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货币政策、资产价格与消费者价格波动——基于庇古效应和超调理论的研究
被引量：
5
1
作者
逯进
华玉飞
王秋苏
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2024年第1期126-140,共15页
首先基于价格超调理论和庇古财富效应理论,全面解析了货币政策对消费者物价指数(CPI)的动态影响机制,结果发现,货币政策不仅会直接影响CPI,而且会通过资产价格的超调效应间接影响到CPI.其次,本文进一步引入马尔科夫区制转移模型,分析了...
首先基于价格超调理论和庇古财富效应理论,全面解析了货币政策对消费者物价指数(CPI)的动态影响机制,结果发现,货币政策不仅会直接影响CPI,而且会通过资产价格的超调效应间接影响到CPI.其次,本文进一步引入马尔科夫区制转移模型,分析了货币政策的不同区制特征,并从参数时变角度测算了货币政策对资产价格和CPI的动态影响关系.实证研究表明:第一,货币政策具有明显的扩张和收缩二区制特征.第二,短期内货币政策对资产价格较之CPI有超调效应,长期看货币政策通过资产价格的庇古中介效应间接影响CPI.第三,货币政策对资产价格和CPI均存在非对称影响,扩张性货币政策效应小于紧缩性货币政策效应,同时资产价格对CPI同样存在非对称性影响,“损失规避”效应明显.
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关键词
货币政策
超调理论
庇古效应
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职称材料
货币政策、股票价格与房价波动
被引量：
7
2
作者
逯进
刘芳燕
华玉飞
《统计与信息论坛》
CSSCI
北大核心
2023年第1期81-94,共14页
深入解析货币政策、股票价格与房价三者之间关系,有助于更好协调政策、经济增长与两类市场平稳发展。据此,本文基于价格超调理论,讨论了货币政策对股票市场价格和房地产市场价格的动态影响机制。理论研究表明,货币供应量的增加在直接抬...
深入解析货币政策、股票价格与房价三者之间关系,有助于更好协调政策、经济增长与两类市场平稳发展。据此,本文基于价格超调理论,讨论了货币政策对股票市场价格和房地产市场价格的动态影响机制。理论研究表明,货币供应量的增加在直接抬高房价的同时,还会通过股票市场的超调效应间接影响房价。进一步应用随机波动时变参数向量自回归(TVP-SV-VAR)模型从时变角度测算了货币政策对两类资产价格影响的动态关系。研究发现:第一,短期内货币政策对股价较之房价有超调效应,长期看货币政策通过股票市场间接影响房价。第二,在经济扩张期、经济收缩期以及“新常态”时期三个代表性时点上,股价均对货币政策冲击产生超调现象,且会进一步向房价传导。第三,经济收缩期房价对货币政策的响应幅度要大于经济扩张期的响应幅度;经济“新常态”时期房价对货币政策的冲击响应小于经济“旧常态”时期。第四,股价作为中介效应通常是正向的,即股价对房价具有正向拉动作用。最后,引入传统中介效应检验方法,检验货币政策对房价传导过程的中介效应,结果显示货币政策确实存在以股价为中介向房价传导的作用机制。本文的研究结果为货币当局运用货币政策,协调经济增长和股票市场、房地产市场平稳发展提供了理论依据和实证参考。
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关键词
超调理论
货币政策
股票价格
房价
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职称材料
题名
货币政策、资产价格与消费者价格波动——基于庇古效应和超调理论的研究
被引量：
5
1
作者
逯进
华玉飞
王秋苏
机构
青岛大学经济学院
恒丰银行博士后科研工作站
山东工商学院金融学院
出处
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2024年第1期126-140,共15页
基金
山东省重点研发计划(软科学重大项目)资助项目(2023RZA02012)。
文摘
首先基于价格超调理论和庇古财富效应理论,全面解析了货币政策对消费者物价指数(CPI)的动态影响机制,结果发现,货币政策不仅会直接影响CPI,而且会通过资产价格的超调效应间接影响到CPI.其次,本文进一步引入马尔科夫区制转移模型,分析了货币政策的不同区制特征,并从参数时变角度测算了货币政策对资产价格和CPI的动态影响关系.实证研究表明:第一,货币政策具有明显的扩张和收缩二区制特征.第二,短期内货币政策对资产价格较之CPI有超调效应,长期看货币政策通过资产价格的庇古中介效应间接影响CPI.第三,货币政策对资产价格和CPI均存在非对称影响,扩张性货币政策效应小于紧缩性货币政策效应,同时资产价格对CPI同样存在非对称性影响,“损失规避”效应明显.
关键词
货币政策
超调理论
庇古效应
Keywords
monetary policy
overshooting theory
Pigou effect
分类号
E52 [军事—军事理论]
G12 [文化科学]
E31 [军事—军事理论]
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职称材料
题名
货币政策、股票价格与房价波动
被引量：
7
2
作者
逯进
刘芳燕
华玉飞
机构
青岛大学经济学院
出处
《统计与信息论坛》
CSSCI
北大核心
2023年第1期81-94,共14页
基金
国家社会科学基金项目“人口结构转变对我国经济发展影响的时空演化机制”(18BJL117)。
文摘
深入解析货币政策、股票价格与房价三者之间关系,有助于更好协调政策、经济增长与两类市场平稳发展。据此,本文基于价格超调理论,讨论了货币政策对股票市场价格和房地产市场价格的动态影响机制。理论研究表明,货币供应量的增加在直接抬高房价的同时,还会通过股票市场的超调效应间接影响房价。进一步应用随机波动时变参数向量自回归(TVP-SV-VAR)模型从时变角度测算了货币政策对两类资产价格影响的动态关系。研究发现:第一,短期内货币政策对股价较之房价有超调效应,长期看货币政策通过股票市场间接影响房价。第二,在经济扩张期、经济收缩期以及“新常态”时期三个代表性时点上,股价均对货币政策冲击产生超调现象,且会进一步向房价传导。第三,经济收缩期房价对货币政策的响应幅度要大于经济扩张期的响应幅度;经济“新常态”时期房价对货币政策的冲击响应小于经济“旧常态”时期。第四,股价作为中介效应通常是正向的,即股价对房价具有正向拉动作用。最后,引入传统中介效应检验方法,检验货币政策对房价传导过程的中介效应,结果显示货币政策确实存在以股价为中介向房价传导的作用机制。本文的研究结果为货币当局运用货币政策,协调经济增长和股票市场、房地产市场平稳发展提供了理论依据和实证参考。
关键词
超调理论
货币政策
股票价格
房价
Keywords
overshooting theory
monetary policy
stock price
real estate price
分类号
F821.0 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
货币政策、资产价格与消费者价格波动——基于庇古效应和超调理论的研究
逯进
华玉飞
王秋苏
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2024
5
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
货币政策、股票价格与房价波动
逯进
刘芳燕
华玉飞
《统计与信息论坛》
CSSCI
北大核心
2023
7
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