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基于期权博弈的可再生能源投资定价策略
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作者 林晶 吴赐联 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2024年第3期428-443,共16页
在电力需求随机波动下,如何通过市场和政策引导可再生电力投资和市场消纳,避免保供缺口与弃风弃光成为可再生能源优化发展的重要研究方向.构建无限连续时间的Stackelberg动态博弈模型,研究发电商对可再生能源的最优投资策略和电网企业... 在电力需求随机波动下,如何通过市场和政策引导可再生电力投资和市场消纳,避免保供缺口与弃风弃光成为可再生能源优化发展的重要研究方向.构建无限连续时间的Stackelberg动态博弈模型,研究发电商对可再生能源的最优投资策略和电网企业的最优定价策略,提出政府对可再生电力限价区间的优化设置.研究表明,若发电商等待投资,可再生电力收购价格增加促使其更早投资而非更多投资,电力需求波动增大使得发电商延长等待时间而非缩小投资规模.若发电商立即投资,更高的电力价格、更低的边际成本和更小的需求波动都将激励其增大投资规模.相对于短视策略和传统策略,期权投资策略为发电商带来更高价值.电网企业的最优定价取决于可再生电力价值以及政府限价,在可再生电力初始需求和期望增长率双重差异下其最优定价策略是稳健的. 展开更多
关键词 可再生能源 容量投资 实物期权 动态博弈
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基于博弈期权的可转债定价模型及其实证研究 被引量:7
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作者 宋斌 林则夫 +1 位作者 刘黎黎 张冰洁 《系统管理学报》 CSSCI 2013年第6期758-767,782,共11页
可转换债券(以下简称可转债)是一种兼具权益性和债务性的复杂的混合金融工具,近些年发行的可转债条款日益复杂,里面嵌入了多种期权,如赋予发行者的赎回权、转股价格向下修正权,赋予投资者的转股权、回售权,以及转股封闭期和赎回通知期... 可转换债券(以下简称可转债)是一种兼具权益性和债务性的复杂的混合金融工具,近些年发行的可转债条款日益复杂,里面嵌入了多种期权,如赋予发行者的赎回权、转股价格向下修正权,赋予投资者的转股权、回售权,以及转股封闭期和赎回通知期等。这些权利之间的相互作用,造成了可转债定价的高度复杂性和挑战性。这之前的可转债定价模型多将嵌入的各种期权进行简单的静态加总,忽略了期权之间的相互影响的效应,而且很多研究为了降低模型难度,多将嵌入的各种期权处理为欧式期权或美式期权,这些做法都与市场中真实的可转债条款存在较大差异,从而造成了较大的定价偏差,应用价值较低。本文的研究也无法涵盖可转债条款中所有嵌入期权的情况,而是主要研究可转债的赎回、转股和回售条款之间的博弈,引入美式博弈期权概念,在数学建模方面选择了双反射壁倒向随机微分方程,并在一定假设条件下将双反射壁倒向随机微分方程转换成相应的变分不等式进行求解。最后,选择我国内地可转债市场上的9支可转债进行实证分析,具体选择了时间序列数据和横截面数据两种类型的样本。实证结果与实际值相比,误差较小,充分表明该定价模型良好的适用性,提升了可转债定价模型研究的理论深度,也为发行者和投资者的融资和投资行为提供了较好的决策依据。 展开更多
关键词 双反射壁倒向随机微分方程 美式博弈期权 变分不等式 赎回条款 路径依赖
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基于期权的物流服务供应链协调机制 被引量:11
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作者 李剑锋 黄祖庆 +2 位作者 陈世平 汤易兵 吴增源 《计算机集成制造系统》 EI CSCD 北大核心 2013年第6期1377-1384,共8页
在物流服务需求不确定的环境下,利用期权和博弈论,研究了物流服务供应链成员的最优决策和供应链协调问题。引入看涨期权和看跌期权,建立了Stackelberg主从博弈下供应商和集成商的决策模型,得出集成商的最优订购量决策和供应商的最优期... 在物流服务需求不确定的环境下,利用期权和博弈论,研究了物流服务供应链成员的最优决策和供应链协调问题。引入看涨期权和看跌期权,建立了Stackelberg主从博弈下供应商和集成商的决策模型,得出集成商的最优订购量决策和供应商的最优期权定价决策。研究结果表明,期权机制下的供应链及其成员的收益要优于报童模型的情况,供应商通过调节利益分配参数能有效协调供应链的利益分配。通过数值分析进一步验证了该协调机制的有效性。 展开更多
关键词 物流服务 供应链 协调 期权 博弈
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市场竞争优势不对等下投资决策的期权博弈分析 被引量:10
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作者 李军 黄学军 吴冲锋 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2009年第1期163-166,170,共5页
可获得的竞争优势对不确定性和竞争性环境下的企业的投资决策有着重要影响。在引入市场份额因子后建立了体现这种竞争优势不对等情形下的双寡头期权博弈模型,并进行了数值分析,发现领先者拥有竞争优势能激励其更早进入,而追随者拥有竞... 可获得的竞争优势对不确定性和竞争性环境下的企业的投资决策有着重要影响。在引入市场份额因子后建立了体现这种竞争优势不对等情形下的双寡头期权博弈模型,并进行了数值分析,发现领先者拥有竞争优势能激励其更早进入,而追随者拥有竞争优势而不怕其它企业抢先进入的威胁。最后分析了模型对企业的投资策略选择和产业进入壁垒等实际应用中的意义。 展开更多
关键词 市场份额 竞争优势 双寡头期权博弈 实物期权
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技术创新战略投资的实物期权方法综述 被引量:65
5
作者 夏晖 曾勇 唐小我 《管理科学学报》 CSSCI 2004年第1期88-96,共9页
实物期权方法比传统的折现现金流法(DCF)更适合用来分析不确定环境下的投资决策问题,但仅凭实物期权方法不能对不完全竞争环境下的企业战略投资问题进行准确分析和估价.根据是否考虑不完全竞争环境下企业投资决策间的战略互动关系,实物... 实物期权方法比传统的折现现金流法(DCF)更适合用来分析不确定环境下的投资决策问题,但仅凭实物期权方法不能对不完全竞争环境下的企业战略投资问题进行准确分析和估价.根据是否考虑不完全竞争环境下企业投资决策间的战略互动关系,实物期权方法被分为一般实物期权方法和战略实物期权方法.侧重于战略实物期权方法,对企业技术创新投资的实物期权理论模型及方法进行综述,并指出了对这类问题进一步研究的方向. 展开更多
关键词 实物期权 博弈均衡 技术创新 战略投资 企业
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市场背景下考虑不确定性价值和全市场要素博弈的电力系统规划方法 被引量:8
6
作者 杨楠 丁力 +6 位作者 刘钊 鄢晶 邢超 邾玢鑫 黄悦华 张谢天 任羽纶 《电力系统保护与控制》 EI CSCD 北大核心 2022年第9期11-23,共13页
电力市场化改革的深化为电力系统规划领域引入了新的问题。为应对这一变化,提出了一种市场背景下考虑规划不确定性价值和全市场要素博弈的电力系统规划方法。首先,在分析电力市场各参与者的整体利益诉求的基础上引入特殊主体独立系统运... 电力市场化改革的深化为电力系统规划领域引入了新的问题。为应对这一变化,提出了一种市场背景下考虑规划不确定性价值和全市场要素博弈的电力系统规划方法。首先,在分析电力市场各参与者的整体利益诉求的基础上引入特殊主体独立系统运营商(Independent System Operator,ISO),并从市场运营角度构建输电公司规划模型。然后,在RO(Real Option)理论的基础上,以发电机组选址定容、输电线路扩容和分布式电源(Distributed Generation,DG)投运为决策变量,并同时分析各市场参与者之间的博弈交互机理,构建基于RO理论的多主体博弈规划模型。基于IEEE30系统的仿真算例验证了所提方法的有效性和正确性。 展开更多
关键词 电力市场 多主体博弈 实物期权理论 电力系统规划
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基于演化博弈的网络舆情传播的羊群效应研究 被引量:41
7
作者 陈福集 黄江玲 《情报杂志》 CSSCI 北大核心 2013年第10期1-5,共5页
鉴于我国的特殊国情和庞大的网民基数,网络舆情对现实社会的影响巨大,并获得广泛关注。羊群效应不仅会影响网络舆情的传播过程,还会影响舆情的最终演化方向。若不对网民群体内部的羊群效应加以引导,可能对社会稳定造成威胁;若政府积极利... 鉴于我国的特殊国情和庞大的网民基数,网络舆情对现实社会的影响巨大,并获得广泛关注。羊群效应不仅会影响网络舆情的传播过程,还会影响舆情的最终演化方向。若不对网民群体内部的羊群效应加以引导,可能对社会稳定造成威胁;若政府积极利用,可以使舆情向政府期望的方向演化。为了更好地认识网络舆情传播过程中的羊群效应,将演化博弈理论引入该问题的研究中。首先对羊群效应中的网民、政府进行简要界定,然后分别就网民群体内部、网民和政府之间建立演化博弈模型,并根据模型得出相应的指导意义。最后对本文内容进行简要总结,并指出研究的不足之处和今后的研究方向。 展开更多
关键词 网络舆情 羊群效应 政府 网民 演化博弈 政策选择
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基于期权博弈的基础设施BOT项目二阶段特许权期决策模型 被引量:18
8
作者 杨屹 郭明靓 扈文秀 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2007年第6期81-85,共5页
本文采用期权博弈方法就二阶段基础设施 BOT 项目的建设成本和特许权期的决策问题进行了研究。发现在维护成本随时间变化条件下,成长期权对政府和项目公司的博弈结果都会产生一定影响。对均衡解的讨论显示,拥有成长期权的项目公司在特... 本文采用期权博弈方法就二阶段基础设施 BOT 项目的建设成本和特许权期的决策问题进行了研究。发现在维护成本随时间变化条件下,成长期权对政府和项目公司的博弈结果都会产生一定影响。对均衡解的讨论显示,拥有成长期权的项目公司在特许权期缩短情况下,为实现其战略目标仍将增加投入,延长项目寿命期。 展开更多
关键词 基础设施 BOT项目 特许权期 期权博弈 决策
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投资成本与收益不对称条件下的企业并购决策——基于博弈论与实物期权模型的分析 被引量:10
9
作者 傅强 徐海龙 《技术经济》 2010年第3期60-64,共5页
本文构建了一个在投资成本与收益不对称的情况下基于增长型实物期权的企业并购两阶段博弈模型。该模型使用二叉树期权定价方法确定企业并购中产生的增长型实物期权的价值,考虑了并购各阶段的投入成本、投资收益、风险中性概率、无风险... 本文构建了一个在投资成本与收益不对称的情况下基于增长型实物期权的企业并购两阶段博弈模型。该模型使用二叉树期权定价方法确定企业并购中产生的增长型实物期权的价值,考虑了并购各阶段的投入成本、投资收益、风险中性概率、无风险收益率以及企业并购时产生的相互影响效应等因素,分析了成本占优或收益占优的两企业间在公司并购中的行为模式,得到了两企业项目并购成功所对应的临界收益和临界成本以及与上述因素之间的关系。 展开更多
关键词 企业并购 期权博弈 不确定性 收益不对称性 实物期权模型
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期权博弈理论在房地产投资决策中的应用 被引量:8
10
作者 孟力 孙威 《沈阳工业大学学报》 EI CAS 2006年第1期102-106,共5页
当前我国国民经济发展的显著特点之一就是不确定性增大,使得NPV方法在房地产投资过程中,越来越不适应当前经济发展的需要.基于期权博弈理论,分析了在对称双头垄断市场结构下房地产的投资行为,建立了投资优化数学模型.通过对案例仿真计算... 当前我国国民经济发展的显著特点之一就是不确定性增大,使得NPV方法在房地产投资过程中,越来越不适应当前经济发展的需要.基于期权博弈理论,分析了在对称双头垄断市场结构下房地产的投资行为,建立了投资优化数学模型.通过对案例仿真计算,画图说明了有关投资优化决策方案,并且讨论了无风险利率和资产价值波动率的参数变化对投资决策的影响.其观点结论对于我国当前房地产市场开发投资实践活动具有一定的理论实践指导意义. 展开更多
关键词 房地产投资 期权博弈 实物期权 优化策略 案例仿真
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基于期权博弈理论的发电投资决策 被引量:22
11
作者 许诺 文福拴 黄民翔 《电力系统自动化》 EI CSCD 北大核心 2007年第14期25-30,42,共7页
电力工业的市场化改革为发电投资决策带来了更多的不确定因素,也引起了风险。另一方面,其他发电公司的投资策略也会对所研究的发电公司投资收益产生影响。因此,发电公司在制定将来的投资决策时,除了要考虑不确定性因素外,还需要分析其... 电力工业的市场化改革为发电投资决策带来了更多的不确定因素,也引起了风险。另一方面,其他发电公司的投资策略也会对所研究的发电公司投资收益产生影响。因此,发电公司在制定将来的投资决策时,除了要考虑不确定性因素外,还需要分析其他发电公司的投资行为。基于期权博弈理论,构造了电力市场环境下发电投资决策的一种新的方法框架。在假定发电投资者进行投资决策时所面对的不确定性因素主要来自于负荷增长、同时考虑了其他发电投资者的投资行为的情况下,发展了基于期权博弈理论的发电投资的数学模型和求解方法。最后,用仿真算例说明了所提出的方法的基本特征,并在此基础上,分析了允许的发电公司报价上限对发电投资决策的影响。 展开更多
关键词 发电投资 决策 期权博弈 报价上限 电力市场
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不确定及竞争条件下研发投资期权博弈分析 被引量:3
12
作者 安实 田季员 赵泽斌 《深圳大学学报(理工版)》 EI CAS 北大核心 2009年第1期102-105,共4页
基于投资决策活动中成本的不可逆性、不确定性以及市场竞争等因素,分析市场需求对企业研发投资决策的影响,建立离散型两阶段期权博弈模型.在传统模型中引入新变量——经营成本,综合考虑技术溢出和吸收能力对项目投资临界值的影响,得到... 基于投资决策活动中成本的不可逆性、不确定性以及市场竞争等因素,分析市场需求对企业研发投资决策的影响,建立离散型两阶段期权博弈模型.在传统模型中引入新变量——经营成本,综合考虑技术溢出和吸收能力对项目投资临界值的影响,得到领导者企业和追随者企业在每个阶段的投资策略. 展开更多
关键词 投资决策 期权博弈 实物期权
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不确定环境下基于Bertrand竞争的企业创新模式比较研究 被引量:7
13
作者 马家喜 仲伟俊 梅姝娥 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2010年第1期152-157,128,共7页
将技术不确定性与市场不确定性所组成的不确定性概念引入创新过程;在Bertrand竞争市场中,运用战略实物期权、动态博弈等工具对企业创新过程建立了一个两阶段动态博弈模型,得出了创新企业的价值函数,考察了不确定性参数对投资门槛值与破... 将技术不确定性与市场不确定性所组成的不确定性概念引入创新过程;在Bertrand竞争市场中,运用战略实物期权、动态博弈等工具对企业创新过程建立了一个两阶段动态博弈模型,得出了创新企业的价值函数,考察了不确定性参数对投资门槛值与破产临界值的影响;最后在技术投入溢出与互补度、创新产品互补度以及合作诚信度等四个参数的综合交互作用下,分析了独立研发、竞争RJV、合作RJV三种典型模式在均衡研发产出、公司利润、行业利润及社会福利方面的差异,得出了模式动态选择的适用条件。已有文献多在静态环境下考虑技术投入溢出参数在企业创新模式选择中的作用,本文研究旨在弥补此不足,同时为企业在不确定环境下进行适宜的创新组织选择提供决策参考。 展开更多
关键词 创新过程 创新模式 不确定环境 动态博弈 实物期权
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期权博弈理论的方法模型分析与发展 被引量:157
14
作者 安瑛晖 张维 《管理科学学报》 CSSCI 2001年第1期38-44,共7页
针对传统企业项目投资估价和决策理论方法中存在的问题 ,结合国外最新研究成果 ,对期权定价理论和博弈论在企业项目投资估价和决策中应用的新方法——期权博弈理论方法进行分析研究 ,总结归纳出期权博弈方法的一般化分析框架 ,并对一些... 针对传统企业项目投资估价和决策理论方法中存在的问题 ,结合国外最新研究成果 ,对期权定价理论和博弈论在企业项目投资估价和决策中应用的新方法——期权博弈理论方法进行分析研究 ,总结归纳出期权博弈方法的一般化分析框架 ,并对一些典型的模型进行综述 。 展开更多
关键词 项目估价 实物期权 期权博弈方法 投资
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基于实物期权博弈的安全投资决策研究综述 被引量:5
15
作者 颜会芳 田水承 +1 位作者 李红霞 王莉 《中国安全科学学报》 CAS CSCD 2008年第4期70-75,共6页
回顾安全投资理论的发展历程,分析研究现状,归纳相关研究文献,指出理论研究方面主要存在的"安全投资决策评价方法亟待创新;安全投资评价方法忽略了外部竞争性、未来不确定性、不可逆性、长期性和潜在性等因素;实物期权博弈理论还... 回顾安全投资理论的发展历程,分析研究现状,归纳相关研究文献,指出理论研究方面主要存在的"安全投资决策评价方法亟待创新;安全投资评价方法忽略了外部竞争性、未来不确定性、不可逆性、长期性和潜在性等因素;实物期权博弈理论还未形成完整的体系"3个问题。提出解决问题的对策:给出安全投资战略期权博弈分析的思路,建立不确定条件下安全投资战略项目的价值模型,概括出安全投资战略实物期权博弈分析的理论框架以及理论依据、分析工具和分析步骤。指出了安全投资理论的研究趋势。基于实物期权博弈的安全投资决策,使安全投资项目的管理柔性价值和战略价值得到准确的衡量。 展开更多
关键词 不确定条件 安全投资 实物期权博弈 净现值 期权定价
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期权博弈的分类及其在不完全信息下的均衡策略研究 被引量:6
16
作者 扈文秀 韩仁德 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2006年第7期105-109,共5页
期权博弈的分类与均衡策略研究是进行期权博弈模型研究,为企业在不同的竞争性投资实践中提供科学决策的基础与根本。首先从实物期权的种类和竞争特性出发对期权博弈进行了分类与界定。然后,在不完全信息条件下,重点研究了占优型实物期... 期权博弈的分类与均衡策略研究是进行期权博弈模型研究,为企业在不同的竞争性投资实践中提供科学决策的基础与根本。首先从实物期权的种类和竞争特性出发对期权博弈进行了分类与界定。然后,在不完全信息条件下,重点研究了占优型实物期权博弈均衡策略。无论是在高成本或低成本类型下,占优型企业均会以低成本的身份选择最佳投资时机和最佳垄断产量进入市场生产、成为市场的领导者;在观察到领导者行动策略的基础上,追随者按实物期权方法的投资决策基本规则确定其进入市场的最佳投资时机;随后,领导者与追随者按照精炼贝耶斯纳什均衡产量进行生产,共同获得市场均衡收益。 展开更多
关键词 不完全信息 期权博弈 实物期权 均衡策略
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实物期权博弈投资战略分析的理论及应用研究 被引量:8
17
作者 韩款 石善冲 《北京理工大学学报(社会科学版)》 2006年第1期52-54,共3页
在借鉴国内外相关研究成果的基础上,将实物期权和博弈论相结合,提出了以实物期权、博弈论和传统资本预算理论为基础的期权博弈投资战略分析的理论框架,总结出期权博弈投资战略分析的主要工具有基于不确定条件下的动态最优化理论,主要是... 在借鉴国内外相关研究成果的基础上,将实物期权和博弈论相结合,提出了以实物期权、博弈论和传统资本预算理论为基础的期权博弈投资战略分析的理论框架,总结出期权博弈投资战略分析的主要工具有基于不确定条件下的动态最优化理论,主要是确定最优投资时机的最优停止理论;在竞争环境下确定均衡战略的时机博弈理论,指出最优停止、时机博弈、随机分析等是期权博弈投资战略分析的基本工具。最后提出了实物期权和期权博弈投资战略分析的应用思路和步骤。 展开更多
关键词 实物期权 投资战略 博弈论 期权博弈
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考虑物流服务水平影响的三级物流服务供应链协调 被引量:15
18
作者 何婵 刘伟 崔爱平 《上海海事大学学报》 北大核心 2014年第1期41-48,共8页
为实现物流服务供应链(Logistics Service Supply Chain,LSSC)整体利润的最大化,研究一个由物流服务集成商、物流服务提供商和功能型物流服务分包商组成的三级LSSC的协调问题.在考虑物流服务水平影响市场需求的情况下,建立以物流服务集... 为实现物流服务供应链(Logistics Service Supply Chain,LSSC)整体利润的最大化,研究一个由物流服务集成商、物流服务提供商和功能型物流服务分包商组成的三级LSSC的协调问题.在考虑物流服务水平影响市场需求的情况下,建立以物流服务集成商为主导的Stackelberg博弈模型,提出一个由期权契约和成本共担收益共享契约组成的联合契约协调机制,即在LSSC的两个交易过程中,物流服务集成商与提供商之间采用期权契约协调,物流服务提供商与分包商之间执行成本共担收益共享契约.通过契约参数的合理选择实现LSSC最大收益和各成员共赢.通过均匀分布随机环境下的算例分析,验证契约机制的可行性和有效性. 展开更多
关键词 物流服务 供应链 博弈 协调 期权契约 成本共担收益共享契约 物流能力
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企业投资决策的期权博弈分析 被引量:10
19
作者 何德忠 孟卫东 《重庆大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2004年第10期164-166,共3页
在分析不确定条件下的企业投资决策时,传统的净现值法存在很大的局限性。实物期权理论认为不确定性会使处于垄断地位的企的投资推迟。文中使用期权博弈理论,同时考虑不确定性和竞争等因素,对企业在不同条件下的投资决策进行了分析。对... 在分析不确定条件下的企业投资决策时,传统的净现值法存在很大的局限性。实物期权理论认为不确定性会使处于垄断地位的企的投资推迟。文中使用期权博弈理论,同时考虑不确定性和竞争等因素,对企业在不同条件下的投资决策进行了分析。对非垄断企业而言,推迟并不是最优的选择,企业的对称性和信息完备性会都对其投资战略和博弈均衡结果产生影响。 展开更多
关键词 期权博弈 投资 不确定 竞争
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考虑价格上限的寡头发电投资阈值与容量选择 被引量:8
20
作者 张新华 叶泽 +1 位作者 赖明勇 谭圆圆 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第9期1-9,共9页
发电容量投资不足或过剩都将带来巨大经济与社会损失.论文针对需求不确定且存在价格上限的情况,分析寡头发电商均衡的报价策略,在此基础上,运用实物期权和博弈论思想,构建寡头发电商投资阈值与容量选择模型,并通过数值仿真方法,分析对... 发电容量投资不足或过剩都将带来巨大经济与社会损失.论文针对需求不确定且存在价格上限的情况,分析寡头发电商均衡的报价策略,在此基础上,运用实物期权和博弈论思想,构建寡头发电商投资阈值与容量选择模型,并通过数值仿真方法,分析对称寡头发电商的投资阈值与容量选择、最优价格上限与发电商数量,结果表明:1)价格上限较低时,寡头发电商会延迟投资,但总的投资容量会随发电商数量的增多而递增,而在价格上限较高时,则相反;2)最优的价格上限是无穷大,但发电投资商的数量对电力市场的可持续发展非常关键. 展开更多
关键词 容量投资 价格上限 博弈论 实物期权 电力市场
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