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股票发行注册制改革对企业投资效率的影响研究
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作者 李秉祥 杨紫霄 张梦 《会计之友》 北大核心 2026年第4期79-87,共9页
文章以2018—2022年A股上市公司为样本,构建多期双重差分模型,探索股票发行注册制改革对企业投资效率的影响。研究表明:股票发行注册制改革显著提高了企业的投资效率,这一结论通过一系列稳健性和内生性检验后依然成立;市场化水平在股票... 文章以2018—2022年A股上市公司为样本,构建多期双重差分模型,探索股票发行注册制改革对企业投资效率的影响。研究表明:股票发行注册制改革显著提高了企业的投资效率,这一结论通过一系列稳健性和内生性检验后依然成立;市场化水平在股票发行注册制改革与企业投资效率之间起正向调节作用;机制检验发现,股票发行注册制改革能够降低信息不对称水平及企业融资约束,进而提高企业投资效率;异质性分析发现,股票发行注册制改革对企业投资效率的提升作用在东中部地区和中小企业中效果更明显。研究结论为注册制改革促进企业投资效率改善提供经验证据。 展开更多
关键词 注册制改革 投资效率 信息不对称 融资约束
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高管团队稳定性与企业创新质量
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作者 陆冠延 李秉祥 《管理工程学报》 北大核心 2026年第1期18-41,共24页
在强化国家战略科技力量和实现科技自立自强的时代背景下,深入研究如何提高企业创新质量,加快解决“卡脖子”难题兼具理论和实践意义。在企业创新质量的诸多影响因素中,高管团队稳定性至关重要。基于此,本文以2007-2021年A股上市公司为... 在强化国家战略科技力量和实现科技自立自强的时代背景下,深入研究如何提高企业创新质量,加快解决“卡脖子”难题兼具理论和实践意义。在企业创新质量的诸多影响因素中,高管团队稳定性至关重要。基于此,本文以2007-2021年A股上市公司为样本,探究高管团队稳定性对创新质量的影响。研究发现:高管团队稳定性能够显著提高创新质量;高管团队内部薪酬差距和业务复杂度会削弱高管团队稳定性对创新质量的正向影响关系。机制检验发现,高管团队稳定性主要通过提高创新投入水平、降低经营风险以及减少权益资本成本三种路径促进创新质量的提升。进一步分析发现,在管理层持股较高的企业、非国有企业中高管团队稳定性对创新质量的正向影响更为明显。本文拓展了高管团队稳定性的经济后果以及创新质量的前因研究,研究结论为企业提高创新质量、实现战略转型及高质量发展的实践活动提供新思路与新见解。 展开更多
关键词 高管团队稳定性 创新质量 薪酬差距 业务复杂度
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管理者风险偏好对企业财务困境的影响:中介路径与治理机制 被引量:5
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作者 李秉祥 林炳洪 张涛 《系统管理学报》 北大核心 2025年第1期241-256,共16页
管理者对企业财务决策起着主导作用,一定程度上会将其个人意志转化为企业行为。以2015~2021年A股上市公司为研究样本,探究管理者风险偏好对企业财务困境形成的中介路径及治理机制。研究结果显示:管理者风险偏好越大,越容易引发企业财务... 管理者对企业财务决策起着主导作用,一定程度上会将其个人意志转化为企业行为。以2015~2021年A股上市公司为研究样本,探究管理者风险偏好对企业财务困境形成的中介路径及治理机制。研究结果显示:管理者风险偏好越大,越容易引发企业财务困境,主要通过债务扩张与杠杆操纵的中介效应形成传导路径,这一结论经过内生性与稳健性检验依然成立。异质性检验显示,在非国有企业、产能利用率较低企业、处于融资环境较差企业以及处于环境不确定性较强企业中,管理者风险偏好对企业财务困境的正向影响更显著。进一步研究发现:激励机制中的薪酬激励与股权激励、约束机制中的内部控制可以发挥有效治理效应,抑制管理者风险偏好引致的企业财务困境;而约束机制中的外部审计抑制作用并不显著,表明同质化的外部审计治理效应有限。研究结论有助于从管理者风险偏好视角厘清企业财务困境的生成机理,对缓解第一类代理冲突、化解企业财务困境有着积极的参考价值。 展开更多
关键词 管理者风险偏好 债务扩张 杠杆操纵 财务困境 激励约束
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我国实施全面注册制对企业融资方式的影响研究 被引量:1
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作者 李秉祥 张梦 +1 位作者 杨紫霄 严顺飞 《会计之友》 北大核心 2025年第10期8-15,共8页
基于2018-2023年间按板块分步实施注册制改革形成的准自然实验样本,采取多期双重差分模型,实证检验我国实施全面注册制对企业融资方式的影响及作用机制。研究表明:首先,相较于核准制,全面注册制实施后,上市公司直接融资比重增加,间接融... 基于2018-2023年间按板块分步实施注册制改革形成的准自然实验样本,采取多期双重差分模型,实证检验我国实施全面注册制对企业融资方式的影响及作用机制。研究表明:首先,相较于核准制,全面注册制实施后,上市公司直接融资比重增加,间接融资比重下降;其次,实施全面注册制能够通过降低信息不对称程度,推动新质生产力发展,进而增加直接融资比重,降低间接融资比重;最后,在机构投资者持股比例较高的企业,实施全面注册制促进企业直接融资比重提高、抑制间接融资比重降低的作用更加明显。研究结论对企业合理选择融资方式、优化治理结构具有重要意义。 展开更多
关键词 全面注册制 直接融资 信息不对称程度 新质生产力
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注册制改革对上市公司信息披露质量的影响检验
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作者 李秉祥 周艳 梁文信 《财会月刊》 北大核心 2025年第18期46-52,共7页
股票发行注册制改革是推动我国资本市场迈向成熟阶段的重要举措。本文以创业板注册制改革为准自然实验,选取2017~2022年深市A股上市公司为样本,采用双重差分法研究了注册制改革对上市公司信息披露质量的影响。研究结果表明,注册制改革... 股票发行注册制改革是推动我国资本市场迈向成熟阶段的重要举措。本文以创业板注册制改革为准自然实验,选取2017~2022年深市A股上市公司为样本,采用双重差分法研究了注册制改革对上市公司信息披露质量的影响。研究结果表明,注册制改革显著提升了上市公司信息披露质量,且注册制改革主要通过增加投资者关注度和强化问询函监管两条途径提升企业信息披露质量。进一步研究发现,在非国有、两职合一及机构投资者持股比例较低的企业中,注册制改革对信息披露质量的提升作用更为显著。本研究进一步证实了注册制改革具有溢出效应,并为促进资本市场高质量发展提供了重要参考。 展开更多
关键词 注册制改革 信息披露质量 投资者关注度 问询函监管
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网络平台互动与高管机会主义减持:抑制还是加剧 被引量:3
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作者 陆冠延 李秉祥 《南开管理评论》 北大核心 2025年第10期101-112,共12页
“互动易”和“e互动”的上线,为企业与投资者之间的信息沟通提供了更加直接与快捷的渠道。不同于现有文献着重强调网络互动平台提升投资者的信息搜集与处理效率,本文利用交易所互动平台问答数据,检验网络平台互动对高管机会主义减持的... “互动易”和“e互动”的上线,为企业与投资者之间的信息沟通提供了更加直接与快捷的渠道。不同于现有文献着重强调网络互动平台提升投资者的信息搜集与处理效率,本文利用交易所互动平台问答数据,检验网络平台互动对高管机会主义减持的影响,以探讨网络平台互动是否可能沦为管理层操纵信息披露的工具。实证研究发现,网络平台互动会显著加剧高管机会主义减持,而公司回复的充分性和针对性可以有效缓解这一影响。机制检验发现,网络平台互动会通过放大公司与投资者之间的信息不对称、推高投资者乐观情绪而加剧高管机会主义减持;进一步研究发现,在金融类机构投资者持股比例较小、媒体关注度较高的企业,网络平台互动对高管机会主义减持的加剧效应更加显著。此外,本文还发现,对于不同职位层级的董事、监事和高级管理人员减持,该加剧效应仍显著存在;并且网络平台互动能进一步提高高管减持的获利能力。本研究为公司高管可能利用网络平台互动操纵信息披露以牟取私利提供了实证证据,丰富了有关网络平台互动经济后果和高管机会主义减持影响因素的研究,对投资者、上市公司及监管机构都具有重要的现实启示。 展开更多
关键词 网络平台互动 高管机会主义减持 信息不对称 投资者乐观情绪
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财务柔性对企业可持续发展的影响:垫脚石抑或绊脚石?
7
作者 陆冠延 李秉祥 《审计与经济研究》 北大核心 2025年第6期72-83,共12页
如何提高企业可持续发展绩效是目前学术界与实践界亟待解决的热点问题,在VUCA时代,财务柔性为这一问题赋予了新的内涵和意义。以2009—2022年我国A股上市公司为研究样本,从理论和实证层面探讨财务柔性对企业可持续发展绩效的影响,并深... 如何提高企业可持续发展绩效是目前学术界与实践界亟待解决的热点问题,在VUCA时代,财务柔性为这一问题赋予了新的内涵和意义。以2009—2022年我国A股上市公司为研究样本,从理论和实证层面探讨财务柔性对企业可持续发展绩效的影响,并深入剖析其内在机制与边界条件,发现财务柔性与企业可持续发展绩效之间存在倒U型关系,随着财务柔性由低向高的转变,企业可持续发展绩效呈现先上升后下降的非线性演化趋势,即存在适度则促进的“垫脚石作用”和过度则抑制的“绊脚石效应”。机制分析结果表明,财务柔性主要通过组织韧性、持续绿色创新和投资效率三条路径影响企业可持续发展绩效。调节效应分析发现,非沉淀性冗余削弱了财务柔性与企业可持续发展绩效之间的倒U型关系,而环境不确定性则强化了两者之间的倒U型关系。异质性分析结果表明,财务柔性对重污染行业、非国有企业可持续发展绩效的提升作用更大。 展开更多
关键词 财务柔性 可持续发展绩效 非沉淀性冗余 环境不确定性 组织韧性 绿色创新 投资效率
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经理管理防御对现金股利支付影响的实证研究 被引量:18
8
作者 李秉祥 张明 武晓春 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2007年第6期134-140,共7页
本文在系统阐述经理管理防御对企业现金股利支付水平影响因素的基础上,以我国上市公司为对象,选取2004-2006年的数据进行实证研究。结果表明,经理人的经营业绩、财务杠杆和公司规模对上市公司的现金股利支付水平影响比较明显;而经... 本文在系统阐述经理管理防御对企业现金股利支付水平影响因素的基础上,以我国上市公司为对象,选取2004-2006年的数据进行实证研究。结果表明,经理人的经营业绩、财务杠杆和公司规模对上市公司的现金股利支付水平影响比较明显;而经理人持股比例、经理人员任期长短和第一大股东持股比例对企业现金股利政策影响不明显,这主要与我国目前企业不同性质的股权结构、经理人员任免等政策有关。但当第一大股东持有的为流通股份时,其持股比例与现金股利支付水平明显呈正相关。以上说明,经理管理防御对企业现金股利政策具有显著影响。 展开更多
关键词 经理管理防御 现金股利 经营业绩 财务杠杆
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上市公司数字化转型对漂绿行为的影响研究
9
作者 李蒙 李秉祥 +1 位作者 杨欢 祝彩霞 《会计之友》 北大核心 2025年第24期99-107,共9页
企业数字化转型是数字技术与企业组织结构、管理模式及企业文化等方面的深度融合,会对企业经营理念、商业模式、创新能力、管理效率产生重要影响。文章聚焦企业数字化转型对漂绿行为的影响及作用机制,选取2014—2023年沪深A股上市公司... 企业数字化转型是数字技术与企业组织结构、管理模式及企业文化等方面的深度融合,会对企业经营理念、商业模式、创新能力、管理效率产生重要影响。文章聚焦企业数字化转型对漂绿行为的影响及作用机制,选取2014—2023年沪深A股上市公司作为研究样本进行了实证检验。结果表明:企业数字化转型能够影响企业“漂绿”行为,且通过降低企业内外信息不对称性和提高内部控制质量对漂绿行为产生抑制作用;进一步研究发现,媒体关注度能够强化数字化转型对企业漂绿行为的抑制作用;异质性分析的结果显示,相较于所处国有企业、非重污染行业、非东部地区的企业而言,非国有企业、重污染行业、东部地区的数字化转型对企业漂绿行为的抑制作用更加显著,并基于以上研究结论给出了相应建议。 展开更多
关键词 数字化转型 信息不对称 内控质量 媒体关注 漂绿行为
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控股股东股权质押对公司会计政策隐性选择的影响
10
作者 李蒙 杨欢 李秉祥 《财会月刊》 北大核心 2025年第17期68-74,共7页
随着我国资本市场的日趋完善和监管的加强,股权质押后控股股东对上市公司的盈余操纵方式更加隐蔽。本文以2013~2023年我国沪深A股上市公司为样本,选取研发支出资本化和资产减值准备计提作为会计政策隐性选择的代表,实证检验控股股东股... 随着我国资本市场的日趋完善和监管的加强,股权质押后控股股东对上市公司的盈余操纵方式更加隐蔽。本文以2013~2023年我国沪深A股上市公司为样本,选取研发支出资本化和资产减值准备计提作为会计政策隐性选择的代表,实证检验控股股东股权质押对公司会计政策隐性选择行为的影响效应。结果表明:股权质押后控股股东对上市公司的盈余操纵偏好于通过会计政策隐性选择的方式来实现,即将研发支出资本化或减少资产减值准备计提,较以往盈余管理策略更具隐蔽性;影响机制检验发现,公司治理和信息不对称在二者之间发挥着调节效应;治理机制检验得出,外部机构投资者监督和公司独立董事制衡对控股股东会计政策隐性选择行为具有一定的治理效应。本文的研究结论不仅丰富了大股东股权质押对公司盈余管理行为影响的研究成果,而且为规范大股东股权质押行为、提高企业会计信息披露质量提供了经验证据。 展开更多
关键词 控股股东 股权质押 会计政策隐性选择 盈余管理
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我国经理管理防御水平测度研究 被引量:20
11
作者 李秉祥 曹红 薛思珊 《西安理工大学学报》 CAS 2007年第4期427-431,共5页
经理管理防御行为度量在我国仍是一个空白,而国外学者使用的外部代替变量不能很好地反映我国经理人的管理防御动机。从经理人人口学特征出发选取六个最能反映经理管理防御行为的变量,采用内容分析法构建了适合我国企业的经理人管理防... 经理管理防御行为度量在我国仍是一个空白,而国外学者使用的外部代替变量不能很好地反映我国经理人的管理防御动机。从经理人人口学特征出发选取六个最能反映经理管理防御行为的变量,采用内容分析法构建了适合我国企业的经理人管理防御指数。并以2003-2006年上市公司的数据为例进行实例验证,发现这种经理管理防御行为在我国企业中的确存在,而且防御程度呈逐年上升趋势。 展开更多
关键词 管理防御 管理防御指数 内容分析法
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中国上市公司经理管理防御指数的设计及应用研究 被引量:11
12
作者 李秉祥 姚冰湜 李越 《西安理工大学学报》 CAS 北大核心 2013年第2期238-245,共8页
以上市公司为研究对象,从经理人的个人因素、公司内部治理因素和外部市场环境因素三个维度选取指标,运用CRITIC法确定基础层指标权重,采用层次分析法构建了中国上市公司经理管理防御指数模型。在此基础上,应用该模型对783家样本公司201... 以上市公司为研究对象,从经理人的个人因素、公司内部治理因素和外部市场环境因素三个维度选取指标,运用CRITIC法确定基础层指标权重,采用层次分析法构建了中国上市公司经理管理防御指数模型。在此基础上,应用该模型对783家样本公司2011年经理管理防御程度进行测度,得到如下结论:(1)我国上市公司经理人普遍存在管理防御行为;(2)ST股以及*ST股公司的经理管理防御程度高于正常上市公司经理管理防御程度;(3)行业间经理管理防御指数存在差异,行业内上市公司间内部控制机制差异明显;(4)地区经济发展水平、竞争程度影响公司经理管理防御程度。 展开更多
关键词 管理防御 指数设计 CRITIC法 层次分析法
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控股股东股权质押与企业会计信息质量 被引量:12
13
作者 李秉祥 祝珊 +1 位作者 张涛涛 陶瑞 《财会月刊》 北大核心 2019年第22期77-84,共8页
股权质押行为的爆发式增加,缓解了控股股东的融资约束,同时也增强了其通过操纵会计信息进行市值管理的动机。选取2013~2017年创业板上市公司为样本,通过研究控股股东股权质押对会计信息质量的影响发现:进行控股股东股权质押的上市公司,... 股权质押行为的爆发式增加,缓解了控股股东的融资约束,同时也增强了其通过操纵会计信息进行市值管理的动机。选取2013~2017年创业板上市公司为样本,通过研究控股股东股权质押对会计信息质量的影响发现:进行控股股东股权质押的上市公司,具有更低的会计信息编制质量和会计信息披露质量,同时随着控股股东股权质押率的提升,会计信息编制质量和会计信息披露质量会下降。当股票市场表现较低迷时,控股股东股权质押与会计信息质量之间的负相关关系会增强,相关结论为监管机构监督上市公司股权质押行为、出台相关政策提供了经验证据。 展开更多
关键词 控股股东 股权质押 会计信息编制质量 会计信息披露质量
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我国上市公司股权激励有效性的影响因素——基于方案要素中介效用的分析 被引量:15
14
作者 李秉祥 惠祥 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2018年第2期30-41,共12页
本文以我国2006-2011年实施完成或正在实施股权激励上市公司为研究对象,分析公司内部治理结构、公司特征、股权激励方案要素对股权激励有效性的影响,以及股权激励方案要素的中介作用,探讨各因素对股权激励有效性的作用程度。实证研究表... 本文以我国2006-2011年实施完成或正在实施股权激励上市公司为研究对象,分析公司内部治理结构、公司特征、股权激励方案要素对股权激励有效性的影响,以及股权激励方案要素的中介作用,探讨各因素对股权激励有效性的作用程度。实证研究表明:股权集中度、高管能力和企业发展前景是影响我国上市公司实施股权激励有效性的三大因素,激励强度和业绩条件促进股权激励有效性发挥;激励力度和业绩条件的中介效用在股权集中度和公司发展前景对股权激励有效性影响关系中表现最为明显,业绩条件在股权集中度对股权激励有效性影响中发挥遮掩效用。因此,在股权激励方案设计时应考虑相关利益方对方案要素的自利性影响,应结合企业发展前景分批制定业绩条件及授予价格,以提高股权激励的有效性。 展开更多
关键词 股权激励有效性 影响因素 方案要素 中介作用
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项目投资中的期权及其决策分析 被引量:20
15
作者 李秉祥 杨永辉 《西安理工大学学报》 CAS 2000年第2期215-218,共4页
项目投资中的真实期权 (real option)方法是目前金融经济学研究的热点问题。在吸收国外研究成果的基础上 ,着重分析了项目投资中的三种真实期权的特征 ,引入具有普遍适用性的二项式定价法 ,通过推导分析 ,给出了解决这类问题的一般途径 ... 项目投资中的真实期权 (real option)方法是目前金融经济学研究的热点问题。在吸收国外研究成果的基础上 ,着重分析了项目投资中的三种真实期权的特征 ,引入具有普遍适用性的二项式定价法 ,通过推导分析 ,给出了解决这类问题的一般途径 ,为解决项目投资过程中实际期权问题提供了决策依据和基础。 展开更多
关键词 项目投资 期权 决策分析 二项式法 金融经济学
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基于管理防御的企业投资短视行为的实验研究 被引量:16
16
作者 李秉祥 郝艳 《预测》 CSSCI 北大核心 2009年第6期7-12,共6页
国外研究成果已从理论上证明经理管理防御动机是导致企业投资短视行为的主要原因之一。但在企业中经理人员决策投资项目的真实动机是不可直接观察的,加之企业投资决策过程和资料的保密性,很难通过实证分析方法对管理防御与投资短视行为... 国外研究成果已从理论上证明经理管理防御动机是导致企业投资短视行为的主要原因之一。但在企业中经理人员决策投资项目的真实动机是不可直接观察的,加之企业投资决策过程和资料的保密性,很难通过实证分析方法对管理防御与投资短视行为之间的关系进行研究。本文采取实验研究方法,通过制定标准实验流程与实验说明书,对210名实验参与者的实验数据进行统计分析,发现在我国不同类型企业中普遍存在着经理管理防御行为的动机,这种动机导致了企业的投资短视行为;而且随着经理能力下降和预期转换工作成本的提高,其管理防御程度呈上升趋势,投资短视行为更加显著。 展开更多
关键词 投资短视 管理防御 实验研究
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市场转型期我国环境保护投融资主体事权划分研究 被引量:11
17
作者 李秉祥 黄泉川 《社会科学辑刊》 CSSCI 北大核心 2005年第3期65-70,共6页
要解决好环境问题,不仅需要技术,更需要管理。国家通过环境政策的有效介入,在减轻或消除环境资源经济学特性的条件下,才有可能实现环境保护的帕累托最优;而环境保护的帕累托最优是环境保护投融资主体事权划分的经济学基础,合理划分各主... 要解决好环境问题,不仅需要技术,更需要管理。国家通过环境政策的有效介入,在减轻或消除环境资源经济学特性的条件下,才有可能实现环境保护的帕累托最优;而环境保护的帕累托最优是环境保护投融资主体事权划分的经济学基础,合理划分各主体的事权是提高环境保护投融资效率的关键。以环境保护帕累托最优和可持续发展为目标的我国环境保护投融资主体事权划分的原则是:社会公共物品效益最大化、污染者付费、使用者付费、投资者受益。应当合理选择政府、企业和公众在环境保护活动中的参与手段以及相应的投融资事权划分。 展开更多
关键词 环境保护 投融资主体 事权划分 帕累托最优
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经理管理防御对金融资产分类会计政策选择的影响研究——基于两权分离度的调节作用 被引量:9
18
作者 李秉祥 刘淑欣 陈英 《经济与管理评论》 CSSCI 北大核心 2018年第1期82-95,共14页
上市公司终极控制权的结构差异体现出控股股东不同的行为动机,进而影响管理防御动机驱使下经理人的金融资产分类会计政策选择。将第一、第二类代理问题相结合,以2007-2016年沪深两市所有A股制造业上市公司为研究样本,实证分析经理管理... 上市公司终极控制权的结构差异体现出控股股东不同的行为动机,进而影响管理防御动机驱使下经理人的金融资产分类会计政策选择。将第一、第二类代理问题相结合,以2007-2016年沪深两市所有A股制造业上市公司为研究样本,实证分析经理管理防御对金融资产分类会计政策选择的影响及两权分离度对二者关系的作用机理。研究发现,在制造业上市公司中,经理管理防御程度越高,越倾向于将金融资产划分为可供出售金融资产。进一步研究发现,两权分离度会加剧管理防御动机对可供出售金融资产划分倾向的正向影响,体现出终极股东的"利益侵占效应";而终极控制权、现金流权对二者关系具有负向调节作用,体现出积极的治理效应。 展开更多
关键词 经理管理防御 金融资产分类 两权分离度 终极控制权
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企业内部控制信息披露质量评价模型的构建 被引量:4
19
作者 李秉祥 牛晓琴 牛晓冬 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2016年第10期173-176,共4页
文章运用主成分分析和BP神经网络方法,提出了用于衡量企业内部控制信息披露质量的主成分神经网络评价模型。运用主成分分析法对内部控制信息披露质量的系列指标进行降维,选出衡量内控信息披露质量的关键输入指标,并在此基础上运用BP神... 文章运用主成分分析和BP神经网络方法,提出了用于衡量企业内部控制信息披露质量的主成分神经网络评价模型。运用主成分分析法对内部控制信息披露质量的系列指标进行降维,选出衡量内控信息披露质量的关键输入指标,并在此基础上运用BP神经网络算法,构建内部控制信息披露质量的主成分神经网络评价模型。 展开更多
关键词 内部控制 信息披露 主成分分析 BP神经网络
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股权混合度对国企混改绩效的影响路径研究——基于机构投资者的调节效应 被引量:12
20
作者 李秉祥 雷艳 李明敏 《会计之友》 北大核心 2020年第3期145-153,共9页
现阶段以竞争性国企为重点的混合所有制改革不断推进,而企业微观层面的股权混合度是否以及如何影响国企混改绩效有待深入研究。以2013—2017年竞争性国有混合所有制企业为研究样本,构建一个有调节的中介模型,探讨股权混合度对国企混改... 现阶段以竞争性国企为重点的混合所有制改革不断推进,而企业微观层面的股权混合度是否以及如何影响国企混改绩效有待深入研究。以2013—2017年竞争性国有混合所有制企业为研究样本,构建一个有调节的中介模型,探讨股权混合度对国企混改绩效的影响路径。研究表明:股权混合度对国企混改绩效具有显著正向影响作用,且董监高来源在股权混合度与国企混改绩效之间起部分中介作用;机构投资者在混改企业中发挥积极的监督效应,其整体持股比例不仅正向调节股权混合度及董监高来源与国企混改绩效的关系,而且正向调节“股权混合度→董监高来源→国企混改绩效”这一中介机制。结论深化了股权结构影响国企混改绩效的理论研究,对完善混改企业的治理结构设计具有一定的指导意义。 展开更多
关键词 股权混合度 国企混改绩效 董监高来源 机构投资者
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