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耐心资本对企业数智化转型的影响研究 被引量:1
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作者 丛屹 于亚琳 《金融发展研究》 北大核心 2025年第7期68-79,共12页
推进企业数智化转型是建设数字中国的基本要求。耐心资本作为一种注重长期投资、强调稳健回报的资本形式,对于促进企业数智化转型的深化与发展具有重要意义。本文基于2011—2022年沪深A股上市公司的数据,实证检验了耐心资本对企业数智... 推进企业数智化转型是建设数字中国的基本要求。耐心资本作为一种注重长期投资、强调稳健回报的资本形式,对于促进企业数智化转型的深化与发展具有重要意义。本文基于2011—2022年沪深A股上市公司的数据,实证检验了耐心资本对企业数智化转型的影响。结果表明,耐心资本能够显著地推进企业数智化转型,该结论在进行一系列稳健性检验后依旧成立;机制分析表明,耐心资本主要通过风险承担效应、代理成本效应以及内部控制效应影响企业数智化转型;异质性分析表明,耐心资本赋能企业数智化转型的效果在内部高管薪酬差距小、企业股权制衡度高以及所在地区政府对金融发展重视程度高的企业更加明显;进一步分析发现,耐心资本在重塑劳动力就业结构、促进企业创新方面也发挥了积极作用。 展开更多
关键词 耐心资本 数智化转型 风险承担 代理成本 股权制衡度
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信息异质性对上市公司财务危机预警的影响
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作者 李杰 王文华 杨芳 《运筹与管理》 北大核心 2025年第3期190-197,共8页
上市公司通常采用财务报表、年报或新闻文本数据构建指标体系,进行财务危机预警。由于数据发布主体、意图和渠道的不同,不同数据之间存在差异。现有财务危机预警研究往往专注于各渠道数据本身承载的信息,忽略了不同来源信息之间差异的... 上市公司通常采用财务报表、年报或新闻文本数据构建指标体系,进行财务危机预警。由于数据发布主体、意图和渠道的不同,不同数据之间存在差异。现有财务危机预警研究往往专注于各渠道数据本身承载的信息,忽略了不同来源信息之间差异的影响。本文具体分析了信息异质性存在的原因、不同渠道数据的异质性及其与企业危机状态的关系。定义了信息异质性指标,并给出其度量方法。最后,通过实证研究证明信息异质性对于上市公司财务危机预警具有重要作用。基于XGBoost构建的财务危机预警模型在加入信息异质性指标后的模型性能有显著提升。进一步将公司样本按照财务报表表现和信息异质性高低分为4类特定子样本。同样地,信息异质性指标显著提高了4类子样本的危机预警效果,并且信息异质性是XGBoost模型的第一重要指标。 展开更多
关键词 信息异质性 财务危机 文本分析 机器学习
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4/2随机波动率模型下的非零和投资与风险控制博弈
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作者 朱怀念 詹志嘉 宾宁 《运筹与管理》 北大核心 2025年第5期149-155,I0051,I0052,共9页
近年,GRASSELLI(2017)提出的4/2随机波动率模型构建了一种新型波动动态框架,其扩散项系Heston模型与3/2模型扩散项的线性组合。该混合结构不仅具有Heston模型和3/2模型的基本特征,还有一些它们所不具备的新特性,因此能够更好地描述金融... 近年,GRASSELLI(2017)提出的4/2随机波动率模型构建了一种新型波动动态框架,其扩散项系Heston模型与3/2模型扩散项的线性组合。该混合结构不仅具有Heston模型和3/2模型的基本特征,还有一些它们所不具备的新特性,因此能够更好地描述金融市场中风险资产价格的动态变化。本文基于4/2随机波动率模型的优势,研究了两个处于竞争关系的保险公司之间的最优投资和风险控制问题。具体来说,在保险风险建模方面,采用扩散近似风险模型刻画保单赔付动态过程。金融市场环境设定为混合波动率框架,包含无风险资产与符合4/2随机波动特征的风险资产。保险公司通过双重策略实现风险管理:一方面动态调整承保规模控制保险风险暴露,另一方面优化金融资产配置结构,最终达成公司价值稳健增长的战略目标。同时考虑到市场竞争,基于相对财富视角刻画保险公司间竞争行为,构建双主体非零和投资—风险控制动态博弈模型,以实现终端时刻相对财富期望效用最大化。运用动态规划方法推导得到Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程,并通过求解获取了博弈均衡策略,进一步讨论了本文模型的两种特殊情形。最后,通过数值算例给出了参数的敏感性分析,并进行了经济意义解释。 展开更多
关键词 投资与风险控制 非零和博弈 纳什均衡 HAMILTON-JACOBI-BELLMAN方程
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基于反转效应的竞争性在线投资组合策略
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作者 张永 詹晓丹 +1 位作者 杨兴雨 林虹 《系统管理学报》 北大核心 2025年第3期780-789,共10页
反转型在线投资组合策略通过有效利用股票市场中的反转效应,在多个数据集上的回测中展现出显著的累积收益优势。基于金融市场股票价格的反转效应构建专家意见池,并以此建立集成专家意见的竞争性在线投资组合策略。首先,利用股票价格在... 反转型在线投资组合策略通过有效利用股票市场中的反转效应,在多个数据集上的回测中展现出显著的累积收益优势。基于金融市场股票价格的反转效应构建专家意见池,并以此建立集成专家意见的竞争性在线投资组合策略。首先,利用股票价格在窗口内的反转效应构建代表专家意见的投资策略,并基于不同长度的窗口得到专家意见池;其次,运用弱集成算法为每个专家赋予相应的信任权重,集成专家意见形成在线投资组合策略,竞争性能分析表明,该策略能够有效追随最优专家意见;最后,数值分析结果显示,该策略在实现收益等方面的性能均优于现有相关在线策略。 展开更多
关键词 在线投资组合 弱集成算法 反转效应 竞争性策略
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数字化转型与中小企业债务融资成本
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作者 张正平 谭秋云 陈欣 《经济与管理评论》 北大核心 2025年第4期122-135,共14页
中小企业长期面临着融资贵的问题,随着数字经济的发展,中小企业的数字化转型为破解这一难题提供了新的思路。基于中国上市中小企业2010-2023年数据,借助爬虫技术得到企业数字化转型指数,进而实证检验数字化转型对中小企业债务融资成本... 中小企业长期面临着融资贵的问题,随着数字经济的发展,中小企业的数字化转型为破解这一难题提供了新的思路。基于中国上市中小企业2010-2023年数据,借助爬虫技术得到企业数字化转型指数,进而实证检验数字化转型对中小企业债务融资成本的影响及其影响机制,并从产权属性、科技属性两个方面分析了异质性影响。研究发现:数字化转型显著降低了中小企业债务融资成本,从数字化转型的分指标来看,数字技术的影响最强烈;数字化转型对非国有产权和高科技属性的中小企业债务融资成本的降低作用更大;数字化转型通过缓解信息不对称和改善企业内部管理质量降低中小企业债务融资成本。 展开更多
关键词 数字化转型 债务融资成本 中小企业 信息不对称 内部管理质量
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包含新质生产力的多目标投资组合选择研究--基于理论模型建立视角
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作者 齐岳 《会计之友》 北大核心 2025年第20期2-12,共11页
在投资决策中,传统的均值-方差模型仅考虑收益和风险两个目标,难以适应日益复杂的金融市场环境。随着经济高质量发展和科技进步,企业新质生产力水平成为影响长期收益的重要因素。文章通过扩展传统的均值-方差模型,创新性地添加新质生产... 在投资决策中,传统的均值-方差模型仅考虑收益和风险两个目标,难以适应日益复杂的金融市场环境。随着经济高质量发展和科技进步,企业新质生产力水平成为影响长期收益的重要因素。文章通过扩展传统的均值-方差模型,创新性地添加新质生产力这一目标函数,构建了包含收益、风险和新质生产力的投资组合选择理论模型。从投资者的角度基于多目标投资决策理论对企业新质生产力水平进行研究,并扩展为包含多个线性目标的模型,以满足投资者的多元化投资需求;进一步扩展为包含多个二次型目标的模型,推动投资组合控制多维金融风险。在理论层面,为检验包含新质生产力的多目标投资组合选择模型在风险控制和收益提升方面的优势,提出了两个假设检验框架;在实践层面,为关注新质生产力的投资者提供了更全面的投资工具。 展开更多
关键词 新质生产力 多目标优化 投资组合模型 假设检验
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模型暧昧下基于CRRA效用准则的非零和投资博弈
7
作者 朱怀念 莫仕茵 《应用概率统计》 北大核心 2025年第1期101-115,共15页
随着社会的不断发展,我们所需要求解模型的复杂度不断上升,模型的不确定性(也称为模型暧昧性,model ambiguity)也在不断扩大.为了更准确地在考虑模型暧昧性下做出投资决策,本文研究了两个具有竞争关系的暧昧厌恶投资者之间的鲁棒非零和... 随着社会的不断发展,我们所需要求解模型的复杂度不断上升,模型的不确定性(也称为模型暧昧性,model ambiguity)也在不断扩大.为了更准确地在考虑模型暧昧性下做出投资决策,本文研究了两个具有竞争关系的暧昧厌恶投资者之间的鲁棒非零和投资博弈问题.假设两个投资者均可将财富投资于由一种无风险资产和一种风险资产构成的金融市场中,用相对绩效描述两个投资者之间的竞争关系,构建了鲁棒非零和随机微分投资博弈模型.利用动态规划原理给出了博弈问题对应的HJB(Hamilton-Jacobi-Bellman)方程,通过求解HJB方程得到了均衡投资策略与相应值函数的解析表达.研究发现:(1)与不考虑模型暧昧性情形相比,考虑模型暧昧性能够显著增加投资者的效用水平;(2)激烈的市场竞争环境会使投资者之间产生羊群效应,相互模仿对手的投资决策,采取风险冒进的投资策略,从而增加金融市场的系统风险;(3)相比于传统(即不考虑博弈)的投资策略,当考虑竞争对手的相对绩效时,Nash均衡策略下的投资者更愿意冒高风险去追求高收益,进而拉大自身与对手之间的财富差距,并且投资者的反应敏感系数(也可反映市场竞争的激烈程度)越大,其对风险的偏好程度也越高. 展开更多
关键词 非零和投资博弈 暧昧 NASH均衡 HJB方程
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审计监督助力党建的历史作用探究——基于新中国成立前后审计监督史料整理分析 被引量:1
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作者 袁业虎 胡冰 舒海棠 《会计之友》 北大核心 2025年第14期121-128,共8页
中国共产党领导下的审计监督秉承中国共产党勇于自我革命的精神,在新中国成立前后历史中,在党的反腐败斗争、党员干部监督建设中发挥了重要作用,有力促进了党的反腐倡廉建设和党的组织建设。同时,通过完善党的监督体系丰富了党的制度建... 中国共产党领导下的审计监督秉承中国共产党勇于自我革命的精神,在新中国成立前后历史中,在党的反腐败斗争、党员干部监督建设中发挥了重要作用,有力促进了党的反腐倡廉建设和党的组织建设。同时,通过完善党的监督体系丰富了党的制度建设内容,通过加强审计自身建设助力党的思想作风建设。坚持围绕党的自我革命开展审计,是审计监督服务于国家治理体系建设,服务于党和国家事业发展大局的必然要求。要不断探索审计监督在党的建设中的新途径、新方法,不断总结中国特色社会主义审计事业发展规律,让审计监督在中国式现代化中实现更大作为。 展开更多
关键词 审计监督 党的建设 历史考察
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公司创投与数字企业技术创新:理论机制与经验证据 被引量:2
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作者 张任之 《经济与管理研究》 北大核心 2025年第3期78-93,共16页
作为数字经济的微观载体,数字企业的创新发展对于推动构筑国家竞争优势、抢占新一轮科技革命和产业变革制高点具有十分重要的作用。本文以2010—2019年引入风险投资的中国数字企业为样本,并匹配企业专利申请数据,实证考察公司创投对数... 作为数字经济的微观载体,数字企业的创新发展对于推动构筑国家竞争优势、抢占新一轮科技革命和产业变革制高点具有十分重要的作用。本文以2010—2019年引入风险投资的中国数字企业为样本,并匹配企业专利申请数据,实证考察公司创投对数字企业技术创新的影响及其作用机制。研究结果表明,公司创投提升了数字企业技术创新水平。机制检验结果表明,公司创投主要是通过资金支持机制、失败容忍机制以及技术赋能机制推动数字企业技术创新水平提升。异质性分析发现,对于计算机通信和其他电子设备制造业、风险投资机构持股比例较高、风险投资机构数量较多以及地区资本市场发展水平较高的数字企业而言,公司创投对数字企业技术创新水平发挥明显的提升作用。本文的研究结论为加快培育公司创投机构、引导风险资本支持数字企业创新提供了重要的启示。 展开更多
关键词 公司创投 数字企业 技术创新 风险投资 失败容忍 技术赋能
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绿色基金投资对企业绿色转型的影响——来自公募基金签署PRI的引导与监督效应 被引量:1
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作者 王怀明 杨嘉琪 《南京审计大学学报》 北大核心 2025年第2期87-99,共13页
发挥绿色金融的生态价值是实现中国“双碳”目标的重要内容。作为绿色金融体系的重要抓手,绿色基金能否发挥治理效应推动企业实现绿色转型是实现经济社会高质量发展的重要议题。以2012—2022年中国A股上市公司为研究样本,借助公募基金签... 发挥绿色金融的生态价值是实现中国“双碳”目标的重要内容。作为绿色金融体系的重要抓手,绿色基金能否发挥治理效应推动企业实现绿色转型是实现经济社会高质量发展的重要议题。以2012—2022年中国A股上市公司为研究样本,借助公募基金签署PRI这一场景识别绿色基金,基于信息不对称理论和股东积极主义理论,从引导效应和监督效应两种互补性视角,实证检验了绿色基金投资对企业绿色转型的影响。研究发现:绿色基金投资能够显著提升企业绿色转型水平。作用机制检验结果表明,绿色基金不仅能够降低信息不对称程度引导资金流向企业,降低企业融资成本,还能够发挥股东积极主义监督企业加强绿色供应链管理、提高绿色创新水平,实现绿色转型。异质性分析结果表明,内部控制质量低、非重污染行业以及地区金融发展水平高的企业,绿色基金投资对其绿色转型的促进作用更显著。经济后果分析表明,企业绿色转型能够显著降低污染排放水平,并且在绿色基金的参与下能够产生更大的减排效应。区域效应分析表明,区域内获得绿色基金投资的企业处于资源禀赋一端,会对未获得绿色基金投资企业的绿色转型产生“挤出效应”。研究丰富了绿色基金治理效应的相关文献,为探索企业绿色发展新路径,加强基金行业参与绿色投资,推进经济可持续发展提供了有益的政策启示。 展开更多
关键词 绿色基金 绿色转型 债务融资成本 权益融资成本 绿色供应链管理 绿色创新 污染排放
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考虑税率的不确定国际投资组合问题研究
11
作者 马笛 黄晓霞 崔光日 《运筹与管理》 北大核心 2025年第1期193-198,I0079-I0081,共6页
为了寻求更好的投资收益,越来越多的投资者关注国际投资组合。本文研究了复杂国际投资环境下,面对不确定的证券收益、汇率和税率如何进行投资决策的问题。为此,本文建立了考虑税率的不确定国际投资组合均值—方差—熵模型。在此基础上... 为了寻求更好的投资收益,越来越多的投资者关注国际投资组合。本文研究了复杂国际投资环境下,面对不确定的证券收益、汇率和税率如何进行投资决策的问题。为此,本文建立了考虑税率的不确定国际投资组合均值—方差—熵模型。在此基础上我们应用美国纳斯达克和纽约证券交易所部分股票的数据,给出了在股票和无风险资产上的最优投资分配,并分析了在国际投资组合中是否使用外汇远期合约规避汇率风险,以及投资决策时考虑不确定税率的必要性问题。研究发现当投资者风险容忍水平较低时应通过远期合约规避汇率风险;而当投资者风险容忍水平较高时应选择没有远期合约的投资组合。实验结果还显示投资决策不能忽略不确定税率,并且应尽可能地给出更为精确的不确定税率分布。此外,本文还对最优投资组合和等权重投资组合做了比较和期后检验,结果表明通过本文模型得到的最优投资组合表现优于等权重投资组合。 展开更多
关键词 不确定理论 均值—方差—熵模型 国际投资组合 不确定汇率 不确定税率
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机构投资者地理集中对企业创新的“双刃剑”效应
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作者 程碧璐 钟海燕 《管理工程学报》 北大核心 2025年第6期134-148,共15页
虽然互联网的高速发展极大拉近了经济主体之间的距离,但地理距离仍然是影响主体间信息沟通效率和往来成本的重要因素。机构投资者基于地理邻近形成的集中程度将如何影响企业创新?本文以2005—2020年中国A股上市公司作为研究样本,对机构... 虽然互联网的高速发展极大拉近了经济主体之间的距离,但地理距离仍然是影响主体间信息沟通效率和往来成本的重要因素。机构投资者基于地理邻近形成的集中程度将如何影响企业创新?本文以2005—2020年中国A股上市公司作为研究样本,对机构投资者地理集中与企业创新之间的非线性关系展开理论探索与实证研究。结果表明,机构投资者地理集中与企业创新之间存在显著的“倒U型”关系;CEO开放性和行业集中度均削弱了机构投资者地理集中对企业创新的负向效应,使机构投资者地理集中与企业创新之间的“倒U型”曲线趋于平坦。随着平坦化程度的显著增强,最终“倒U型”关系发生“形状翻转”。本文的研究结论拓展了机构投资者地理集中经济后果研究,为地理距离、机构投资者行为特征影响企业创新的机制提供了新视角,对提升企业创新水平具有重要启示意义。 展开更多
关键词 机构投资者 地理集中 企业创新 CEO开放性 行业集中度
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中国碳市场投资组合优化策略——基于可能性均值—半绝对偏差模型的研究
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作者 董馨月 吕亚男 张金良 《当代经济科学》 北大核心 2025年第4期128-142,共15页
选取2017—2021年中国7个碳排放权交易试点市场的碳价数据,构建了考虑现实约束的可能性均值—半绝对偏差投资组合模型,运用改进人工蜂群算法对投资组合模型求解,分别计算出投资者在不同预期收益率和不同风险厌恶程度下的最优投资比例。... 选取2017—2021年中国7个碳排放权交易试点市场的碳价数据,构建了考虑现实约束的可能性均值—半绝对偏差投资组合模型,运用改进人工蜂群算法对投资组合模型求解,分别计算出投资者在不同预期收益率和不同风险厌恶程度下的最优投资比例。结果表明,中国7个碳排放权交易试点市场的收益和风险存在明显差异,投资者在碳市场投资决策过程中需要综合考虑预期收益、风险大小以及碳市场动态,以实现最优的资产配置策略。样本外检验通过滚动窗口法,计算不同投资组合模型的夏普比率、下行风险和索提诺比率,进一步证明了模型的有效性和适用性。模型和算法在降低组合下行风险、增强投资稳健性方面具有显著优势,可为投资者在不同风险偏好和预期收益水平下提供决策参考,丰富中国碳市场投资组合策略研究。 展开更多
关键词 碳市场 碳排放权交易 投资组合 人工蜂群算法 可能性均值—半绝对偏差模型
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风险投资网络社群结构与信息传播影响投资绩效的案例分析
14
作者 裴筱捷 党兴华 《管理现代化》 北大核心 2025年第4期50-61,共12页
本文遵循网络社群结构决定信息传播、信息传播影响投资绩效的逻辑思路,运用案例研究方法对互联网信息服务行业风险投资网络社群结构影响投资绩效做出合理解释。研究显示风险投资网络社群结构受到外部环境的影响,领导者社群中信息传播分... 本文遵循网络社群结构决定信息传播、信息传播影响投资绩效的逻辑思路,运用案例研究方法对互联网信息服务行业风险投资网络社群结构影响投资绩效做出合理解释。研究显示风险投资网络社群结构受到外部环境的影响,领导者社群中信息传播分为横向信息传播和纵向信息传播。在环境动荡期聚集系数高的风险投资网络领导者社群比自组织社群的信息传播效果差,绩效也差。在环境动荡期平均路径小的风险投资网络自组织社群比领导者社群的信息传播效果好,绩效也好。在环境平稳期度中心性高的风险投资网络领导者社群比自组织社群的信息传播效果好,但是绩效差。在环境动荡期,领导者社群聚集系数高,核心节点之间的信息传播降低,进而降低了整个社群的信息传播。在环境动荡期,风险投资网络社群平均路径长度对领导者社群的纵向信息传播呈负向影响。在环境平稳期,网络社群度中心性高,核心节点之间的信息传播增加,进而提高了整个领导者社群的信息传播。本文的研究有助于拓宽风险投资网络社群的研究领域,为风险投资行业的发展提供借鉴。 展开更多
关键词 风险投资网络社群结构 信息传播 投资绩效
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金融投资对培育企业新质生产力的影响 被引量:1
15
作者 林莉 孙迪亮 苗赫 《工业技术经济》 北大核心 2025年第1期45-54,共10页
企业新质生产力是新质生产力的微观形态,是创新驱动在微观领域形成的先进生产力。本文以知识生产函数为基础,基于2008~2021年非金融上市公司数据,探究了非金融企业金融投资对其培育新质生产力的影响,并分析了政府补助和银行信贷的调节... 企业新质生产力是新质生产力的微观形态,是创新驱动在微观领域形成的先进生产力。本文以知识生产函数为基础,基于2008~2021年非金融上市公司数据,探究了非金融企业金融投资对其培育新质生产力的影响,并分析了政府补助和银行信贷的调节作用。研究结果表明,金融投资抑制了企业培育新质生产力,而政府补助和银行信贷能正向调节金融投资对企业新质生产力的抑制效应。路径分析表明,金融投资通过创新投入、发展能力与经营能力三个渠道影响企业培育新质生产力。本文丰富了非金融企业金融投资对企业培育新质生产力影响的研究,并为企业进行合理投资分配以及推动其高质量发展提供理论基础与实践启示。 展开更多
关键词 金融投资 企业新质生产力 政府补助 银行信贷 创新投入 发展能力 经营能力 企业高质量发展
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与PE/VC共设产业基金能帮助企业突破关键核心技术吗?
16
作者 王晗 郝海霞 《西南金融》 北大核心 2025年第7期25-38,共14页
关键核心技术突破是2035年远景目标重要规划,是保障国家安全、提升产业竞争力的关键所在。基于关系联结视角,本文选取2007—2020年作为有限合伙人(LP)参股投资产业基金的上市公司为研究对象,使用多期双重差分模型研究与私募股权投资机... 关键核心技术突破是2035年远景目标重要规划,是保障国家安全、提升产业竞争力的关键所在。基于关系联结视角,本文选取2007—2020年作为有限合伙人(LP)参股投资产业基金的上市公司为研究对象,使用多期双重差分模型研究与私募股权投资机构或风险投资机构(简称PE/VC)共设产业基金对企业关键核心技术创新的影响。结果表明,相比于未与PE/VC共设产业基金的企业,与PE/VC共设产业基金的企业在设立之后的关键核心技术创新绩效有显著提升;相比于国有企业或中小规模企业,非国有企业或大规模企业与PE/VC共设产业基金更能促进关键核心技术创新。拓展性研究发现,与PE/VC共设产业基金不仅能帮助企业获取专业化技术人才,还能帮助企业与创新生态系统的其他主体达成战略合作并完成协同创新,而且与高声誉PE/VC共设产业基金更能促进关键核心技术创新。 展开更多
关键词 产业基金 风险投资 私募股权投资 科技创新 关键核心技术 创新驱动 科技金融 资本市场
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双边政治关系与多元距离因素对FDI的交互影响研究——基于“一带一路”沿线国家面板数据的实证检验 被引量:1
17
作者 王弘书 祁佳 周绍杰 《中国地质大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第1期116-130,共15页
2024年是习近平总书记提出“一带一路”倡议的十周年,也是推动共建“一带一路”高质量发展的开局之年。本文探究多元距离因素(即制度距离、文化距离和地理距离)对对外直接投资的潜在影响,以及双边政治关系对其的调节作用,通过构建多元... 2024年是习近平总书记提出“一带一路”倡议的十周年,也是推动共建“一带一路”高质量发展的开局之年。本文探究多元距离因素(即制度距离、文化距离和地理距离)对对外直接投资的潜在影响,以及双边政治关系对其的调节作用,通过构建多元线性回归模型对2013年至2021年34个“一带一路”沿线国家的面板数据进行回归分析,研究得出以下结论:(1)双边政治关系中互动频度增加对母国与东道国制度距离形成正向调节作用,进而影响对外直接投资的战略动机与整合效率;(2)“一带一路”等国家级倡议推动国家间文化距离的拉近,使母国企业在东道国形成外来者收益,进而增强文化距离对中国企业对外直接投资的正向作用;(3)双边政治关系的夯实会减弱地理距离对母国对外直接投资的负向作用,进而有利于增加母国对东道国的投资意愿。基于以上结论,本研究认为母国和东道国企业应通过加强制度关系协调、政策与法律协同、加速文化融合、分散与多样化目的地选择、制定具有差异性的FDI政策、对相关质疑进行合理疏解等途径来促使我国企业更快实现更高质量的对外直接投资。 展开更多
关键词 双边政治关系 多元距离因素 对外直接投资 高质量FDI
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对外直接投资的逆向技术溢出:基于国内大循环的视角 被引量:6
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作者 包群 方浩丞 王君 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2024年第6期1-16,共16页
基于2009—2013年中国上市公司及其供应商是否发生对外直接投资的面板数据,从微观视角分析对外直接投资对国内供应商创新的影响。研究发现:(1)“间接”参与OFDI同样能够获得显著的创新外溢效应,即客户OFDI行为通过国内生产网络显著提高... 基于2009—2013年中国上市公司及其供应商是否发生对外直接投资的面板数据,从微观视角分析对外直接投资对国内供应商创新的影响。研究发现:(1)“间接”参与OFDI同样能够获得显著的创新外溢效应,即客户OFDI行为通过国内生产网络显著提高了供应商的创新水平;(2)“间接”参与OFDI通过信息传递效应、规模经济效应、客户重要性提升效应和研发支出效应四种机制发挥作用;(3)从客户-供应商关系来看,当客户与供应商间地理距离较近、关系持续时间较长、客户集中度较低时,“间接”参与OFDI对国内供应商的创新溢出效应较强,从企业和投资目的国特征来看,企业规模较大、国有企业、低中发展水平地区、投资目的国为高收入国家时,“间接”参与OFDI对国内供应商的创新溢出效应较强。本研究对促进国内国际双循环相互联动和企业加快形成新质生产力具有重要的启示意义。 展开更多
关键词 国内生产网络 “间接”参与OFDI 逆向技术溢出 企业创新
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东道国营商环境与中国对外直接投资:来自“一带一路”沿线国家的经验证据 被引量:6
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作者 廖信林 杨正源 王立勇 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2024年第3期40-52,共13页
基于“一带一路”沿线40个国家2008—2019年数据,利用修正后的投资引力模型考察东道国营商环境与中国对外直接投资之间的关系。研究表明:总体上,东道国营商环境的提高能够促进中国的对外直接投资。进一步研究表明:中国对“一带一路”沿... 基于“一带一路”沿线40个国家2008—2019年数据,利用修正后的投资引力模型考察东道国营商环境与中国对外直接投资之间的关系。研究表明:总体上,东道国营商环境的提高能够促进中国的对外直接投资。进一步研究表明:中国对“一带一路”沿线国家的对外直接投资存在地理区位异质性、发展程度异质性和营商环境子指标异质性;文化距离在东道国营商环境对中国对外直接投资的影响中存在负向调节效应。本文的研究为“一带一路”沿线国家优化营商环境,促进贸易投资提供了新的证据,并从政府与企业双重维度提出相应的政策建议。 展开更多
关键词 “一带一路” 对外直接投资 营商环境 文化距离
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具无条件协方差矩阵的最优资产组合有效前沿的几何刻画
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作者 王筱凌 王玉文 刘冠琦 《工程数学学报》 北大核心 2025年第4期763-777,共15页
通过协方差矩阵的Moore-Penrose广义逆,针对基于均值–方差准则的任意有限个风险资产组合问题,在给定预期收益的条件下,建立了最小方差投资组合的最优策略和方差的表达式。由此,针对两种不同情况,通过广义逆进行分析,分别给出资产组合... 通过协方差矩阵的Moore-Penrose广义逆,针对基于均值–方差准则的任意有限个风险资产组合问题,在给定预期收益的条件下,建立了最小方差投资组合的最优策略和方差的表达式。由此,针对两种不同情况,通过广义逆进行分析,分别给出资产组合的有效前沿的几何刻画。所获结果不仅包含了文献中有关协方差矩阵在正定条件下的结果,也包含了当n=2且两个风险资产完全负相关时,其资产组合的有效前沿几何刻画的经典结果。 展开更多
关键词 资产组合 均值–方差 有效前沿 协方差矩阵 MOORE-PENROSE逆
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