计进行了建模和实证研究,采用来自沪深两市的主要股指日内高频数据... 实现极差和实现双幂次变差分别是针对金融市场中日益流行的高频实现波动率的重要改进,文章对一类新的结合了实现极差和实现二次幂变差各自的优点的实现极差双幂次变差估计进行了建模和实证研究,采用来自沪深两市的主要股指日内高频数据的对比研究显示:该波动率估计量不仅能够像实现极差一样准确捕捉到金融市场收益率无条件分布的尖峰厚尾特征,而且能够像实现双幂次变差一样很好的消除其偏态性。 展开更多

关键词 实现波动率 实现极差 实现双幂次变差

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基于修正的已实现阈值幂变差的股市跳跃波动行为研究 被引量：7

4

作者 宫晓莉 熊熊 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第5期124-133,共10页

基于非参数统计方法,利用考虑金融资产价格跳跃和杠杆效应的时点波动估计方法修正已实现阈值幂变差,构造甄别跳跃的检验统计量,对金融资产价格中的随机波动、有限活跃跳跃和无限活跃跳跃等问题进行综合研究。为同时吸收波动率的异方差... 基于非参数统计方法,利用考虑金融资产价格跳跃和杠杆效应的时点波动估计方法修正已实现阈值幂变差,构造甄别跳跃的检验统计量,对金融资产价格中的随机波动、有限活跃跳跃和无限活跃跳跃等问题进行综合研究。为同时吸收波动率的异方差集聚效应和收益率的非对称效应,对原有的已实现波动率异质自回归预测模型进行拓展,将非对称的异质性自回归模型的误差项设定为GARCH模型,以考察跳跃波动序列与连续波动序列之间的复杂关系。利用沪深股指高频数据进行实证研究,包括进行跳跃识别,跳跃活动程度检验和波动率预测效果对比。研究结果表明,沪深股市同时存在布朗运动成分、有限活跃跳跃和无限活跃跳跃成分,其中连续路径方差占主体。同时,收益和波动间的杠杆效应显著,无论短期还是长期,连续波动和跳跃波动对波动率的预测均具有显著影响,同时考虑股价的跳跃、波动和杠杆效应因素有助于更准确地刻画资产价格动态过程。 展开更多

关键词 已实现阈值幂变差 随机波动 无限活跃跳跃 杠杆效应

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中国银行间债券市场回购交易动态行为研究——基于已实现跳跃风险的分析 被引量：7

5

作者 王春峰 李晔 房振明 《管理学报》 CSSCI 2010年第7期1097-1101,共5页

以二次幂变差的测量为理论基础,研究了银行间回购利率的跳跃风险。将已实现波动率分解为连续样本路径方差和离散跳跃方差。跳跃方差序列的统计特征表明,银行间短期利率的主要价格发现形式是跳跃。以此为基础,分析了银行间回购交易的动... 以二次幂变差的测量为理论基础,研究了银行间回购利率的跳跃风险。将已实现波动率分解为连续样本路径方差和离散跳跃方差。跳跃方差序列的统计特征表明,银行间短期利率的主要价格发现形式是跳跃。以此为基础,分析了银行间回购交易的动态行为。结果发现,跳跃行为在特征和成因上表现出了较之国外更为独特的特征。 展开更多

关键词 跳跃过程 二次幂变差 市场微观结构

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中国银行间回购利率已实现跳跃的甄别与建模 被引量：1

6

作者 李晔 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2009年第6期128-130,共3页

以二次幂变差的测量为理论基础,研究了银行间回购利率的跳跃行为。将已实现波动率分解为连续样本路径方差和离散跳跃方差,研究了跳跃方差序列的统计特征,并且应用HAR-RV-CJ模型对中国银行间回购利率的已实现波动率进行预测。

关键词 跳跃过程 已实现波动率 二次幂变差

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基于HAR-RV-CJ模型的天然气价格预测 被引量：7

7

作者 吴东武 朱帮助 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2017年第23期83-87,共5页

长期以来,有关天然气价格预测研究常在影响因素的框架下进行,忽略了天然气市场的"异质性"问题。文章首先根据二次幂变差理论,将天然气价格已实现波动率(RV)分解为连续样本路径方差(IV)和跳跃变差(JV),探讨了天然气价格存在跳... 长期以来,有关天然气价格预测研究常在影响因素的框架下进行,忽略了天然气市场的"异质性"问题。文章首先根据二次幂变差理论,将天然气价格已实现波动率(RV)分解为连续样本路径方差(IV)和跳跃变差(JV),探讨了天然气价格存在跳跃和不存在跳跃两种条件下,RV与IV及JV的关系;根据天然气市场异质性,构建RV多时段IV以及JV异质自回归模型(HAR-RV-CJ);最后以Henry Hub机构1997—2015年天然气数据为样本进行实证研究。结果表明:日、周和月RV的可预测性都来自连续样本路径方差,表明二次幂变差中的连续样本路径成份是天然气价格RV跳跃行为的决定因素;HAR-RV-CJ模型能很好预测天然气价格RV。 展开更多

关键词 已实现波动率 天然气 二次幂变差 跳跃方差

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中国股市高频波动率跳跃的特征分析 被引量：9

8

作者 杨科 陈浪南 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2012年第4期492-497,共6页

采用修正的已实现门阈多次幂变差实证分析了中国股市高频波动率跳跃的特征,并运用自回归条件持续期模型、自回归条件风险模型以及扩展的自回归条件风险模型刻画了跳跃持续期的特征.实证研究表明,中国股市高频波动率发生显著跳跃的比例较... 采用修正的已实现门阈多次幂变差实证分析了中国股市高频波动率跳跃的特征,并运用自回归条件持续期模型、自回归条件风险模型以及扩展的自回归条件风险模型刻画了跳跃持续期的特征.实证研究表明,中国股市高频波动率发生显著跳跃的比例较高,并且跳跃具有聚集的特征,跳跃的幅度、强度以及跳跃幅度的分布都具有时变性,而跳跃对高频波动率的贡献却具有相对稳定性;在样本期,中国股市高频波动率跳跃表现出较强的正自相关性,且跳跃的持续期存在较强的长记忆性和周日历效应. 展开更多

关键词 高频波动率 跳跃 修正的已实现门阈多次幂变差 C_TZ统计量

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高频金融数据的两种波动率计算方法比较 被引量：9

9

作者 李胜歌 张世英 《系统管理学报》 北大核心 2007年第4期426-431,436,共7页

高频金融数据的波动率计算是近年来国内外的研究热点,"已实现"波动(RV)是基于高频数据的全新波动率度量方法,最近又出现了"已实现"双幂次变差(RBV)的波动率计算方法。针对这两个高频金融波动率计算的热点问题进行... 高频金融数据的波动率计算是近年来国内外的研究热点,"已实现"波动(RV)是基于高频数据的全新波动率度量方法,最近又出现了"已实现"双幂次变差(RBV)的波动率计算方法。针对这两个高频金融波动率计算的热点问题进行了比较,指出RBV在定义形式上比RV所包含的内容更加广泛,除了具有稳健性,还证明了在两种条件下,RBV比RV更有效。 展开更多

关键词 金融数据 已实现双幂次变差 已实现波动 稳健性 有效性

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基于金融高频数据波动率计算方法的比较研究 被引量：6

10

作者 李胜歌 张世英 《中国地质大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2008年第1期80-83,共4页

就近年来出现的基于金融高频时间序列的三种波动率估计量进行了比较研究,从计算方法、统计性质和应用范围等多个角度进行了分析,并用深证成指做了实证研究,为理论工作者和实际操作者选取波动率估计量提供了依据。

关键词 高频数据 “已实现”波动 “已实现”双幂次变差 “已实现”极差波动

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基于金融高频数据的VaR研究 被引量：2

11

作者 李胜歌 唐勇 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第11期129-132,共4页

选取具有良好统计性质的金融波动率估计量来构建VaR,,可以使市场风险的度量更为准确。高频数据由于比低频数据包含了更多的市场信息,因此基于高频数据的金融波动率估计量更为准确。但是基于高频数据的波动率估计量为数众多,目前仅有对... 选取具有良好统计性质的金融波动率估计量来构建VaR,,可以使市场风险的度量更为准确。高频数据由于比低频数据包含了更多的市场信息,因此基于高频数据的金融波动率估计量更为准确。但是基于高频数据的波动率估计量为数众多,目前仅有对各个估计量本身性质的比较研究,在应用于VaR的研究中如何选取估计量使得VaR的计算更为准确则不得而知。因此,文章选取了高频数据下的若干个有代表性的金融波动率估计量,进行VaR值的计算,并对其结果进行了比较研究,同时进行了持续性分析。通过实证研究表明VaR序列具有持续性,其中由赋权"已实现"双幂次变差计算所得的VaR值更准确,从而为VaR的精确计算和正确建模提供了依据。 展开更多

关键词 高频数据 VAR “已实现”双幂次变差 持续性

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基于高频数据的金融波动率模型 被引量：2

12

作者 李胜歌 张世英 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2008年第1期7-8,共2页

金融高频数据和金融波动率是目前金融领域研究的热点问题。本文对基于金融高频数据的金融波动率估计量——"已实现"双幂次变差进行了建模和预测。"已实现"双幂次变差无模型、计算简便,在一定条件下是金融波动率的... 金融高频数据和金融波动率是目前金融领域研究的热点问题。本文对基于金融高频数据的金融波动率估计量——"已实现"双幂次变差进行了建模和预测。"已实现"双幂次变差无模型、计算简便,在一定条件下是金融波动率的无偏估计量,并且具有稳健性和有效性。通过用上证综指对"已实现"双幂次变差进行ARFIMA建模,发现中国股票市场的上证综指"已实现"双幂次变差时间序列具有长记忆性。 展开更多

关键词 金融高频数据 “已实现”双幂次变差 ARFIMA模型

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中国证券市场跳跃行为非参数方法

13

作者 王春峰 郑仲民 房振明 《北京理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2012年第2期8-14,共7页

资产价格跳跃行为是连续时间金融学研究的重要问题之一。在Ait-Sahalia成功将跳跃研究视野由狭义事件驱动有限活跃跳跃扩展到广义订单驱动无限活跃跳跃层次的基础上,对阈值多幂次变差模型(TMPV)广义跳跃系列问题研究中存在的阈值时变性... 资产价格跳跃行为是连续时间金融学研究的重要问题之一。在Ait-Sahalia成功将跳跃研究视野由狭义事件驱动有限活跃跳跃扩展到广义订单驱动无限活跃跳跃层次的基础上,对阈值多幂次变差模型(TMPV)广义跳跃系列问题研究中存在的阈值时变性问题进行了改进,对其尚未讨论的广义跳跃行为属性存在的采样频率依赖性问题进行了实证研究,在此基础上对不同超高频率下的广义跳跃行为的属性特征进行了刻画,进一步分析不同类型股票的跳跃行为属性特征,结合实证结果对其原因进行了初步分析。 展开更多

关键词 阈值多幂次变差 广义资产价格跳跃 采样频率

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金融市场波动跳跃、跳跃相依与跳跃风险:基于股指高频数据的研究 被引量：2

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作者 胡根华 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2017年第11期34-41,共8页

运用股指高频数据,首先构建基于一般已实现波动率与双幂次变差的RV-regular vine copula模型,比较分析两个模型在刻画资本市场之间的波动跳跃结构的差异;然后,考虑股票价格存在跳跃的情形,分析离散跳跃的统计特征,研究资本市场之间跳跃... 运用股指高频数据,首先构建基于一般已实现波动率与双幂次变差的RV-regular vine copula模型,比较分析两个模型在刻画资本市场之间的波动跳跃结构的差异;然后,考虑股票价格存在跳跃的情形,分析离散跳跃的统计特征,研究资本市场之间跳跃相依结构,并通过模拟计算市场在险价值来探讨市场之间的跳跃相依风险。研究发现:由于跳跃的存在,采用双幂次变差所构建的RV-regular vine copula模型在参数估计结果方面表现更佳;跳跃序列存在尖峰厚尾的特征以及跳跃聚集的现象,而跳跃相依风险可以通过构建合适的资产组合来降低。 展开更多

关键词 已实现波动率 双幂次变差 跳跃风险 RV-regular VINE COPULA模型

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