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我国上市公司创新活动的测度——基于文本分析的方法
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作者 谢佳松 樊嘉诚 林建浩 《统计研究》 北大核心 2025年第2期70-83,共14页
现有文献主要基于专利或研发投入测度企业创新水平进行实证分析,然而专利数量的截断问题和研发投入数据的缺失问题,可能使得实证结果存在系统性偏误。本文基于我国A股上市公司“管理层讨论与分析”(MD&A)文本数据,使用文本分析方法... 现有文献主要基于专利或研发投入测度企业创新水平进行实证分析,然而专利数量的截断问题和研发投入数据的缺失问题,可能使得实证结果存在系统性偏误。本文基于我国A股上市公司“管理层讨论与分析”(MD&A)文本数据,使用文本分析方法测度上市公司创新活动,克服了对无专利和研发数据缺失企业创新活动进行衡量的难题。结果显示,文本创新指标能够有效反映企业创新水平,与传统创新指标及企业未来经济绩效显著正相关,同时包含传统创新指标未能揭示的额外信息。基于文本分析方法,本文进一步构建了包括绿色、服务、供应链、管理及商业模式5个特定类型的创新指标,并尝试测度企业探索式创新水平,进一步拓展文本创新的应用范畴。本文为全面评估企业创新活动提供了新的研究视角和方法工具,对完善企业创新评价体系具有重要的理论价值和实践意义。 展开更多
关键词 创新活动 文本分析 特定类型创新 探索式创新
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央行沟通信息与政策利率传导--基于公开市场操作的研究 被引量:2
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作者 张一帆 樊嘉诚 +1 位作者 林建浩 林鸿翔 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2024年第12期54-70,共17页
疏通政策利率到市场利率的传导是深化利率市场化改革和提升货币政策有效性的关键所在。随着每日发布公开市场操作公告成为惯例,中国人民银行(以下简称央行)尝试在公告中向市场披露额外沟通信息。本文基于2013—2022年的公开市场操作以... 疏通政策利率到市场利率的传导是深化利率市场化改革和提升货币政策有效性的关键所在。随着每日发布公开市场操作公告成为惯例,中国人民银行(以下简称央行)尝试在公告中向市场披露额外沟通信息。本文基于2013—2022年的公开市场操作以及银行间货币市场数据进行实证检验。结果显示,一是货币市场普遍更关注逆回购利率而非货币净投放量,但当市场不确定性较高时逆回购利率的引导能力有所下降。可见公开市场操作的价格信息更能引导市场,这与央行的利率市场化改革方向相符。二是操作公告中的额外沟通信息兼具对实际操作效果的强化效应和对价格信号的聚焦效应。前者体现为提升政策利率对市场利率的引导作用,后者则会显著降低货币市场多家报价银行关于短期流动性的分歧。本文结果表明,公开市场操作的沟通具备作为常规性货币政策沟通机制的潜力,央行可以尝试及时调整措辞、增加披露新信息以及探索前瞻性指引,更加有效地引导市场预期并提高货币政策传导效率。 展开更多
关键词 央行沟通 公开市场操作 市场利率
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