治理环境、股权制衡与股权融资成本 被引量：6

1

作者 杨兴全 魏卉 吴昊旻 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2012年第6期111-121,138,共12页

以2004—2006年非金融上市公司为样本,结合中国转轨经济背景,基于终极控制人视角,实证检验中国上市公司的股权制衡结构是否有助于降低其股权融资成本,进而检验股权制衡与股权融资成本的关系是否受公司终极控制人、制衡股东性质及其外部... 以2004—2006年非金融上市公司为样本,结合中国转轨经济背景,基于终极控制人视角,实证检验中国上市公司的股权制衡结构是否有助于降低其股权融资成本,进而检验股权制衡与股权融资成本的关系是否受公司终极控制人、制衡股东性质及其外部治理环境的影响。研究发现:中国上市公司股权制衡与股权融资成本虽负相关但并不显著;在终极控制人、制衡股东分属不同性质的公司中,股权制衡与股权融资成本显著负相关,而在二者分属于同一性质的公司中,股权制衡与股权融资成本呈正相关或不显著的负相关关系;进一步检验发现,上市公司所处地区的治理环境越差,股权制衡与股权融资成本的负相关关系越显著,公司股权制衡与其治理环境在影响股权融资成本方面存在显著替代效应。 展开更多

关键词 治理环境 股权制衡 制衡股东性质 股权融资成本

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公司治理机制对债务期限结构的影响--来自我国上市公司的经验证据 被引量：19

2

作者 杨兴全 梅波 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2008年第1期134-140,共7页

以我国上市公司为样本,在单一方程检验的基础上,通过联立方程,运用两阶段最小二乘法控制债务期限结构与财务杠杆的内生性问题,将公司治理机制的有效性对债务期限结构的影响进行了检验,检验结果基本上为公司治理机制的有效性与债务期限... 以我国上市公司为样本,在单一方程检验的基础上,通过联立方程,运用两阶段最小二乘法控制债务期限结构与财务杠杆的内生性问题,将公司治理机制的有效性对债务期限结构的影响进行了检验,检验结果基本上为公司治理机制的有效性与债务期限结构负相关的观点提供了证据,此外,公司治理机制的有效性与债务期限结构的负相关性在低成长公司中更显著的观点也基本得到印证。 展开更多

关键词 公司治理机制 债务期限结构 公司成长性

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融资约束、持有现金与公司投资——来自我国上市公司的经验证据 被引量：12

3

作者 杨兴全 张照南 《当代经济管理》 2009年第3期77-82,共6页

文章以我国上市公司2000年～2006年的经验数据为样本,从我国市场化进程与公司最终控制人性质的制度背景出发,在研究我国上市公司融资约束的基础上,考察了公司持有现金的对冲效应。研究结果表明,我国所在地区市场化进程较低的公司与非国... 文章以我国上市公司2000年～2006年的经验数据为样本,从我国市场化进程与公司最终控制人性质的制度背景出发,在研究我国上市公司融资约束的基础上,考察了公司持有现金的对冲效应。研究结果表明,我国所在地区市场化进程较低的公司与非国有公司存在融资约束。进一步分析发现,公司持有现金具有一定的对冲效应,而且这种对冲效应在融资约束公司中更重要。 展开更多

关键词 融资约束 现金持有 对冲效应

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外资银行进入影响公司现金持有吗? 被引量：5

4

作者 杨兴全 申艳艳 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第4期101-117,共17页

运用沪深两市A股上市公司2005～2014年数据样本，检验外资银行进入对公司现金持有水平与价值的影响，研究结果表明，外资银行进入与公司现金持有水平与价值负相关，而且这种负相关性在大规模公司中更显著；与国有公司相比，外资银行进... 运用沪深两市A股上市公司2005～2014年数据样本，检验外资银行进入对公司现金持有水平与价值的影响，研究结果表明，外资银行进入与公司现金持有水平与价值负相关，而且这种负相关性在大规模公司中更显著；与国有公司相比，外资银行进入降低民营公司现金持水平与价值更显著，而且这种显著性在大规模民营公司中更强，结果说明外资银行进入整体能够缓解公司融资约束的同时，还存在“选摘樱桃”效应。 展开更多

关键词 外资银行进入 现金持有 融资约束

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信息不对称与上市公司融资政策选择 被引量：2

5

作者 杨兴全 李伟 宋慧敏 《武汉金融》 北大核心 2004年第8期52-54,共3页

关键词 信息不对称 上市公司 融资 政策 投资 逆向选择

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多元化经营缓解了非产业政策扶持企业融资约束吗 被引量：12

6

作者 杨兴全 任小毅 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2019年第3期99-110,共12页

以2006—2015年A股上市公司为研究样本,实证检验多元化经营战略对非产业政策扶持企业融资约束的缓解作用。结果表明:不属于产业政策支持行业的企业面临着更高的融资约束,而采取多元化经营能有效缓解融资约束;多元化经营的缓解效应在公... 以2006—2015年A股上市公司为研究样本,实证检验多元化经营战略对非产业政策扶持企业融资约束的缓解作用。结果表明:不属于产业政策支持行业的企业面临着更高的融资约束,而采取多元化经营能有效缓解融资约束;多元化经营的缓解效应在公司治理水平较高的企业、民营企业以及金融发展水平较低地区的企业更为明显;多元化经营在缓解非产业政策扶持企业融资约束的同时,还显著提高了企业的投资效率。 展开更多

关键词 产业政策 多元化经营 融资约束

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非控股大股东退出威胁与公司投资效率:资金优配还是投资短视 被引量：4

7

作者 杨兴全 李沙沙 李闯 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2022年第11期69-81,110,共14页

以2009—2019年沪深A股上市公司为研究对象,探究非控股大股东退出威胁与投资效率间的内在关联。研究发现:非控股大股东退出威胁有利于公司更好地把握投资机会,提高投资-投资机会敏感性,具有资金优配效应;其作用路径为抑制管理层在职消... 以2009—2019年沪深A股上市公司为研究对象,探究非控股大股东退出威胁与投资效率间的内在关联。研究发现:非控股大股东退出威胁有利于公司更好地把握投资机会,提高投资-投资机会敏感性,具有资金优配效应;其作用路径为抑制管理层在职消费及控股股东掏空行为。异质性检验发现,当财富股价敏感性越高、股市压力越大、退出威胁可信性越强时,上述作用越显著。进一步研究表明,非控股大股东退出威胁对投资效率的影响主要源于对过度投资的抑制;且非控股大股东退出威胁利于投资机会较好公司获取增长期权价值,利于投资机会较差公司获取清算期权价值。 展开更多

关键词 非控股大股东 退出威胁 资金优配 投资短视 投资效率

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企业债务融资结构:综述与启示 被引量：11

8

作者 杨兴全 《广东商学院学报》 2006年第5期62-67,共6页

从债务布置结构、债务期限结构以及债务优先结构三方面对西方企业债务融资结构的主要文献进行综述,并在分析国内研究现状的基础上得出启示,为我国近期开展债务融资结构研究指明了方向。

关键词 债务融资 债务结构 债务布置结构 债务期限结构 债务优先结构

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钢铁零件热碱发蓝与常温发黑的应用对比 被引量：4

9

作者 杨兴全 闫康平 《四川工业学院学报》 CAS 2003年第4期81-83,共3页

　本文作者旨在通过两种表面处理方法的形成机理、工艺流程以及运用效果的对比,得出两种方法在生产上的应用范围和适宜条件。

关键词 钢铁零件 热碱发蓝 常温发黑 氧化膜

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高管薪酬、内部差距与商业银行业绩 被引量：16

10

作者 张栋 杨兴全 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第3期62-71,共10页

笔者以2004—2013年上市银行为样本,研究了高管薪酬、内部差距与银行业绩间的关系。研究发现:高管薪酬与银行净利润和市场价值(托宾Q)显著正相关,但薪酬对激励高管提高银行资产运营能力和盈利水平的资产收益率和净资产收益率以及股东回... 笔者以2004—2013年上市银行为样本,研究了高管薪酬、内部差距与银行业绩间的关系。研究发现:高管薪酬与银行净利润和市场价值(托宾Q)显著正相关,但薪酬对激励高管提高银行资产运营能力和盈利水平的资产收益率和净资产收益率以及股东回报(每股收益)动力不足;高管团队间的绝对薪酬差距有利于激励核心高管提高业绩,符合锦标赛理论预期,但相对薪酬差距与业绩呈倒"U"型关系;高管团队内部薪酬差距(绝对和相对差距)和高管团队规模协作需要的交互作用对业绩具有负向显著影响,而人均资产协作需要变量没有调节薪酬差距和业绩间的关系;高管与员工的绝对和相对薪酬差距与业绩显著正相关,支持了锦标赛理论。研究结果表明,上市银行已初步建立起高管薪酬与业绩相联系的激励制度,锦标赛理论对银行高管团队薪酬差距的解释能力是有限的,这为银行高管团队薪酬的制度设计与激励带来了启示。 展开更多

关键词 商业银行 高管薪酬 内部差距 银行业绩

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融资模式的形成机制及启示 被引量：6

11

作者 郑军 杨兴全 《会计之友》 2004年第10期86-87,共2页

笔者认为,对融资模式的探索和选择涉及到企业从何处融资、以何种方式获取企业经营所需的资金问题有很重要的启示作用。

关键词 融资模式 形成机制 上市公司 资金管理 中国 证券市场 机构投资者 公司治理结构

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内部治理机制、两权分离与公司现金持有的战略效应 被引量：4

12

作者 曾义 杨兴全 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2014年第1期143-148,共6页

考察两权分离和公司内部治理机制对现金持有战略效应的影响,研究发现:公司现金持有具有战略效应,存在两权分离的公司会削弱现金持有的战略效应;而良好的公司内部治理机制有助于强化现金持有的战略效应。因此,两权分离对于公司现金持有... 考察两权分离和公司内部治理机制对现金持有战略效应的影响,研究发现:公司现金持有具有战略效应,存在两权分离的公司会削弱现金持有的战略效应;而良好的公司内部治理机制有助于强化现金持有的战略效应。因此,两权分离对于公司现金持有战略效应具有显著影响。 展开更多

关键词 现金持有 产品市场竞争 两权分离 内部治理机制

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商业信用能抑制半强制分红政策的监管悖论吗 被引量：2

13

作者 吴春贤 杨兴全 吴昊旻 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2017年第2期90-99,共10页

以2008年证监会颁布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》为背景,考察企业获得商业信用对半强制分红政策的影响。结果表明:企业获得的商业信用与现金股利存在替代关系,这种关系在民营企业中更加显著;进一步,以2008年作为衡量... 以2008年证监会颁布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》为背景,考察企业获得商业信用对半强制分红政策的影响。结果表明:企业获得的商业信用与现金股利存在替代关系,这种关系在民营企业中更加显著;进一步,以2008年作为衡量半强制分红政策的界点,发现有再融资需求的高成长、高竞争行业企业迫于再融资需求,2008年后会显著提升现金股利支付倾向和水平,但在获得商业信用后,这种趋势将显著弱化。研究结论对现阶段缓解由半强制分红政策引发的"监管悖论"具有现实借鉴意义。 展开更多

关键词 商业信用 现金股利 半强制分红政策 监管悖论

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融资契约的代理成本与融资政策建议 被引量：6

14

作者 郑军 杨兴全 《武汉金融》 北大核心 2005年第4期28-30,共3页

代理理论重点研究的问题是代理成本,包括契约签订的缔约成本、代理人的担保成本和“剩余损失”以及委托人的监控成本等。本文着重研究企业融资契约根据股权融资契约和债务融资契约的不同委托代理关系,分析其代理成本产生的根本原因,并... 代理理论重点研究的问题是代理成本,包括契约签订的缔约成本、代理人的担保成本和“剩余损失”以及委托人的监控成本等。本文着重研究企业融资契约根据股权融资契约和债务融资契约的不同委托代理关系,分析其代理成本产生的根本原因,并且分别提出相应的融资政策选择建议。 展开更多

关键词 融资 契约 代理成本

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早期平坦凹陷型大肠肿瘤的内镜治疗 被引量：1

15

作者 杨兴全 《中国内镜杂志》 CSCD 1999年第3期52-52,共1页

平坦凹陷型早期大肠肿瘤系指非隆起型生长，病变组织高度＜长径的５０％的大肠良恶性肿瘤［１］，由于患者常缺乏早期症状，且病变在内镜下表现不明显，内镜检查时易漏诊。１９８９年１月～１９９８年１０月共内镜诊断并治疗早期平坦凹... 平坦凹陷型早期大肠肿瘤系指非隆起型生长，病变组织高度＜长径的５０％的大肠良恶性肿瘤［１］，由于患者常缺乏早期症状，且病变在内镜下表现不明显，内镜检查时易漏诊。１９８９年１月～１９９８年１０月共内镜诊断并治疗早期平坦凹陷型大肠肿瘤１７例，现总结如下：１... 展开更多

关键词 大肠肿瘤 内镜 治疗 平坦凹陷型

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大跨度综放切眼锚网支护矿压监测研究 被引量：1

16

作者 胡学军 杨兴全 +1 位作者 胡方冠 牛军 《煤矿现代化》 1999年第4期15-16,共2页

通过对济宁二号煤矿2301综放工作面切眼锚网支护围岩变形及锚杆受力的全面监测及分析,一方面保证了切眼的安全,另一方面证实了锚网支护参数是合理的,对类似条件下的综放切眼锚网支护具有参考意义。

关键词 锚网支护 综放切眼 矿压 综放工作面 煤矿 围岩变形 锚杆 护具 参考 合理

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我国无形资产管理得不到重视的原因分析 被引量：1

17

作者 刘家松 杨兴全 《华南金融研究》 2002年第5期69-72,共4页

我国企业对无形资产的管理仍处于较低层次。造成我国无形资产管理得不到重视 的原因主要有两个:一是无形资产管理存在技术难题,如无形资产价值的评估、无形资产的交易、无 形资产的保护及无形资产会计确认等;二是某些上市公司存在无形... 我国企业对无形资产的管理仍处于较低层次。造成我国无形资产管理得不到重视 的原因主要有两个:一是无形资产管理存在技术难题,如无形资产价值的评估、无形资产的交易、无 形资产的保护及无形资产会计确认等;二是某些上市公司存在无形资产欺诈行为。 展开更多

关键词 无形资产管理 无形资产 无形资产交易 中国 企业

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济宁二号煤矿特大型井底煤仓(群)改扩建设计与施工

18

作者 吕继民 杨兴全 栾兴亮 《建井技术》 北大核心 2002年第3期5-8,共4页

介绍了济宁二号煤矿特大型井底煤仓 (群 )改扩建设计与施工经验。设计中充分利用了原装载胶带输送机巷道进行储、装、运系统布置 ,施工中简化了煤仓及相关巷道的施工工艺 ,取得了良好的效果。

关键词 煤仓 扩建 锚网喷支护 施工工艺 改建

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杨柳煤矿风井长期维护冻结技术实践 被引量：1

19

作者 李新德 杨兴全 《煤炭技术》 CAS 2007年第6期94-96,共3页

杨柳煤矿风井井筒长期维护冻结工程历时104天,属全国首例,文章介绍了长期维护冻结所采取的措施及收到的效果,为井筒冻结工程提供了经验。

关键词 长期维护 冻结工程 实践

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杨柳煤矿立井井筒过基岩断层破碎带技术研究 被引量：3

20

作者 任智富 檀远远 杨兴全 《能源技术与管理》 2010年第3期59-60,72,共3页

杨柳煤矿立井井筒表土段采用冻结法施工,基岩风氧化带采用普通法施工。受断层影响的主要破碎带范围为基岩风化带底界173.36～332.30 m。当破碎带厚度较小或胶结较好时,井壁可采用正常基岩段结构。但当破碎带厚度较大或胶结较差时,岩石... 杨柳煤矿立井井筒表土段采用冻结法施工,基岩风氧化带采用普通法施工。受断层影响的主要破碎带范围为基岩风化带底界173.36～332.30 m。当破碎带厚度较小或胶结较好时,井壁可采用正常基岩段结构。但当破碎带厚度较大或胶结较差时,岩石松软破碎,施工中易发生片帮事故,采用井壁内层现浇混凝土和外层锚网喷临时支护层的结构,验算及井筒应用实践证明此种结构能够满足井壁承载能力的要求。 展开更多

关键词 立井井筒 断层破碎带 井壁结构

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