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基金公司市场份额影响因素分析——来自我国开放式基金市场的证据 被引量:5
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作者 蒋运冰 王燕鸣 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2014年第7期72-78,共7页
本文以2004~2012年提供开放式基金的基金公司为研究样本,通过构建动态面板模型,运用系统广义距(systemGMM)方法,实证检验了我国基金公司市场份额的影响因素,并进一步细分市场,探讨了不同基金市场上各个因素作用的差异性。我们... 本文以2004~2012年提供开放式基金的基金公司为研究样本,通过构建动态面板模型,运用系统广义距(systemGMM)方法,实证检验了我国基金公司市场份额的影响因素,并进一步细分市场,探讨了不同基金市场上各个因素作用的差异性。我们研究发现:总体而言,投资者并不偏好行业经验丰富和旗下基金数目众多的老牌基金公司,而以基金公司的绩效作为重要的投资决策依据。增加新基金供给数量对提高基金公司市场份额的贡献边际递减。当期基金公司推新强度是影响市场份额的重要因素。基金公司的股权结构对市场份额没有显著影响。在股票型基金市场上,造星策略尤为重要。与股票型基金市场一致,混合型基金市场上,投资者也偏好具有创新精神的基金公司。债券型基金市场上,推新强度具有决定性作用。 展开更多
关键词 开放式基金 基金公司 市场份额 创新策略
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员工持股计划的股东财富效应研究——基于我国上市公司员工持股计划的合约要素视角 被引量:24
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作者 蒋运冰 苏亮瑜 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2016年第11期13-22,共10页
本文以2014年7月~2016年4月我国上市公司公告的以二级市场购买作为股票来源的员工持股计划(草案)为研究样本,检验了上市公司员工持股计划公告的财富效应,并分析了财富效应对员工持股计划不同合约要素的敏感性。研究发现,员工持股... 本文以2014年7月~2016年4月我国上市公司公告的以二级市场购买作为股票来源的员工持股计划(草案)为研究样本,检验了上市公司员工持股计划公告的财富效应,并分析了财富效应对员工持股计划不同合约要素的敏感性。研究发现,员工持股计划的公告能够为股东带来显著为正的短期财富效应,尤其在熊市时具有修正市场负面估值的作用;然而,我国员工持股计划的财富效应对基础合约要素(股份占比、参与人员比例、高管参与度和资金杠杆等)的敏感性并不显著,而有利于增强员工持股计划激励和约束灵活性的创新型合约要素(保底条款和业绩考核条款等)却是影响员工持股计划财富效应的重要因素。 展开更多
关键词 员工持股计划 财富效应 基础合约要素 创新型合约要素
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