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分析师关注与企业现金持有——基于预防性动机和代理动机视角
1
作者
陶长风
郭雅婷
洪剑峭
《管理会计研究》
2024年第6期28-42,共15页
本文以2018—2023年我国沪深A股非金融类上市公司为研究对象,实证研究了分析师关注如何影响企业现金持有水平,并进一步探究了其作用机制和经济后果。研究发现:①从总体看,分析师关注会提高企业现金持有水平;②分析师关注可以通过缓解企...
本文以2018—2023年我国沪深A股非金融类上市公司为研究对象,实证研究了分析师关注如何影响企业现金持有水平,并进一步探究了其作用机制和经济后果。研究发现:①从总体看,分析师关注会提高企业现金持有水平;②分析师关注可以通过缓解企业的融资约束,影响企业的预防性动机,从而降低企业的现金持有水平;③分析师关注可以通过监督管理层的行为发挥治理效应,影响企业的代理动机,抑制超额持现带来的过度投资,促进超额持现带来的研发投入,从而影响企业的现金持有水平。综上所述,本文的结果表明,分析师通过缓解融资约束、发挥治理效应途径,优化了企业现金持有行为,并提升了企业价值。本文通过分析师关注对企业现金持有的预防性和代理动机的影响,丰富了现金持有研究,揭示了分析师在企业经济活动中的信息中介和治理角色,并明确了现金持有对企业价值的影响。
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关键词
分析师关注
企业现金持有
融资约束
代理成本
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题名
分析师关注与企业现金持有——基于预防性动机和代理动机视角
1
作者
陶长风
郭雅婷
洪剑峭
机构
复旦大学管理学院
北京大学光华管理学院
出处
《管理会计研究》
2024年第6期28-42,共15页
文摘
本文以2018—2023年我国沪深A股非金融类上市公司为研究对象,实证研究了分析师关注如何影响企业现金持有水平,并进一步探究了其作用机制和经济后果。研究发现:①从总体看,分析师关注会提高企业现金持有水平;②分析师关注可以通过缓解企业的融资约束,影响企业的预防性动机,从而降低企业的现金持有水平;③分析师关注可以通过监督管理层的行为发挥治理效应,影响企业的代理动机,抑制超额持现带来的过度投资,促进超额持现带来的研发投入,从而影响企业的现金持有水平。综上所述,本文的结果表明,分析师通过缓解融资约束、发挥治理效应途径,优化了企业现金持有行为,并提升了企业价值。本文通过分析师关注对企业现金持有的预防性和代理动机的影响,丰富了现金持有研究,揭示了分析师在企业经济活动中的信息中介和治理角色,并明确了现金持有对企业价值的影响。
关键词
分析师关注
企业现金持有
融资约束
代理成本
Keywords
Analyst Following
Corporate Cash Holdings
Financing Constraints
Agency Costs
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
F832.51 [经济管理—金融学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
分析师关注与企业现金持有——基于预防性动机和代理动机视角
陶长风
郭雅婷
洪剑峭
《管理会计研究》
2024
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