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金融关联、融资优势与投资效率——基于融资中介效应的实证考察
被引量：
19
1
作者
蒋水全
刘星
王雷
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2017年第2期52-65,共14页
以深沪两市A股上市公司2008~2014年的年度数据为样本,在产融结合理论与投融资理论相融合的统一分析框架下,探讨参股金融机构对企业投融资行为的影响机制和作用效果,运用递归式的中介效应模型考察发现,作为克服制度缺陷的一种替代机制,...
以深沪两市A股上市公司2008~2014年的年度数据为样本,在产融结合理论与投融资理论相融合的统一分析框架下,探讨参股金融机构对企业投融资行为的影响机制和作用效果,运用递归式的中介效应模型考察发现,作为克服制度缺陷的一种替代机制,金融关联能通过多种途径给企业带来融资优势,且此效应在民营企业中表现更突出,但金融关联对投资效率的影响具有双刃剑效应,一方面能够缓解因资金短缺导致的投资不足,另一方面也可能加剧企业的投资过度。进一步分析显示,融资优势是金融关联与资本投资之间的中介变量,受到公司治理机制的影响。通过外部融资的部分中介效应,金融关联可能加剧国有企业的过度投资,但对民营企业的过度投资无显著影响;在投资不足方面,金融关联对国有和民营两类企业投资不足的缓解作用都较突出,而且金融关联带来的融资优势在此过程中扮演着完全中介的角色。
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关键词
金融关联
融资优势
过度投资
投资不足
中介效应
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职称材料
投资者关注度、环境信息披露与企业ESG表现
2
作者
石道元
易丽
蒋水全
《内蒙古财经大学学报》
2024年第6期99-107,共9页
投资者关注度对企业ESG表现具有重要影响,但现有研究结论尚未达成一致,且对其具体影响机制仍缺乏深入解析。文章以2011—2022年沪深A股上市公司为研究对象,探讨了投资者关注度对企业ESG表现的影响,并引入环境信息披露质量作为调节变量,...
投资者关注度对企业ESG表现具有重要影响,但现有研究结论尚未达成一致,且对其具体影响机制仍缺乏深入解析。文章以2011—2022年沪深A股上市公司为研究对象,探讨了投资者关注度对企业ESG表现的影响,并引入环境信息披露质量作为调节变量,深入分析了其在投资者关注度与企业ESG表现关系中的调节作用。研究发现,投资者关注度对企业ESG表现具有显著的正向影响,这一结论在采用倾向得分匹配法(PSM)和工具变量法等方法缓解内生性问题后依然稳健。调节效应分析显示,环境信息披露质量正向调节了投资者关注度对企业ESG表现的影响,高质量的环境信息披露强化了投资者关注度对ESG表现的积极作用。异质性分析表明,投资者关注度对国有企业ESG表现的正向影响更为明显,反映了国有企业对外部关注的高度敏感性。此外,企业生命周期分析发现,投资者关注度对处于不同阶段企业的ESG表现影响程度不同,其中对衰退期企业影响最大,对成长期企业影响相对较小。本研究为政策制定者和企业管理层提供了有益启示,有助于制定更有效的环境信息披露政策和可持续发展战略,提升企业长期价值。
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关键词
投资者关注度
企业ESG表现
环境信息披露
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职称材料
制度环境、外资参股与企业创新--基于合格境外机构投资者持股的实证考察
被引量：
3
3
作者
蒋水全
陈余悦
《会计之友》
北大核心
2020年第21期50-57,共8页
创新是破解我国经济发展问题和驱动国家经济转型的动力之源,如何促进企业创新已成为学术界和实务界的核心议题之一。以深沪两市2014—2018年制造业和信息技术类企业年度数据为样本,实证考察外资参股对企业创新的传导机理与影响效果。检...
创新是破解我国经济发展问题和驱动国家经济转型的动力之源,如何促进企业创新已成为学术界和实务界的核心议题之一。以深沪两市2014—2018年制造业和信息技术类企业年度数据为样本,实证考察外资参股对企业创新的传导机理与影响效果。检验结果表明:合格境外机构投资者(QFII)持股比例与企业创新投入呈正相关,且合格境外机构投资者持股企业创新投资的边际效应更优。进一步分组检验显示,合格境外机构投资者对民营企业、中西部地区企业创新投入和创新投资边际效应的促进效应更强,而对国有企业、东部地区企业创新投入和创新投资边际效应的影响相对较弱。
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关键词
外资参股
企业创新
创新边际效应
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职称材料
题名
金融关联、融资优势与投资效率——基于融资中介效应的实证考察
被引量：
19
1
作者
蒋水全
刘星
王雷
机构
重庆大学经济与工商管理学院
出处
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2017年第2期52-65,共14页
基金
国家自然科学基金重点项目(71232004)
国家自然科学基金面上项目(71172082)
国家自然科学青年科学基金项目(71302117)
文摘
以深沪两市A股上市公司2008~2014年的年度数据为样本,在产融结合理论与投融资理论相融合的统一分析框架下,探讨参股金融机构对企业投融资行为的影响机制和作用效果,运用递归式的中介效应模型考察发现,作为克服制度缺陷的一种替代机制,金融关联能通过多种途径给企业带来融资优势,且此效应在民营企业中表现更突出,但金融关联对投资效率的影响具有双刃剑效应,一方面能够缓解因资金短缺导致的投资不足,另一方面也可能加剧企业的投资过度。进一步分析显示,融资优势是金融关联与资本投资之间的中介变量,受到公司治理机制的影响。通过外部融资的部分中介效应,金融关联可能加剧国有企业的过度投资,但对民营企业的过度投资无显著影响;在投资不足方面,金融关联对国有和民营两类企业投资不足的缓解作用都较突出,而且金融关联带来的融资优势在此过程中扮演着完全中介的角色。
关键词
金融关联
融资优势
过度投资
投资不足
中介效应
Keywords
financial relationship
financing advantage
overinvestment
underinvestment
mediating effect
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
投资者关注度、环境信息披露与企业ESG表现
2
作者
石道元
易丽
蒋水全
机构
重庆工商大学会计学院
出处
《内蒙古财经大学学报》
2024年第6期99-107,共9页
基金
国家社科基金一般项目(22BJY033)
重庆市研究生联合培养基地项目(yjd233005)。
文摘
投资者关注度对企业ESG表现具有重要影响,但现有研究结论尚未达成一致,且对其具体影响机制仍缺乏深入解析。文章以2011—2022年沪深A股上市公司为研究对象,探讨了投资者关注度对企业ESG表现的影响,并引入环境信息披露质量作为调节变量,深入分析了其在投资者关注度与企业ESG表现关系中的调节作用。研究发现,投资者关注度对企业ESG表现具有显著的正向影响,这一结论在采用倾向得分匹配法(PSM)和工具变量法等方法缓解内生性问题后依然稳健。调节效应分析显示,环境信息披露质量正向调节了投资者关注度对企业ESG表现的影响,高质量的环境信息披露强化了投资者关注度对ESG表现的积极作用。异质性分析表明,投资者关注度对国有企业ESG表现的正向影响更为明显,反映了国有企业对外部关注的高度敏感性。此外,企业生命周期分析发现,投资者关注度对处于不同阶段企业的ESG表现影响程度不同,其中对衰退期企业影响最大,对成长期企业影响相对较小。本研究为政策制定者和企业管理层提供了有益启示,有助于制定更有效的环境信息披露政策和可持续发展战略,提升企业长期价值。
关键词
投资者关注度
企业ESG表现
环境信息披露
分类号
F271 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
制度环境、外资参股与企业创新--基于合格境外机构投资者持股的实证考察
被引量：
3
3
作者
蒋水全
陈余悦
机构
重庆工商大学会计学院
澳大利亚墨尔本大学
出处
《会计之友》
北大核心
2020年第21期50-57,共8页
基金
国家社科基金西部项目(17XJY007)
重庆市教育委员会规划项目(18SKGH064)
重庆市社会科学联合会规划项目(2017YBGL131)。
文摘
创新是破解我国经济发展问题和驱动国家经济转型的动力之源,如何促进企业创新已成为学术界和实务界的核心议题之一。以深沪两市2014—2018年制造业和信息技术类企业年度数据为样本,实证考察外资参股对企业创新的传导机理与影响效果。检验结果表明:合格境外机构投资者(QFII)持股比例与企业创新投入呈正相关,且合格境外机构投资者持股企业创新投资的边际效应更优。进一步分组检验显示,合格境外机构投资者对民营企业、中西部地区企业创新投入和创新投资边际效应的促进效应更强,而对国有企业、东部地区企业创新投入和创新投资边际效应的影响相对较弱。
关键词
外资参股
企业创新
创新边际效应
分类号
F276.6 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
金融关联、融资优势与投资效率——基于融资中介效应的实证考察
蒋水全
刘星
王雷
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2017
19
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职称材料
2
投资者关注度、环境信息披露与企业ESG表现
石道元
易丽
蒋水全
《内蒙古财经大学学报》
2024
0
在线阅读
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职称材料
3
制度环境、外资参股与企业创新--基于合格境外机构投资者持股的实证考察
蒋水全
陈余悦
《会计之友》
北大核心
2020
3
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