Stackelberg微分博弈下的鲁棒最优投资-再保险问题

1

作者 颜炳文 陈密 刘海燕 《吉林大学学报（理学版）》 CAS 北大核心 2024年第2期273-284,共12页

考虑一个以模糊厌恶再保险公司为领导者,模糊中立保险公司为追随者的Stackelberg随机微分博弈问题.通过求解拓展的HJB(Hamilton-Jacobi-Bellman)方程组,给出时间一致性均值-方差准则下的鲁棒最优投资-再保险策略以及相应的值函数.最后,... 考虑一个以模糊厌恶再保险公司为领导者,模糊中立保险公司为追随者的Stackelberg随机微分博弈问题.通过求解拓展的HJB(Hamilton-Jacobi-Bellman)方程组,给出时间一致性均值-方差准则下的鲁棒最优投资-再保险策略以及相应的值函数.最后,通过数值例子和敏感性分析说明最优策略与主要参数之间的关系. 展开更多

关键词 比例再保险 常系数方差弹性模型 Stackelberg微分博弈 时间一致性均值-方差框架 模糊厌恶

在线阅读 下载PDF 职称材料

具有倍乘单次转换特性的效用函数研究

2

作者 张甲 谢杰华 +1 位作者 邹娓 马志鹏 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第5期140-146,共7页

在金融经济学和决策科学中,效用函数是描述决策者风险态度或满意程度最重要的理论工具之一,它也是风险和不确定性决策分析的基本工具。对效用函数特征和应用背景的研究一直是决策科学和风险管理领域的重要问题。本文提出了效用理论中的... 在金融经济学和决策科学中,效用函数是描述决策者风险态度或满意程度最重要的理论工具之一,它也是风险和不确定性决策分析的基本工具。对效用函数特征和应用背景的研究一直是决策科学和风险管理领域的重要问题。本文提出了效用理论中的倍乘单次转换的概念,得到了具有倍乘单次转换特性的效用函数的四种具体形式,并且给出了它们与风险厌恶以及风险一致性之间的关系,从而为具有此特性的效用函数提供了实际的应用背景。以此为基础,本文进一步提出了倍乘强单次转换的概念,并证明了满足此特性的效用函数的具体形式。本文的研究丰富了效用理论中单次转换效用函数的研究内容,为分析具有倍乘单次转换特性的决策问题提供了理论工具。 展开更多

关键词 效用函数 倍乘单次转换 相对风险厌恶系数 倍乘强单次转换

在线阅读 下载PDF 职称材料

中国股权溢价之谜的检验──Hansen-Jagannathan方法的应用 被引量：16

3

作者 刘仁和 陈柳钦 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2005年第5期79-83,共5页

通过对中国证券市场的实证研究,估计的中国投资者的相对风险回避系数远远大于10,即远大于Mehra和Prescott(1985)所认可的最高水平,证实了中国股市存在股权溢价之谜,并指出了解释中国股权溢价之谜的潜在研究路径。

关键词 股权溢价之谜 Hansen—Jagannathan下界 相对风险回避系数

在线阅读 下载PDF 职称材料

对期望理论的两个重要推进——损失厌恶系数λ及参考点研究 被引量：14

4

作者 邹燕 郭菊娥 《运筹与管理》 CSCD 2007年第5期87-89,共3页

行为金融学是近20年来最为重要的新兴金融理论,期望理论更是其中的亮点,其运用领域之广超乎人们的想象,所以对它的完善改进具有非常重要的意义。本文对期望理论中的损失厌恶系数和参考点问题进行了深入研究,并且得出了创新性的结果:损... 行为金融学是近20年来最为重要的新兴金融理论,期望理论更是其中的亮点,其运用领域之广超乎人们的想象,所以对它的完善改进具有非常重要的意义。本文对期望理论中的损失厌恶系数和参考点问题进行了深入研究,并且得出了创新性的结果:损失厌恶系数不是常数而是动态变量;得出了内生且纳入更多投资者行为特征的参考点。这些结果是对期望理论的重要改善和推进,对其在大量金融领域和涉及到财富偏好的问题的解决中都大有裨益。 展开更多

关键词 行为金融学 期望理论 数学建模 损失厌恶系数 参考点

在线阅读 下载PDF 职称材料

中国股指期货套期保值绩效的实证研究 被引量：4

5

作者 杨招军 贺鹏 《华东师范大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2011年第3期144-150,156,共7页

运用实证分析方法对沪深300股指期货的套期保值绩效进行研究,并探求投资者风险厌恶系数对最优套期保值模型选取的影响,结果发现,对于沪深300股指期货,在动态套期保值模型中用基差来代替模型中的误差修正项,会使得到的套期保值率偏大;基... 运用实证分析方法对沪深300股指期货的套期保值绩效进行研究,并探求投资者风险厌恶系数对最优套期保值模型选取的影响,结果发现,对于沪深300股指期货,在动态套期保值模型中用基差来代替模型中的误差修正项,会使得到的套期保值率偏大;基于VR时,OLS模型的套期保值效果最好,而基于UI时,ECM-GARCH模型的套期保值效果最好。在考虑风险偏好的情况下,当投资者的风险厌恶系数小于28时,ECM-GARCH模型为最佳选择,但基于中国股指期货市场的实际情况,最好的选择是修正的ECM-GARCH模型;而当风险厌恶系数大于28时,EC-OLS模型的套期保值效果最好。 展开更多

关键词 沪深300股指期货 套期保值绩效 最优套期保值率

在线阅读 下载PDF 职称材料

股权溢价的宏观经济学解释——源自中国A股市场的证据 被引量：3

6

作者 李巍 姚秋萍 《华东师范大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2013年第6期132-139,153,共8页

中国A股市场是否存在股权溢价之谜一直存在争议。在考虑货币流动性、总体税收以及一般物价水平等宏观经济变量对过剩消费比率继而消费行为习惯影响的基础上建构分析框架,其实证估计的投资者相对风险厌恶系数落于合理区间(0,10)之内,修... 中国A股市场是否存在股权溢价之谜一直存在争议。在考虑货币流动性、总体税收以及一般物价水平等宏观经济变量对过剩消费比率继而消费行为习惯影响的基础上建构分析框架,其实证估计的投资者相对风险厌恶系数落于合理区间(0,10)之内,修正了因市场收益率与个体消费增长率之间存在负相关而导出的与事实相悖的相对风险厌恶系数,成功解释了A股市场的股权溢价特征,从一特定视角论证了中国证券市场并不存在所谓的股权溢价之谜。上述结论可使投资者对十多年来A股市场的表现和特征有一清晰认识,从而正确把握市场走势。 展开更多

关键词 股权溢价 相对风险厌恶系数 宏观经济变量 中国A股市场

在线阅读 下载PDF 职称材料

基于非期望效用函数的投资决策研究 被引量：1

7

作者 周少波 徐晟 《运筹与管理》 CSCD 北大核心 2009年第2期111-114,共4页

本文用数值分析的方法分析了在非期望效用函数下的投资决策问题。文章在模型和均衡分析的基础上指出,政府开支的增加,提高了代理人的风险投资,而政府税收的提高减少了风险投资。在数值分析中详细地分析了跨时替代弹性和相对风险厌恶系... 本文用数值分析的方法分析了在非期望效用函数下的投资决策问题。文章在模型和均衡分析的基础上指出,政府开支的增加,提高了代理人的风险投资,而政府税收的提高减少了风险投资。在数值分析中详细地分析了跨时替代弹性和相对风险厌恶系数彼此独立变化时,风险投资的变化情况,比较了风险投资受税收和风险的影响在非期望效用函数和期望效用函数下的差异,指出了期望效用函数对风险投资分析具有不确切性。 展开更多

关键词 相对风险厌恶系数 风险投资 跨时替代弹性

在线阅读 下载PDF 职称材料

基于前景理论的火电主机设备供应商评估选择 被引量：1

8

作者 赵会茹 郭森 《陕西电力》 2013年第11期66-69,89,共5页

合理选择火电主机设备供应商对火电工程项目的顺利建设至关重要。提出了一种基于前景理论的火电主机设备供应商评估选择模型,充分考虑了决策者在评估选择对象时参考依赖和规避风险的心理行为特征;运用变异系数法确定了各评估指标的权重... 合理选择火电主机设备供应商对火电工程项目的顺利建设至关重要。提出了一种基于前景理论的火电主机设备供应商评估选择模型,充分考虑了决策者在评估选择对象时参考依赖和规避风险的心理行为特征;运用变异系数法确定了各评估指标的权重,减少了评估选择设备提供商时的主观因素以及体现了评估指标对备选方案的分辨能力。以某火电厂一期工程设备招投标为例,验证了该模型的有效性和合理性。最后,通过对风险规避因子的敏感性分析,论述了其在火电主机设备提供商选择决策中的作用。 展开更多

关键词 供应商评估选择 火电主机设备 前景理论 变异系数法 风险规避因子

在线阅读 下载PDF 职称材料

货币政策效应研究中VAR族模型的使用基础——基于Arrow-Debreu框架的分析 被引量：1

9

作者 郭峰 《金融发展研究》 北大核心 2016年第7期17-23,共7页

本文从货币政策的财富效应和流动性效应入手,分析了研究货币政策冲击对经济金融运行影响时使用VAR族模型的微观理论基础;并通过构建了资产定价模型,对货币政策的"财富效应"、"流动性效应"及资产定价之间的关系进行... 本文从货币政策的财富效应和流动性效应入手,分析了研究货币政策冲击对经济金融运行影响时使用VAR族模型的微观理论基础;并通过构建了资产定价模型,对货币政策的"财富效应"、"流动性效应"及资产定价之间的关系进行了理论研究。结果表明,货币政策的"财富效应"与"流动性效应"通过影响投资者的相对风险厌恶系数以及其自身与无风险资产收益率之间的关系来影响资产的理论价格。 展开更多

关键词 财富效应 流动性效应 相对风险厌恶系数

在线阅读 下载PDF 职称材料

引入风险厌恶系数的投资组合模型的构建和应用

10

作者 张本照 周伟光 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2007年第9期1167-1169,共3页

文章在经典投资组合理论核心思想上引入了风险厌恶系数,采用二进制加速遗传算法使预期收益率和风险损失率都具有随机性,即在不同投资者对收益和风险不同反应的条件下优化投资组合策略,更贴近实际地反映投资者对风险与收益的不同效应,从... 文章在经典投资组合理论核心思想上引入了风险厌恶系数,采用二进制加速遗传算法使预期收益率和风险损失率都具有随机性,即在不同投资者对收益和风险不同反应的条件下优化投资组合策略,更贴近实际地反映投资者对风险与收益的不同效应,从而选择适合自己的投资组合决策方案。 展开更多

关键词 投资组合 风险厌恶系数 二进制加速遗传算法

在线阅读 下载PDF 职称材料

企业投资预期收益率的风险偏好影响的研究

11

作者 晁博 杨忠直 位志宇 《系统管理学报》 CSSCI 2014年第6期761-767,共7页

引入递归效用函数,建立了考虑企业风险偏好条件下的预期收益率的修正模型,并就不同的偏好参数下的预期收益率进行了模拟。结果表明:主观贴现因子对预期收益率的影响为负,且主观贴现因子越大,对于主观贴现因子边际预期收益率绝对值就越小... 引入递归效用函数,建立了考虑企业风险偏好条件下的预期收益率的修正模型,并就不同的偏好参数下的预期收益率进行了模拟。结果表明:主观贴现因子对预期收益率的影响为负,且主观贴现因子越大,对于主观贴现因子边际预期收益率绝对值就越小;而跨期替代弹性和风险规避系数对预期收益率的影响为正,在跨期替代弹性和风险规避系数的不同取值空间内,对预期收益率的影响程度存在很大差别。 展开更多

关键词 预期收益率 主观贴现因子 跨期替代弹性 风险规避系数

在线阅读 下载PDF 职称材料

消费者风险预期与通货膨胀率关系的实证分析

12

作者 顾六宝 《河北学刊》 CSSCI 北大核心 2006年第5期153-155,共3页

消费者风险预期的变化会对经济系统中的最优消费路径、资本与产出路径产生重要影响,而通货膨胀率对消费者风险预期则产生直接影响。本文利用拉姆齐模型与回归分析方法描述了两者的关系。

关键词 消费者风险预期 风险回避系数 通货膨胀率

在线阅读 下载PDF 职称材料

在不确定性条件下管理层持股政策绩效分析 被引量：3

13

作者 朱恩磊 《首都经济贸易大学学报》 2005年第5期56-61,共6页

管理层持股作为一项从西方相对完善的市场中引进的激励机制,目前正引起越来越多的国人的认知与了解。但是,从理论分析的层面来讲,其在实际运用中的绩效究竟如何还有待进一步探讨。本文从市场主体所面临的不确定环境出发,综合考虑企业外... 管理层持股作为一项从西方相对完善的市场中引进的激励机制,目前正引起越来越多的国人的认知与了解。但是,从理论分析的层面来讲,其在实际运用中的绩效究竟如何还有待进一步探讨。本文从市场主体所面临的不确定环境出发,综合考虑企业外部竞争环境因素与内部管理层的个体因素的差异, 得出在不同的产业结构与市场竞争条件下,推行管理层持股政策可能得到差别悬殊的结果这一结论。 展开更多

关键词 管理层持股 市场竞争环境 委托代理理论 普拉特-阿罗绝对风险厌恶系数

在线阅读 下载PDF 职称材料