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题名A股底部形态初现
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作者
王以
孙瀚文
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机构
华泰证券
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出处
《股市动态分析》
2024年第19期17-17,共1页
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文摘
上周A股小幅反弹,我们认为,主要由存量房贷利率调降等国内政策宽松预期驱动,三点催化:(1)联储以50bp开启降息周期→国内货币政策调整的空间打开;(2)8月数据显示,国内生产消费边际走弱,地产基本面仍在筑底;(3)发改委表态加强政策预研储备,适时推出。
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关键词
货币政策调整
筑底
数据显示
基本面
降息
发改委
A股
房贷利率
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分类号
F83
[经济管理—金融学]
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题名近期政策组合拳对市场影响几何?
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作者
王以
王伟光
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机构
华泰证券
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出处
《股市动态分析》
2024年第6期17-17,共1页
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文摘
新股发行实行逆周期调节,拓展监察范围,助力A股“优胜劣汰”3·15晚间证监会连发多项政策文件,其中《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》着重从发行侧规范市场,具体看:(1)督促上市企业实控人诚信自律,严查伪科技、突击业绩等行为,且若上市三年内业绩出现大幅下滑的,将采取延长限售股锁定期等行为,将大股东利益与中小股东利益结合更紧密;(2)建立对中介机构的常态化滚动式监管机制,大幅提升现场监察比例(不低于1/3),撤回企业也纳入检查,震慑力增强;(3)严查公司上市前突击分红,设置负面清单,从严监管超募;(4)考虑二级市场承受能力,进行新股发行逆周期调节,未来发行进度将更加市场化。
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关键词
新股发行
逆周期调节
中介机构
限售股
震慑力
负面清单
政策文件
监管机制
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分类号
F83
[经济管理—金融学]
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题名情绪重整后市场如何演绎?
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作者
王以
王伟光
闫萌
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机构
华泰策略
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出处
《股市动态分析》
2024年第23期23-24,共2页
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文摘
上周海外地缘政治扰动及国内对于交易性资金的关注构成了市场回调的底色,杠杆、散户等交易性资金交易热度有所回落。向后看,美元指数的走强或对近期市场风险偏好修复形成一定扰动,但我们认为A股在10月底点位或仍具备一定支撑,彼时投资者对地产修复预期偏中性,与宏观变量指引的合理PE基本相当。短期市场中枢震荡或仍为基准情形。此外,考虑到周末监管新政对发布股价异动公告要求放宽,短期内交易型资金或仍为边际定价资金。配置上短期建议维持哑铃策略,红利/成长内部寻找性价比较优板块,中期建议关注内外需盈利剪刀差反转、产能出清现拐点两条配置线索。
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关键词
资金交易
剪刀差
交易型
美元指数
股价异动
交易性
地缘政治
宏观变量
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分类号
F83
[经济管理—金融学]
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题名如何理解红利资产近期的波动?
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作者
王以
孙瀚文
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机构
华泰证券
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出处
《股市动态分析》
2024年第15期17-17,共1页
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文摘
红利资产近期为何调整?7月5日至今(注:截至7月26日收盘),中证红利绝对收益-6%,相对全A超额收益-5%,投资者关注红利资产近期为何调整,我们理解:(1)市场缩量调整的后半程,历史上看往往伴随着强势品种补跌,行业间估值分化系数收敛,而红利资产,尤其是煤炭(上半年唯一滚动10年估值分位数>50%的行业)是本轮主要的前期强势资产;(2)补跌过程中,盈利丰厚的筹码开始松动,做高低切换,各行业7.5至今涨跌幅与年初至7.5涨跌幅负相关,R-Squared=14%。
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关键词
涨跌幅
投资者关注
超额收益
绝对收益
分位数
资产
估值
红利
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分类号
F83
[经济管理—金融学]
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题名中报预告或有何看点?
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作者
王以
孙瀚文
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机构
华泰证券
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出处
《股市动态分析》
2024年第13期17-17,共1页
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文摘
大选不确定性驱动美元指数走强,A股隐含预期或已向上超调。上周盘中美元指数一度升破106,我们认为降息迟不落地、美债实际利率占优以及美股高回报率推升美元需求外,大选不确定性是美元走强的边际驱动。其一,6.9法国议会解散以来,欧元兑美元贬值近1%;其二,上周美元指数的上涨或部分反映共和党更可能在美国大选中获胜的预期(对应在关税等领域更高的不确定性),鉴于大选不确定性仍存,美元或尚不具备持续走弱的条件。不过,我们的A股风险溢价模型显示,维持其他假设不变,即便在国内商品房销售同比延续当前趋势的保守假设下,当前全APE(TTM)16.2x,隐含了美元指数上行至113以上的预期,接近历史高点,或已超调。
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关键词
美元指数
美元贬值
实际利率
预期
美国大选
推升
降息
美债
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分类号
F83
[经济管理—金融学]
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题名红利之外的底仓选择
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作者
王以
王伟光
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机构
华泰策略
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出处
《股市动态分析》
2024年第12期17-17,共1页
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文摘
5月社融数据指引市场风险偏好修复仍有波折。宏观数据成为上周市场的主要矛盾之一,5月通胀数据分化、社融数据有所企稳反映经济修复的内生动能仍有待夯实:1)5月国内CPI同比较4月持平,但核心CPI环比转负,部分受商务出行量价较个人出行量价偏弱影响,PPI同比较4月明显回升,主要受金属及能源等大宗商品价格上行推动;2)5月新增社融总量2.1万亿,高于Wind一致预期(1.95万亿),4月异动后,5月的社融信贷趋稳,但M1同比受手工补息叫停等因素影响仍在回落,带动M1-M2同比剪刀差回落→或对当前A股风险偏好修复形成扰动,剩余流动性仍处于年初以来的收敛趋势中,对应大盘品种超额收益环境更有利。
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关键词
超额收益
剪刀差
收敛趋势
大宗商品价格
宏观数据
风险偏好
CPI
出行量
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分类号
F83
[经济管理—金融学]
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题名关注“倒春寒”后新主线
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作者
王以
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机构
华泰证券
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出处
《股市动态分析》
2023年第4期15-16,共2页
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文摘
在内外扰动下,近期市场快速调整,但中期影响A股风险偏好的两大核心变量——全球流动性分配结构、国内信贷结构——拐点仍明确,国内经济高频数据改善,结合4次历史大底后修复行情经验,调整或较为短促。我们认为,新主线的潜在方向包括:①若地产销售回暖带动复苏弹性释放,地产链后周期、部分中游周期品或占优;②若复苏弹性证伪,计算机、传媒等主题成长或占优;③无论本轮复苏弹性如何,通胀中性+产业景气周期向上的医药(院端+投融资同比拐点)/电子(Q2全球半导体周期有望见底+自主可控)/建材(竣工端+消费建材原材料价格回暖)胜率和赔率较均衡,建议持续配置。
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关键词
高频数据
全球流动性
国内信贷
风险偏好
快速调整
拐点
自主可控
投融资
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分类号
F42
[经济管理—产业经济]
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题名月之遥(局部)
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作者
王以
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机构
不详
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出处
《美术大观》
北大核心
2020年第11期F0003-F0003,共1页
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分类号
J
[艺术]
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