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基于面板数据和动态Logit方法的金融危机预警模型 被引量:12
1
作者 傅强 陈园园 +2 位作者 刘军 刘俊 董丽蒙 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第1期33-40,共8页
笔者通过梳理1990—2012年间6次主要金融危机的相关文献,选取19个样本国家的18个主要金融经济指标建立了初始金融预警指标体系,并通过格兰杰因果检验,初步筛选出11个主要影响指标。但考虑到保留下来的解释变量数目较多,处理起来较为繁琐... 笔者通过梳理1990—2012年间6次主要金融危机的相关文献,选取19个样本国家的18个主要金融经济指标建立了初始金融预警指标体系,并通过格兰杰因果检验,初步筛选出11个主要影响指标。但考虑到保留下来的解释变量数目较多,处理起来较为繁琐,且同一经济体的各金融经济指标之间往往具有较强的相关性,笔者通过全局主成分分析对这11个主要指标的原始数据进行了降维处理,得到价格指数因子、货币供给因子、财政负担因子和对外关系因子四个相互独立的主要因子以代表11个金融预警指标的整体信息。进而,以得到的4个主要因子为解释变量,以金融危机发生的概率为被解释变量,分别建立了基于静态Logit方法和动态Logit方法的金融危机预警模型。最后,通过样本内检验和样本外检验,得出动态Logit预警模型优于静态Logit预警模型的结论。 展开更多
关键词 动态Logit模型 金融危机预警模型 全局主成分分析
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金融危机理论综述 被引量:23
2
作者 刘明兴 罗俊伟 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2000年第4期72-80,共9页
关键词 金融危机理论 货币危机 道德风险 综述
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区域性金融危机预警体系的构建与检验 被引量:7
3
作者 崔艳娟 张凤海 徐晓飞 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2008年第11期200-202,共3页
金融危机因具有潜在性、感染性和扩散性,往往从某一个区域开始发生后,会迅速蔓延,进而威胁整个经济,因此防范区域性的金融危机,构建区域金融危机预警体系显得十分重要。根据区域金融危机与国家金融危机的不同,以科学性、可比性和可操作... 金融危机因具有潜在性、感染性和扩散性,往往从某一个区域开始发生后,会迅速蔓延,进而威胁整个经济,因此防范区域性的金融危机,构建区域金融危机预警体系显得十分重要。根据区域金融危机与国家金融危机的不同,以科学性、可比性和可操作性、全面性与重点性、精确性与模糊性相结合的原则选取了十个指标,采用信号分析法构建区域性金融危机预警系统,以2001-2006年大连市实际数据对预警体系进行检验。 展开更多
关键词 区域性 金融危机 预警系统 检验
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资产组合的CVaR风险的敏感度分析 被引量:16
4
作者 刘小茂 李楚霖 《数学物理学报(A辑)》 CSCD 北大核心 2004年第4期442-448,共7页
基于CVaR风险计量技术,分别给出了正态和t分布情形下资产组合的CVaR值,对一般 情形下风险资产组合的CVaR风险关于头寸的敏感度进行了分析,研究了其经济意义.
关键词 风险管理 条件风险价值 资产组合 敏感度分析
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基于VAR模型的区域金融风险传染效应与实证分析——以金融危机前后数据为例 被引量:20
5
作者 曹源芳 蔡则祥 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2013年第10期59-64,共6页
利用资本市场银行日收益率指标为金融风险的代理变量,以国际金融危机为背景,运用Granger因果关系和脉冲响应函数实证检验了金融风险在中国国内各区域传染效应的存在性。研究结果表明,与国家间存在传染效应一样,金融风险在中国国内各区... 利用资本市场银行日收益率指标为金融风险的代理变量,以国际金融危机为背景,运用Granger因果关系和脉冲响应函数实证检验了金融风险在中国国内各区域传染效应的存在性。研究结果表明,与国家间存在传染效应一样,金融风险在中国国内各区域间也同样存在显著的传染效应。但Granger因果关系检验和脉冲响应分析也同时表明,各区域间金融风险传染并非在任何时候都存在双向影响机制,在风险较为集中的时期,各区域之间的金融风险关系错综复杂,任何区域都是其他区域金融风险的Granger原因,此时金融风险在各区域间存在显著的交叉传染效应。 展开更多
关键词 金融风险 传染性 区域差异
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金融危机以来国内金融市场风险传导机制研究——基于偏t-APARCH模型的实证分析 被引量:9
6
作者 蔡则祥 曹源芳 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第5期88-96,共9页
基于金融市场波动有偏、尖峰、厚尾的特征,利用有偏t分布APARCH模型和Granger因果关系检验,对我国债券市场、股票市场、外汇市场和货币市场之间的风险传导问题进行考察。研究结果显示:在上涨和下跌阶段,各金融市场的风险传导能力具有个... 基于金融市场波动有偏、尖峰、厚尾的特征,利用有偏t分布APARCH模型和Granger因果关系检验,对我国债券市场、股票市场、外汇市场和货币市场之间的风险传导问题进行考察。研究结果显示:在上涨和下跌阶段,各金融市场的风险传导能力具有个体差异;债券市场、股票市场和货币市场在上涨和下跌阶段具有非常强烈的风险传导能力;外汇市场在上涨阶段对其他市场不具有显著的风险传导能力,而在下跌阶段,对所有市场均具有风险传导能力;从整体上看,我国金融市场在下跌阶段的风险传导能力要强于上涨阶段的风险传导能力。 展开更多
关键词 金融市场风险传导 市场波动 金融风险管理 金融危机 金融改革 金融国际化 次贷危机
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后危机时代金融体系的完善与创新——银行主导型和市场主导型金融体系的比较研究 被引量:10
7
作者 王晓青 李涛 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第4期94-101,共8页
在研究国内外金融结构发展理论的基础上,结合金融体系和实体经济两方面特性,对银行主导型和市场主导型两种金融体系进行比较分析。结果表明,分业经营的银行主导型金融体系对我国现阶段国民经济发展水平及产业结构更具有防范系统风险的作... 在研究国内外金融结构发展理论的基础上,结合金融体系和实体经济两方面特性,对银行主导型和市场主导型两种金融体系进行比较分析。结果表明,分业经营的银行主导型金融体系对我国现阶段国民经济发展水平及产业结构更具有防范系统风险的作用,而市场主导型金融体系在监管缺失下更容易发生危机。因此,展开金融业竞争、加强法制、在合理监管体制下促进金融创新和提高金融体系运作效率是满足实体经济对金融结构的内在要求。 展开更多
关键词 银行主导型金融体系 市场主导型金融体系 金融结构 金融监管 后危机时代 金融创新
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国际金融危机空间传染机制研究——基于空间面板数据的实证分析 被引量:5
8
作者 武占云 魏后凯 王业强 《华中师范大学学报(自然科学版)》 CAS 北大核心 2014年第3期418-424,共7页
以Masson(1998)金融危机的传染机制为理论基础,通过构建能够探测和分析国际金融危机传染的主要途径、空间依赖性和空间异质性的空间面板数据模型,对2007年~2009年国际金融危机传染的空间效应进行实证分析.结果表明,国际金融危机的传... 以Masson(1998)金融危机的传染机制为理论基础,通过构建能够探测和分析国际金融危机传染的主要途径、空间依赖性和空间异质性的空间面板数据模型,对2007年~2009年国际金融危机传染的空间效应进行实证分析.结果表明,国际金融危机的传染表现出明显的季风效应、溢出效应和净传染效应3种机制;金融危机的空间传染路径具有显著的经济制度空间依赖性,且这种空间依赖性随着金融危机程度的加剧有明显增强的趋势;在全球金融海啸阶段,宏观经济基本面的脆弱性、金融和贸易联系均是金融危机传染的主要影响因素,三者的共同作用加剧了金融危机的传染,并推动危机在更为广泛的空间传染. 展开更多
关键词 金融危机 空间依赖 制度空间
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金融危机对我国经济的影响及对策分析 被引量:13
9
作者 马宇 火颖 《理论探索》 北大核心 2009年第2期85-88,共4页
目前全球正在经历的金融危机对我国商品出口、利用外资、国际融资和外汇储备保值等方面都产生了负面影响。但是,从长期来看,金融危机也给我国经济带来一些正面影响,包括促使我国产业结构和产品结构升级,为我国企业跨国并购和全球布局提... 目前全球正在经历的金融危机对我国商品出口、利用外资、国际融资和外汇储备保值等方面都产生了负面影响。但是,从长期来看,金融危机也给我国经济带来一些正面影响,包括促使我国产业结构和产品结构升级,为我国企业跨国并购和全球布局提供了良好机遇,促使我国政府、银行和企业更加注意风险管理,以及提高了我国的国际经济地位等。对于危机带来的负面影响,我们需要采取相应措施进行化解,包括加强金融危机预警、扩大内需、加强监管和转变发展策略等。 展开更多
关键词 金融危机 负面影响 正面影响 对策
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金融危机对银行业流动性风险管理的影响 被引量:8
10
作者 安国俊 安国勇 王峰娟 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第12期38-43,共6页
次贷危机的持续深化加剧了全球金融市场的动荡。作为次级抵押贷款问题的直接后果,一些商业银行和国际投资银行因流动性问题已经或即将面临倒闭风险,这严重影响了金融行业的盈利能力和股票市值,进一步加剧资本市场上股票价格的大幅波动... 次贷危机的持续深化加剧了全球金融市场的动荡。作为次级抵押贷款问题的直接后果,一些商业银行和国际投资银行因流动性问题已经或即将面临倒闭风险,这严重影响了金融行业的盈利能力和股票市值,进一步加剧资本市场上股票价格的大幅波动。资产价格泡沫破灭与银行业流动性危机具有很强的相关性,金融危机对银行业流动性风险管理提出了新的挑战,本文从不同角度对此进行了探讨。 展开更多
关键词 金融危机 次贷危机 商业银行 流动性管理
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极端金融风险溢出效应的影响因素和机理分析 被引量:7
11
作者 刘湘云 陈洋阳 《广东商学院学报》 CSSCI 北大核心 2012年第5期77-83,共7页
在开放的市场经济环境中,各国不可避免地会受到国际经济波动的影响和冲击。导致当今极端金融风险溢出效应增强的因素主要有经济全球化和金融自由化、国家组群行为、金融机构的脆弱性以及信息的不对称。贸易关联溢出、金融关联溢出和非... 在开放的市场经济环境中,各国不可避免地会受到国际经济波动的影响和冲击。导致当今极端金融风险溢出效应增强的因素主要有经济全球化和金融自由化、国家组群行为、金融机构的脆弱性以及信息的不对称。贸易关联溢出、金融关联溢出和非实质性关联溢出是极端金融风险最主要的三种溢出形式。关于极端金融风险溢出效应的研究对我国预防与控制极端金融风险具有重要的指导意义。 展开更多
关键词 极端金融风险 极端金融风险溢出效应 贸易关联溢出 金融关联溢出 非实质性关联溢出
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国际股市联动条件下中国股市与汇市的非线性相依关系研究 被引量:4
12
作者 苑莹 凤靖宇 刘娜 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第1期66-79,共14页
与以往仅对市场间相依关系进行静态、孤立的研究不同,基于全局化视角,在国际股市联动条件下研究中国股市与汇市间的相依关系。选取2006-01-04~2019-02-28沪深300指数、人民币兑美元汇率中间价、美国S&P500指数、欧洲STOXX50指数、... 与以往仅对市场间相依关系进行静态、孤立的研究不同,基于全局化视角,在国际股市联动条件下研究中国股市与汇市间的相依关系。选取2006-01-04~2019-02-28沪深300指数、人民币兑美元汇率中间价、美国S&P500指数、欧洲STOXX50指数、香港恒生HSI指数、日本N225指数、英国FTSE100指数以及全球股市MSCI指数为研究样本,聚焦于2008年全球金融危机和2015年中国股灾两次极端波动事件,采用R-vineCopula方法研究国际股市联动条件下中国股市与汇市间的非线性相依关系,并构建参数动态化的动态R-vineCopula方法进行稳健性检验。研究结果表明:国际股市与中国股市和汇市之间分别存在着正向联动关系;在国际股市联动条件下,中国股市对汇市具有引导作用,且两者间的相依关系可以由资产组合平衡模型解释;中国股市与汇市在国际股市联动条件下的相依关系弱于不考虑国际股市联动条件时的相依关系,且这种偏差在金融危机、股灾等极端波动后会显著增加。本研究对国际投资者合理配置资产规避风险、政府监管部门制定相关政策具有重要参考意义。 展开更多
关键词 国际股市联动 股票市场 外汇市场 R-vineCopula 相依关系
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公允价值与金融危机关系辨析——兼论美国金融危机的应对措施 被引量:4
13
作者 兰凤云 张军 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2011年第7期93-98,共6页
金融危机和公允价值的关系主要有"元凶说"、"帮凶说"、"替罪羊说"。金融危机微观层面的根本原因是美国金融机构治理结构不完善,导致高管层激励机制异化,管理层薪酬高且没有与风险挂钩。这导致金融机构积... 金融危机和公允价值的关系主要有"元凶说"、"帮凶说"、"替罪羊说"。金融危机微观层面的根本原因是美国金融机构治理结构不完善,导致高管层激励机制异化,管理层薪酬高且没有与风险挂钩。这导致金融机构积极从事高风险业务,并采用高杠杆持有,故意模糊证券化过程,欺骗消费者,造成房地产泡沫,泡沫破灭酿成金融危机。金融业高管层为逃避责任,利用其话语权,将公允价值指为"元凶",公允价值成为替罪羊。本文认为预防金融危机应标本兼治,治本之策是完善金融机构公司治理,优化激励机制。 展开更多
关键词 公允价值 金融危机 元凶 帮凶 替罪羊
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固定收入债券利率风险管理中的持续期度量方法 被引量:4
14
作者 谢赤 邓艺颖 《湖南大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2003年第6期105-109,共5页
首先指出对有固定收入的债券进行投资也存在着风险,其中主要为利率风险,而持续期以及以其为基础建立的持续期分析则是进行利率风险管理的重要方法.然后在对传统的利率持续期模型进行评介的基础上,进一步分析了学者们对传统持续期模型的... 首先指出对有固定收入的债券进行投资也存在着风险,其中主要为利率风险,而持续期以及以其为基础建立的持续期分析则是进行利率风险管理的重要方法.然后在对传统的利率持续期模型进行评介的基础上,进一步分析了学者们对传统持续期模型的发展,详细介绍了包含债券收益率曲线非平行移动的持续期模型和在不同利率期限结构假设下所推导的持续期模型. 展开更多
关键词 债券 利率风险管理 持续期模型
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宏观调控下金融危机的金融及贸易渠道动态传染性解读 被引量:2
15
作者 李成 王建军 张国柱 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第18期99-102,共4页
文章用金融危机四阶段周期理论剖析金融危机的传染机制。通过构造金融渠道危机传染模型及贸易渠道危机传染模型,对20国集团国家金融危机隐蔽期、危机爆发期、危机深化期和危机恢复期的数据进行检验,得出结论:金融渠道具有显著地周期性... 文章用金融危机四阶段周期理论剖析金融危机的传染机制。通过构造金融渠道危机传染模型及贸易渠道危机传染模型,对20国集团国家金融危机隐蔽期、危机爆发期、危机深化期和危机恢复期的数据进行检验,得出结论:金融渠道具有显著地周期性危机传染特质;贸易渠道具有次显著地周期性危机传染特质,传染性变化与金融危机向实体经济渗透同步;贸易渠道传染性周期演进滞后于金融渠道;金融危机恢复期宏观经济变量显著性增强,表明调节宏观经济政策可以降低金融危机的传染性。 展开更多
关键词 金融危机传染 金融危机四阶段 金融渠道 贸易渠道
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论金融危机的国际传递机制 被引量:4
16
作者 宋清华 陈全伟 《江汉论坛》 CSSCI 北大核心 2000年第3期10-14,共5页
金融危机的国际传递机制主要有两种 :接触传染机制和相似传染机制。在金融全球化背景下 ,通过直接贸易、金融联系的接触传染机制只居次要地位 ,基于环境相似的相传传染机制起了主导作用。要防范金融危机的国际传递 ,一要审慎有序地进行... 金融危机的国际传递机制主要有两种 :接触传染机制和相似传染机制。在金融全球化背景下 ,通过直接贸易、金融联系的接触传染机制只居次要地位 ,基于环境相似的相传传染机制起了主导作用。要防范金融危机的国际传递 ,一要审慎有序地进行资本项目自由化 ;二要加强对私人资本流动的约束 ;三要改进汇率制度安排 ;四要改造国际货币基金组织 ; 展开更多
关键词 金融危机 金融全球化 国际传递机制 汇率
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基于BP神经网络的金融危机预警 被引量:7
17
作者 南旭光 孟卫东 《现代管理科学》 CSSCI 2008年第2期57-58,91,共3页
金融危机是一个非线性的复杂过程,而人工神经网络因良好的特性能较精确地预测其发生与否。文章将BP神经网络运用于金融危机预警,以东南亚金融危机为研究对象,构建了一套危机预警系统。通过数据的分析,该模型具有明显的预测精确度和优越... 金融危机是一个非线性的复杂过程,而人工神经网络因良好的特性能较精确地预测其发生与否。文章将BP神经网络运用于金融危机预警,以东南亚金融危机为研究对象,构建了一套危机预警系统。通过数据的分析,该模型具有明显的预测精确度和优越性,有助于提升预测金融危机发生的正确率。 展开更多
关键词 金融危机 预警系统 神经网络
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基于R-vine-copula-CoVaR模型的金融市场风险溢出效应研究 被引量:15
18
作者 林宇 李福兴 +1 位作者 陈粘 汪巍 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第9期148-156,共9页
为了挖掘国际金融市场与中国金融市场的风险溢出效应,本文首先通过ARJI-GARCH模型捕捉单个市场收益率的跳跃等典型事实特征,然后采用最大生成树(Maximum Spanning Tree,MST)算法优化的R-vine来刻画多维金融资产的复杂相依结构;最后构建R... 为了挖掘国际金融市场与中国金融市场的风险溢出效应,本文首先通过ARJI-GARCH模型捕捉单个市场收益率的跳跃等典型事实特征,然后采用最大生成树(Maximum Spanning Tree,MST)算法优化的R-vine来刻画多维金融资产的复杂相依结构;最后构建R-vine-copula-Co VaR模型,测度了国际原油市场、国际黄金市场、美国股票市场与中国股票市场、外汇市场之间的风险溢出效应。实证结果表明:各市场之间均存在双向风险溢出效应,但溢出程度差别很大,国际黄金市场是风险溢出的最大爆发源,仅有中国外汇市场与中国股票市场、国际黄金市场间存在负向风险溢出;市场之间的双向风险溢出效应呈非对称性,国际原油市场与黄金市场的风险溢出效应远大于中国股票市场与外汇市场风险溢出效应;Rosenb-Latt检验表明基于R藤的Co VaR风险溢出测度更具有灵活性和有效性;后验测试结果表明R-vine-copula-Co VaR模型能有效地测度国际金融市场对中国金融市场风险溢出效应,而对中国金融市场风险溢出效应的Co VaR测度存在被高估的可能。 展开更多
关键词 风险溢出 R-vine COPULA 最大生成树 CoVaR 后验测试
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金融危机的传导机制:一个综合解释 被引量:18
19
作者 姚国庆 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第4期55-58,64,共5页
金融危机是金融系统发生紊乱导致的全面经济衰退。从金融系统出现紊乱到经济全面衰退存在一系列的过程与环节,所有这些过程和环节的集合即为金融危机的传导机制。概括而言,金融危机的传导机制涉及到金融系统、投资和消费、实体经济部门... 金融危机是金融系统发生紊乱导致的全面经济衰退。从金融系统出现紊乱到经济全面衰退存在一系列的过程与环节,所有这些过程和环节的集合即为金融危机的传导机制。概括而言,金融危机的传导机制涉及到金融系统、投资和消费、实体经济部门、社会信用等各个层次,是一种综合效应,它包含着凯恩斯效应、威克塞尔效应、财富效应和资产负债表效应。也正因为这一点,金融危机通常给当事国带来严重后果——衰退程度加深,持续时间更长。 展开更多
关键词 金融危机 传导机制 凯恩斯效应 威克塞尔效应 财富效应 资产负债表效应
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经济开放对金融危机影响的实证研究 被引量:6
20
作者 张铁强 李美洲 肖建国 《武汉金融》 北大核心 2010年第8期11-15,共5页
本文利用多国面板数据,基于Logit模型实证分析了经济开放与金融危机之间的关系,实证结果表明,经济开放显著提高了金融危机爆发的概率,金融开放则显著地增加了金融危机发生的相对概率,贸易开放虽然没有显著地增加金融危机发生概率,但在... 本文利用多国面板数据,基于Logit模型实证分析了经济开放与金融危机之间的关系,实证结果表明,经济开放显著提高了金融危机爆发的概率,金融开放则显著地增加了金融危机发生的相对概率,贸易开放虽然没有显著地增加金融危机发生概率,但在外贸依存度高的国家中,贸易开放明显地传导了金融危机的冲击,从而间接地传导了金融危机。 展开更多
关键词 经济开放 金融危机 LOGIT模型
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