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注册制新股发行市场化改革成效及其优化研究
被引量：
19
1
作者
东北证券-复旦大学课题组
董晨
张宗新
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2022年第2期2-13,共12页
本文系统评估注册制新股发行市场化改革成效,深入挖掘全面推行新股发行市场化定价的内在逻辑和深层次阻力,以此探究健全注册制IPO市场化询价、定价和承销机制优化的政策路径。研究发现:(1)新股发行市场化改革有效引导了投资者询价行为,...
本文系统评估注册制新股发行市场化改革成效,深入挖掘全面推行新股发行市场化定价的内在逻辑和深层次阻力,以此探究健全注册制IPO市场化询价、定价和承销机制优化的政策路径。研究发现:(1)新股发行市场化改革有效引导了投资者询价行为,提升了IPO定价效率和市场运行效率;(2)"激励约束相容"的新股询价与定价机制仍部分缺位,市场化充分博弈的IPO定价均衡机制尚未真正形成;(3)强化保荐机构监管,提高投行执业质量,是破解IPO市场化改革"堵点"与"阻力点"的关键环节。基于注册制新股发行改革绩效的系统评估和问题剖析,本文提出加快建立市场化充分博弈均衡定价机制、完善询价机构估值定价依据管理、强化网下投资者分类监管及投行业务全链条监管等制度优化建议。
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关键词
注册制改革
新股市场化定价
询价机构行为
IPO定价效率
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题名
注册制新股发行市场化改革成效及其优化研究
被引量：
19
1
作者
东北证券-复旦大学课题组
董晨
张宗新
机构
东北证券股份有限公司
复旦大学经济学院
东北证券副总裁兼战略规划部
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2022年第2期2-13,共12页
基金
中国证券业协会2021年度优秀课题“健全注册制下新股发行市场化询价、定价和承销机制研究”(2021SACKT028)改编。
文摘
本文系统评估注册制新股发行市场化改革成效,深入挖掘全面推行新股发行市场化定价的内在逻辑和深层次阻力,以此探究健全注册制IPO市场化询价、定价和承销机制优化的政策路径。研究发现:(1)新股发行市场化改革有效引导了投资者询价行为,提升了IPO定价效率和市场运行效率;(2)"激励约束相容"的新股询价与定价机制仍部分缺位,市场化充分博弈的IPO定价均衡机制尚未真正形成;(3)强化保荐机构监管,提高投行执业质量,是破解IPO市场化改革"堵点"与"阻力点"的关键环节。基于注册制新股发行改革绩效的系统评估和问题剖析,本文提出加快建立市场化充分博弈均衡定价机制、完善询价机构估值定价依据管理、强化网下投资者分类监管及投行业务全链条监管等制度优化建议。
关键词
注册制改革
新股市场化定价
询价机构行为
IPO定价效率
Keywords
registration-based system reform
market-based pricing
institutions’bidding behavior
IPO pricing efficiency
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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作者
出处
发文年
被引量
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1
注册制新股发行市场化改革成效及其优化研究
东北证券-复旦大学课题组
董晨
张宗新
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2022
19
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