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股权集中或股权制衡能否缓解融资约束对企业绩效的束缚?——基于房地产上市公司数据 被引量:19
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作者 张力派 于文领 +1 位作者 陈玲玲 郭晓华 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第7期51-65,共15页
通过构建实证模型,分析了房地产企业在不同控股状态下,股权制衡和集中两种趋势对"融资约束—企业绩效"这一传导关系的影响。结果表明:提高股权集中度有利于缓解房地产企业融资约束,为扩大绩效"松绑",该作用对股权... 通过构建实证模型,分析了房地产企业在不同控股状态下,股权制衡和集中两种趋势对"融资约束—企业绩效"这一传导关系的影响。结果表明:提高股权集中度有利于缓解房地产企业融资约束,为扩大绩效"松绑",该作用对股权集中的企业更明显,其调节作用显著;而实证结果并未支持"增强股权制衡度利于缓解融资约束"的推论,无论是股权集中还是分散状态,该作用表现均不显著。依据持股状态,促进企业优化股权结构,可缓解当前房地产企业融资约束,增强企业活力,提升绩效表现。 展开更多
关键词 房地产企业 股权集中度 股权制衡度 融资约束 绩效表现
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财务投资均衡视角下融资约束、投资效率与企业绩效互动关系——来自2012—2018年沪深A股面板数据 被引量:20
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作者 张力派 莫一帆 +1 位作者 夏西强 卜令通 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2020年第12期51-60,共10页
通过采集2012-2018年沪深A股上市公司数据,对融资约束、投资效率与企业绩效的互动关系进行实证建模,发现:融资约束程度越高,越容易制约企业投资效率有效性;优化投资效率、趋向财务投资均衡状态可提高企业绩效,而投资不足或过度都会降低... 通过采集2012-2018年沪深A股上市公司数据,对融资约束、投资效率与企业绩效的互动关系进行实证建模,发现:融资约束程度越高,越容易制约企业投资效率有效性;优化投资效率、趋向财务投资均衡状态可提高企业绩效,而投资不足或过度都会降低绩效;投资效率不同的企业,融资约束对企业业绩的影响程度不同——相比于高投资效率企业,低投资效率企业的融资约束对企业绩效的负向影响程度更显著。据此,从“财务投资均衡”角度提出缓解融资约束、提高投资效率的若干措施,以实现企业财务可持续增长。 展开更多
关键词 融资约束 企业绩效 投资效率 财务投资均衡
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大数据时代对上市公司财务舞弊的影响——研究综述及展望 被引量:17
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作者 张力派 程晨 陈玲玲 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2020年第5期122-129,共8页
近年来,财务舞弊在国内外普遍发生,财务信息质量与披露、欺诈防范等受到重视。基于此,通过系统梳理国内外有关财务舞弊成果,结合大数据时代相关技术运用,为了解财务舞弊影响因素、效应和预警措施等提供新参考,指出大数据时代亟须优化的... 近年来,财务舞弊在国内外普遍发生,财务信息质量与披露、欺诈防范等受到重视。基于此,通过系统梳理国内外有关财务舞弊成果,结合大数据时代相关技术运用,为了解财务舞弊影响因素、效应和预警措施等提供新参考,指出大数据时代亟须优化的财务欺诈研究方向,从而在新技术帮助下有效控制财务舞弊。 展开更多
关键词 财务舞弊 信息披露 大数据 会计信息化 智能化
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终极股东控股趋势能否提升绩效表现?——基于企业成长周期的视角 被引量:5
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作者 张力派 于文领 陈玲玲 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第4期50-59,共10页
基于企业成长周期理论和各阶段现金流特征,以中国A股上市公司为样本,实证分析终极控股股东股权集中和制衡趋势对企业绩效的影响。结果表明:在企业初创期,提高股权制衡度可显著优化绩效表现;在企业成长期,强化股权集中能显著提高收益;在... 基于企业成长周期理论和各阶段现金流特征,以中国A股上市公司为样本,实证分析终极控股股东股权集中和制衡趋势对企业绩效的影响。结果表明:在企业初创期,提高股权制衡度可显著优化绩效表现;在企业成长期,强化股权集中能显著提高收益;在企业成熟期和衰退期,提高股权制衡度和强化股权集中均无显著效应。通过对比终极控股股东性质与股权集中度、制衡度的交互作用发现,企业的国有性质会降低股权集中度、制衡度对绩效表现的积极影响。 展开更多
关键词 终极控股股东 股权结构 企业生命周期 企业性质 股权集中度 股权制衡度
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融资约束下企业现金持有与投资效率的互动关系研究——来自中国制造业2013~2017年上市企业的经验证据 被引量:11
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作者 于文领 张力派 +1 位作者 吴怡霖 赵宣 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2020年第3期48-56,共9页
本文对中国沪深A股上市的制造业企业2013~2017年的数据进行实证研究,分析异质性企业面临融资约束情况下,如何运用现金持有的多寡提升企业投资效率。研究发现,我国上市制造业企业普遍存在融资约束,现金持有的增加提高了小规模企业的投资... 本文对中国沪深A股上市的制造业企业2013~2017年的数据进行实证研究,分析异质性企业面临融资约束情况下,如何运用现金持有的多寡提升企业投资效率。研究发现,我国上市制造业企业普遍存在融资约束,现金持有的增加提高了小规模企业的投资效率,而对大规模企业存在过度投资的倾向;现金持有的增加令高成长性的企业提升了投资效率,对低成长性的企业影响则不显著。因此,我国应大力发展金融行业,提高企业内外部融资渠道;政府应合理规制,完善现金激励,规避道德风险,加大企业信息披露,提升中国制造业企业的投资效率。 展开更多
关键词 融资约束 现金持有 投资效率 制造业企业 多元回归分析 融资渠道
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股权集中度、股权制衡度与融资约束--来自2013-2017年中国房地产业102家上市公司的经验证据 被引量:17
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作者 于文领 张力派 王静静 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第3期46-54,共9页
利用"投资-现金流敏感度"模型实证分析房地产企业股权集中度和制衡度对融资约束的影响及股权集中度与股权制衡度的交互作用对企业融资约束的影响。结果表明,中国房地产企业普遍存在融资约束问题,而提高股权集中度有利于缓解... 利用"投资-现金流敏感度"模型实证分析房地产企业股权集中度和制衡度对融资约束的影响及股权集中度与股权制衡度的交互作用对企业融资约束的影响。结果表明,中国房地产企业普遍存在融资约束问题,而提高股权集中度有利于缓解融资约束,这种作用对于股权高度集中的企业更为明显;增强股权制衡度也有利于缓解融资约束,表现为无论股权高度集中或是相对分散,这种作用表现明显。促进企业优化股权结构,可缓解当前房地产出现的融资约束问题。 展开更多
关键词 房地产企业 股权集中度 股权制衡度 融资约束
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考虑保鲜努力水平的生鲜食品供应链库存控制微分对策 被引量:6
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作者 陈务远 张少峰 +1 位作者 胡小丽 张力派 《中国科学技术大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2019年第6期494-505,共12页
由于生鲜食品具有易腐性、时鲜性、损耗性等特点,其供应链库存问题成为管理的难点.考虑了生鲜食品供应商和零售商的保鲜努力水平,对基本变质库存模型进行了改进,构建了生鲜食品价格和新鲜度因素影响下的时变需求率;考虑收益共享比例和... 由于生鲜食品具有易腐性、时鲜性、损耗性等特点,其供应链库存问题成为管理的难点.考虑了生鲜食品供应商和零售商的保鲜努力水平,对基本变质库存模型进行了改进,构建了生鲜食品价格和新鲜度因素影响下的时变需求率;考虑收益共享比例和成本共担比例两个合作参数,并在连续时间背景下采用变分法建立了联合库存控制和分散库存控制两种模式下的供应链库存控制微分对策模型,通过求解发现当约束方程组有解时Nash均衡存在.最后通过数值仿真,比较了两种库存控制模式下供应商和零售商的保鲜努力水平、库存水平以及供应链总利润变化情况,并给出了相应的建议. 展开更多
关键词 生鲜食品供应链 微分对策 库存控制 保鲜努力
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