-
题名中国外汇市场冲销干预的有效性研究
被引量：1
- 1
-
-
作者
陈音峰
王东明
-
机构
厦门大学经济学院
上海立信会计学院金融学院
-
出处
《现代管理科学》
CSSCI
2013年第2期82-84,共3页
-
文摘
近年来,中国流动性过剩愈演愈烈。央行采取各种措施(包括再贷款、调整准备金率和公开市场操作等等)大规模冲销干预。文章采用1995年～2012年第1季度的季度数据计量检验了基于修正BGT模型推导的冲销系数模型,采用递归参数方法估计了中国的动态冲销系数,并且测算了外汇市场压力和外汇市场干预指数,综合讨论了央行冲销干预政策的有效性。研究发现,冲销干预政策冲销了绝大多数国际收支双顺差所带来的被动增加的货币供给,缓解了大部分的外汇市场压力,在一定程度保证了汇率相对稳定和货币政策的独立性。EMP走势表明2003年以来,人民币面临较强的升值压力。央行外汇市场干预存在"顺经济风向行事"和"逆经济风向行事"特征,在特定时期存在干预超调。
-
关键词
BGT模型
冲销系数
外汇市场压力
外汇市场干预指数
-
分类号
F832.6
[经济管理—金融学]
F224
[经济管理—国民经济]
-
-
题名中国冲销干预的成本与可持续分析
被引量：1
- 2
-
-
作者
陈音峰
-
机构
厦门大学经济学院
-
出处
《现代管理科学》
CSSCI
2013年第3期78-79,91,共3页
-
文摘
文章对央行票据和回购成本、存款准备金利息、账面损失三部分计算得出2003-2010年中国冲销干预成本高达22 531.47亿元人民币。从美国国债收益率来考虑,这不能抵消巨大的冲销成本。从长远来看,巨额央票和准备金利息成本等同于向市场注入流动性,削弱冲销干预效果,进一步助长通胀压力。央行公开市场操作和法定准备金率操作空间已经越来越小,当前冲销干预模式的不可持续。
-
关键词
冲销干预成本
可持续性
-
分类号
F822
[经济管理—财政学]
-
