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人民币汇率是否被低估?——基于BEER模型的实证研究 被引量:6
1
作者 叶亚飞 石建勋 《当代经济管理》 CSSCI 2017年第2期86-93,共8页
基于BEER理论构建人民币均衡汇率模型,系统涵盖可能影响人民币均衡汇率的定量因素与定性因素,实证检验人民币实际汇率失衡程度。研究发现,"811"汇改后人民币汇率约被低估5%~6%,而相对生产率差异、央行干预以及人民币风险溢酬... 基于BEER理论构建人民币均衡汇率模型,系统涵盖可能影响人民币均衡汇率的定量因素与定性因素,实证检验人民币实际汇率失衡程度。研究发现,"811"汇改后人民币汇率约被低估5%~6%,而相对生产率差异、央行干预以及人民币风险溢酬是影响人民币实际汇率偏离均衡的关键因素。从国内经济基本面来看,人民币不具备长期贬值基础,但短期贬值压力依旧存在。 展开更多
关键词 人民币实际汇率 人民币均衡汇率 汇率失衡 影响因素
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基于BEER模型的人民币均衡汇率研究 被引量:3
2
作者 谢太峰 甄晗蕾 《金融理论与实践》 北大核心 2015年第8期21-24,共4页
自2005年7月我国汇率改革后,人民币持续升值。2014年2月到3月中旬,人民币兑美元汇率下跌创下5年内最大跌幅2.6%,引发国际上各方舆论。在当前形势下,科学合理地评估人民币均衡汇率水平,具有重要的现实意义。在分析总结均衡汇率理论的基础... 自2005年7月我国汇率改革后,人民币持续升值。2014年2月到3月中旬,人民币兑美元汇率下跌创下5年内最大跌幅2.6%,引发国际上各方舆论。在当前形势下,科学合理地评估人民币均衡汇率水平,具有重要的现实意义。在分析总结均衡汇率理论的基础上,选择适合我国国情的行为均衡汇率理论(BEER),采用1994—2014年的月度数据,通过协整检验建立了人民币均衡汇率模型和误差修正模型,测算出人民币实际有效汇率总失调程度,结果表明不存在大幅高估或低估。 展开更多
关键词 Beer 均衡汇率 汇率失调程度 协整分析 误差修正模型
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基于BEER模型的人民币均衡汇率研究 被引量:9
3
作者 王琛 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2006年第10期49-54,共6页
均衡汇率是进行汇率管理的关键概念。行为均衡汇率模型(BEER)从统计学意义上确定均衡汇率与基本经济因素之间的协整关系,可作为管理汇率和确认汇率失调的基础。本文运用BEER模型,采用1984年1季度-2005年4季度的季度数据对人民币均衡汇... 均衡汇率是进行汇率管理的关键概念。行为均衡汇率模型(BEER)从统计学意义上确定均衡汇率与基本经济因素之间的协整关系,可作为管理汇率和确认汇率失调的基础。本文运用BEER模型,采用1984年1季度-2005年4季度的季度数据对人民币均衡汇率进行了实证研究。研究结果显示:(1)贸易条件、劳动生率和净对外资产对均衡汇率具有正向作用,而广义货币供应量M2对均衡汇率具有负向作用;(2)人民币实际汇率出现过几次失调的时期,人民币实际汇率自我修正功能不强;(3)2005年7月21日的人民币汇率制度改革和汇率升值阻止了人民币实际汇率低估的扩大趋势。 展开更多
关键词 人民币 均衡汇率 汇率失调 行为均衡汇率模型
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均衡汇率与金融发展相关吗?——基于BEER修正模型的人民币均衡汇率测算 被引量:3
4
作者 沈军 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2013年第4期145-149,共5页
加入金融发展水平的均衡汇率测算是破解包括人民币汇率在内的发展中国家汇率问题的可循之径。笔者论证了金融非中性是均衡汇率测算引入金融发展因素与形成BEER修正模型的理论依据,通过主成分分析得到中国金融发展的综合指标,在此基础上... 加入金融发展水平的均衡汇率测算是破解包括人民币汇率在内的发展中国家汇率问题的可循之径。笔者论证了金融非中性是均衡汇率测算引入金融发展因素与形成BEER修正模型的理论依据,通过主成分分析得到中国金融发展的综合指标,在此基础上,运用协整检验与H-P滤波分析对1994年~2010年的人民币均衡汇率水平和汇率失调程度进行了测算。实证分析结果表明:金融发展对人民币实际汇率有着较大程度的影响且存在着长期稳定的均衡关系;考虑中国金融发展水平因素后人民币汇率失调在5%以内,失调程度轻微。笔者从另一角度支持了Chueng等人的"人民币低估问题存在高估"的研究结论。 展开更多
关键词 人民币均衡汇率 金融非中性 金融发展 Beer修正模型
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人民币均衡汇率失调问题研究--一个改进的简约单方程BEER模型分析 被引量:1
5
作者 郑佳 林斌 《金融理论与实践》 北大核心 2008年第4期32-35,共4页
本文在传统的BEER模型的基础上对影响人民币均衡汇率的宏观经济中期因素和长期因素进行细分,构建一个改进的简约单方程模型,并利用国际货币基金组织提供的数据进行实证分析,并测算人民币汇率失调程度,最后得出结论:这几年我国劳动生产... 本文在传统的BEER模型的基础上对影响人民币均衡汇率的宏观经济中期因素和长期因素进行细分,构建一个改进的简约单方程模型,并利用国际货币基金组织提供的数据进行实证分析,并测算人民币汇率失调程度,最后得出结论:这几年我国劳动生产率的不断提高以及贸易条件的改善,要求人民币汇率在一个较长的时期内不断升值,而开放度等宏观经济因素在中期内则起着相反的作用,因此人民币汇率变动受到宏观经济基本面的综合影响。 展开更多
关键词 人民币均衡汇率 失调 Beer 中期因素 长期因素
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人民币均衡汇率决定机制及其影响因素的作用分析——基于行为均衡汇率估算模型分析技术改进的研究 被引量:14
6
作者 肖红叶 王莉 胡海林 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2009年第3期3-8,共6页
本文首先对经典行为均衡汇率模型简要解读。指出其在估算实践中,暗含技术上的严格假定。本文给出放松假定的改进。通过人民币均衡汇率估算的经验分析,对改进工作进行检验。为人民币均衡汇率估算研究搭建一个深入分析的技术平台。经验分... 本文首先对经典行为均衡汇率模型简要解读。指出其在估算实践中,暗含技术上的严格假定。本文给出放松假定的改进。通过人民币均衡汇率估算的经验分析,对改进工作进行检验。为人民币均衡汇率估算研究搭建一个深入分析的技术平台。经验分析的主要结论是,人民币实际汇率短期存在低估,但与长期均衡汇率比较,其实际汇率一直存在高估的情况。鉴于均衡汇率水平的决定机制复杂,人民币汇率水平升值调整必须慎之又慎。 展开更多
关键词 人民币均衡汇率 行为均衡汇率模型 影响因素 决定机制
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人民币内向均衡实际汇率与错位测算:1997-2007 被引量:11
7
作者 陈云 陈浪南 林伟斌 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2009年第3期8-16,共9页
本文基于行为均衡汇率(BEER)理论,运用边限协整检验方法,测算了1997年1月—2007年12月期间人民币内向实际汇率均衡水平和错位程度。实证结果表明:人民币内向实际汇率在大部分时间里错位,不过总体而言错位并不严重。
关键词 人民币内向实际汇率 均衡汇率 汇率错位 边限协整检验
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人民币均衡汇率决定的理论和实证分析 被引量:12
8
作者 窦祥胜 杨炘 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2003年第12期31-37,共7页
均衡汇率模型的核心是分析基本经济因素变化对均衡汇率的影响,并利用它们之间存在着的系统联系来估计均衡汇率。通过现代经济计量分析发现,国内投资、经济增长、利用外资效果和对外贸易状况,是人民币均衡汇率的长期决定因素。分析结果表... 均衡汇率模型的核心是分析基本经济因素变化对均衡汇率的影响,并利用它们之间存在着的系统联系来估计均衡汇率。通过现代经济计量分析发现,国内投资、经济增长、利用外资效果和对外贸易状况,是人民币均衡汇率的长期决定因素。分析结果表明,人民币汇率已经进入一个相对稳定的变化发展阶段。从未来改革方向看,应当适当地扩大人民币汇率浮动范围,以充分反映出人民币汇率有管理的浮动汇率制特征。 展开更多
关键词 人民币 均衡汇率 基本经济因素 汇率水平 实证分析
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1997~2013年人民币均衡汇率失调程度的实证研究 被引量:9
9
作者 严太华 程欢 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2015年第1期50-54,共5页
利用行为均衡汇率理论模型对人民币汇率水平进行研究,建立了基于非抵补利率平价理论的行为均衡汇率模型,实证分析了1997—2013年人民币汇率的均衡汇率水平和失调程度;建立误差修正模型分析各变量对于人民币汇率水平的短期影响和人民... 利用行为均衡汇率理论模型对人民币汇率水平进行研究,建立了基于非抵补利率平价理论的行为均衡汇率模型,实证分析了1997—2013年人民币汇率的均衡汇率水平和失调程度;建立误差修正模型分析各变量对于人民币汇率水平的短期影响和人民币汇率系统自身的误差。分析表明:1997年1季度~2013年4季度,人民币实际汇率水平在均衡汇率水平附近波动的幅度不超过±2%。2010年至今,人民币汇率失调程度一直低于±1%,基本达到均衡水平。基于研究结论提出政策建议:一是合理利用政府支出的消费方向调节汇率水平;二是进一步规范与完善资本市场;三是逐步提升汇率的自我修正机制;四是加快推进中国经济转型。 展开更多
关键词 人民币均衡汇率 汇率失调 行为均衡汇率模型 误差修正模型
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人民币汇率与均衡水平偏离的动态非对称调整研究 被引量:8
10
作者 刘金全 郑挺国 隋建利 《南方经济》 北大核心 2007年第11期16-25,共10页
本文在货币模型框架下,利用Enders(2001)门限协整方法研究人民币名义汇率与其均衡水平(又称基本因素均衡汇率)的偏离,样本区间为1990年1月—2006年12月。通过线性—平稳性检验和半周期分析,我们发现人民币均衡汇率偏离呈现非线性调整,... 本文在货币模型框架下,利用Enders(2001)门限协整方法研究人民币名义汇率与其均衡水平(又称基本因素均衡汇率)的偏离,样本区间为1990年1月—2006年12月。通过线性—平稳性检验和半周期分析,我们发现人民币均衡汇率偏离呈现非线性调整,表现为快速和长期持续两种不同的均值回复过程,均衡汇率偏离具有显著的门限效应。结合实际经济运行,本文认为人民币汇率在2005年7月进行升值调整是适时、正确和有效的。 展开更多
关键词 均衡汇率 门限协整 非对称调整 非线性
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人民币均衡汇率估算:1997~2009年 被引量:4
11
作者 李永宁 郭玉清 赵钧 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2011年第3期18-23,共6页
采用中国最重要的46个贸易伙伴计算人民币名义有效汇率和实际有效汇率.在此基础上估算1997年1季度-2009年4季度人民币均衡汇率水平和失衡程度。研究表明,2009年4季度人民币汇率失衡程度显著低于2005年汇改时期,因此,汇率改革应该坚... 采用中国最重要的46个贸易伙伴计算人民币名义有效汇率和实际有效汇率.在此基础上估算1997年1季度-2009年4季度人民币均衡汇率水平和失衡程度。研究表明,2009年4季度人民币汇率失衡程度显著低于2005年汇改时期,因此,汇率改革应该坚持2005年确定的渐进方针。 展开更多
关键词 均衡真实汇率 真实有效汇率 汇率失衡
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人民币汇率真的被低估了吗? 被引量:21
12
作者 项后军 潘锡泉 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2010年第8期21-32,共12页
本文运用Bai-Perron内生多重结构突变检验方法和结构突变协整方法,针对2000年1月-2008年12月的月度数据,对人民币均衡实际有效汇率及其失调程度进行了重新估计。发现样本期间人民币实际有效汇率确实发生了两次结构突变,突变时点分别为2... 本文运用Bai-Perron内生多重结构突变检验方法和结构突变协整方法,针对2000年1月-2008年12月的月度数据,对人民币均衡实际有效汇率及其失调程度进行了重新估计。发现样本期间人民币实际有效汇率确实发生了两次结构突变,突变时点分别为2002年12月和2007年4月。进一步分析发现,实际有效汇率数据生成过程为均值突变单位根过程,这意味着2005年7月汇改对汇率数据生成过程确实产生了结构性变化的冲击,其结果是使得汇率均值无法回复到突变前的水平,此外,样本期内汇率仍各发生了两次明显的低估和高估,但其失调程度却并未像一些未考虑结构突变的研究那么严重。本文最重要的发现是,升值性汇改政策的实施,不仅基本扭转了汇率长期处于低估的局面,还导致其出现了一定程度的高估(截至2008年底,约高估10%)。这与胡春田(2009)、刘玉贵(2009)、彭国富(2010)等最近从完全不同的角度对此问题进行研究所得出的结论一致,故我们可以认为,一个时期以来的(汇改后近年来的绝大部分时期内)人民币汇率并不存在低估,更不存在欧、美等国最近一直所指责的被严重低估。 展开更多
关键词 均衡实际有效汇率 Bai-Perron检验 结构突变 汇率失调
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基于主成分构造框架下的我国实际汇率均衡机制研究 被引量:8
13
作者 李宏 陆建明 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2008年第1期31-44,共14页
采用主成分法,将理论上对实际汇率具有影响的8个实际经济变量进行了数据浓缩,从中抽取出三个主成分,进而以它们作为解释变量,建立误差修正模型以测量我国的均衡实际汇率。本文测出的我国实际均衡汇率是一个存在趋势项和漂移项的退势平... 采用主成分法,将理论上对实际汇率具有影响的8个实际经济变量进行了数据浓缩,从中抽取出三个主成分,进而以它们作为解释变量,建立误差修正模型以测量我国的均衡实际汇率。本文测出的我国实际均衡汇率是一个存在趋势项和漂移项的退势平稳过程。实际均衡汇率的趋势性表明,人民币均衡价值在观测期内存在持续贬值的趋势。这说明在实施盯住美元的汇率制度和限制资本流动的政策环境下,我国实际汇率存在着独特的均衡机制,这种均衡机制以维持高经济增长率为目标,以不断扩大出口需求为动力,同时要求人民币的均衡价值不断降低。 展开更多
关键词 主成分分析 误差修正模型 均衡实际汇率 汇率制度
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河流冲刷过程中表层床沙粗化对不平衡输沙的影响 被引量:17
14
作者 刘金梅 王士强 王光谦 《水科学进展》 EI CAS CSCD 北大核心 2000年第3期229-234,共6页
在分析前人的不平衡输沙研究成果的基础上 ,针对非均匀沙河床 ,提出了床沙交换速率的新物理概念 ,计算研究了不同床沙交换速率时表层床沙的粗化过程及非均匀沙含沙量恢复饱和过程。研究表明 ,由于较细泥沙的冲刷率总大于较粗泥沙 ,因此... 在分析前人的不平衡输沙研究成果的基础上 ,针对非均匀沙河床 ,提出了床沙交换速率的新物理概念 ,计算研究了不同床沙交换速率时表层床沙的粗化过程及非均匀沙含沙量恢复饱和过程。研究表明 ,由于较细泥沙的冲刷率总大于较粗泥沙 ,因此在床面薄层内泥沙随冲刷迅速粗化 ,致使挟沙力降低 ,不平衡输沙距离较均匀沙情况大大延长。床沙交换速率愈慢 ,则冲刷距离愈长。 展开更多
关键词 河流冲刷 表层床沙粗化 不平衡输沙
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中国应该以经常项目逆差为目标吗——以人口结构变迁为视角 被引量:11
15
作者 陈智君 胡春田 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2009年第4期1-11,共11页
Williamson认为,作为处于发展初期的发展中国家,中国应该输入资本,即使人口因素也不能推翻该结论。本文建立修正的Blanchard-Fischer模型以反映人口结构变迁,计算结果表明,即使是处于发展初期的发展中国家,经常项目顺差也有可能是最优... Williamson认为,作为处于发展初期的发展中国家,中国应该输入资本,即使人口因素也不能推翻该结论。本文建立修正的Blanchard-Fischer模型以反映人口结构变迁,计算结果表明,即使是处于发展初期的发展中国家,经常项目顺差也有可能是最优的外部均衡目标。利用人口预测数据模拟中国的经常项目余额目标值,支持目前中国应维持适量净储蓄,以备未来人口老化的结论。 展开更多
关键词 经常项目余额 人口结构 均衡汇率
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人民币均衡汇率测算模型研究中的相关问题 被引量:7
16
作者 李正辉 范玲 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2009年第3期17-23,共7页
人民币均衡汇率水平问题已成为国内外各界关注的焦点,对人民币均衡汇率水平的研究不同学者其估计结果不相一致,至今没有统一观点。本文以人民币均衡汇率测算为核心,对与之相关的均衡汇率的定义与内涵、影响因素等相关问题进行了综述,并... 人民币均衡汇率水平问题已成为国内外各界关注的焦点,对人民币均衡汇率水平的研究不同学者其估计结果不相一致,至今没有统一观点。本文以人民币均衡汇率测算为核心,对与之相关的均衡汇率的定义与内涵、影响因素等相关问题进行了综述,并在此基础上对均衡汇率测算的主要模型进行了综述,由此得到研究我国人民币均衡汇率测算中还存在许多研究空间。并得到均衡汇率测算研究结果不同主要是由于对均衡汇率的定义和确定的影响因素不同等方面所造成的,因而对人民币均衡汇率测算的方法也各异。 展开更多
关键词 均衡汇率 测算方法 购买力平价
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增加值贸易核算及其对均衡汇率评估的影响 被引量:4
17
作者 苏庆义 薛蕊 张焕波 《当代经济管理》 CSSCI 2014年第9期37-41,共5页
全球价值链时代,增加值贸易核算更能反映国际贸易新形态。增加值贸易核算通过影响贸易权重和物价指数影响实际有效汇率的测算,进而影响对均衡汇率的评估。对人民币而言,2000年以来,基于增加值贸易核算而测算的实际有效汇率升值幅度高于... 全球价值链时代,增加值贸易核算更能反映国际贸易新形态。增加值贸易核算通过影响贸易权重和物价指数影响实际有效汇率的测算,进而影响对均衡汇率的评估。对人民币而言,2000年以来,基于增加值贸易核算而测算的实际有效汇率升值幅度高于传统测算方法的升值幅度。目前,人民币汇率很可能已经升值过度,超过了均衡汇率水平。相应的政策含义包括人民币汇率不宜再持续升值,通过降低贸易成本、价值链升级提升我国出口的竞争力,通过扩大进口降低顺差规模。 展开更多
关键词 全球价值链 增加值贸易核算 实际有效汇率 均衡汇率
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人民币汇率变动对多国经济增长和产业结构影响的地缘经济分析 被引量:4
18
作者 胡敏 王铮 顾高翔 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2016年第11期113-121,共9页
将全世界划分为10个国家(或地区),在全球经济一般均衡框架下,模拟并分析了不同汇率情景下各国和地区的经济增长和产业结构的变化。模拟结果显示:中国的GDP将于2035年超过美国;人民币升值会导致中国的GDP增速放缓,而对其他国家的GDP增长... 将全世界划分为10个国家(或地区),在全球经济一般均衡框架下,模拟并分析了不同汇率情景下各国和地区的经济增长和产业结构的变化。模拟结果显示:中国的GDP将于2035年超过美国;人民币升值会导致中国的GDP增速放缓,而对其他国家的GDP增长有促进作用;人民币贬值有利于中国GDP的增长,但不利于其他国家GDP的增长;人民币升值后,中国农业、轻工业和建筑业的比重下降,食品加工业、能源业、化学工业和重工业的比重上升,而印度和俄罗斯与中国在地缘经济上是竞争关系,欧美国家与中国在地缘经济上是合作关系,因此印度和俄罗斯的产业结构变化与中国大致相反,而欧美国家的产业结构变化趋势与中国类似。 展开更多
关键词 一般均衡模型 人民币汇率 经济增长 产业结构
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人民币内向实际汇率均衡水平与错位程度测算:1997-2007 被引量:4
19
作者 陈浪南 陈云 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2008年第5期3-17,71,共16页
本文基于行为均衡汇率(BEER)理论,运用边限协整检验方法,测算了1997年1月—2007年11月期间人民币内向实际汇率均衡水平和错位程度。实证结果表明:人民币内向实际汇率在大部分时间里错位,不过总体而言错位并不严重。
关键词 人民币内向实际汇率 均衡汇率 汇率错位 边限协整检验
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人民币均衡汇率的统计研究 被引量:6
20
作者 任英华 许涤龙 《财经理论与实践》 北大核心 2002年第5期95-98,共4页
均衡汇率是制定现实汇率的基础 ,是判断现实汇率是否合理的标准。长期以来 ,人民币汇率的形成与调节缺乏均衡汇率。均衡汇率的不存在 ,不仅使中央银行对汇率的操作陷于被动 ,而且受东南亚金融危机的影响 ,人民币更是面临着许多新的压力... 均衡汇率是制定现实汇率的基础 ,是判断现实汇率是否合理的标准。长期以来 ,人民币汇率的形成与调节缺乏均衡汇率。均衡汇率的不存在 ,不仅使中央银行对汇率的操作陷于被动 ,而且受东南亚金融危机的影响 ,人民币更是面临着许多新的压力和挑战。本文在探讨人民币汇率决定因素的基础上 ,建立了人民币均衡汇率模型 ,并利用计量经济学中的协整方法 ,判定这些决定因素即利率差、通货膨胀率、国内生产总值、外汇储备、美元的名义有效汇率与人民币汇率存在长期稳定的关系。 展开更多
关键词 人民币均衡汇率 决定因素 协整关系 协整回归方法 利率差
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