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SFIC模型下平台资本协同治理机制研究——兼论技术意向性的影响
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作者 戴理达 《财会月刊》 北大核心 2026年第2期109-115,共7页
通过深度黏合资本和技术,平台企业因拥有数字权力而攫取了大量的资本溢价,破坏了市场经济运行的底层逻辑。数智技术发展的独立自主性强化了平台资本对用户的锁定效应,并以隐蔽的方式逐步消解“人”的主体性。因此,本文在均衡平台创新、... 通过深度黏合资本和技术,平台企业因拥有数字权力而攫取了大量的资本溢价,破坏了市场经济运行的底层逻辑。数智技术发展的独立自主性强化了平台资本对用户的锁定效应,并以隐蔽的方式逐步消解“人”的主体性。因此,本文在均衡平台创新、技术进步与重申“人”的主体性的基础上引入SFIC模型,设计平台资本协同治理机制:厘清平台资本运行失序治理体系中多元主体的利益偏差与信任基础;紧扣中国式现代化的内涵实施融合“责任—权利—能力”的授权方式,完善“自治”与“他治”相融合的协同制度;设计智能预审内置化、平台消费资本化、治理绩效公开化等多条通道,提高平台与用户间的协同度,促进平台资本有序运行与公平竞争,提升中国参与全球数字治理的实践能力。 展开更多
关键词 技术意向性 平台资本 协同治理 SFIC模型
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RAG技术支持下企业资金集中管理研究
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作者 彭亚迪 《财会通讯》 北大核心 2026年第2期119-124,共6页
在当今复杂多变的商业环境中,企业资金的有效管理与运用成为决定其竞争力与可持续发展的关键要素之一。随着信息技术的飞速发展,RAG技术应运而生,为企业资金集中管理提供了前所未有的机遇与挑战。文章旨在深入探讨RAG技术支持下的企业... 在当今复杂多变的商业环境中,企业资金的有效管理与运用成为决定其竞争力与可持续发展的关键要素之一。随着信息技术的飞速发展,RAG技术应运而生,为企业资金集中管理提供了前所未有的机遇与挑战。文章旨在深入探讨RAG技术支持下的企业资金集中管理,结合案例从资金预测的精准度、资金结算的效率提升以及风险管理全面优化三个方面,阐述企业如何应用RAG技术优化资金集中管理,提升资金运作效率,增强财务透明度与风险控制能力。 展开更多
关键词 RAG技术 资金集中管理 资金预测
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财务共享4.0背景下企业营运资金集中监管研究——财务共享中心与财务公司的价值共创 被引量:3
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作者 马晓萍 《财会通讯》 北大核心 2025年第8期113-118,共6页
财务共享4.0以“价值创造”为核心,而价值创造的关键落脚点则是资源的“集中”。集团企业财务共享中心与财务公司的融合,是实现资金监管的有效途径,也是价值创造的“升维”。营运资金的集中监管以资金账户集中管理为基础、预算集中管理... 财务共享4.0以“价值创造”为核心,而价值创造的关键落脚点则是资源的“集中”。集团企业财务共享中心与财务公司的融合,是实现资金监管的有效途径,也是价值创造的“升维”。营运资金的集中监管以资金账户集中管理为基础、预算集中管理为抓手、结算集中管理为重心、风险集中管理为后盾,最终实现财务共享中心与财务公司的价值共创。文章以实务为重点,结合典型案例企业的业务实际开展营运资金的集中监管,并从监管的智能性与持续性、内控建设等方面提出针对性和适用性的对策与建议。 展开更多
关键词 财务共享4.0共享中心 财务公司 营运资金
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企业气候风险与现金持有水平——来自投资者互动平台的经验证据 被引量:2
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作者 顾乃康 邱奇唯 罗燕 《证券市场导报》 北大核心 2025年第5期3-15,共13页
气候风险正对人类社会生产生活等各个方面带来较大挑战。企业作为应对气候变化的关键主体,是否能对气候风险做出充分反应,气候风险通过何种作用机理对企业产生影响,企业为了应对影响又会带来怎样的经济后果,上述问题成为研究关注重点。... 气候风险正对人类社会生产生活等各个方面带来较大挑战。企业作为应对气候变化的关键主体,是否能对气候风险做出充分反应,气候风险通过何种作用机理对企业产生影响,企业为了应对影响又会带来怎样的经济后果,上述问题成为研究关注重点。本文基于沪深两市投资者互动平台文本,创造性构建企业层面的气候风险及其细分指标,并从现金持有水平视角考察企业应对气候风险的行为。研究发现,气候风险(包括气候物理风险和气候转型风险)加剧了企业现金流的波动性,增大了企业陷入财务困境的可能,从而迫使企业出于预防性动机增持现金储备。上述结论在考虑遗漏变量、替代性解释、样本选择偏差和测量误差等内生性问题后依然成立。进一步分析发现,企业增持现金的行为显著提高了现金的市场价值,这从市场的角度印证了企业应对气候风险行为的有效性。本文为未来开展气候风险相关研究提供了指标支持,也为企业提升气候风险应对能力提供了现实依据。 展开更多
关键词 气候风险 现金持有水平 现金流风险 财务困境风险 文本分析
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融资模式与企业转型发展——以苏宁为例 被引量:2
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作者 张长江 张康宁 张思涵 《财会月刊》 北大核心 2025年第16期86-93,共8页
我国企业战略转型多源于特定情境下的内外部资源困境,其成功的关键在于突破资源困境,并塑造新的竞争优势。本文以苏宁易购集团股份有限公司为单案例研究对象,基于转型情境与融资资源重构相互作用视角,探究这一相互作用如何促进企业战略... 我国企业战略转型多源于特定情境下的内外部资源困境,其成功的关键在于突破资源困境,并塑造新的竞争优势。本文以苏宁易购集团股份有限公司为单案例研究对象,基于转型情境与融资资源重构相互作用视角,探究这一相互作用如何促进企业战略转型。研究发现,融资资源是企业转型各种要素中的关键资源,依据生命周期理论可将企业转型过程分为“萌芽时期转型—成熟时期转型—困难时期转型”三个阶段,融资资源在各个阶段因“势”制宜,通过资源重构构建起“先内后外”“内外协同”“外部力量”三种不同的融资模式机制。融资资源与转型情境相互作用和促进,是企业转型成功的关键。 展开更多
关键词 企业战略转型 融资模式 资源重构 苏宁 生命周期
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供应链金融对企业绿色全要素生产率的影响——金融科技的赋能效应 被引量:1
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作者 刘浩华 余忠发 《商业研究》 北大核心 2025年第4期41-51,共11页
供应链金融已成为推动企业绿色转型及提升绿色全要素生产率(GTFP)的重要金融工具。本文以2013—2022年中国沪深A股制造业上市公司为样本,系统考察供应链金融对企业绿色全要素生产率的影响效应及其作用机制。研究发现:供应链金融能够显... 供应链金融已成为推动企业绿色转型及提升绿色全要素生产率(GTFP)的重要金融工具。本文以2013—2022年中国沪深A股制造业上市公司为样本,系统考察供应链金融对企业绿色全要素生产率的影响效应及其作用机制。研究发现:供应链金融能够显著提升企业绿色全要素生产率;机制分析发现,供应链金融能够通过提高企业绿色技术创新和优化运营效率来促进企业绿色全要素生产率的提升;异质性分析发现,供应链金融对小规模企业和非高新技术企业绿色全要素生产率的提升效果更为显著;调节效应分析表明,大规模企业和高新技术企业在金融科技赋能下供应链金融对企业绿色全要素生产率的影响表现得更为显著,而小规模企业和非高新技术企业并没有变得更显著或不显著;经济后果分析发现,供应链金融带来的企业绿色全要素生产率提升,也有助于企业提高未来的投资回报率。 展开更多
关键词 供应链金融 绿色全要素生产率 金融科技 经济绩效 绿色发展
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资源环境要素交易对企业投资效率的影响——基于用能权交易制度的准自然实验
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作者 张颖 王子汇 《财会月刊》 北大核心 2025年第24期57-62,共6页
作为资源环境要素市场化配置体系的重要组成部分,用能权交易制度是否有助于优化企业资源配置?为回答这一问题,本文基于用能权交易制度的准自然实验,探究资源环境要素交易对企业投资效率的影响及作用机制。研究发现,用能权交易制度有助... 作为资源环境要素市场化配置体系的重要组成部分,用能权交易制度是否有助于优化企业资源配置?为回答这一问题,本文基于用能权交易制度的准自然实验,探究资源环境要素交易对企业投资效率的影响及作用机制。研究发现,用能权交易制度有助于提高企业投资效率,具体表现为抑制企业过度投资。作用机制检验发现,用能权交易制度能够发挥约束效应和信息治理效应,通过增强融资约束抑制企业过度投资,并通过提高企业信息披露质量提高企业投资效率。调节效应检验发现,企业数字化转型可以增强用能权交易制度对企业投资效率的提升作用。异质性分析发现,在中西部地区和市场化水平较低地区的企业中,用能权交易制度能够显著提高企业投资效率。本文为厘清资源环境要素交易对企业投资效率的影响提供了证据,并为完善我国资源环境要素市场化配置体系及提高企业投资效率提供了政策建议。 展开更多
关键词 资源环境要素交易 环境规制 用能权交易制度 投资效率 数字化转型
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碳风险与企业现金持有水平
8
作者 陈凤霞 许妍 《武汉金融》 北大核心 2025年第7期61-68,共8页
在碳规制背景下,碳风险不可避免地会对企业财务资源配置决策产生重要影响。本文基于2011—2020年沪深A股上市企业数据,实证检验了碳风险对企业现金持有水平的影响。研究发现,碳风险会显著提高企业现金持有水平。作用机制分析表明,碳风... 在碳规制背景下,碳风险不可避免地会对企业财务资源配置决策产生重要影响。本文基于2011—2020年沪深A股上市企业数据,实证检验了碳风险对企业现金持有水平的影响。研究发现,碳风险会显著提高企业现金持有水平。作用机制分析表明,碳风险会促使企业出于预防性动机和代理性动机而提高现金持有水平。异质性分析表明,碳风险对企业现金持有水平的提高作用在非国有企业和污染行业企业中更为显著。研究结论对加强企业碳风险管理和提升财务资源配置效率具有一定的参考价值。 展开更多
关键词 碳风险 现金持有水平 预防性动机 代理性动机
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管理者经营风险感知对公司极端现金流风险的影响机理研究——基于实证研究和案例研究双层面的经验证据 被引量:2
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作者 李延喜 刘斌 《南开管理评论》 北大核心 2025年第1期113-124,共12页
公司现金流极端条件下的风险敞口形成极端现金流风险,是“万达”“恒大”等公司经营危机接连“暴雷”的主因之一;不断涌现的现金流危机案例促使我们思考管理者经营风险感知强度差异是否为关键痛点。本文运用企业年度报告、内部控制及市... 公司现金流极端条件下的风险敞口形成极端现金流风险,是“万达”“恒大”等公司经营危机接连“暴雷”的主因之一;不断涌现的现金流危机案例促使我们思考管理者经营风险感知强度差异是否为关键痛点。本文运用企业年度报告、内部控制及市场数据,从实证研究的宏观层面和案例研究的微观层面,检验管理者经营风险感知与公司极端现金流风险的关联性、风险应对策略及影响机理。实证研究发现:(1)管理者经营风险感知对公司极端现金流风险具有抑制作用,表现为管理者经营风险感知强度愈强或风险感知正向变动幅度愈大,公司极端现金流风险愈低。(2)基于管理者经营风险感知,寻找到三类优化公司极端现金流风险的应对措施,包括:强化内部控制“风险评估”、提高自有资本比率、提高自由现金流量比率。进一步,通过“万科”典型案例研究发现:本文构建的计量指标较好地实现了管理者经营风险感知程度和极端现金流风险水平测度,且本研究寻找的风险应对措施贴近企业实践。本研究为企业防范和应对极端现金流风险提供了有益的经验证据和优化建议。 展开更多
关键词 风险感知 现金流风险 极端风险 风险评估 自由现金流量
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供应链数字化能否促进企业商业信用供给?——基于供应链创新与应用试点的准自然实验
10
作者 马凌远 黄建曼 《商业研究》 北大核心 2025年第6期99-109,共11页
商业信用作为银行信贷的替代性融资工具,在缓解企业流动性约束,优化供应链资金配置方面具有重要作用。本文以2010—2023年A股上市公司数据为样本,依托供应链创新与应用试点的准自然实验,实证分析供应链数字化对企业商业信用供给的影响... 商业信用作为银行信贷的替代性融资工具,在缓解企业流动性约束,优化供应链资金配置方面具有重要作用。本文以2010—2023年A股上市公司数据为样本,依托供应链创新与应用试点的准自然实验,实证分析供应链数字化对企业商业信用供给的影响。研究发现:供应链数字化能够促进企业增加商业信用供给;机制检验表明,供应链数字化能够通过缓解融资约束、降低信息不对称和提升客户集中度来促进企业提供商业信用;异质性分析显示,供应链数字化对于商业信用供给的影响在议价能力弱、内部现金流量低、风险承担能力低的企业以及地区社会信任水平低和市场化水平高的企业中更加显著。 展开更多
关键词 供应链数字化 商业信用供给 融资约束 信息不对称 客户集中度
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数字经济能促进企业资本结构调整方式与生命周期匹配吗? 被引量:2
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作者 王媛 王敬 《企业经济》 北大核心 2025年第4期151-160,共10页
基于2015—2023年非金融上市公司数据,研究数字经济对企业资本结构调整方式与生命周期的适应性匹配效果。实证结果发现:企业向上调整资本结构时,成长期的企业更愿意选择增加债务的方式进行调整;处于成熟期和衰退期的企业则更偏好选择现... 基于2015—2023年非金融上市公司数据,研究数字经济对企业资本结构调整方式与生命周期的适应性匹配效果。实证结果发现:企业向上调整资本结构时,成长期的企业更愿意选择增加债务的方式进行调整;处于成熟期和衰退期的企业则更偏好选择现金分红的方式。企业向下调整资本结构时,成长期的企业由于股价升值空间较大,更倾向选择发行股票的方式进行调整;处于成熟期和衰退期的企业,则偏好选择偿还债务的方式减少债务,以达到向下调整资本结构的目的。数字化转型显著促进成熟期和衰退期的企业资本结构调整方式与生命周期的适应性匹配,而对成长期企业促进效果不明显。进一步研究发现,企业适应性的选择资本结构调整方式能够降低企业风险,并进而提升企业绩效。最后,对处于不同发展阶段的企业在调整资本结构时适时的选择调整方式提出对策建议。 展开更多
关键词 资本结构调整方式 数字经济 适应性匹配 企业生命周期
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《公司法》改革:投资兴业与债权保障的高质量协同
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作者 张文杰 崔学刚 《会计之友》 北大核心 2025年第1期94-99,共6页
新修订的《公司法》于2024年7月1日正式施行,其在公司资本制度、股东出资责任与权益保护等方面作出重大调整,尤其是第四十七条对股东认缴出资期限进行了明确规定,要求全体股东自公司成立起五年内缴足出资。这一制度旨在保持注册资本认... 新修订的《公司法》于2024年7月1日正式施行,其在公司资本制度、股东出资责任与权益保护等方面作出重大调整,尤其是第四十七条对股东认缴出资期限进行了明确规定,要求全体股东自公司成立起五年内缴足出资。这一制度旨在保持注册资本认缴登记制的基础上,进一步完善出资制度,强化资本充实和交易安全,防止股东滥用出资期限逃避责任,损害债权人利益。文章立足注册资本的本质功能,分析新《公司法》如何在资本充实与交易安全之间寻找平衡,评估限期认缴制对促进经济发展的作用与潜在的市场抑制效应。通过解读新制度的创新与不足,旨在揭示其服务型和护权型特性,并探讨如何通过制度优化实现经济效率与债权保障的双重目标,为我国公司治理制度的进一步完善提供理论支持和实践建议。 展开更多
关键词 注册资本 限期认缴 投资兴业 债权保障
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网络基础设施能降低企业债务违约风险吗?——来自“宽带中国”试点的证据 被引量:1
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作者 赵彦锋 来培德 《财经论丛(浙江财经大学学报)》 北大核心 2025年第8期112-124,共13页
相较于公路、高铁等“老基建”,以“宽带中国”为代表的网络基础设施属于数字经济“新基建”,便利性与共享性使其成为企业防范风险与高质量发展的利器。本文以沪深A股2009—2021年非金融类上市公司为样本,考察网络基础设施如何影响企业... 相较于公路、高铁等“老基建”,以“宽带中国”为代表的网络基础设施属于数字经济“新基建”,便利性与共享性使其成为企业防范风险与高质量发展的利器。本文以沪深A股2009—2021年非金融类上市公司为样本,考察网络基础设施如何影响企业债务违约风险。结果表明,网络基础设施建设能够降低企业债务违约风险;提高信息透明度、改善治理效率是网络基础设施降低债务违约风险的机制,而提升竞争优势与拓宽权益性融资渠道是网络基础设施降低债务违约风险的路径。拓展分析显示,在自身违约风险高、网络监督水平高及欠发达地区的样本中,网络基础设施的债务风险治理作用更为显著;同时,网络基础设施对债务违约风险的治理效应能够提升企业未来业绩。本文结论不仅丰富了网络基础设施微观经济后果与企业债务违约治理路径的研究,而且为网络基础设施建设以及债务违约风险治理提供了借鉴。 展开更多
关键词 网络基础设施 债务违约风险 信息透明度 治理效率 权益性融资
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股东关系网络与企业债务违约风险
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作者 罗栋梁 徐浩涵 +1 位作者 苗连琦 刘春燕 《南方经济》 北大核心 2025年第12期125-148,共24页
企业债务违约风险的防范与化解对减少我国重点领域的风险具有重要意义。文章基于社会网络视角,利用2007年—2022年沪深A股上市公司为研究样本,实证考察股东关系网络对企业债务违约风险的影响及其作用机制。结果表明:股东关系网络会显著... 企业债务违约风险的防范与化解对减少我国重点领域的风险具有重要意义。文章基于社会网络视角,利用2007年—2022年沪深A股上市公司为研究样本,实证考察股东关系网络对企业债务违约风险的影响及其作用机制。结果表明:股东关系网络会显著抑制企业债务违约风险。机制分析发现:股东关系网络能够从信息“赋能”和声誉“驱动”两方面,通过加快企业内部信息披露速度、保障企业内外信息传递可靠、促进企业内部社会责任履行和提高企业外部正面报道倾向抑制企业债务违约风险。进一步分析表明:企业丰富的股权结构、较大的产品竞争压力和新《证券法》出台等微观、中观和宏观层面的因素会增强股东关系网络对企业债务违约风险的抑制作用。另外,股东关系网络通过抑制企业债务违约风险,最终能够助力企业长期可持续发展。文章为拓展社会网络理论在财务风险管理中的应用边界,推动营造一个更有韧性的资本市场提供了新的研究思路。 展开更多
关键词 股东关系网络 违约风险 信息优势 正面报道 可持续发展
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科技金融政策对专精特新企业融资效率的影响机制研究——基于双重机器学习的因果推断
15
作者 张梦婉 李居超 《安徽大学学报(哲社版)》 北大核心 2025年第5期143-152,共10页
专精特新企业在经济高质量发展中扮演着愈发重要的角色。科技金融政策是否有效提升专精特新企业融资效率,对于优化金融资源配置、助力专精特新企业高质量发展具有重要意义。基于2007—2023年中国A股上市、新三板挂牌的专精特新企业财务... 专精特新企业在经济高质量发展中扮演着愈发重要的角色。科技金融政策是否有效提升专精特新企业融资效率,对于优化金融资源配置、助力专精特新企业高质量发展具有重要意义。基于2007—2023年中国A股上市、新三板挂牌的专精特新企业财务数据,以科技金融政策为准自然实验,采用双重机器学习模型探究科技金融政策对专精特新企业融资效率的影响机制。研究发现:(1)科技金融政策能够显著促进专精特新企业融资效率的提升。(2)科技金融政策通过提升信贷获取能力、降低贷款成本以及提高资金流动性提升专精特新企业融资效率。(3)科技金融政策对专精特新“小巨人”企业、专精特新中小企业的融资效率均存在显著的促进作用,在不同生产要素密集度、所有制性质的专精特新企业存在显著差异。因此,应进一步完善科技金融分类施策机制,畅通科技金融政策传导渠道,确保科技金融政策实施的普惠性和精准性,助力专精特新企业高质量发展。 展开更多
关键词 科技金融 融资效率 专精特新 双重机器学习
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内外部企业社会责任与营运资金管理效率——基于全渠道供应链管理的视角
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作者 焦然 温素彬 赵萱译 《财经论丛(浙江财经大学学报)》 北大核心 2025年第5期90-100,共11页
本文将企业经营活动营运资金按照其与供应链上中下游的关系划分为采购、生产和销售渠道营运资金,并基于各渠道关联的不同利益相关者参与企业运营活动的差异,将企业社会责任区分为内外两部分,以精准分析内外部社会责任对供应链各渠道营... 本文将企业经营活动营运资金按照其与供应链上中下游的关系划分为采购、生产和销售渠道营运资金,并基于各渠道关联的不同利益相关者参与企业运营活动的差异,将企业社会责任区分为内外两部分,以精准分析内外部社会责任对供应链各渠道营运资金管理的影响作用。研究发现,外部企业社会责任的履行能提升采购、销售渠道营运资金管理效率,分别通过降低与供应商的采购关系波动和与客户的销售关系波动的路径来实现;内部企业社会责任履行可以提高生产渠道营运资金管理效率,通过构建良好的员工向上沟通渠道这一路径来实现。同时发现,企业实施外部社会责任战略,能提高采购和销售渠道营运资金管理效率;实施内部社会责任战略,能提高生产渠道营运资金管理效率。本文研究的结论能为企业有效履行社会责任、合理配置供应链不同渠道的资金资源,进而提升资金管理效率提供借鉴。 展开更多
关键词 企业社会责任 供应链渠道管理 营运资金管理效率 利益相关者
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控股股东股权质押压力与股价崩盘风险
17
作者 王永妍 王吉森 《会计之友》 北大核心 2025年第17期30-36,共7页
防范系统性金融风险、维护金融稳定关乎经济稳增长大局,是近年来我国资本市场政策导向的主题之一。在经济增长放缓、政策紧缩的市场环境下,股市下行加剧了质押股票的平仓压力,而平仓风险与股价下跌之间的负反馈作用也明显加剧。近年来,... 防范系统性金融风险、维护金融稳定关乎经济稳增长大局,是近年来我国资本市场政策导向的主题之一。在经济增长放缓、政策紧缩的市场环境下,股市下行加剧了质押股票的平仓压力,而平仓风险与股价下跌之间的负反馈作用也明显加剧。近年来,受股市下行、金融去杠杆政策逐步实施等因素影响,股权质押潜在风险逐渐暴露并引起市场关注。文章基于股权质押压力数据,实证检验了控股股东股权质押与企业股价崩盘风险之间的关系,发现控股股东股权质押压力越大,股价崩盘风险越高。中介机制检验发现,股权质押压力通过降低企业透明度、增加风险承担水平和加大违约风险从而增加了企业的股价崩盘风险。异质性分析发现,在民营企业和股票流动性强的企业中,控股股东股权质押压力对股价崩盘风险的影响更强。文章为控股股东股权质押影响股价崩盘风险提供了新的检验思路,丰富了其中的作用机制研究,也为防范股市风险和完善公司治理提供了参考。 展开更多
关键词 股权质押 质押压力 控股股东 股价崩盘风险
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控股股东财务资助的制度逻辑与产权差异
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作者 蒋华林 周艳利 周静怡 《财会月刊》 北大核心 2025年第20期52-59,共8页
本文基于2015~2023年沪深A股上市公司控股股东财务资助数据,在梳理上市公司接受关联方财务资助监管制度的基础之上,探讨控股股东财务资助的产权结构性差异。首先,通过描述性统计方法分析控股股东财务资助的总体分布和契约结构。其次,从... 本文基于2015~2023年沪深A股上市公司控股股东财务资助数据,在梳理上市公司接受关联方财务资助监管制度的基础之上,探讨控股股东财务资助的产权结构性差异。首先,通过描述性统计方法分析控股股东财务资助的总体分布和契约结构。其次,从控股股东特征、企业财务特征及战略投资方向三个维度,揭示不同产权控股股东财务资助的行为决策逻辑,提炼出控股股东财务资助的产权结构性差异,即:国有控股股东以长期战略布局动机为主,资助模式表现出规模大且期限长的特征;而民营控股股东以短期纾困动机为主,资助模式表现出规模小且期限短的特征。最后,提出相关政策建议和未来研究方向。本文为理解控股股东行为的制度影响和产权差异提供了新的经验证据。 展开更多
关键词 控股股东 财务资助 监管制度 产权差异
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极端气候地域差异与企业集团内部现金转移——来自暴雨冲击的证据
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作者 李政 蔡昕雨 李薇 《金融监管研究》 北大核心 2025年第11期56-76,共21页
近年来,我国极端气候事件频发且在地区间表现出不同的风险特征。企业集团复杂的运行机制使其面临极端气候冲击时的行为与独立公司存在较大差异。本文以暴雨冲击为例探讨了企业集团母子公司所在地遭受极端气候的差异性对内部资本市场现... 近年来,我国极端气候事件频发且在地区间表现出不同的风险特征。企业集团复杂的运行机制使其面临极端气候冲击时的行为与独立公司存在较大差异。本文以暴雨冲击为例探讨了企业集团母子公司所在地遭受极端气候的差异性对内部资本市场现金转移行为的影响。研究发现:(1)企业集团子公司所在地遭受的暴雨冲击强度大于母公司所在地时,现金资产会从母公司转移至子公司,造成子公司现金持有水平上升,母公司现金持有水平下降。(2)企业集团子公司所在地遭受的暴雨冲击强度大于母公司所在地时,会降低母公司从其下属子公司获得的分红收益、提高子公司管理费用,进而提升子公司的现金持有水平。(3)企业集团母子公司暴雨冲击强度的地域差异性带来的内部现金转移行为具有异质性:经营能力较好、全要素生产率较高以及代理成本较低的母公司更倾向于通过内部资本市场将现金转移到成长性较高、债务融资承担程度较低、经营绩效较好的子公司。(4)金融监管强度提升会制约企业集团母子公司暴雨冲击强度的地域差异性所带来的内部现金转移行为。本文对企业集团有效应对极端气候地域差异带来的风险、强化内部资源配置功能、实现母子公司在不同地区间的协调发展具有重要意义。 展开更多
关键词 极端气候 暴雨冲击 企业集团 现金转移
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薪酬延付政策对商业银行盈余持续性的影响研究
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作者 陈坤 宋冰洁 黄婉 《金融监管研究》 北大核心 2025年第10期78-97,共20页
防控风险是金融工作的永恒主题。提升商业银行的盈余持续性、增强银行体系自我造血功能,是防范化解金融风险的长效机制和治本之策。本文以2007—2023年我国60家商业银行年度数据为样本,实证检验了薪酬延付这一微观监管政策对商业银行盈... 防控风险是金融工作的永恒主题。提升商业银行的盈余持续性、增强银行体系自我造血功能,是防范化解金融风险的长效机制和治本之策。本文以2007—2023年我国60家商业银行年度数据为样本,实证检验了薪酬延付这一微观监管政策对商业银行盈余持续性的影响。研究结果表明,薪酬延付政策有效提升了商业银行的盈余持续性,并且当延付对象涵盖其他风险岗位员工、设有延付薪酬追索扣回机制以及主要高管薪酬延付比例较高时,这一正向效应更为显著。机制检验表明,强化信用风险防控和促进经营合规是薪酬延付政策提升商业银行盈余持续性的作用机制。异质性分析发现,薪酬延付政策对商业银行盈余持续性的提升作用在非中央金融企业银行、小规模银行、区域性银行、内部治理水平较差的银行、总部所在地市场化程度较低以及未聘用国际四大会计师事务所审计的银行中更为显著。本文研究结论对进一步完善和落实银行薪酬延付政策、充分发挥薪酬制度的激励与约束功能,进而促进银行稳健发展,具有重要的政策启示。 展开更多
关键词 薪酬延付 盈余持续性 激励约束 银行稳健经营
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