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海外并购对创新能力的影响——基于A股上市公司的经验证据
被引量：
2
1
作者
殷炼乾
周杰怡
《金融经济》
2021年第4期26-36,共11页
近年来海外并购愈发常见,而创新能力则是企业进行海外并购的重要考察因素之一。本文研究了海外并购对企业创新水平的影响,利用2008年至2017年3593家A股上市公司的并购数据和专利数据,采用双重差分法进行实证研究。研究结果表明,企业进...
近年来海外并购愈发常见,而创新能力则是企业进行海外并购的重要考察因素之一。本文研究了海外并购对企业创新水平的影响,利用2008年至2017年3593家A股上市公司的并购数据和专利数据,采用双重差分法进行实证研究。研究结果表明,企业进行海外并购对创新能力有显著提升作用,体现为专利数量和质量两个方面;这种提升效应有一定的持续性,通常能持续两到三年;从企业性质角度,海外并购对民营企业带来的创新能力提升大于国有企业。本文还通过中介效应模型检验海外并购的影响机制,发现企业研发效率和海外业务能力在海外并购后得到提升,进而使其获取更多外部知识以提高企业创新能力。
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关键词
海外并购
企业创新
双重差分法
中介效应
动态效应
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职称材料
股指价格实现跳跃行为的门限性质研究
2
作者
殷炼乾
周杰怡
《武汉金融》
北大核心
2021年第5期48-55,共8页
本文首先运用实现波动理论的跳跃行为辨识的非参数方法,分离出能够代表资产跳跃行为的已实现跳跃(Realized Jump)。然后利用2011—2019年上证综指和深证成指的5分钟高频收益率数据对其跳跃特征进行分析,发现已实现跳跃具有明显的聚集性...
本文首先运用实现波动理论的跳跃行为辨识的非参数方法,分离出能够代表资产跳跃行为的已实现跳跃(Realized Jump)。然后利用2011—2019年上证综指和深证成指的5分钟高频收益率数据对其跳跃特征进行分析,发现已实现跳跃具有明显的聚集性、时变性和不对称性。最后运用门限自回归模型,对已实现跳跃进行建模,研究发现:股指价格跳跃行为依赖于历史跳跃特征,且呈现出自回归结构;上证综指的跳跃行为较强地依赖于历史跳跃方向和跳跃强度,尤其对历史跳跃方向非常敏感;当股指价格波动幅度较大时,上证综指倾向于向上跳跃,波动较小时,倾向于向下跳跃。同时,本文还分别对已实现波动率(Realized Volatility)和跳跃方差(Jump Variance)建立自激门限自回归模型和门限自回归模型,发现上证综指和深证成指有相近的波动率门限,上证综指的波动率更容易受到历史波动率的影响且波动率也具有自回归特性。
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关键词
“已实现波动”理论
已实现跳跃
波动率
TAR
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职称材料
代理成本效应下股利上升与资本结构的关系研究
3
作者
殷炼乾
雷乐
《浙江金融》
2022年第4期17-29,16,共14页
本文选用我国上市公司1998~2021年财务数据,运用面板随机前沿模型拟合代理成本,将上市公司划分为高代理成本与低代理成本两类;将Tobit模型拟合出的公司目标资本结构运用到分组递进回归中,研究股利大幅度上升5年后公司资本结构变化情况...
本文选用我国上市公司1998~2021年财务数据,运用面板随机前沿模型拟合代理成本,将上市公司划分为高代理成本与低代理成本两类;将Tobit模型拟合出的公司目标资本结构运用到分组递进回归中,研究股利大幅度上升5年后公司资本结构变化情况及影响因素。研究发现:高代理成本和低代理成本公司在股利大幅度上升5年后都会选择降低资本结构,且低代理成本公司降低的速度更快;驱动因素均为长期择时能力,即公司会根据市场情况,更多地采用内源经营性现金流而非债务融资。
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关键词
股利
代理成本
资本结构
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职称材料
题名
海外并购对创新能力的影响——基于A股上市公司的经验证据
被引量：
2
1
作者
殷炼乾
周杰怡
机构
暨南大学国际商学院
出处
《金融经济》
2021年第4期26-36,共11页
基金
广东省哲学社会科学“十二五”规划项目“我国与南亚太新兴市场经济合作中的风险传染效应及缓冲机制研究”(GD14XYJ30)
广东省教育厅普通高校青年创新人才类基金项目(49660064)。
文摘
近年来海外并购愈发常见,而创新能力则是企业进行海外并购的重要考察因素之一。本文研究了海外并购对企业创新水平的影响,利用2008年至2017年3593家A股上市公司的并购数据和专利数据,采用双重差分法进行实证研究。研究结果表明,企业进行海外并购对创新能力有显著提升作用,体现为专利数量和质量两个方面;这种提升效应有一定的持续性,通常能持续两到三年;从企业性质角度,海外并购对民营企业带来的创新能力提升大于国有企业。本文还通过中介效应模型检验海外并购的影响机制,发现企业研发效率和海外业务能力在海外并购后得到提升,进而使其获取更多外部知识以提高企业创新能力。
关键词
海外并购
企业创新
双重差分法
中介效应
动态效应
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
F273.1 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
股指价格实现跳跃行为的门限性质研究
2
作者
殷炼乾
周杰怡
机构
暨南大学国际商学院
出处
《武汉金融》
北大核心
2021年第5期48-55,共8页
基金
广东省哲学社会科学“十二五”规划项目“我国与南亚太新兴市场经济合作中的风险传染效应及缓冲机制研究”(GD14XYJ30)
中央高校基本科研业务费专项资金资助(暨南青年基金项目15JNQN007)
广东省教育厅普通高校青年创新人才类基金项目(49660064)。
文摘
本文首先运用实现波动理论的跳跃行为辨识的非参数方法,分离出能够代表资产跳跃行为的已实现跳跃(Realized Jump)。然后利用2011—2019年上证综指和深证成指的5分钟高频收益率数据对其跳跃特征进行分析,发现已实现跳跃具有明显的聚集性、时变性和不对称性。最后运用门限自回归模型,对已实现跳跃进行建模,研究发现:股指价格跳跃行为依赖于历史跳跃特征,且呈现出自回归结构;上证综指的跳跃行为较强地依赖于历史跳跃方向和跳跃强度,尤其对历史跳跃方向非常敏感;当股指价格波动幅度较大时,上证综指倾向于向上跳跃,波动较小时,倾向于向下跳跃。同时,本文还分别对已实现波动率(Realized Volatility)和跳跃方差(Jump Variance)建立自激门限自回归模型和门限自回归模型,发现上证综指和深证成指有相近的波动率门限,上证综指的波动率更容易受到历史波动率的影响且波动率也具有自回归特性。
关键词
“已实现波动”理论
已实现跳跃
波动率
TAR
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
代理成本效应下股利上升与资本结构的关系研究
3
作者
殷炼乾
雷乐
机构
暨南大学国际商学院
出处
《浙江金融》
2022年第4期17-29,16,共14页
基金
国家社会科学基金项目“数字货币的跨境反洗钱监管研究”(项目编号:21BGL264)。
文摘
本文选用我国上市公司1998~2021年财务数据,运用面板随机前沿模型拟合代理成本,将上市公司划分为高代理成本与低代理成本两类;将Tobit模型拟合出的公司目标资本结构运用到分组递进回归中,研究股利大幅度上升5年后公司资本结构变化情况及影响因素。研究发现:高代理成本和低代理成本公司在股利大幅度上升5年后都会选择降低资本结构,且低代理成本公司降低的速度更快;驱动因素均为长期择时能力,即公司会根据市场情况,更多地采用内源经营性现金流而非债务融资。
关键词
股利
代理成本
资本结构
Keywords
Dividends
Agency Costs
Capital Structure
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
海外并购对创新能力的影响——基于A股上市公司的经验证据
殷炼乾
周杰怡
《金融经济》
2021
2
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
股指价格实现跳跃行为的门限性质研究
殷炼乾
周杰怡
《武汉金融》
北大核心
2021
0
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
代理成本效应下股利上升与资本结构的关系研究
殷炼乾
雷乐
《浙江金融》
2022
0
在线阅读
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职称材料
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